2022年01月24日
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日銀の金融政策決定会合で直前に政策変更の可能性を示唆する報道も一部に流れたものの実際には大方の予想通りに政策維持が決定されたのだが、今年度と来年度の消費者物価見通しが引き上げられたという。原油価格上昇の影響などを受けて物価見通しの上方修正は事前に予想されていたが予想よりもやや小幅な上方修正にとどまっているという。しかも今年度から来年度にかけて物価上昇率が加速する見通しとはなっておらず、日本銀行の物価目標の＋2％に接近していく見通しにもなっていないという。足もとでの物価の上振れは原油価格上昇など海外要因によるところが大きく、内需の拡大や賃金上昇を伴う「持続的な物価上昇率の高まりではない」との日本銀行の見通しが示されたと言えるそうなのだ。
物価見通しのリスクバランス評価の記述は前回までの「下振れリスクが大きい」から今回「概ね上下にバランスしている」へと修正されている。今年になってからの対ドルで円安傾向が続いているのだが、日本は世界でも有数の工業国なので輸出の面から見て円安は有利と考えられており、そのため失敗だといわれるアベノミクスでは円安誘導をするために大胆な金融緩和が行われていたのだ。その結果株価は上昇、円安の効果もあって一時は訪日外国人が増えまたのだが、国内の賃金は上がらず輸入商品の価格は上がるばかりとなってしまっている。個人は円安の利益を享受できずさっぱり豊かになっていないというのが実情で、そのようなこともあって最近では「悪い円安」と呼ばれるようになり始めているという。
現金を使わない決済取引のことを「為替」と言うが銀行振込なども為替取引で、国内で行われる取引は「内国為替」といい外国の異なる通貨で取引を行うものは「外国為替」という。金融機関では「内国為替」も重要な取引の1つなのだが、一般的に「為替」という場合「外国為替」を指すことが多いそうなのだ。その「外国為替」の特徴は通貨の交換が行われるということで、 たとえばアメリカと取引をする場合は円のままでは受け取ってもらえないためドルに交換して支払うことになるという。その際の通貨の交換レートのことを「為替レート」というが、「為替レート」が「1ドル100円」という場合1ドルを支払うためには日本円で100円が必要ということなのだ。もちろんドルだけでな、ユーロやポンドなども同じような「為替レート」があるというのだ。
足もとでの円安傾向が物価に与える影響は実際にはそれほど大きくないが、量的緩和策は日銀が国債を積極的に購入することで大量のマネーを供給し市場にインフレ期待を生じさせる政策なのだ。しかし海外の中央銀行が金融政策の正常化に動く中で達成困難な高い物価目標を掲げる日本銀行は政策を維持しており、その結果円安と物価高が進んで国民生活を圧迫するとの批判が出始めている。来年4月の黒田総裁の退任後には「日本銀行がいずれは正常化に動く」との観測が浮上すれば、それが円安に歯止めをかける効果が期待できるようになってくるという。日本銀行が今回の展望リポートのリスクバランス評価の修正等されたが、今回は日本銀行の正常化観測の浮上を黙認しているという。
各国の中央銀行はすでに金融正常化に動き始めており金利の本格的な引き上げも近いとされているが、日銀だけが緩和策を続けることは現実的に不可能なのにアベノミクスの否定につながってしまうことから正面切って緩和策の終了を言い出せない状況にあるという。日銀が選択したのは表面的には量的緩和策の継続をうたいつつ実質的に量的緩和策から脱却を進めるという方策だといわれており、中央銀行が国債の買い入れ額を減らしていくことをテーパリングと呼ぶが日銀の場合は「テーパリングを始める」と言ってしまうと、アベノミクスを否定することになってしまうためそうした言動はできないという。その結果こっそりと買い入れ額を減らすというテニクカルな手法に頼らざるを得なかったのが現実のようなのだ。
物価見通しのリスクバランス評価の記述は前回までの「下振れリスクが大きい」から今回「概ね上下にバランスしている」へと修正されている。今年になってからの対ドルで円安傾向が続いているのだが、日本は世界でも有数の工業国なので輸出の面から見て円安は有利と考えられており、そのため失敗だといわれるアベノミクスでは円安誘導をするために大胆な金融緩和が行われていたのだ。その結果株価は上昇、円安の効果もあって一時は訪日外国人が増えまたのだが、国内の賃金は上がらず輸入商品の価格は上がるばかりとなってしまっている。個人は円安の利益を享受できずさっぱり豊かになっていないというのが実情で、そのようなこともあって最近では「悪い円安」と呼ばれるようになり始めているという。
現金を使わない決済取引のことを「為替」と言うが銀行振込なども為替取引で、国内で行われる取引は「内国為替」といい外国の異なる通貨で取引を行うものは「外国為替」という。金融機関では「内国為替」も重要な取引の1つなのだが、一般的に「為替」という場合「外国為替」を指すことが多いそうなのだ。その「外国為替」の特徴は通貨の交換が行われるということで、 たとえばアメリカと取引をする場合は円のままでは受け取ってもらえないためドルに交換して支払うことになるという。その際の通貨の交換レートのことを「為替レート」というが、「為替レート」が「1ドル100円」という場合1ドルを支払うためには日本円で100円が必要ということなのだ。もちろんドルだけでな、ユーロやポンドなども同じような「為替レート」があるというのだ。
足もとでの円安傾向が物価に与える影響は実際にはそれほど大きくないが、量的緩和策は日銀が国債を積極的に購入することで大量のマネーを供給し市場にインフレ期待を生じさせる政策なのだ。しかし海外の中央銀行が金融政策の正常化に動く中で達成困難な高い物価目標を掲げる日本銀行は政策を維持しており、その結果円安と物価高が進んで国民生活を圧迫するとの批判が出始めている。来年4月の黒田総裁の退任後には「日本銀行がいずれは正常化に動く」との観測が浮上すれば、それが円安に歯止めをかける効果が期待できるようになってくるという。日本銀行が今回の展望リポートのリスクバランス評価の修正等されたが、今回は日本銀行の正常化観測の浮上を黙認しているという。
各国の中央銀行はすでに金融正常化に動き始めており金利の本格的な引き上げも近いとされているが、日銀だけが緩和策を続けることは現実的に不可能なのにアベノミクスの否定につながってしまうことから正面切って緩和策の終了を言い出せない状況にあるという。日銀が選択したのは表面的には量的緩和策の継続をうたいつつ実質的に量的緩和策から脱却を進めるという方策だといわれており、中央銀行が国債の買い入れ額を減らしていくことをテーパリングと呼ぶが日銀の場合は「テーパリングを始める」と言ってしまうと、アベノミクスを否定することになってしまうためそうした言動はできないという。その結果こっそりと買い入れ額を減らすというテニクカルな手法に頼らざるを得なかったのが現実のようなのだ。
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