投機家への道程

　年初からの日銀発表と東証集計の投資部門別売買動向を基に比較した。16年１月から12月第２週（12～16日）までの累計売買では、外国人が３兆５千億円強を売り越した半面、年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）などの売買を含む信託銀行が約３兆５千億円を買い越した。一方、日銀は22日までにＥＴＦを４兆３千億円購入しており、信託銀を上回り「今年最大の買い手となる」（みずほ証券の菊地正俊氏）。

　日銀は昨年もＥＴＦを３兆円超購入、最大の買い手だった。今年は７月に追加金融緩和策としてＥＴＦの年間購入額目標を３兆円から６兆円に倍増させ買い入れペースが速まった。取得価格ベースのＥＴＦ保有額は11兆円だが、三菱ＵＦＪ国際投信の試算によると時価は14兆円で約３兆円の含み益が生じている。

　海外勢は米大統領選のあった11月以降は、日本株を２兆円超買い越しているが、年前半の売りを相殺するまでには至っていない。