情報開発と利活用

令和維新

2004年4月から企業を離れ、コンサルタントや情報起業を試行しながら、失われた２０年を取り戻し、日本再生をめざす私の歩みをみて一人でも多くの後継者が出てくれることを祈りつつ友達から紹介されたこのホームページの更新を続け、これまでの活動の記録と今やビッグデータ、AI,、IOT,ブロックチェーン、仮想通貨の時代になってしまいましたが、私の現状認識と関連技術を紹介していきたい。

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2026.09.27

（１）暗号資産は上昇する準備が整っている。（Crypto is ready to rise）

テーマ：仮想通貨(3430)

カテゴリ：暗号資産

Crypto is ready to rise

暗号資産は上昇する準備が整っている。

One way or another…

どのような形であれ……

A.Z.
エイジー

‎Sept.19, 2026
2026‎年‎9‎月‎19‎日

WHAT HAPPENED
起きたこと

The Fed is one vote away from its first hike since 2023. August CPI landed Friday morning and the headline number did what everyone expected, 3.4% annual, up 0.4% on the month, mostly gasoline. The figure that moved the market was core, which rose 0.3% against a 0.2% forecast and accelerated from July. Annual core actually held at 2.4%, which is the lowest reading in years, so a lot of desks could have written “inflation cools” on Friday and been accurate. Nobody did.
FRB（米連邦準備制度理事会）は、2023年以来となる最初の利上げまで、あと1票のところに来ている。8月のCPIが金曜朝に発表され、総合指数は誰もが予想していた通りの結果（年率3.4%、前月比0.4%増、主としてガソリンによるもの）となった。市場を動かした数値はコア指数であり、予想の0.2%増に対して0.3%上昇し、7月から加速した。年率のコア指数は実際には2.4%にとどまり、これは数年ぶりの低い水準であったため、多くのトレーディングデスクは金曜日に「インフレの沈静化」と書いても正確であり得た。しかし、誰もそうしなかった。

polymarket1ポリマーケット1

9月16日に25ベーシスポイント（0.25%）の利上げが行われるというCME FedWatchの確率は、指標発表後に木曜日の70%からおよそ90%へと上昇し、EY-Parthenonは予想を四半期ポイント（0.25%）引き上げに変更して、目標誘導レンジを3.75〜4.00%とした。ポリマーケットの予測率は80%と、より低く留まっている。ウォーシュは議長在任期間を通じて「躊躇しない」と言い続けてきており、7月の会合ではすでに利上げを支持する3つの反対票（タカ派意見）が生じていたため、データが到着する前から委員会内の数的計算は成り立っていた。

The CLARITY Act gets its cloture vote on Tuesday at 2:15 p.m. ET. Senate Republicans released revised text on September 10 that requires non-decentralized DeFi protocols to register with the CFTC, narrows the DeFi provisions to spot and cash digital commodity transactions, and clarifies credit union authority. The ethics section, which is the actual sticking point, was not touched. Cloture needs 60. Republicans hold 53, and with expected defections the realistic ask is somewhere between seven and ten Democrats.
CLARITY法案は、東部時間火曜日午後2時15分に討論終結の採決を迎える。上院共和党は9月10日に改訂テキストを公開し、非分散型のDeFi（分散型金融）プロトコルに対してCFTC（商品先物取引委員会）への登録を義務付け、DeFi条項を現物および現金決済のデジタルコモディティ取引に限定し、信用組合の権限を明確化した。実際の争点となっている倫理規定のセクションには手が付けられなかった。クロージャーの可決には60票が必要である。共和党の議席は53であり、予想される造反者を考慮すると、現実的に要求される民主党からの賛成票は7から10票の間である。

polymarket2ポリマーケット2

Polymarket has the bill being signed into law this year at 24%, having spiked briefly to 28% on Friday, down from 82% in February. Galaxy Research is in the low double digits.
ポリマーケットにおける同法案の年内成立確率は、2月の82%から低下し、金曜日に一時28%へ急上昇したものの、現在は24%となっている。ギャラクシー・リサーチの予測は10%台前半にとどまる。

Brian Armstrong told CNBC on Thursday that he has spoken with senators and believes the bill is ready for a yes, and that if it fails the SEC and CFTC will publish rulemaking within a month regardless. White House crypto adviser Patrick Witt has been making the same case publicly, arguing that senators with unresolved concerns should vote to proceed and fix them by amendment.
ブライアン・アームストロングは木曜日、CNBCに対して上院議員らと協議を行ったことを明かし、法案は賛成多数で通過する準備が整っていると信じていること、そして仮に法案が否決されたとしても、SECとCFTCは理由のいかんを問わず1か月以内に規制策定を公表するであろうと語った。ホワイトハウスの暗号資産アドバイザーであるパトリック・ウィットも公に同様の主張を展開しており、未解決の懸念を抱く上院議員らは審議進展に賛成票を投じ、修正案によって問題を解決すべきだと論じている。

coin bureau　コイン・ビューロー

The bond market did most of the damage. The 10-year closed Friday at 4.96% after spiking 11 basis points on Thursday to its highest level since October 2023, and the 30-year finished at 5.36%, above the 5.30% area that BMO has described as Bessent’s informal line in the sand. Wednesday’s Treasury buyback came in at $5.187bn against an announced maximum of $6bn, which traders read as a signal that the yield curve control experiment has limits. Michigan sentiment missed at 47.8 with one-year inflation expectations at 4.6%.
債券市場が害の大半をもたらした。10年債利回りは木曜日に11ベーシスポイント急騰して2023年10月以来の最高水準に達した後、金曜日には4.96%で取引を終えた。また、30年債は5.36%で終了し、BMOがベッセント（財務長官）の非公式な「死守ライン」と表現していた5.30%領域を上回った。水曜日の財務省による国債買い入れは、発表されていた上限の60億ドルに対して51億8,700万ドルにとどまり、トレーダーらはこれをイールドカーブ・コントロールの実験には限界があるというシグナルと受け止めた。ミシガン大学消費者信頼感指数は47.8と予想を下回り、1年先の予想インフレ率は4.6%となった。

石油こそがインフレを加速させている理由である。米軍が革命防衛隊（IRGC）に関連するタンカー5隻を沈没させた後、イランはホルムズ海峡で10隻の船を攻撃したと発表した。フーシ派勢力はバブ・エル・マンデブ海峡近くのモカ港を占拠し、ブレント原油は金曜日に約104ドルで落ち着く前に、木曜日には一時108ドルの高値を付けた。WTI原油は100ドル近辺で取引を終え、週間で約9%上昇した。湾岸諸国の外相らは、一時的な通航協定について協議するため、月曜日にオマーンでイランの外相と会談する。開戦前には世界のエネルギー供給の20%以上が通過していたのに対し、土曜日に海峡を通過した船舶は4隻、日曜日は6隻であった。HSBCは、海上輸送量が現在の水準にとどまった場合、ブレント原油は120ドルに達すると予測した。

Spot bitcoin ETFs had their first week of 2026 without a single positive day. Net outflows totalled $462.73m across the four sessions from September 8 to 11, with the worst day on Thursday at $282.7m, driven mainly by ARKB and GBTC. That came immediately after the strongest three-week inflow run of the year, $3.8bn between mid-August and September 5, including a $731m single day on September 3 that was the biggest since January. Ether funds went the other way and closed the week with $216.41m on Friday alone, most of it through BlackRock’s ETHA.
ビットコインの現物ETFは、2026年に入って初めて、プラスの日が1日もない1週間を過ごした。9月8日から11日までの4セッションにおける純流出額は合計4億6,273万ドルに達し、最悪の日となった木曜日には、主にARKBとGBTC主導で2億8,270万ドルが流出した。これは、8月中旬から9月5日までの間に今年最大となる38億ドルの流入（1月以来最大となった9月3日の単日7億3,100万ドルを含む）を記録した3週間の好調な期間の直後に起こった。イーサリアムのファンドは逆の動きを見せ、金曜日だけで2億1,641万ドル（その大半はブラックロックのETHA経由）を集めて週を終えた。

Roughly 4,000 BTC walked out of the Liquid Network. On September 6, about $320m in bitcoin left Blockstream’s federation wallet through what looked like an ordinary peg-out, taking reserves from 4,200 BTC down to around 197. No keys were stolen. A range-proof verification cache bug in Elements, the Bitcoin Core fork Liquid runs on, allowed L-BTC to be created without matching bitcoin behind it, and the 11-of-15 federation then honoured the redemption because the request was technically valid. Actors describing themselves as white hats returned 3,400 BTC after a patch shipped and kept about 598 BTC, worth $47m, as a self-declared bounty. Block production restarted Thursday. Peg operations are still paused and Blockstream has refused to pay.
約4,000 BTCがリキッド・ネットワークから流出した。9月6日、一見通常のペグアウト（ビットコインへの引き出し）に見える手続きを通じて、ブロックストリームのフェデレーション・ウォレットから約3億2,000万ドル相当のビットコインが離脱し、準備金は4,200 BTCから約197 BTCまで減少した。鍵（秘密鍵）は盗まれていない。Liquidが稼働しているBitcoin Coreのフォーク版である「Elements」に存在したレンジプルーフ検証キャッシュのバグにより、裏付けとなるビットコインなしでL-BTCが発行可能となっており、15選中11選のフェデレーションは、リクエストが技術的に有効であったため償還に応じた。善意のハッカーを自称するアクターらは、パッチが配信された後に3,400 BTCを返却し、自ら宣言した報酬として約598 BTC（4,700万ドル相当）を保持した。ブロック生成は木曜日に再開された。ペグ機能の運用は依然として停止しており、ブロックストリームは支払いを拒否している。

金は3週連続で下落し、火曜日に週の高値を記録したものの、バー理事によるタカ派的な発言を受けて1セッションで約90ドルを失い、1.84%安の4,348.60ドルで引けた。金現物は年初来で0.7%高となっており、1月の最高値からおおむね20%低い水準にある。

THE BUILD SIDE KEPT MOVING.
開発・ビルド側は動きを継続した

 Solana reclaimed the top spot for trading terminal volume on September 9 at $321.2m against Robinhood’s $293.4m, ending an eleven-day Robinhood streak, with BNB third at $137.1m out of $797m total. xStocks crossed 300,000 unique holders after adding more than 20,000 in 24 hours, with SPYx pairs leading $30m+ in Raydium volume.
ソラーナは、トレーディング・ターミナルの出来高で9月9日に3億2,120万ドルを記録し、ロビンフッドの2億9,340万ドルを抑えて首位を奪還し、ロビンフッドの11日連続首位記録に終止符を打った。総額7億9,700万ドルのうち、BNBは1億3,710万ドルで3位であった。xStocksは24時間で2万人以上を追加した後、ユニークホルダー数が30万人を突破し、Raydiumにおける3,000万ドル以上の出来高はSPYxペアが牽引した。

duneデューン

 SEC Chairman Paul Atkins keynotes the Solana Institute’s Washington x Wall Street summit on Monday, the day before the vote, with Commissioner Peirce in a fireside chat.
SECのポール・アトキンス委員長は、採決の前日にあたる月曜日、ソラーナ・インスティテュート主催の「Washington x Wall Street」サミットで基調講演を行い、ピアース委員は炉辺懇談に参加する。

 Circle’s Arc mainnet launches Wednesday, the day of the Fed decision, with BlackRock, DTCC, Mastercard, Visa, Galaxy and SBI among the founding validators.
サークルの「Arc」メインネットは、FRBの政策決定日である水曜日に稼働を開始し、ブラックロック、DTCC、マスターカード、ビザ、ギャラクシー、SBIなどが初期の検証者として名を連ねている。

 Canada’s banking regulator cleared banks to launch blockchain deposit products this year and the UK House of Lords passed an amendment requiring a digital asset strategy within twelve months.
カナダの銀行規制当局は、今年中のブロックチェーン預金商品の開始を銀行口座に認可し、英上院は12か月以内にデジタル資産戦略を策定することを義務付ける修正案を可決した。

Bitcoin ended the week around $77,100, down roughly 3.5%. Ether held near $2,520, Solana around $101, XRP at $1.36, BNB at $733. The S&P fell 0.8% to 7,656.98 after snapping a four-day losing streak on Friday. Bitcoin dominance sits at 59.25%. The Fear and Greed index cooled to 56 from 74 a week earlier.
ビットコインは前週比でおよそ3.5%安となる約7万7,100ドルで週を終えた。イーサリアムは約2,520ドル、ソラーナは約101ドル、XRPは1.36ドル、BNBは733ドル付近を維持した。S&P 500指数は、金曜日に4日連続の下落傾向を断ち切ったものの、0.8%安の7,656.98で終了した。ビットコインの市場占有率は59.25%にとどまっている。恐怖・強欲指数は、前週の74から56へと落ち着きを見せた。

freedom financeフリーダム・ファイナンス

WHERE ARE WE
私たちはどこにいるのか

Two things get decided in the next four days, and the market has already made up its mind that both of them go badly.
今後4日間で2つの事象が決定されるが、市場はすでにその両方が悪い結果に終わると決めつけている。

 The Fed is at 90% to hike on Wednesday.
FRBが水曜日に利上げを行う確率は90%となっている。
 CLARITY is at 24% to become law this year, and the cloture vote on Tuesday is the gate.
CLARITY法案が今年中に成立する確率は24%にとどまり、火曜日の討論終結採決がその関門となる。

If you only read the odds you would think crypto is walking into a wall. We think it is close to the opposite, and the reason has nothing to do with hoping the odds are wrong. Both of these events are set up so that the downside is what is already in the price, and the upside is what nobody has positioned for.
賭け率だけを読むならば、暗号資産は壁に向かって突進しているように思えるだろう。しかし私たちは、事態は真逆に近いと考えている。その理由は「賭け率が間違っていると期待すること」とは無関係である。これら両方のイベントは、「すでに株価・価格に織り込まれているのが下振れリスク」であり、「誰もポジションを取っていないのが上振れ余地」となるようにセットアップされているからだ。

Start with the Fed, because it is the one getting all the noise and deserves the least of it.
まずはFRBから始めよう。なぜなら、それが最も大騒ぎされており、かつ最も騒ぐに値しないものだからだ。

The entire argument for why Wednesday matters rests on a model of the US economy that stopped being accurate somewhere around the iPhone. Rates mattered enormously when growth came from housing and autos and everything ran on borrowed money at the household level. That is not where the economy is now. Corporate earnings are compounding at a pace that makes a quarter point a rounding error, the AI capex cycle has shown essentially zero rate sensitivity despite two years of people insisting it would crack, and every dollar sitting in cash is earning more, not less, as the front end holds up. The people texting each other that rates are up and oil is up so risk assets must go down are reading from a textbook written for a different economy, and they have been wrong about it consistently for eighteen months.
水曜日の決定が重要であるという議論全体の根拠は、iPhoneが登場した頃に正確性を失った米国の経済モデルに基づいている。成長が住宅や自動車からもたらされ、世帯レベルのあらゆる事象が借入金で回っていた頃には、金利は絶大な意味を持っていた。現在の経済はそこにはない。企業利益は0.25%の金利変動など誤差の範囲にしてしまうほどのスピードで複利成長しており、AIの設備投資サイクルは「もうすぐ砕け散る」と2年間主張され続けてきたにもかかわらず、金利に対する感応度を実質的にゼロしか示していない。そして、イールドカーブの短期ゾーンが維持されることで、現金で所有されるすべてのドルは、減るどころかより多くの金利を生み出している。「金利が上がり原油が上がっているのだから、リスク資産は下落するに違いない」とメッセージを送り合っている人々は、異なる経済のために書かれた教科書を読んでおり、この18か月間一貫して間違え続けている。

The more interesting point is that a hike on Wednesday may be better for risk assets than a hold. A hold leaves the hike sitting over October and December, keeps the long end nervous about a chair who talks about price stability and then does nothing, and prolongs exactly the uncertainty that has the 30-year at 5.36%. A hike delivered as insurance, with language about a split committee and no appetite to keep going, clears the event and restores credibility at the long end in one move. The version that does damage is a hike plus hawkish guidance about more to come, and that is also the version the data supports least, since annual core is at a five-year low and the monthly acceleration came almost entirely through shelter, airfares and fuel pass-through. Getting through the event with the expected outcome is usually the best thing that can happen to a market that has spent a month bracing for it.
より興味深い点は、水曜日の「利上げ」が「据え置き」よりもリスク資産にとって良い結果をもたらす可能性があることだ。据え置きは、10月や12月に利上げの影を残し続けることになり、物価の安定を口にしながら何もしない議長に対してイールドカーブの長期ゾーンを神経質にさせ、30年債利回りを5.36%に押し上げているまさにその不確実性を長引かせる。保険としての利上げが、分裂した委員会や「これ以上引き上げを続ける意向はない」という文言とともに実施されれば、1つの動きでイベントを消化し、長期ゾーンの信認を回復させる。悪影響を与えるパターンは、「利上げに加えて、さらなる利上げを示唆するタカ派的なガイダンス」が出されるケースである。そして、年率のコア指数が5年ぶりの低水準にあり、月次の加速がほぼ全面的に住居費、航空運賃、燃料の転嫁によるものである以上、そのパターンはデータが最も裏付けていないものでもある。1か月間それに備えて身構えてきた市場にとって、予想通りの結果でイベントを通過することは、通常起こり得る最善のことである。

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