Ｙａｓｕａｋｉの株式投資日記

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2006年12月06日

昨日ハンズマンの月次が開示されました。既存店は前年比１０２．６％と好調
なものの全店は ９４．５％ と大不振と言える数字。

実は私はハンズマンを先週買ったのですが、しっかり月次を調査せずに買って
しまいました。１０月までは前年比１２３％と好調なのでまああまり分析しな
くても大丈夫だろう、と。

ところが買っていきなり悪い数字が出て、あわてて月次を再度分析してみました。

以下の表は過去約２年の月次実績です。

ハンズマンは毎月売上金額まで開示してくれるのでかなり詳細な分析が可能です。

に福岡の大野城店のみで非常に単純な構成です。

月次実績から既存店の売上高と、大野城店それぞれの売上高を計算できます。
１年前の売上高を今期の既存店前年比の比率で割り戻せば前年の売上高を計算
できます。

そして全店売上から既存店売上高を差し引けば、大野城店だけの売上高が押し出されます。

このように計算したものが以下の表で、過去約２年間の月次実績です。単位は百万円です。

ハンズマン１１月.PNG

「新店売上高」の部分が大野城店の売上です。

これを見ると一目瞭然、出店したばかりの昨年１１月は ３７９ と過去１年間で飛びぬけて
売上高が大きいことがわかります。理由ははっきりわかりませんが、オープン記念
セールでも実施したのかもしれません。

２６１ ですが、出店以降の平均月間売上高
は ２４３ であり、不調どころか順調な売上であることがわかります。

つまり昨年１１月が良すぎただけですね。

また右の囲みの青時部分「既存店前月比」と「新店前月比」は各月の前月との増減率

の特性なのか、季節性というものがあるんですね。

ここで１２月の売上高と中間決算を勝手に予想してみます。

・既存店　　直近の傾向から前期比１０２％（あまり根拠なし）
　　　　　　１３５６×１０２％＝ １３８４

・大野城店　昨年の１２月は１１月比で前期１１３．６％、今期の上記予想でも１１２．９％
　　　　　　となることから、１１月比１１０％で計算。
　　　　　　２６１×１１０％＝ ２８７

・合計　１３８４＋２８７＝ １６７１

・上記から２Ｑ売上高合計　 ４８３６

・粗利率　前年と同じ ２７．２％ と仮定

・販管費　前期３Ｑ以降の店舗数は同じなので販管費もほぼ同じと思われるが、
　　　　　売上が今期１Ｑ比１０６％なので販管費も１Ｑ比で１０３％と多めに見ておく
　　　　　（バイト、パートの延べ労働時間など経費もある程度売上に応じて増加する）
　　　　　１１８０×１０２％＝ １２１５

・営業外損益　前期２Ｑと同じ　 １２４

上記か２ＱのらＭｙ予想経常利益は ２２３ 、中間合計で ３７５ となる計算です。会社予想
経常利益 ３０７ を２０％くらい上回る計算です。これは机上の空論であくまでも１２月次第
ですけどね。

実は投資前は中間は４～５０％上方修正になると適当に計算してました（汗）最近立て続けに
まぐれで当たってたので気が大きくなってました。本当に大アマな投資家です。とりあえず
しばらく保有するつもりですけど。

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