情報開発と利活用

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2004年4月から企業を離れ、コンサルタントや情報起業を試行しながら、失われた２０年を取り戻し、日本再生をめざす私の歩みをみて一人でも多くの後継者が出てくれることを祈りつつ友達から紹介されたこのホームページの更新を続け、これまでの活動の記録と今やビッグデータ、AI,、IOT,ブロックチェーン、仮想通貨の時代になってしまいましたが、私の現状認識と関連技術を紹介していきたい。

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2026.07.15

誇大広告を超え：賢い資金が賭けている暗号資産（Beyond the Hype: The Crypto Assets Smart Money is Betting On）

テーマ：仮想通貨(3214)

カテゴリ：投資

Beyond the Hype: The Crypto Assets Smart Money is Betting On

誇大広告を超え：賢い資金が賭けている暗号資産

The Untold Strategy: What Sophisticated Investors Really Buy When Everyone Else Chases Headlines

語られていない戦略：他の人々が見出しを追いかけているとき、洗練された投資家が本当に買っているもの。

The Untold Strategy: What Sophisticated Investors Really Buy When Everyone Else Chases Headlines語られていない戦略：他の人々が見出しを追いかけているとき、洗練された投資家が本当に買っているもの。

Tony Kenler
トニーケンラー

Oct 16, 2025
2025年10月16日

While retail rushes toward the latest trending coin, a quiet shift is happening in institutional portfolios—and the assets they're accumulating may surprise you.
個人投資家が最新のトレンドコインへと殺到する一方で、機関投資家のポートフォリオでは静かな変化が起きている。そして、彼らが蓄積している資産はあなたを驚かせるかもしれない。

The divide between what makes headlines and what actually builds wealth in digital assets has never been wider, and understanding this gap could be the difference between speculation and strategic positioning.

The Truth No One Tells You About Smart Money in Digital Assets
デジタル資産における賢いお金について、誰も教えてくれない真実

The Shift That Changed Everything
すべてを変えた交代

I remember the moment it hit me. Sitting in a coffee shop, scrolling through yet another sensational headline about a meme coin surging 10,000%, I noticed something peculiar in the data I was reviewing. While social media erupted over these eye-catching moves, institutional investors were quietly building positions in assets most retail participants completely ignored.
私はそれが腑に落ちた瞬間を覚えている。カフェに座り、ミームコインが10,000%急騰したというまた新たなセンセーショナルなヘッドラインをスクロールしていたとき、レビューしていたデータの中に奇妙な点があることに気づいた。ソーシャルメディアがこれらの目を引く動きに沸き立つ一方で、機関投資家は、ほとんどの個人投資家が完全に無視している資産のポジションを静かに構築していたのである。

This realization fundamentally altered how I approached digital assets.
この気づきは、私がデジタル資産にアプローチする方法を根本から変えた。

The truth is, what sophisticated money focuses on rarely makes the front page. These investors aren't chasing the excitement of rapid price movements or viral narratives. They're constructing portfolios designed to capture structural shifts in how financial systems may operate over the coming decade.
実態として、洗練された資金（機関投資家の資金）が焦点を当てるものがフロントページ（第一面）を飾ることは滅多にない。これらの投資家は、急速な価格変動の興奮やバズる語り口を追いかけているわけではない。彼らは、金融システムが今後10年間にわたってどのように機能し得るかという、構造的な変化を捉えるように設計されたポートフォリオを構築しているのである。

Recent data shows that approximately 86% of surveyed institutional investors currently hold or plan to allocate to digital assets in their portfolios. More tellingly, 59% of these investors plan to allocate over 5% of their assets under management specifically to this space. These aren't trivial positions—they represent conviction built on frameworks most individual investors never encounter.
最近のデータによると、調査対象となった機関投資家の約86%が、現在デジタル資産を保有しているか、あるいはポートフォリオへの組み入れを計画している。さらに雄弁なことに、これらの投資家の59%は、運用資産（AUM）の5%以上をこの分野に特化して配分することを計画している。これらは些細なポジションではない。個人投資家の大部分が決して遭遇することのない枠組みに基づいて構築された確信を表している。

What separates these approaches from typical retail behavior? It comes down to three core differences: time horizon, allocation methodology, and asset selection criteria.
これらのアプローチを、典型的な個人投資家の行動と分かつものは何か。それは、投資期間、配分方法、そして資産選択基準という3つの核心的な違いに集約される。

Why Traditional Thinking Fails in This Market
なぜこの市場では伝統的な思考が通用しないのか

The most persistent mistake I've observed—one I made myself early on—is applying traditional market frameworks to an asset class that operates under fundamentally different dynamics. Digital assets don't behave like stocks. They don't move like bonds. And attempting to force them into familiar mental models leads to costly missteps.

Consider volatility. In traditional markets, high volatility signals risk and uncertainty. In digital assets, volatility often indicates early-stage price discovery and market maturation. Sophisticated investors recognize this distinction and structure their approach accordingly.
乱高下を例に挙げてみよう。伝統的な市場において、高いボラティリティはリスクと不確実性を意味する。しかしデジタル資産において、ボラティリティはしばしば初期段階の価格発見と市場の成熟を示している。洗練された投資家はこの違いを認識し、それに応じてアプローチを組み立てている。

The market operates in distinct cycles, typically spanning approximately four years, often aligning with specific protocol events that reduce new supply issuance. These cycles consist of accumulation phases (when prices stabilize after declines), uptrend phases (when broader participation increases), distribution phases (when early participants take profits), and downtrend phases (when prices correct significantly).
この市場は、通常約4年間にわたる明確なサイクルで動いており、新規の供給発行量を減少させる特定のプロトコルイベント（半減期など）と同調することが多い。これらのサイクルは、下落後に価格が安定する「蓄積（アキュムレーション）フェーズ」、より幅広い参加者が増える「上昇トレンドフェーズ」、初期の参加者が利益を確定する「分配（ディストリビューション）フェーズ」、そして価格が大幅に修正される「下落トレンドフェーズ」で構成されている。

Understanding these patterns transforms how you approach position building. Instead of reacting emotionally to price movements, you begin recognizing which phase the market may be experiencing and adjusting your strategy accordingly.

The Framework That Actually Works
実際に機能する枠組み

After years of observation and learning from costly mistakes, I've come to understand that successful digital asset investing rests on a simple but profound framework: differentiate between core holdings and opportunistic positions.
長年の観察と、コストの高くつく誤算から学んだ結果、私はデジタル資産への投資を成功させる鍵が、シンプルだが深い枠組みにあることを理解するに至った。それは、「中核保有資産」と「機動的・好機を捉えるポジション」を明確に区別することである。

Core holdings represent the foundation—assets with established networks, proven resilience across multiple market cycles, and fundamental utility that extends beyond speculation. These typically comprise 60-70% of a strategic allocation.
中核保有資産は基盤を表す。これらは、確立されたネットワーク、複数の市場サイクルにわたる実証済みの回復力、そして単なる投機を超えた根本的な効能を持つ資産である。これらは通常、戦略的配分の60〜70%を占める。

The two primary core assets remain the oldest and most established networks. The first serves primarily as a store of value and settlement layer, with approximately 72% of its circulating supply remaining unmoved for over six months—a strong signal of long-term holder conviction. The second functions as a programmable platform enabling decentralized applications, with its transition to a more energy-efficient consensus mechanism strengthening its institutional appeal.
2つの主要な中核資産は、依然として最も古く、最も確立されたネットワークである。第1の資産（ビットコイン）は、主に価値の保存手段および決済レイヤーとして機能しており、その流通供給量の約72%が6ヶ月以上にわたって移動していない。これは長期保有者の強い確信を示すシグナルである。第2の資産（イーサリアム）は、分散型アプリケーションを可能にするプログラム可能なプラットフォームとして機能しており、よりエネルギー効率の高いコンセンサスメカニズム（PoS）への移行が、機関投資家への訴求力を強めている。

Opportunistic positions fill the remaining 20-40% of a thoughtful allocation. These represent exposure to emerging technologies and use cases that may capture significant value if adoption accelerates. However, they inherently carry higher risk and require more active monitoring.
オポチュニスティックなポジションは、思慮深い配分の残りの20〜40%を占める。これらは、採用が加速した場合に大きな価値を捉える可能性がある、新興技術やユースケースへの投資機会を表している。しかし、これらは本質的に高いリスクを伴い、より能動的な監視を必要とする。

The key insight? Your allocation should reflect conviction, not speculation. If you cannot articulate why an asset deserves space in your portfolio beyond "it might go up," it probably doesn't belong there.
鍵となる洞察は何か。それは、あなたの配分は「投機」ではなく「確信」を反映すべきであるということだ。「価格が上がるかもしれない」ということ以上に、なぜその資産がポートフォリオの一角を占めるに値するのかを明確に説明できないのであれば、それはおそらくそこに組み入れるべきではない。

The Assets Institutions Are Actually Accumulating
機関投資家が実際に蓄積している資産

Beyond the Obvious: Layer Two Infrastructure
明白なものを超えて：レイヤー2インフラストラクチャ

One of the most significant blind spots I've noticed among individual investors involves infrastructure assets—specifically, layer-two scaling solutions. While these rarely generate the excitement of new platform launches, they represent critical technology for making base-layer networks actually usable at scale.
私が個人投資家の間で気づいた最も重大な盲点の一つは、インフラストラクチャ資産、具体的にはレイヤー2拡張縮小ソリューション」に関するものである。これらが新しいプラットフォームの立ち上げのような興奮を生み出すことは滅多にないが、ベースレイヤーのネットワークを実際に大規模に利用可能にするための、極めて重要な技術を表している。

Layer-two solutions process transactions off the main blockchain while inheriting its security properties. This enables dramatically faster throughput and lower transaction costs without sacrificing decentralization. The impact is measurable: some layer-two networks now process 11-12 times more transactions than the base layer they build upon.
レイヤー2ソリューションは、メインのブロックチェーンのセキュリティ特性を引き継ぎながら、トランザクションをブロックチェーン外で処理する。これにより、分散性を犠牲にすることなく、劇的に高速な処理能力と低い取引手数料を実現する。その影響はデータに現れており、一部のレイヤー2ネットワークは現在、それらが基礎としているベースレイヤーの11〜12倍ものトランザクションを処理している。

Why does this matter for your portfolio? Because as digital assets move toward broader adoption, scalability bottlenecks represent one of the primary barriers to growth. Technologies that solve this problem may capture substantial value.
なぜこれがあなたのポートフォリオにとって重要なのか。デジタル資産がより広範な普及へと向かう中で、拡張可能性のボトルネックが成長の主要な障壁の一つとなっているからである。この問題を解決するテクノロジーは、将来的に多大な価値を捉える可能性がある。

Several distinct approaches have emerged, each with different tradeoffs. Some solutions use optimistic assumptions about transaction validity, allowing challenges during a dispute period. Others employ advanced cryptographic proofs that verify transaction correctness without revealing underlying data. Still others create sidechains with independent validators that periodically settle back to the main network.
それぞれ異なる一長一短を持つ、いくつかの異なるアプローチが登場している。一部のソリューション（オプティミスティック・ロールアップ）は、取引の正当性について楽観的な前提を置き、異議申し立て期間中の検証を可能にする。他のソリューション（ZKロールアップ）は、基礎となるデータを明かすことなく取引の正確性を検証する、高度な暗号学的証明を採用している。さらに他のソリューションは、定期的にメインネットワークに決済を行う、独立した検証者を持つサイドチェーンを構築している。

Institutional investors have taken notice. Recent data indicates growing allocation toward these infrastructure assets, recognizing that value may accrue to the protocols enabling mass adoption rather than just the base layers themselves.
機関投資家はこれに注目している。最近のデータは、価値がベースレイヤーそのものだけでなく、大量普及を可能にするプロトコルにも蓄積され得ることを認識し、これらのインフラストラクチャ資産への配分が増加していることを示している。

The Stablecoin Revolution No One Talks About
誰も語らないステーブルコイン革命

Perhaps the most underappreciated development in digital assets involves the explosive growth of stablecoins—tokens designed to maintain stable value, typically pegged to fiat currencies.
デジタル資産におけるおそらく最も過小評価されている進展は、ステーブルコイン（通常は法定通貨にペッグされ、安定した価値を維持するように設計されたトークン）の爆発的な成長である。

I'll be honest: for years, I dismissed stablecoins as uninteresting. They don't appreciate dramatically. They don't have exciting narratives. They just... sit there, maintaining their peg.
正直に言おう。長年の間、私はステーブルコインを面白みのないものとして片付けていた。劇的に値上がりするわけでもない。刺激的な語り口があるわけでもない。ただそこに存在し、ペッグ（等価関係）を維持しているだけである。

Then I began examining how institutional participants actually use them, and everything changed.
しかし、機関投資家の参加者がそれらを実際にどのように利用しているかを調べ始めてから、すべてが変わった。

Stablecoins have become the circulatory system of digital asset markets. They enable rapid movement between assets without converting back to traditional currency. They facilitate yield generation through lending protocols. They provide on-and-off ramps between traditional and digital finance.
ステーブルコインは、デジタル資産市場の「循環器系（血管系）」となっている。これらは、伝統的な通貨に戻すことなく、資産間の迅速な移動を可能にする。貸付プロトコルを通じて利回りの生成を促進する。そして、伝統的金融とデジタル金融の間のオン・ランプ／オフ・ランプ（出入り口）を提供するのである。

The numbers tell a compelling story. At current growth rates, daily transaction volumes using stablecoins could reach at least 250 billion within three years—exceeding the current volume processed by major card networks. The total market capitalization could potentially exceed three trillion by the end of the decade under certain regulatory scenarios.
数値データは説得力のあるストーリーを物語っている。現在の成長率が続けば、ステーブルコインを使用した1日の取引ボリュームは、3年以内に少なくとも2,500億ドルに達する可能性があり、これは主要なカードネットワークが現在処理しているボリュームを超える。特定の規制シナリオの下では、その総時価総額は今十年代の終わりまでに3兆ドルを超える可能性すらある。

Why would sophisticated investors allocate to assets designed not to appreciate? Because stablecoins generate utility value, not speculative value. They earn yield through lending. They facilitate liquidity provision. They enable participation in various decentralized finance protocols while maintaining stable denomination.
なぜ洗練された投資家は、値上がりしないように設計された資産に資金を配分するのだろうか。それは、ステーブルコインが投機的価値ではなく、「効用価値）」を生み出すからである。それらは貸し出しを通じて利回りを獲得する。流動性の提供を促進する。そして、安定した名目価値を維持しながら、様々な分散型金融（DeFi）プロトコルへの参加を可能にするのである。

Recent regulatory developments have created clearer frameworks for stablecoin issuance in several jurisdictions, potentially accelerating institutional adoption. Nearly 84% of institutions now express interest in utilizing stablecoins for various functions, from transactional convenience to foreign exchange facilitation.
近年の規制を巡る進展は、いくつかの法管轄区域においてステーブルコイン発行のためのより明確な枠組みを作り出しており、これが機関投資家の採用を加速させる可能性がある。現在、機関投資家の約84%が、取引の利便性から外国為替（為替取引）の円滑化に至るまで、様々な機能でステーブルコインを活用することに関心を示している。

Real-World Asset Tokenization: The Quiet Mega-Trend
現実世界資産（RWA）のトークン化：静かなるメガトレンド

The most significant shift happening in digital assets may be the one receiving the least attention: the tokenization of real-world assets.
デジタル資産において起きている最も重要な転換は、おそらく最も注目されていないもの、すなわち「現実世界資産のトークン化」である。

Tokenization involves creating digital representations of traditional assets—real estate, commodities, bonds, private credit, artwork—on blockchain networks. These tokens represent either full or fractional ownership, with all rights and obligations recorded immutably on-chain.
トークン化とは、伝統的な資産（不動産、コモディティ、債券、プライベートクレジット、美術品など）をブロックチェーンネットワーク上でデジタル表現することを指す。これらのトークンは、完全な所有権、あるいは分割された所有権を表し、すべての権利と義務がオンチェーン上に不変の形で記録される。

Why does this matter? Because it potentially unlocks trillions in value currently locked in illiquid markets.
なぜこれが重要なのだろうか。それは、現在流動性の低い市場に閉じ込められている、何兆ドルもの価値を解禁する可能性を秘めているからである。

Consider commercial real estate. Traditionally, investing in premium properties requires substantial capital—often millions for a single asset. Tokenization enables fractional ownership, allowing smaller investors to gain exposure while providing property owners new sources of liquidity.
商業用不動産を例に挙げてみよう。伝統的に、優良な物件に投資するには多額の資本（1つの資産に対してしばしば数百万ドル）が必要となる。トークン化は分割所有を可能にし、比較的小さな投資家が投資機会を得られるようにする一方で、物件の所有者には新たな流動性の源泉を提供する。

The implications extend far beyond real estate. Private credit, traditionally accessible only to large institutions, becomes available to smaller participants. Artwork can be fractionalized. Commodities can be represented digitally while remaining physically secured.
その影響は不動産を遥かに超えて広がる。伝統的には大規模な機関投資家しかアクセスできなかったプライベートクレジットが、より小さな参加者にも利用可能になる。美術品を分割することもできる。コモディティは、物理的に安全に保管されたまま、デジタルに表現することが可能となる。

The growth trajectory suggests this trend is just beginning. The tokenized asset market was valued at approximately 3.32 billion in 2024 but could reach 12.8 billion by 2032, representing nearly 20% compound annual growth. Some projections suggest up to 16 trillion in assets could be tokenized by the end of this decade.
成長の軌道は、このトレンドがまだ始まったばかりであることを示唆している。トークン化された資産市場は2024年時点で約33.2億ドルと評価されていたが、2032年までに128億ドルに達する可能性があり、これは年平均で約20%の複合成長（CAGR）を意味する。一部の予測では、今十年代の終わりまでに最大16兆ドルの資産がトークン化される可能性があるとされている。

Institutional investors are positioning early. The percentage of surveyed institutions interested in investing in tokenized assets, particularly alternative funds for portfolio diversification, reached 57%. Major financial institutions have launched tokenized asset funds utilizing blockchain infrastructure, with one prominent example bringing in 240 million in its first week.
機関投資家は早期からポジショニング（仕込み）を進めている。ポートフォリオの分散投資を目的として、トークン化された資産（特に代替資産ファンド）への投資に関心を示している調査対象の機関投資家の割合は57%に達した。大手金融機関は、ブロックチェーンのインフラを活用したトークン化資産ファンドを立ち上げており、ある著名な事例では、最初の1週間で2億4,000万ドルを呼び込んだ。
===========================続く=========================

https://note.com/tongansunmi/n/n8c5f10cc1ca8?sub_rt=share_pb

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