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2020/01/07

椿本興業(8052)---動伝の減速を過大視する会社計画は保守的。営業減益幅縮小。21年３月期は中国大型案件が剥落、動伝の戻りも鈍く続落。

テーマ：卸売業(828)

カテゴリ：卸売業

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まずは、メモ書きです。

・保有銘柄。
・29年3月期の1株当たり純資産は、前期比が120.3％、3期前比が138.1％、5期前比が176.9％。
・30年3月期の1株当たり純資産は、前期比が110.1％、3期前比が126.3％、5期前比が185.5％。
・31年3月期の1株当たり純資産は、前期比が111.1％、3期前比が147.0％、5期前比が168.9％。

次に、短信で受注残高実績を見てみる。（単位は、百万円）

27年3月期末　21,383　
28年3月期末　24,162

30年3月期末　42,733
31年3月期末　47,927

次に、経常利益を見てみる。

2013年（平成25年）3月期　2,051
2014年（平成26年）3月期　2,216
2015年（平成27年）3月期　2,366
2016年（平成28年）3月期　2,428
2017年（平成29年）3月期　2,778
2018年（平成30年）3月期　3,693
2019年（平成31年）3月期　6,019

26年3月期　55円・354百万円・23.9％・2.7％
27年3月期　50円・319百万円・22.5％・2.0％
28年3月期　65円・413百万円・26.9％・2.4％
29年3月期　80円・509百万円・23.4％・2.8％
2018年3月期　100円・629百万円・26.1％・3.1％

2020年3月期　120円

次に、四季報で株主数・外人比率・特定株比率を見てみる。

・2,567名<15.3>・6.3％・49.1％
・2,477名<16.3>・8.9％・51.1％
・2,273名<17.3>・10.3％・51.5％
・3,416名<18.3>・12.0％・50.4％
・3,681名<19.3>・12.9％・50.3％
・2,156名<19.9>・12.5％・51.0％

次に、四季報で時価総額・現金等・有利子負債を見てみる。

2015年03月発売号　98.1億円・40.7億円・20.2億円
2015年06月発売号　110億円・54億円・20億円
2016年06月発売号　92.9億円・39.8億円・0億円
2017年06月発売号　145億円・61億円・0億円
2018年06月発売号　255億円・140億円・0億円
2019年06月発売号　200億円・181億円・0億円
2019年12月発売号　267億円・181億円・0億円

次に、自己資本比率・1株当たり純資産・のれん償却額・営業ＣＦを見てみる。

24年3月期　22.0％・352.63円・1百万円・1,307
25年3月期　24.9％・370.04円・1百万円・1,055
26年3月期　30.0％・451.54円・1百万円・△647
27年3月期　29.9％・543.67円・1百万円・2,019
28年3月期　31.2％・518.69円・0円・1,040
29年3月期　35.0％・623.75円・0円・2,844
30年3月期　29.4％・3,432.20円・0円・8,975
31年3月期　31.5％・3,813.58円・0円・5,401

次に、期末発行済株式数（自己株式を含む）・期末自己株式数を見てみる。

24年3月期末　32,489,845・309,744
25年3月期末　32,489,845・319,050
26年3月期末　32,489,845・275,248
27年3月期末　32,489,845・661,223
28年3月期末　32,489,845・667,084
29年3月期末　32,489,845・674,203
30年3月期末　6,497,969・236,483（併5→1）
31年3月期末　6,497,969・237,030

次に、株価と指標等を見てみる。

12月27日の終値は、4,240円
予想PERは、7.17倍
実績PBRは、1.08倍
予想利回りは、2.83％

ＧＭＯクリック証券によると、
・理論株価は、8,775円。（事業価値4,681円+財産価値4,127円-有利子負債33円）
・理論株価比は、48.3％。（現在値÷理論株価）

最後に、四季報12月号の記事を見てみる。

【決算】3月
【設立】1938.1
【上場】1962.10

【特色】機械の中堅商社。モーター、チェーンなど動伝商品が柱。液晶関連の搬送装置などＦＡ関連拡充

【連結事業】動伝47、設備装置42、産業資材11

【海外】17 <19・3>

【減益幅縮小】動伝は自動車向けが減速。だが、設備装置は食品・物流業向け需要が想定以上。下期に中国大型案件も一部残り貢献。動伝の減速を過大視する会社計画は保守的。営業減益幅縮小。21年３月期は中国大型案件が剥落、動伝の戻りも鈍く続落。

【高齢化】高齢化背景に紙おむつの原料に利用される不織布の販売伸長。人手不足で社会インフラ向け自動化設備需要高まる。