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2005年12月の記事
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１２月成績と年間成績
こんにちは！本日、大納会を終えましたね。早速、今月のパフォーマンスと年間成績を計算しましたので、報告しますね。・今月の成績：先月末比＋15.26％・年間成績（2005年8月15日が基準日）：＋47.47％今月は、家族ファンドとして購入した『日本開閉器工業』、『菊川鉄工所』、そして『オーテック』が高パフォーマンスに貢献してくれました。また年間成績ですが、株式投資を始めて４ヶ月半という期間で＋47％ですから、かなり良い成績ではないでしょうか。－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－今年の総括と来年の目標なんと言っても、株式投資を始めることができたこと、しかもバリュー投資に出会えたことが、今年一番の財産だと思います。そして、少しずつですが株式投資の勉強をしてきたことで、投資対象も変化していき、自分の投資スタンスが確立できつつあるかなと感じています。また来年の目標ですが、あまり株式投資に没頭せず、適度な距離を持って仕事と家庭と投資のバランスをとっていきたいと思います。また来年の相場は、今年のように上昇一辺倒ではなく、軟調な相場が予想されますので、そんな中でミスターマーケットに翻弄されることなく、自分の投資スタイルを貫いていきたいと思っています。－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－なお本日が今年最後の日記になりますので、少し早いですが年末の挨拶をしておきますね。『それでは、皆様良いお年をお迎え下さい！』
2005.12.30
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投資収入＞月収
こんばんは！今日から、冬期休暇が始まりました。今年の冬休みは、嫁さんの実家（東京）に帰省する予定なので、帰省前に年賀状を書いたり、大掃除等をしなければなりません。というわけで、午前中は年賀状を書き、午後は愛車の洗車に励みました。冬場の洗車って、ホント辛いですよね～。寒かった～！さて、株の話です。今日も、『わっしょい！わっしょい！』の上げ相場で、それに乗る形でわたしのポートフォリオも元気いっぱいでした。そんな中、今月の収支を計算してみると、なんと私の月収の２倍くらいの利益が出ているではありませんか！私のような小額の投資額でそんな利益が出ているのですから、もっと高額で投資されている方々は、とんでもない収支になっていることでしょうね。それで、思ったことを少し書きますね。他の方のブログでも危惧されていましたが、投資利益が収入を超えるようになると仕事に対する情熱が削がれる恐れがあると思います。特に投資をされている方々で最も多い世代は、私と同じくらいの働き盛りの３０代の方々だと思います。投資収入が増えることで、この世代の勤労意欲が低下するのは、日本の将来を考えると少し心配な気がします。投資収入が増えても、仕事に影響しないような精神的な強さを持つことも投資をする上では重要なことではないでしょうか。
2005.12.29
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目標とする年間リターンは？
Merry Christmas!皆さん、クリスマスはどんなふうに過ごされましたか？私は、嫁さんと仲良く過ごすことができました。嫁さんは、私が買ったプレゼント（テンピュールの枕）を凄く気に入ってくれたようです。う～ん、ホントよかった。－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－さて、株の話です。いきなりですが、皆さんは株式投資でどのくらいの年間リターンを目指されているのでしょうか？株関連ブログを閲覧していると、目標２０％とか３０％とか掲げている方がいます。そして現にその目標を超えるパフォーマンスを達成されている方がたくさんいます。ほんと、驚きのパフォーマンスですね。そんな中、私は目標として平均１５％を目指そうと考えています。投資初心者が掲げる目標としては、少し高いかなと思いますが、徐々に投資能力を高めていけば、達成できる可能性はあるかなと・・・例えば『証券分析の父』ことグレアムは、解散価値割れの銘柄に投資することで、３０年以上にわたって年平均２０％前後のパフォーマンスを出したそうです。あの偉大なグレアムで２０％前後なんですよ！とても、こんな数字は残せないと思いますがあくまで目標ということで・・・
2005.12.25
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マネープラン
こんにちは！今日は祝日でお休みですね。そんな中、暇なので『マネープラン』について考えています。寿命８５歳とした場合に、残りの人生でお金がどのくらい必要かについてざっくりと計算してみました。ちなみに、我が家に子供はおりませんが、将来子供が一人できることを想定して計算しています。（１）生活費（３４～８５歳までの５１年間）・３０万円×１２ヶ月×５１年＝１億８３６０万円（２）マイホーム購入費・平均：３７００万円（利子を含めると約６０００万円）（３）出産～大学卒業までの子供にかかる費用・出産・育児費： ９０万円・食費：７００万円・衣料費：１６０万円・保険・理容費：１７０万円・小遣い費：４７０万円・私的所有物： ９０万円－－－－－－－－－－－－－・小計：１６８０万円（４）教育費（全て私立で計算）・幼稚園：１２４万円・小学校：７７７万円・中学校：３９６万円・高校：４２４万円・大学：６５０万円－－－－－－－－－－－・小計：２３７１万円（５）マイカー費（新車７回買い換え）・３００万円×７回＝２１００万円（６）その他・子供の結婚資金（平均）：７６０万円・税金・年金・健康保険 ：６０００万円・生命保険・自動車保険 ：２０００万円－－－－－－－－－－－－－－－－－－－・小計：８７６０万円以上合計金額：３億９２７１万円すこし過剰な見積もりかもしれませんが、大目にみて４億円くらい必要になってくるかもしれません。もちろん、こんな莫大な金額は私の生涯賃金で賄えるわけありませんので、それとは別に資産運用が必要になってくるわけです。この金額をみて、株式投資の目標額が少し見えてきたような気がします。株式投資をされておられるみなさんの目標額は、どのように決められているのか興味があるところです。
2005.12.23
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傍観するのみ
こんばんは！相場は今日もvery strongでしたね。年末は、このまま一気に駆け上がっていくのみなのでしょうか？さて、そんな中私のすることと言えば、ただ傍観するのみです。すでにフルインベストメント状態であり、乗り換えたいと思う銘柄もあまり出てこない現状では、ただじっとしているしかありません。バリュー投資家がよく口にする『バリュー投資は暇です』という言葉が、よ～く実感できる今日この頃なのです。で、最近少し思うことなのですが、株式投資に関わる時間を徐々に減らしていこうと考えています。株を始めて４ヶ月ちょっと経ったわけですが、その間投資漬けの毎日で、嫁の相手も疎かになっているようです。こんなことで愛想つかされて離婚にでもなったら、本末転倒ですしね。もうすぐクリスマスですし、なにか嫁さんにプレゼントでもしようかな？
2005.12.21
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『株で勝つ』読み終えました！
こんばんは！今日も、相場は強かったですね～。調整はあれで終わりなのでしょうか？さて、ピーター・リンチの『株で勝つ』を本日読み終えました。株式投資をされている方の多くが読んでいるので、感想を書く必要はないと思いますが、簡単に思ったことを書きますね。この本の中でピーター・リンチは『完璧な株』という表現で、いくつかのタイプの会社・業界の株を選ぶべきであると述べています。氏は馬鹿げた名前の会社や気の滅入る会社など独特の考え方で『完璧な株』の選定基準を紹介されています。私もさっそくそれに該当しそうな株を探してみたくなりました（おそらく、この本を読んだ読者の多くは、私と同じ作業をしているでしょう）。私も『完璧な株』に該当しそうな会社を実際に探してみて、株価をチェックしてみました。しかしながら、それらは既に株価の高い水準になっているものがほとんどでした。やはり、人気になっちゃうんですかね～。くやし～！とにかく銘柄選びの考え方が非常に面白いです。それと、もう一つ思ったことは、個人投資家である利点を最大限生かすべきだと感じました。例えば、時価総額の少ない小型株を買える点など・・・、身の回りのものから１０倍株を探し出せることなど・・・本当に参考になる本だと思いますので、まだ読んでいない方には是非お薦めしたいですね。
2005.12.20
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超手抜きの理論株価算出法
こんばんは！先日、私よりも株投資歴の長いＡ先輩と銘柄選択法について議論していたのですが、面白いことを教えて頂きましたので紹介しますね。その先輩の銘柄選びですが、軽くスクリーニングして、その銘柄の理論株価をざっくり計算して、投資対象を決めているらしいのです。その方法は、以下の通りです。（１）スクリーニング・ＰＢＲ：１．５以下・自己資本比率：５０～６０％以上・ＰＥＲ：特にきめないが、上限３０くらい（２）スクリーニング銘柄について理論株価を算出理論株価＝一株純資産（BPS）＋一株利益（ＥＰＳ）×１０（３）投資判断上記理論株価が株価よりも大幅に高いもの（２倍以上）に投資する。これって、ドラゴン式の投資法に凄く似ている・・・しかもより簡単で、ヤフーファイナンスだけで計算ができるんですね。うまい方法を考えたものです。先輩に「誰かに教えてもらったんですか？」って聞いたら、「どっかのＨＰに載ってた」だって！安全域を１００％取っているので、上記のようなざっくりとした理論株価でも十分通用すると思います。それで、一番気になる先輩の今年のリターンですが『７０～８０％』だそうです。ホント、凄い投資法でしょ。
2005.12.18
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ＴＯＰＩＸとJASDAQ指数を比較
昨日で、株を始めてちょうど４ヶ月経ちました。キリが良いので、ポートフォリオとパフォーマンスを更新しました。これまでパフォーマンスは、TOPIXと比較しておりましたが、私の持ち株がほとんどJASDAQ銘柄であるため、JASDAQ指数も図示してみました。その結果、私にとって新たな発見がありました。ここ４ヶ月だけでみると、JASDAQ指数の動きはTOPIXに負けていたんですね。通常、小型株の多いJASDAQ指数のほうが、TOPIXに比べリターンが良いとされていますが、逆の現象が起こっているわけです。これはどういった理由から起こったのでしょう。私の考えですが、ここのところの株式投資ブームのせいで新規参入者が増え、そういった人達は、メジャーな東証株に投資しているためなのかもしれませんね。私の考えが正しいなら、今後も株を始める個人投資家が増えていきそうですから、TOPIXの優勢が続くのかもしれませんね。
2005.12.16
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マーケット・タイミング戦略について
こんばんは！先日、私の尊敬する投資家「角山智」さんのＨＰ（パーシャル・オーナー）で、この過熱した相場の中で『マーケット・タイミング戦略』をとるべきかどうかについてコラムで書かれていました。そこには、とても勉強になることが書かれていたので、以下簡単に紹介しますね。角山さんの推奨する行動指針は以下の通りです。・今まで通りのスタンスを維持する。・相対的に割高となった銘柄を売却して、相対的に割安な銘柄にシフトしていく。・銘柄の入れ替えにとどめ、意識的な株式・現金の移動を行わない。・買いたい銘柄がなければ、無理して購入する必要はない。その理由として、マーケット・タイミング戦略を取るなどしてベストの株価上昇日を逃してしまうと、リターンが極端に低くなるということを統計データを基に説明されています。そして最終的な結論として、「長期的視野で投資を行っている限り、下落相場でも上昇相場でも、戦略を変える必要はない」との言葉で締めくくっておられました。私はこのコラムを読んで、非常に心強いものを感じるとともに、フルインベストメントの状態でいまの過熱した相場に対峙していく決心がつきました。この上げ下げの激しい相場の中で、投資スタンスにお悩みの方は、是非角山さんのコラムを読まれることをお薦めします。
2005.12.15
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家族ファンド良好
こんばんは！今日の市場はアップダウンが激しかったですが、結局は前日比－１．４７％（TOPIX）と下げて終わりました。その一方で、私のＰＦは前日比＋１．１４％と良好な動きを見せています。先日購入した『オーテック』はマイナスでしたが、先月末に購入した家族ファンド銘柄『菊川鉄工所』、『日本開閉器工業』、『岡山製紙』は３社ともプラスでした。そんな中、『日本開閉器工業』のここ数日の出来高が気になっております。ここの出来高は、通常５０００株未満であることが多いのですが、この数日は１００００株を越える日が多くあり、最も多い日では６５０００株になったことがありました。ひょっとしたら、機関投資家が買い集めていたりして・・・とちょっと不安です。個人的意見ですが、ここは時価総額９０億程度の小型株なので、運用額の大きいプロが買うとは思えません。取り越し苦労であると願いますが、できれば機関投資家には参入してほしくないですね。まあ、いずれにせよ株価が上がっているので良しとしましょう。でもゆっくりと上がっていってほしいですね。
2005.12.14
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売買しちゃった。
こんばんは！しばらくは、ポートフォリオを動かす予定はなかったのですが、そろそろ大きな調整が来るような予感がしたため、高PBR銘柄で私の投資方針とは異なっていた『エイジス』を売却してしまいました。ホント、意思が弱いというか何というか・・・本来なら、売却資金は暴落時のためにキャッシュポジションとして持っておけばよいところなのですが、アホな私は、その資金で新規銘柄を購入してしまいました。ホント反省です。まぁ、買ってしまったものを今さら後悔してもしかたがないということなので、その銘柄を簡単に紹介しておきますね。・社名：オーテック・業種：建設業・事業内容：ビル空調自動制御設備の建設・施工・メンテが柱。ビル・工場の管、継ぎ手、バルブの販売。・株価：670円・時価総額：38億・PER：10.6・PBR：0.57・配当：1.49%・自己資本比率：47%主な投資理由ですが、時価総額に対する資産が多いことに着目しています。資産の内訳ですが、流動資産：97.27億固定資産：34.99億投資その他：16.41億流動負債：63.09億固定負債：4.22億となっており、流動資産の多さが目に付きます。また解散価値をざっくり計算すると、時価総額よりも高くなったのでこれだけでも投資する価値はありそうです。もちろん理論株価も計算してみましたが、現株価の軽く２倍以上になりました。以上のように、かなり魅力的な株価水準であるため、私の好きな自社株買いはしていませんが、購入に踏み切りました。これで、私のＰＦは中部鋼鈑を除いて全て低ＰＢＲ銘柄となり、暴落対策は十分といえそうです。暴落時にわたしの保有銘柄たちがどのように踏ん張ってくれるか楽しみです。
2005.12.13
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SGターゲット新規銘柄
こんばんは！今日も、相場は強かったですね。今後は、マジやばい雰囲気がしますよね～。さて、本日久しぶりにＳＧターゲット・ジャパン・ファンドの目論見書をチェックしてみました。すると、上位組み込み銘柄に変動があるのを発見しました。新らしく上位銘柄に名を連ねたのは、下記２銘柄でした。『共同印刷』『タカラスタンダード』簡単に、この２社の投資指標を調べてみました。 共同印刷 タカラスタンダードＰＥＲ ５４．２ ２７．５ＰＢＲ ０．８９ ０．９５ＲＯＥ １．６５ ３．５４ 配当 １．４８ １．７４ 自己資本比率 ５２．６ ５８．２信用倍率 １．８１ ０．２９自社株買い 無し 有りこれまでのＳＧターゲットの銘柄選定基準から判断すると、タカラスタンダードについては、保有資産を重視し（低PBR）、なおかつ信用倍率が低いこと、自社株買いといったカタリストがある点で、納得がいくチョイスであるといえそうです。それに対して、共同印刷は低PBRであるものの、信用倍率は１倍以上ですし、自社株買いは実績なし、増配も無しというようにカタリストもみあたりません。このように、共同印刷は従来の投資基準とは少し異なっているようです。この上げ相場に合わせて、少し投資基準を変えているのでしょうか？気になるので、もう少し調べてみようと思います。以上
2005.12.12
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割安株が激減？
こんばんは！昨日今日と、株価の変動が凄まじいですね。わたしのＰＦの２日間の動きは、少し下げて、また少し上げてといった感じで、あまり変動もなく市場の動きとはえらい違いです。さて、今日のお昼休みに銘柄探しも兼ねて、簡単なスクリーニングをしてみました。結果は、真新しい銘柄もなくちょっとがっかりといったところなのですが、気になることが・・・そうなんです。割安株がかなり少なくなったと感じるのです。例えば、PER10以下で自己資本比率50%以上の銘柄なんて、20銘柄もないのですから・・・しかも、私の好きな資産バリュー株（低PBR）なんて、１ヶ月前に比べて大幅に少なくなっているようです。このままでは、１～２年後には資産バリュー株が無くなってしまうのではないでしょうか？ほんと困ったものです。バリュー投資をされている諸先輩方が、徐々に成長株に乗り換えていっているのも、こういった背景があるからなのかもしれませんね。まあ私は、資産バリュー株が残っているうちに、精一杯美味しい思いをしておこう思います。
2005.12.09
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共感できるフレーズ
こんばんは！今月は仕事が忙しく、株どころではない日々が続いております。そんな中、時間をみつけては、ピーター・リンチの『株で勝つ』を読み進めております。まだ、第１部をようやく読み終えたところですが、その中でとても共感できるフレーズがありましたので紹介しますね。『投資とは、他人が未だ気づいていない秘密の宝石を探索するアドベンチャーである。』う～ん、これは、自分の考えと一致する考え方ではないですか！私は投資を始めてまだ４ヶ月足らずなんですが、投資をやってる時の一番の楽しみは、実は「銘柄選び」なんです。それも他の投資家が買っていない銘柄を探し出して、それに投資するのが楽しいんです。ただ、いまのところはその銘柄が、『秘密の宝石』なのか『ただの石ころ』なのかはわかりませんが・・・私の保有する石たちが輝き出す日は、さてやって来るのでしょうか？
2005.12.07
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株の勉強
いきなりですが、バリュー投資は暇です。何かの投資本に書かれていたことですが、最近このことを本当に実感するようになりました。銘柄選びには時間を十分にかけ、いざその株を購入してしまったら、しばらく売ることもないので暇になってしまいます。キャッシュポジションもない現状は、まさにそんな状態なのです。ということで、この暇な時間を有効利用するために、優秀な投資家がよく推奨されている本を読むことにしました。最近読み始めた本は、ピーターリンチの『株で勝つ』という本です。まだ序章しか読んでいませんが、米国市場を背景とした視点で述べられているようなので日本の株式市場に全て当てはまらないかとは思いますが、きっと今後の投資人生で役立つことがたくさん書かれていると思います。この本から、株式投資の重要なエキスを抽出できるように繰り返し熟読するつもりです。
2005.12.05
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初めての配当金
こんばんは！昨日・今日と仕事があり疲れているので、今日は簡単に書きますね。実は、数日前に人生で初めて『配当金通知書』を受け取りました。既に売却済みの株であったので、すっかり配当のことを忘れてしまっておりましたが、配当金通知書が届き、実際に手にすると株主であるという実感（現在は株主でありませんが）が徐々に湧いてきました。株式投資を始めて４ヶ月程度過ぎたわけですが、これまでは『株式投資』＝『知的マネーゲーム』というような感覚を持っていました。（不適切な言い方かもしれません。真剣に株式投資をされている方々すみません。私も今では真面目に株式投資に取り組んでいます。）しかし、今回自分が期待する会社に出資し、その見返りとして配当金を受け取ったことで、実際に株式投資という形で日本経済に資本参加できていることの実感を持つことができました。数ヶ月前までは、経済に全く興味の無かった自分のことを考えると、本当に不思議なものです。そして、もう一つ感じたことですが、株式投資をする銘柄選びをもっと慎重にしなければならないと思いました。自分が惚れ込んだ会社に大事なお金を投資して、その報酬として配当金を受け取りたいですよね。う～ん、今後の配当金が楽しみになってきました。
2005.12.04
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日本開閉器工業について
本日、日記リンクさせて頂いている優秀なバリュー投資家『こなつ』様より、私の保有銘柄である日本開閉器工業に関するコメントを頂きました。色々と調査して頂いた上に、適切なコメントを頂きましてありがとうございます。本日は、その件について長文になりますが、書かせてもらいます。さて、こなつ様からのコメントでもありますように、日本開閉器工業は2002年に赤字を出しております。私も事前に有価証券報告書をチェックしておりましたので、赤字の事は知っていたのですが（99年の赤字は知りませんでした。反省！）、その理由は米国IT不況が主原因であり、まさに景気循環型企業であるが故の業績悪化だったというわけです。私は基本的には景気循環株を投資対象としないのですが（中部鋼鈑は例外）、それでもここを購入した理由があります。それは、日本開閉器工業の経営者が非常に優秀だと思ったからです。ここは、先述の景気不況による赤字を反省し、2001年度から「景況に左右されにくい企業体質構築への挑戦」をスローガンとした中期経営方針を出し、それを強力に推進してきております。具体的には、（１） 海外生産によるコストダウン（海外生産比率50%目標）（２） 固定費の圧縮（販売費、一般管理費の節減）（３） 景気に左右されにくい特殊製品の開発といった３本の方策で経営改革を進めています。※なお本年度からは、更に『Quantum leap 21』というスローガンの中期経営方針を出しています。その結果、2005年1月からは中国での生産がスタートしており、また売上高における固定費比率も2002年以降33.1%→32.5%→31.2%→31.0%と着実に下げてきております。また、ここ数年は特殊タイプの新製品や特許（詳しくはわかりません）が数多く出てきているようです。このように、ここの経営者はまさに有言実行の経営を進めており、景気に左右されない強い経営基盤が出来つつあるように見受けられます。更に、今年に入ってからは、私の大好きな『自社株買い』も実施しており、ちゃっかり株主価値の向上も考えてくれているようです。以上のような、定性的な裏付けもあり（かなりひいき目ありますが）、ここに投資することに決めました。なんてったって、１００万もの大金を叩いて投資するわけですからね。以上 私の日本開閉器工業への投資理由を書かせて頂きました。がんばってね！日本開閉器工業の経営者様、そして従業員の皆様心より応援しております。 ほんの少しの株主より
2005.12.02
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１１月成績
こんばんは！本日の相場もホント強かったですね～。わたしの保有株は、あまり元気がありませんでしたが・・・さて１１月の成績です。ポートフォリオとパフォーマンスを更新しました。興味のある方はご参照下さいませ。１１月の成績ですが、１０月末から＋１４．７％となり、株式投資を始めてからは＋２８．４％となりました。ホント出来すぎですね。今月の好成績の要因は、ほとんどが『ケル』の爆上げによるものでしたが、『ケル』は昨日売却してしまいましたので、１２月からはもとの穏やかな動きに戻る？と予想されます。なお大活躍してくれた『ケル』ですが、依然割安といえる株価水準ですので、しばらく監視銘柄として扱おうと思います。一方、私のポートフォリオのほうですが６→８銘柄と増え、今後は分散投資によるパフォーマンスの安定化が期待できそうです。ただ個人的には、１５～２０銘柄の保有が理想的だと思っておりますが・・・まだ、そんな銘柄数を買えるだけの資金がありません（涙）。また構成銘柄ですが、高PBR銘柄の『エイジス』と景気循環株である『中部鋼鈑』は例外として、ようやく自分の投資方針（資産バリュー投資）に沿ったポートフォリオになりつつあると思っています。さて今日から１２月となり、今月も順調に上昇の波に乗っていきたいところですが、そろそろ大きな調整も来るような気もしています。そんな中、私の気持ちは、『大暴落 これるもんなら、来て見ろ！』な～んて感じです。
2005.12.01
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