Ｙａｓｕａｋｉの株式投資日記

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2005年07月03日

ここ数ヶ月は徐々に円安ドル高傾向です。投資先が輸出企業であれば為替差益で
収益が改善する、と喜んでいる投資家も多いかもしれません。ヤフー掲示板でよく
そのような投稿を見かけますね。

しかし一概にそうとは言えません。今だとＵＳドルでは恐らく円安のおかげで為替差損
が大きくでている輸出企業も多いはずです。

＜前提条件＞
・生産は日本で行っている
・日本から海外取引先へドル建てで輸出している

ほとんどの輸出企業は為替予約を締結しています。予約月数は企業に

７月１日　１＄＝１１０円で、売上　　１００ドル計上。　
　　　　　　　　　　　　　　　　　売掛金　１００ドル計上。
売上高　　＄１００　　１１０００円
売上債権　＄１００　　１１０００円

この＄１００を円で回収しますが、一般的には輸出売上債権は月末に銀行に買い
取りに出すケースが多くなります。なので取引先との回収サイトが例えば２ヶ月で
あったとしても、７月末にこの売上債権は円で回収されます。

そしてこの１００ドルに割り当てられるのは３ヶ月前の４月１日に予約したＵＳドルと
なります。

３ヶ月前は１０８円とすれば実際に回収される売上債権は

＄１００×１０８円＝１０８００円

差額３００円が為替差損となります。

何か月分の予約を確保しているかによりますが、今年のように徐々に円安に推移して
いるとなれば必ず為替差損が発生する仕組みになっていうます。

よく決算説明資料などで1円為替相場が変動するといくら利益に影響するか公表
している会社も多いのですが、実際は為替予約の取り方次第で大きく収益が変わって

アメリカに連結販売子会社などがある場合はまた話が違ってきます。
アメリカ子会社の利益を円で評価する場合、円安の方が利益が多く評価されます。
なので連結で考える場合、世界のどこの地域で利益が出ているのかによって
かなり業績が変わってくる事になります。

有報などで関係会社の関係図を確認し、事業構造と会社間の取引を把握する事が重要で
あると言えるのではないでしょうか。

ちなみに私の保有銘柄は輸出企業は全くないので関係ないのですが（笑）。

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