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fuzzo728
自分の株売買記録をメインに。 その他、自分の周りのおもしろかった事などを書き残します。
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30代個人投機家のブログ
2019年07月31日
カテゴリ： カテゴリ未分類
貸し手が金利を実質的に負担するマイナス利回りの債券が増加している。残高は13兆ドル（約1400兆円）と1年間で倍増した。債券利回り（総合2面きょうのことば）のマイナスは異例の状態。2008年の米金融危機後の世界的な緩和策の影響がある。ここにきて増加しているのは、世界景気の減速が懸念され、金融政策の正常化を探っていた米連邦準備理事会（FRB）が利下げ路線に戻ろうとしているためだ。30、31日の会合で約10年ぶりの利下げがあれば、債券市場の「ひずみ」が強まる恐れがある。
景気減速懸念を映し、国際通貨基金（IMF）は19年の世界成長率見通しを4四半期連続で引き下げた。FRBは連邦公開市場委員会（FOMC）で「予防的利下げ」に動くとみられており、自国通貨高を嫌った他の中央銀行による「対抗利下げ」が金利をさらに押し下げる可能性もある。
信用力の高い先進国の国債などは不況に強く、金利低下観測も買いを促す。30日はドイツの10年国債利回りが一時マイナス0.4%台と過去最低水準まで低下。スイスでは2064年に償還を迎える残存45年債までマイナスで取引された。
マイナス金利政策を続ける日本や欧州を中心に、マイナス利回りで取引される債券は世界全体の4分の1にのぼる。現状で2%程度の米10年国債の利回りについても「今後数年でゼロに向かう」（JPモルガン・アセット・マネジメントの債券運用責任者、ボブ・マイケル氏）との見方まで浮上している。
債券の利回りは利子収入と価格との関係で決まる。市場取引で債券価格が値上がりし、将来分も含めた利子収入と元本の合計額を超えると利回りはマイナスになる。短期的な値上がり（利回りの低下）を見込む投資家などが買い手となる。
利回りを求めるマネーは比較的高リスクの債券や融資にも流れ込む。
メキシコやオマーンの国債には発行予定額の3～5倍の資金が集まった。朝日生命保険は19年3月期にポーランド国債を初めて購入した。「為替変動リスクのヘッジ費用を考慮しても利回りがとれる」（松本将孝資産運用企画部長）という。米調査会社EPFRグローバルによると、19年に入って新興国債券にはファンド経由で約330億ドルが流入した。
格付けが一部で投機的等級となっている自動車大手フィアット・クライスラー・オートモービルズ（FCA）の金融会社がスイスで発行した社債はマイナス利回りになった。信用力の低い企業向けの融資「レバレッジド・ローン」も米国だけで約1.2兆ドルと、金融危機があった08年（約0.6兆ドル）の2倍に積み上がる。「金融危機を招いたサブプライムローン問題と似通う部分がある」（みずほ総合研究所の長谷川克之チーフエコノミスト）との声もある。
米金融危機後、供給された巨額の緩和マネーは設備投資などには向かわず、大部分は債券市場などに流れ込んだ。米国などが金融緩和路線に再びカジを切れば、景気下支えに一定の効果が見込める一方で、「債券バブル」を強めるといった副作用も出かねない。
景気減速懸念を映し、国際通貨基金（IMF）は19年の世界成長率見通しを4四半期連続で引き下げた。FRBは連邦公開市場委員会（FOMC）で「予防的利下げ」に動くとみられており、自国通貨高を嫌った他の中央銀行による「対抗利下げ」が金利をさらに押し下げる可能性もある。
信用力の高い先進国の国債などは不況に強く、金利低下観測も買いを促す。30日はドイツの10年国債利回りが一時マイナス0.4%台と過去最低水準まで低下。スイスでは2064年に償還を迎える残存45年債までマイナスで取引された。
マイナス金利政策を続ける日本や欧州を中心に、マイナス利回りで取引される債券は世界全体の4分の1にのぼる。現状で2%程度の米10年国債の利回りについても「今後数年でゼロに向かう」（JPモルガン・アセット・マネジメントの債券運用責任者、ボブ・マイケル氏）との見方まで浮上している。
債券の利回りは利子収入と価格との関係で決まる。市場取引で債券価格が値上がりし、将来分も含めた利子収入と元本の合計額を超えると利回りはマイナスになる。短期的な値上がり（利回りの低下）を見込む投資家などが買い手となる。
利回りを求めるマネーは比較的高リスクの債券や融資にも流れ込む。
メキシコやオマーンの国債には発行予定額の3～5倍の資金が集まった。朝日生命保険は19年3月期にポーランド国債を初めて購入した。「為替変動リスクのヘッジ費用を考慮しても利回りがとれる」（松本将孝資産運用企画部長）という。米調査会社EPFRグローバルによると、19年に入って新興国債券にはファンド経由で約330億ドルが流入した。
格付けが一部で投機的等級となっている自動車大手フィアット・クライスラー・オートモービルズ（FCA）の金融会社がスイスで発行した社債はマイナス利回りになった。信用力の低い企業向けの融資「レバレッジド・ローン」も米国だけで約1.2兆ドルと、金融危機があった08年（約0.6兆ドル）の2倍に積み上がる。「金融危機を招いたサブプライムローン問題と似通う部分がある」（みずほ総合研究所の長谷川克之チーフエコノミスト）との声もある。
米金融危機後、供給された巨額の緩和マネーは設備投資などには向かわず、大部分は債券市場などに流れ込んだ。米国などが金融緩和路線に再びカジを切れば、景気下支えに一定の効果が見込める一方で、「債券バブル」を強めるといった副作用も出かねない。
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