2008年03月24日
カテゴリ： カテゴリ未分類
■今日のまとめ
1. 新興国の株式市場は年初から下がっているところが多い
2. 業績予想にもかなり変化が出た国が多い
3. PEGレシオは全般に下がった
米国のサブプライム問題の余波を受けて新興国の株式市場も大きな調整を入れる市場が相次ぎました。加えて先進国の経済成長見通しの暗転で新興国の企業の業績見通しにも変化が出ました。
主な修正点としては：
1. 輸出型企業を中心に業績予想が修正された
2. 金融市場に収益が左右されやすい業種で業績予想が修正された
3. 原油高等商品相場の水準を反映させて業績予想が修正された
これらのことから今年の年初の時点での新興国各国のPEGレシオ（＊）と３月２０日現在のPEGレシオでは極めて大きな変化が出ています。
チリの市場は年初から７％程度下落しましたが業績予想が下方修正されたため、PEGレシオは悪化（＝増大）しています。相変わらず新興国の中で最も割高な市場です。
メキシコの市場は年初から３％程度の調整となっています。メキシコは米国に隣接するため米国経済への依存度が高く、業績予想は下方修正されています。これを受けてPEGレシオは大幅に悪化し、現在ではチリに次いで新興国の中で２番目に割高な市場になっています。
トルコの市場は年初から２８％程度の大きな調整となっています。業績予想は下方修正されましたが株価の下落の方が急激でしたのでPEGレシオは１．４から１．１へと改善しました。
韓国の市場は年初から１３％程度の調整となっていますが業績予想も少し下方修正されました。PEGレシオは０．９２から０．８５へと若干改善していますが他の国の水準調整が大きかったため、相対的には割高さの順位が上がり、これまでの割高な順で第７位から今回は第４位へと繰り上がりました。
インドの市場は年初から２５％程度の調整となっています。業績予想もITアウトソーシング企業を中心に下方修正されました。業績予想の下げより株価の下落の方が急でしたのでPEGレシオは１．０５から０．８４に改善しています。
南アの市場は年初から３％程度の調整を見ました。業績予想も堅調です。したがってPEGレシオも比較的一定で、０．８６から０．７８へと下がった程度です。
台湾の市場は年初の水準とほぼ横ばいです。一方、米国経済の減速を受けて業績予想は下がりましたからPEGレシオは逆に上昇しています。もはや世界で最も割安の市場ではなくなりました。
マレーシアの市場は年初から１７％程度の調整となっています。一方、業績予想は改善を見ましたのでPEGレシオは大きく改善しました。
インドネシアの市場は年初から１１％程度下げています。業績予想も少し悪化した結果、PEGレシオはほぼ一定でした。
中国の市場は指数にもよりますが年初から２１～２５％程度の調整となりました。業績予想の下方修正はごく僅かです。従ってPEGレシオは０．８４から０．６６へと下がり割安感が強まりました。
イスラエルの市場は年初から１９％近い調整となりました。一方業績予想は堅調です。したがってPEGレシオは０．８７から０．５へと改善しました。
タイランドの市場は年初から４％程度の調整です。業績予想にも余り変化はありません。
ブラジルの市場は年初から８％程度の調整となりました。一方、業績予想は上方修正されていますのでPEGレシオは改善しました。
■まとめ
現在、新興国のPEGレシオは割高なチリ、メキシコ、トルコの３国を除けばいずれも１以下に下がっており、たいへん妙味のある水準であると言えます。先進国との比較においても遥かに内容の良い新興国の株式市場がいつまでも現在のような極めて割安な水準で放置され続けるとは考えにくいです。
1. 新興国の株式市場は年初から下がっているところが多い
2. 業績予想にもかなり変化が出た国が多い
3. PEGレシオは全般に下がった
米国のサブプライム問題の余波を受けて新興国の株式市場も大きな調整を入れる市場が相次ぎました。加えて先進国の経済成長見通しの暗転で新興国の企業の業績見通しにも変化が出ました。
主な修正点としては：
1. 輸出型企業を中心に業績予想が修正された
2. 金融市場に収益が左右されやすい業種で業績予想が修正された
3. 原油高等商品相場の水準を反映させて業績予想が修正された
これらのことから今年の年初の時点での新興国各国のPEGレシオ（＊）と３月２０日現在のPEGレシオでは極めて大きな変化が出ています。
チリの市場は年初から７％程度下落しましたが業績予想が下方修正されたため、PEGレシオは悪化（＝増大）しています。相変わらず新興国の中で最も割高な市場です。
メキシコの市場は年初から３％程度の調整となっています。メキシコは米国に隣接するため米国経済への依存度が高く、業績予想は下方修正されています。これを受けてPEGレシオは大幅に悪化し、現在ではチリに次いで新興国の中で２番目に割高な市場になっています。
トルコの市場は年初から２８％程度の大きな調整となっています。業績予想は下方修正されましたが株価の下落の方が急激でしたのでPEGレシオは１．４から１．１へと改善しました。
韓国の市場は年初から１３％程度の調整となっていますが業績予想も少し下方修正されました。PEGレシオは０．９２から０．８５へと若干改善していますが他の国の水準調整が大きかったため、相対的には割高さの順位が上がり、これまでの割高な順で第７位から今回は第４位へと繰り上がりました。
インドの市場は年初から２５％程度の調整となっています。業績予想もITアウトソーシング企業を中心に下方修正されました。業績予想の下げより株価の下落の方が急でしたのでPEGレシオは１．０５から０．８４に改善しています。
南アの市場は年初から３％程度の調整を見ました。業績予想も堅調です。したがってPEGレシオも比較的一定で、０．８６から０．７８へと下がった程度です。
台湾の市場は年初の水準とほぼ横ばいです。一方、米国経済の減速を受けて業績予想は下がりましたからPEGレシオは逆に上昇しています。もはや世界で最も割安の市場ではなくなりました。
マレーシアの市場は年初から１７％程度の調整となっています。一方、業績予想は改善を見ましたのでPEGレシオは大きく改善しました。
インドネシアの市場は年初から１１％程度下げています。業績予想も少し悪化した結果、PEGレシオはほぼ一定でした。
中国の市場は指数にもよりますが年初から２１～２５％程度の調整となりました。業績予想の下方修正はごく僅かです。従ってPEGレシオは０．８４から０．６６へと下がり割安感が強まりました。
イスラエルの市場は年初から１９％近い調整となりました。一方業績予想は堅調です。したがってPEGレシオは０．８７から０．５へと改善しました。
タイランドの市場は年初から４％程度の調整です。業績予想にも余り変化はありません。
ブラジルの市場は年初から８％程度の調整となりました。一方、業績予想は上方修正されていますのでPEGレシオは改善しました。
■まとめ
現在、新興国のPEGレシオは割高なチリ、メキシコ、トルコの３国を除けばいずれも１以下に下がっており、たいへん妙味のある水準であると言えます。先進国との比較においても遥かに内容の良い新興国の株式市場がいつまでも現在のような極めて割安な水準で放置され続けるとは考えにくいです。
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最終更新日
2008年03月25日 13時06分10秒
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