2005年07月26日
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~日経新聞 2005/07/26 1 面から

東京、大阪両証券取引所第一部に上場するアパレル大手のワールドは25日、
経営陣による企業買収(MBO)で株式を非公開にすると正式に発表した。
11月にも上場を廃止する。記者会見した寺井秀蔵社長は「アパレル事業は
変化が激しい。短期間で成果を求める市場の声に左右されることなく、
中長期的な視点で経営することが適当」と狙いを説明した。


●● 究極の企業買収防衛策ともいえる株式非公開化が、ついに日本でも
   経営者の選択肢のひとつとなってきたようです。


   株式上場の大きなメリットは下記の3点。



    2.市場からの資金調達

    3.株式価値の向上


   逆に言えば、上記の3点に魅力を感じない企業にとって、株式の
   上場は下記のデメリットの方がクローズアップされてきます。

    1.企業買収のリスク

    2.株主への利益還元

    3.上場維持やIR活動などのコスト


   昨今、村上ファンドなどに代表されるもの言う株主の台頭や、
   ライブドア問題などによる企業買収リスクの顕在化によって、
   株主への増配を決定したり、ポイズンピルなどの企業買収策を
   講じる企業が急増しました。


   また、どのような策を講じても、企業買収を完全に封じることは
   できません。

   株主の固定化と、企業買収リスクの解消には、株式の非公開化が
   最も効果の高い究極の方法といえます。


   今回、株式非公開に踏み切ったワールドは、まさに、株式上場の

   でした。

   知名度高く、業績が好調で、今後大きな資金調達を必要としない
   上場企業は、既に上場によるメリットを享受し終えているといっても
   過言ではありません。


   特に、ワールドのように、創業オーナー一族が大株主である企業が
   株式非公開を選択するということは、極めて順当な方策であると
   いえるでしょう。


   今回の報道を受け、ワールド株は急速に買われています。

   10:30現在、前日比+360円の4,720円まで買われています。

   株式非公開へ向けたTOBの価格が、4,500円超という報道が原因と
   考えられます。


   事業再生が目的でない優良企業の株式非公開化は、日本では初めての
   ケースとなります。

   今後の動向を注視している企業は多いと思います。


《関連Webサイト》 ワールド http://www.world.co.jp/





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最終更新日  2005年07月26日 12時17分28秒


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