ザビ神父の証言

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2010.02.18

世界経済の現状（106）　ユーロの危機…３

ギリシアに話を戻しますと、この国の2009年度の財政赤字は対ＧＤＰ比で12,7％です。日本はこの比が100％を大きく超えて、200％に迫っているのに、世界で最も低い金利で、国債を発行し続けることが出来ている不思議な国です。この日本を脇にどけると、ギリシアの財政赤字は、ＥＵ諸国の中では、突出して高いのです。欧州委員会が目標としている数字は３％なのですから…。

ギリシアは2012年までに財政赤字を2,7％にまで削減する案を、欧州委員会に提出し、２月２日に承認を受けたのですが、市場は納得しませんでした。再建計画にある経済成長見通しが甘すぎると受け止められた上に、赤字削減に欠かせない労働組合の協力を、政府が取り付けられずに組合に拒否されてしまったからです。こうした事情からユーロの暴落が起きました。まさにギリシアショックの到来でした。

このギリシアショックは、このシリーズの（１）に記した通り、昨年11月のドバイショックよりも深刻です。ドバイは、中東の小さな首長国連合ＵＡＥに限定された話でした。ところがギリシアの通貨は、欧州共通通貨ユーロなのです。ことはドルに続く決済通貨に成長してきていたユーロの信認に関わる問題になってくるのです。

ユーロには、特定のユーロ導入国の財政破綻について、それを救済する仕組みが今のところないのです。ギリシアを救済する国もありません。欧州委員会は、ユーロに加盟するルールと、ルール破りに警告するルールは作りましたが、その警告に従わない国、或いは従えない国をどうするかは、考えていなかったのです。

実際にギリシアは、欧州委員会のルールを粉飾という形で破ったのですが、そのギリシアに対する措置をどうするかも、すぐには決められず、右往左往しているのが、現在の欧州委員会の
偽らざる姿なのです。

こうしたユーロ圏の決め事の頼りなさが、市場の不安心理に火をつけ、ユーロの暴落に繋がりました。不安心理が広がると、本来優良であるものまでが、大きく根を崩します。これはサブプライムローンが破裂した時に体験した事実です。

これをユーロに当てはめてみます。ユーロは本来、ドイツ、フランスといった高い格付けを持つ国を基本に構成されたのです。だからこそ、各国に財政規律を義務付けたのです。イタリアは、当初から問題が囁かれていましたし、後から加わったギリシアは、財政規律が当初から

さて、ユーロ圏諸国が発行済みの国債の中で、ギリシア国債の比率は実は２％程度に過ぎません。比率的には問題にならないくらい少数派です。しかし、サブプライム危機の時もそうでしたが、全体の中では、僅かなウエートしか持たなかったサブプライム債権の悪戯で、信用市場は大きく傷つきました。

ギリシア国債についても同じことが言えるのです。ギリシア危機で、ユーロは大きな爆弾を抱え、順調な時には隠されていた問題点が大きくクローズアップされて、我々の前に示されたということなのです。それは噂されている解決策を検討すると明らかになります。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　続く

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