2008年02月の記事
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２００８年２月のパフォーマンス
２００８年２月のパフォーマンスは月次＋0.87％、年初来－9.8％となりました。 チェルトを新規買いしたほか、株価の変動と若干の売買を実施したため順位が入れ替わりました。ＢＳＰは昨年から低ＰＢＲ＆ＰＥＲ・高配当・好財務のスタンスで買っています。なお、今月からアセットアロケーションの状況として公開します。パフォーマンスは総合値です。 ２００８年２月末 アセットアロケーション概況日本株式 ９７％ １位 プロネクサス（２位） ２位 プロトコーポレーション（１位） ３位 ＳＨＯＥＩ ４位 タナベ経営 ５位 ＢＳＰ ６位 アルメディオ ７位 センチュリー２１ ８位 （非公開Ｃ：高配当銘柄） ９位 創通（１１位） １０位 ダイオーズ（９位） １１位 オオゼキ（１０位） １２位 エイジス １３位 昭栄 １４位 チェルト １５位 ＳＨＬ（１４位） １６位 ＣＤＧ（１５位） １７位 だいこう（１６位） ※括弧内は前回順位投資信託 ３％ さわかみファンド ３％
Feb 29, 2008
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打診買いの危険性
「割安か」「なぜ割安なのか」「割安が見直される可能性が高いか」 このような思考で投資を心掛ければ、長い目で見ればバリュー投資は成功すると考えています。過去の失敗を思い起こすと、上手くいっていない時はこういった冷静な思考を欠いているんですよね。「この銘柄は絶対安い！見直されないはずがない！」みたいな。特に、人間は自分の行為を正当化する理由を常に探しているわけで、１単元でも買う前と買う後では全く行動が違ってきますね。打診買いとは良く言ったものですが、同時にバイアスがかかる危険を認識する必要がありそうです。たしか「影響力の武器」という本にこのような記述があったと思うのですが……。 といいながら、自分の保有株は結局可愛いわけで、わかっていても先日の創通のようについつい見直されそうなきっかけはないかやたらと探してしまうわけです。とはいえ、どこかでガンダム３０周年と薬学生＆薬剤師就職情報はここ２～３年内の重要なイベントで、創通の業績に良いことはあれど悪いことはないでしょう。 そういえば、来年のガンダム３０周年に先だって今年は重要なイベントがありました。 「それいけ！アンパンマン」放映開始２０周年 ガンダムほど注目はされなさそうです。そもそも創通も忘れてたりして（笑）。
Feb 22, 2008
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薬剤師の２０１０年問題
今日は私のポートフォリオも前日比２％ほどやられました。そんな中で恐る恐るチェルトを最安値＋１円で買い増す私も私ですが。ところで、世間のニュースに疎い私は、つい数日前に「薬剤師の２０１０年問題」を知ったわけです。------------------（以下msnニュースより一部引用）--------------薬剤師の２０１０年問題 人材確保へあの手この手 2008.2.4 00:30 ドラッグストア業界で薬剤師の獲得競争が激化している。薬学部の６年制移行に伴い平成２２、２３年度の２年間にわたって新卒薬剤師が激減するからだ。出店戦略に影響を及ぼしかねない事態で、薬剤師確保のためにＭ＆Ａ（企業の合併・買収）を行うなど業界再編の引き金にもなっている。 薬学部の６年制は、薬剤師の専門性向上と医療従事者としての地位向上を図るため、１８年度から実施された。薬剤師の資格を得るためには６年間の大学教育を受けなければならないが、１８年度以前に薬学部に入学した学生は４年間で資格が取得できる。４年制の卒業生は２１年度卒が最後で、２２年度以降は６年制の学生が中心となる。 ２２、２３年度は「空白の２年間」として新卒薬剤師はほぼゼロになる見込み。ドラッグストア業界では「２０１０（平成２２）年問題」として、新卒薬剤師の採用戦線が激化しつつある。-----------------------（引用終わり）-----------------------「ドラッグストアや調剤薬局持ってない私には関係ないや～」と思いきや、創通の連結子会社のジェイ・ブロードが薬学生・薬剤師向けの就職・転職情報サイトめでぃしーんねっとを運営していました。創通の１Ｑの好調ぶりはここに原因があったようで。来年・再来年は更に好調が予想されますね。明日明後日とはいかなくても、ガンダム３０周年とめでぃしーん効果でどこかで注目されることを妄想中です。注目されなくても、増収増益増配でもいいです（笑）。
Feb 20, 2008
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０７年度の自社株買い
追加資金でチェルトを少しだけ購入してみました。毎年売上・利益とも順調に伸張させていながら、予想ＰＥＲ８倍未満、配当利回り約3.8％はリスクも小さいと考えました。その他、タナベ経営も買い増しています。 年初から株価が下落した上に追加資金で高配当利回りの株を購入しているため、ポートフォリオの配当利回りが一段と高くなりました。 そういえば、２００７年度に上場企業が行った自社株買いの金額が４兆円を突破し、過去最高額を４年連続で更新したとか。マイポートフォリオにも自社株買いを実施した（あるいはしている）企業がいくつかありますが、自社株買いはその後の一株あたり配当を増やすことにもつながるので、配当好きな私には嬉しいニュースです。株価低迷は精神的に堪えますけど、その間に保有銘柄がせっせと自社株買いをしてくれれば、安い株価で自動的に買い増しているのと同じですね。-------------------（以下Yomiuri Onlineより引用）-------------------０７年度の自社株買い、４兆円突破…４年連続で最高額更新 ２００７年度に上場企業が行った自社株買いの金額（普通株ベース）が初めて４兆円を突破し、過去最高額を４年連続で更新したことが、野村証券金融経済研究所のまとめでわかった。 株主への利益還元策として、発行済み株式数を減らして１株あたり利益を増やす目的のほか、株価の下落で割安感が強まったために自社株買いする企業も増えているという。 同研究所によると、１５日午前の集計段階で自社株買い実施額は４兆４０億円。年度末まで１か月半を残す早いペースで０６年度通期（３兆９８００億円）の実績を上回った。 例年、２～３月に５０００億～６０００億円の自社株買いが行われているため、今年度は４兆円台後半に達する可能性もある。 同研究所の西山賢吾ストラテジストは「株主への還元策は今後も投資家から強く求められるため、自社株買いを行う企業は増えていくだろう」と話している。（2008年2月16日22時03分 読売新聞）-----------------------（引用終わり）-----------------------
Feb 19, 2008
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東芝、ＨＤ―ＤＶＤ撤退検討
国内のシェアでは大きくＢＤ陣営が引き離していたためある程度予想がついた事ではありましたが、昨日東芝が撤退検討を発表したことで、完全に勝負がついた感がありますね。アルメディオの中期経営計画では、「新たなメディアとして期待されている次世代ＤＶＤについては、昨年末に本格的に製品が市場投入されたものの、現時点では市場の先行きが見えておらず、今後普及が進んだとしても、普及のスピードは緩やかであることが見込まれます。」と記載されていますが、ＢＤの普及に加速がつけば次世代ＤＶＤのテストメディアの売上が伸びそうです。「業績横ばいbut低ＰＢＲ＆高配当利回り」で購入したアルメディオでしたが、ちょっと面白くなってきました。-----------------------（以下asahi.comより引用）-----------------------東芝、ＨＤ―ＤＶＤ撤退検討 ブルーレイが主導権2008年02月16日22時13分 東芝は１６日、次世代ＤＶＤの規格として普及を進めてきた「ＨＤ―ＤＶＤ」について、生産・販売からの撤退も含めた事業見直しの検討に入った。次世代ＤＶＤを巡っては、ＨＤ―ＤＶＤと、ソニーや松下電器産業が推進する「ブルーレイ・ディスク（ＢＤ）」が主導権争いを演じてきた。米国の映画大手や量販店などが相次いでＢＤ支持に回り、ＨＤ―ＤＶＤは窮地に追い込まれていた。 かつてビデオではＶＨＳ方式がベータ方式に勝利したが、次世代ＤＶＤの規格争いも決着に向かいそうだ。 東芝首脳は同日夜、「１７日の週にも対応策を発表する」と話した。東芝関係者は「これまでのように一直線にやれるものではないという認識はある」と撤退を示唆。プレーヤーを新規開発しない可能性があるという。撤退すれば東芝の損失は数百億円に上るとみられる。 ただ、「ＨＤ―ＤＶＤ事業と一口に言ってもドライブ（駆動装置）、プレーヤー、レコーダー、パソコンと幅広い。やめるにしてもいろんなやめ方がある」ともしており、パソコンへのドライブ搭載など一部の事業は続ける可能性もある。 東芝が事業の見直しを迫られたのは、米映画大手などＤＶＤソフトの供給元と、小売店など販売先の両面で、ＢＤ支持が広がったからだ。米映画大手では今年に入り、ワーナー・ブラザースがＢＤの単独支持を決定。残る２社についてもＢＤ陣営への乗り換えの可能性が欧米メディアで報じられていた。 小売り最大手の米ウォルマート・ストアーズは１５日、ＢＤを支持すると発表。ＨＤ―ＤＶＤの商品は６月までに店頭から撤去する。今月１１日には米家電量販店最大手のベストバイもＢＤ商品を来月から優先販売すると発表している。 東芝は米市場で１月にプレーヤーの価格を従来の半額に下げ、巻き返しを図ってきたが、シェアは３０％弱にとどまっている。 国内でもＢＤ陣営が年末商戦で圧倒。調査会社ＢＣＮによると、昨年１２月の次世代ＤＶＤレコーダーのメーカー別台数シェアは、ＢＤ陣営が９割以上を占め、圧倒していた。 -----------------------（引用終わり）-----------------------
Feb 17, 2008
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アルメディオ 計画を２年前倒し
昨年の6月19日にリリースされているアルメディオの中期経営計画によると、当期利益は2007年度（今期）180百万円、2008年度260百万円、2009年度302百万円となっています。しかし、先日の３Ｑ発表と同時に通期見通しの修正が行われ、今期の連結業績予想によると当期利益は316百万円となっています。 どう見ても、２年計画を前倒しです。 ３Ｑを見ても、売上が6.7％も減少しているのに、それ以上に販売費及び一般管理費を抑制しまくって営業利益41.6%増って、どんな経営努力をしているのやら。 売 営 経 当 上 業 常 期 前期実績 3932 379 428 214期首予想 4173 331 337 181 １Ｑ修正 3867 280 349 195 ２Ｑ修正 3654 383 457 260 ３Ｑ修正 3685 483 552 316※前回の数字に間違いが発見されたので修正します。
Feb 16, 2008
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割安かもしれませんが……
かつての保有銘柄である7902ソノコムが株価同様軟調な３Ｑ決算と同時に自社株買い枠を20万株→50万株に拡大したようです。確かにＰＢＲ0.3倍水準の株価ですから、思い切り自社株買い枠を設定するのは良いことだと思うのですが、業績もイマイチなこともあってなんとなく手を出しにくいんですよね。グレアム的な考えからすれば十分割安なので買いなのかもしれませんし、なんといっても自社株買いの想定価格が1000円で現在株価と比較して６０％以上乖離しているのはわかるのですが……低ＰＢＲ株でもタナベ経営やアルメディオのように業績も好調で高配当の銘柄なら自然に買いにいけるのですが。
Feb 15, 2008
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オオゼキ期末配当予想の修正／アルメディオ３Ｑ
7617オオゼキが期末配当予想の修正をしました。前期35円、今期予想37円、修正後40円と前期より5円増配です。１月１０日に発表されている３Ｑ決算も好調でしたので、いよいよ１９期連続増収増益が見えてきました。割安な銘柄が多い中では指標的に際立つものはないですが、着実な成長ぶりは私などが分析する余地はないかと思いますね。 しかしなんといってもわけの分からない好調ぶりを発揮しているのが7859アルメディオですね。かなりマイナーな銘柄ですが、３Ｑ決算発表と同時に連結業績予想を更に修正しました。 売 営 経 当 上 業 常 期 高 利 利 利 益 益 益前期実績 3932 379 428 214期首予想 3867 280 349 195前回修正 3654 383 457 260今回修正 3685 483 552 316 次世代ＤＶＤ用のテストメディアが好調なようで、予想ＰＥＲ8.4倍、ＰＢＲ0.57倍、配当利回りも4.3％と十分魅力的な水準だと思うのですが。更に海外の子会社が猛烈に成長中で、まだまだ売上高の構成比では僅かですが、今後の成長の牽引役になりそうです。しかし、Yahoo掲示板に３ヶ月ぶりに新規投稿とは、本当にマイナーですね（笑）
Feb 14, 2008
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2487ＣＤＧ ３Ｑ
余程のことがない限り通期業績予想は達成できそうな感じです。ＳＰグッズ企画販売事業は大きな設備投資も研究開発費も必要なく、良質な固定客を確保していくことで毎年売上を積み上げていくことが出来そうなビジネスモデルですし、新規参入もなさそうな気がします。今期の配当予想が１５円／株（配当性向11.1％）なので、配当好きな私としてはもう少し株主還元を積極的にしてくれないかなぁと妄想中です。経営目標である売上100億、経常利益10億を達成した折には、配当性向３０％にして欲しいのですが。
Feb 13, 2008
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9644タナベ経営 ３Ｑ 他
どう見ても、通期予想利益を３Ｑで達成してしているようにしか見えません。 マーケットの反応は相変わらず。うーん、年平均２０％利益伸張させている配当利回り４％の銘柄が放置とは。短期間に急騰したプロトコーポの先日購入分を売却し、タナベ経営を買い増ししました。通期でこの利益率を維持できれば、配当利回り５％オーバーも有り得るかもしれないと妄想中です。（追記） 過去の状況を見てみますと、期末の配当予想や業績予想の修正は４月下旬に実施されていますね。３Ｑあたりは手帳の売上が反映されるからでしょうか、利益率が高い傾向にあるので、単純に通期＝３Ｑ÷３×４とはいかないでしょうが、それでも１５％～２０％上積みくらいは期待したいですね。 「来期旧社屋が高く売れないかな？」「新社屋につられた有能なコンサルタントを確保し、利益率の高いコンサルの売上が伸びないかな～？」「ＳＰ商品の営業拠点をあと２つ３つ出さないかな？」と妄想中です。（追記） 3800ＢＳＰ（先月までの非公開銘柄Ｂ）が上方修正です。子会社清算による税金費用減少が原因のようです。今期は先行投資による費用増加により大幅減益予想のため、株価が下落し現在配当利回り６％近くになっています。この会社はパッケージソフトの販売による収入と、パッケージソフトウェアの販売先から保守サービスによるストック収入を確保するビジネスモデルです。チャートを見ると分かるように、上場時から株主はあまり良い思いをしていないようなので、そろそろミスターマーケットも救いの手を差し伸べてくれないかと妄想中です。 3003昭栄、今期の減益予想は中期計画で発表されていたのに、ストップ安ですか……。
Feb 8, 2008
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4659エイジス ３Ｑ
ささっと見た感じでは、順調そうで、業績予想数値の達成は可能ではないかと思います（前々回の「ざっと見た感じ」と前回の「チラリと見た感じ」と、今回の「ささっと見た感じ」はどう違うのか？という突っ込みはナシでお願いします）。 次期の四半期開示法制化が売上にどの程度影響してくるかは未知数ですが、全国で同品質の棚卸サービスを展開している企業は他になさそうですし、プロネクサス動揺、エイジスも四半期開示法制化の旨みを享受できる可能性は高そうです。指標的に激安水準ではないので、大きく買い辛いのですが（笑）。
Feb 7, 2008
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プロネクサス自社株買い終了
もう１月２８日のニュースリリースから数日たっていますが、大幅に予算を下回っての終了です。さらに追加購入するとしたら来期以降でしょうか。株価が1000円を切っている今こそ大胆に買い付けて欲しいのですが。（追記） １４０万株２０億円上限のところを１４０万株１３億２００万円で買い付けていますからね。約７億円あまっていることになります。
Feb 2, 2008
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