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2017/06/18

日本商業開発(3252)---3枚保有時の配当優待利回りは、4.53％

テーマ：不動産(578)

カテゴリ：不動産

日本商業開発（3252.投資ファンド向けビル・施設販売）を見ておきます。

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まずは、メモ書きです。

・保有銘柄。
・経常利益は、期首計画を上回って着地することが多い。
・連続増配中。（6期以上）
・29年3月期の1株当たり純資産は、前期比が147.2％、3期前比が642.5％、5期前比が1,095.7％。

次に、経常利益の期首計画・実績を見てみる。

2013年（平成25年）3月期　220・462
2014年（平成26年）3月期　550・973
2015年（平成27年）3月期　1,470・2,987
2016年（平成28年）3月期　3,900・5,626
2017年（平成29年）3月期　2,400・5,181
2018年（平成30年）3月期　2,000

次に、1株配・配当金総額・配当性向・純資産配当率を見てみる。

23年3月期　0.8円・11百万円・3.5％・1.7％　　
24年3月期　3.3円・44百万円・11.3％・4.4％　
25年3月期　5.8円・77百万円・24.5％・5.9％
26年3月期　11.6円・165百万円・24.3％・8.9％
27年3月期　30円・507百万円・23.8％・9.2％
28年3月期　45円・786百万円・21.5％・7.7％
29年3月期　55円・982百万円・15.0％・6.7％
30年3月期　55円

次に、四季報で株主数・外人比率・特定株比率を見てみる。

・8,558名<15.9>・7.9％・51.7％
・9,989名<16.3>・5.0％・51.6％
・10,555名<16.9>・4.5％・53.6％

次に、四季報で時価総額・現金等・有利子負債を見てみる。

2015年12月発売号　304億円・103億円・142億円
2016年09月発売号　279億円・119億円・340億円
2017年03月発売号　337億円・119億円・377億円

次に、自己資本比率・1株当たり純資産・のれん・営業ＣＦを見てみる。

24年3月期　40.8％・1,072.57円・0円・3,762
25年3月期　21.9％・1,319.57円・0円・△2,144
26年3月期　10.6％・152.43円・0円・△11,898
27年3月期　34.9％・496.43円・0円・6,608
28年3月期　30.1％・665.31円・0円・△5,615
29年3月期　30.8％・979.32円・0円・△2,908

次に、期末発行済株式数（自己株式を含む）・期末自己株式数を見てみる。

24年3月期末　1,110,500・0
25年3月期末　1,110,500・0
26年3月期末　14,214,000・141
27年3月期末　16,931,600・141
28年3月期末　17,475,800・141
29年3月期末　17,862,800・141

次に、株価と指標等を見てみる。

6月12日の終値は、1,611円
予想PERは、20.55倍
実績PBRは、1.65倍
予想利回りは、3.41％
配当月は、3月のみ

3枚保有時の予想利回りは、4.53％
（配当：16,500円、優待の私的評価額：5,400円）

ＧＭＯクリック証券によると、
・理論株価は、2,825円。（事業価値3,516円+財産価値1,304円-有利子負債1,995円）
・理論株価比は、57.0％。（現在値÷理論株価）

最後に、四季報3月号の記事を見てみる。

【決算】3月
【設立】2000.4
【上場】2007.11
【特色】テナントによる商業施設建設を前提に底地取得、売却益を狙う。『地主ファンド』も組成
【連結事業】不動産投資98(42)、サブリース・賃貸借・ファンドフィー2(23)、企画・仲介0(100) <16・3>



【最終減益】下期運用始めた私募ＲＥＩＴへの底地売却が大きく貢献。最高純益連続更新。連続増配。18年３月期も私募ＲＥＩＴ等への売却が引き続き牽引。ただ営業外の持分投資益減り、のれん特益なくなる。
【海外強化】米ＮＹマンハッタンでコンドミニアム取得。拠点持つ豪シドニー含め海外投資積極化。日本は事業拡大へホテルや学校など商業施設以外の底地取得を検討。