バリュー投資に騙されるな！

相対評価にご用心

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現在株式市場ではバブルの真っ只中ですが、みなさんどうですか？しっかり踊っていますか？
「いや、俺は踊ってなんかいないぞ！」
という人は、意識をして踊る癖をつけましょう。
よし踊ろう、という意識は重要ですよ。踊らないように努力するのは、意識しないで踊るのと同じくらい危険です。もし意識して自制し続けないと踊りたくなるような性格であれば、踊っている意識を常にもって踊った方が、暴落時に過剰なリスクを取らなくて済む事になると思いますよ。
バリュー投資家さんたちはこんな馬鹿みたいな事、なかなか教えてくれませんけどね。

さて、不景気には絶対評価、好景気には相対評価が人気を博します。
参考にする指標がころころ変わるのを良しとしないバリュー投資家の中でも、評価方法の変化は受け入れているみたいです。
例えば、PER重視だけど成長性も重視する、という「成長バリュー投資」が現在バリュー投資家さん達の中で大人気ですが、株価が上昇して来期PERでも買えない水準になり、来々期PERを徐々に織り込んでいます。中には３年も４年も先の業績を織り込もうとしています。怖いですね。
で、こういう時に注意しなければならないのは、３年後ないし４年後になって、予想通りの好業績だったとしても、その先の業績予想で成長鈍化したら株価は今より下がっている可能性も十二分にありますよ、という事です。
前にも書きましたが、ROEを低下させずに成長を持続させるのが活きの良い企業です。ROEが低下する傾向にある銘柄はそのうちPERが低下します。

相対評価する時は、是非ROEの推移予測も参考にして下さいね。

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