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生活のための投資と趣味のゴルフ＆ワインのそぞろ歩き的な紹介ページです。 アマチュアですのでうるさい講釈はありません。 お気軽なページです。
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2020.11.23
カテゴリ： カテゴリ未分類
１１月２３日（月・勤労感謝の日）、晴れです。
本日はホーム１：ＧＳＣＣの東コースで開催の勤労感謝の日杯に参加させていただきました。
ゴルフクラブ７本でのアンダーハンディ競技です。
９時４８分スタートとのことですから６時３０分に起床。
旧仕事場にいるロマネちゃんのお世話をして、新聞に目を通し、朝食を済ませる。
身支度をして、８時１５分頃には家を出る。
８時４５分頃にはコースに到着。
フロントで記帳して、着替えて、練習場へ…。
ショット…マアマア…、パット…マアマア…。
本日の競技は東コースのホワイトティー：６５１２ヤードです。
ご一緒するのは初めてのＳさん（１２）とお久しぶりのＯさん（１８）です。
本日の僕のハンディは（７）とのこと。
本日のキャディはハンディ：２のＹさんです。
ＯＵＴ：１．０．１．１．１．０．０．０．１=４１（１４パット）。
１パット：４回、３パット：０回、パーオン：１回。
７本競技なのでミスについては割愛です…。
１０番のスタートハウスで稲荷寿司をいただく。
ＩＮ：０．０．０．２．０．１．０．１．２＝４２（１７パット）。
１パット：３回、３パット：２回、パーオン：３回。
１４番ショートと１７番ミドルのパットは１発で決めてバーディーでないといけませんでしたね…。
４１・４２＝８３（７）＝７６の３１パット。
期待できないですね…。
スコアをカートから登録して、靴を磨いて、お風呂に入って、会計を済ませて、早々に退散です。
本日のフィジカルチェック…１７０．０ｃｍ，６３．０ｋｇ，体脂肪率１９．６％，BMI２１．８，肥満度－０．９%…でした。
帰宅すると１５時１５分頃。
孫３号は静かに過ごしていてくれたようです。
不在にしている間にこんなモノが届いていました…
京都の松井酒造の「神蔵」２本セットです。
京都市へのふるさと納税の返礼品ですね。
暫くセラーでお休みください。
【新型コロナ】リジェネロンの療法に緊急使用許可、Ｇ20がコロナ討議
米食品医薬品局（ＦＤＡ）は21日、リジェネロン・ファーマシューティカルズの新型コロナウイルス感染症（ＣＯＶＩＤ１９）の抗体カクテル療法について、緊急使用許可（ＥＵＡ）を与えた。初期症状を示す患者が対象となる。
20カ国・地域（Ｇ20）首脳会議が21日、オンライン形式で開幕した。各国の首脳らは新型コロナウイルスワクチンを確保する上での平等性を訴えたが、トランプ米大統領は米国製ワクチンを他の国に供与することについては発言しなかった。
西村康稔経済再生担当相は22日、ＮＨＫの番組「日曜討論」に出演し、新型コロナ感染者数が拡大している地域への「Ｇo Ｔo トラベル」事業の一部制限について「この何日かのタイミングで方向性を出し、感染者数が拡大している都道府県の知事と連携し対応していく」と述べた。
米国では21日、17万7552人の新型コロナ感染者が報告された。ジョンズ・ホプキンス大学とブルームバーグの集計データが示した。20日は19万5690人だった。
カリフォルニア州では新たに１万5442人の新規感染が確認され、１日当たりとして過去最多を記録した。同州では21日から夜間外出禁止令が発動される。
香港とシンガポールは、相互に往来する住民を対象に新型コロナウイルス対策の隔離措置を免除する「航空トラベルバブル」の実施を２週間先送りすると発表した。香港での新型コロナウイルス感染が再び急増していることを受けた措置。
ジョンズ・ホプキンス大とブルームバーグの集計データによると、世界の新型コロナ感染者は5800万人に達し、死者数は約140万人に上っている。
【米国株決算】今、マイクロソフトに注目するべきか
モトリーフール米国本社、2020年10月31日投稿記事より
マイクロソフト(NASDAQ:MSFT)の新年度は、華々しくスタートしました。
45年の歴史を持ちソフトウェアの象徴でもある同社は、2021年度第1四半期となる今年9月30日までの3カ月間の売上高が372億ドル、純利益が139億ドルと発表しました。
前年同期比では売上高が12％増、純利益は30％増です。
サティア・ナデラ最高経営責任者（CEO）の指揮の下、同社はクラウドビジネスを通じて、何十年も続く成長ストーリーを維持してきました。
ただし株価は12ヵ月実績株価収益率（PER）で30倍を大幅に上回っており、果たして今、買いを検討するべきでしょうか。
成長と高利益率を堅持
マイクロソフトの最新決算報告書によれば、過去1～2年の流れと同じく、道を開いたのはクラウドをベースとするサービスでした。
製品売上高は全体で前年同期比横ばいの158億ドルでしたが、サービス収入は同23％増の214億ドルでした。
需要が急増中のビデオ会議ソフトTeamsから、クラウドサービスのAzureが原動力となるAI（人工知能）システムまで、どのサービスもが決算を下支えしました。
3つの決算セグメントの概況は、以下の通りです。
・「プロダクティビティ・ビジネスプロセス」セグメント：Office 365や関連サブスクリプションが伸び、売上高は前年同期比11％増の123億ドル。世界最大級のビジネス特化型SNSであるLinkedInの売上高は同16％増。
・「インテリジェント・クラウド」セグメント：一般向けクラウドコンピューティングのAzureを含み、売上高は前年同期比20％増の130億ドル。
・「モア・パーソナル・コンピューティング」セグメント：売上高は前年同期比6％増の118億ドル。Windows売上高が同5％減となったが、Xbox売上高が同30％増、Surface売上高が同37％増に拡大して減少分を吸収。
決算で非常に印象的なのは、長期にわたり高い利益率の維持を可能にするテクノロジーのパワーです。
売上げの成長に加え、利益率は以前にも増して上昇を続けています。マイクロソフトには無数の競争相手がいるにも関わらず、同社は自社のクラウドトランスフォーメーションにおいて価格決定力を維持できており、新サービスのコストを減らして、利益率を向上させています。
以前からあるビジネスとはいえ売上高営業利益率は40％に近く、はるかに歴史の浅い、あるいは小規模の同業他社は手が届かないのです。
これは、様々な小規模のクラウド企業の株価バリュエーションが、極めて高い理由を教えてくれます。
競争が熾烈であっても、適切なタイミングで適切な投資を続ければ、テクノロジー企業は時間が経っても成長を維持できるのです。
5年前にマイクロソフトの収益力を再び上向かせたのはクラウドであり、その後の発展の土台を築いたのです。
健全なポートフォリオ構築に欠かせない
業績の拡大に合わせ、マイクロソフトは前四半期に38億6,000万ドルの配当と67億4,000万ドルの自社株買いを通じて、潤沢なキャッシュを株主に還元してきました。
執筆時点で配当利回りは1.1％です。
同社は最も資金力のある企業の１つであり、2020年9月末の現金・現金同等物を1,380億ドル保有する一方、有利子負債はわずか636億ドルです。
デジタルトランスフォーメーションは、新型コロナウイルスの感染拡大期に、本格的に勢いに乗り、マイクロソフトにとっては今後10年間の強力な追い風になっています。
同社の成長速度が最も速いという訳ではありませんが、株価には正当な理由でプレミアムが付いています。
クラウド事業が十分に利益をもたらすことで、着実な売上高の増加が今後の利益成長につながるでしょう。
マイクロソフトは数十年にわたり、多くの局面をくぐり抜けてきました。
次にどんな課題が待っていても克服できるでしょう。
投資家が安定したハイテク株でポートフォリオを構築するなら、マイクロソフトは考慮すべき銘柄と考えます。
【本日のNYダウ見通し】様子見ムードか
【NYダウ予想レンジ：29,000～29,500ドル】
20日（金）のNYダウは下落。
前日比219.75ドル安の29,263.48ドルで取引を終了しました。
米国では新型コロナウイルスの感染拡大が続き、死者数も増えています。
そして、カリフォルニア州が夜間外出禁止令をだすなど、行動制限を強める都市や州が増えているのです。
また、ムニューシン財務長官が連邦準備理事会（FRB）に対し、新型コロナウイルス支援・救済・経済保障法（CARES法）にもとづいて割り当てた資金のうち、未使用分を返済するよう要請したとの報道も嫌気されました。
さらに、バイデン次期大統領は、すでに財務長官を決定しており、イエレン第15代FRB議長の可能性が高いと報じられています。
イエレン第15代議長はドル高をけん制する可能性があり、株式市場にもどのような影響があるのかが注目されます。
本日は重要度の高い経済指標はありません。
また、今週末は感謝祭で実質4連休になる（26日休場、27日短縮取引）ので、本日は様子見ムードが高まるでしょう。
ロバート・ストレブがプレーオフ制しツアー2勝目 ケビン・キスナーが2位
RSMクラシック 最終日
22日
シーアイランド・リゾート（米国ジョージア州）
シーサイドコース（7005ヤード・パー70）、プランテーションコース（7060ヤード・パー72）
米国男子ツアーは全日程が終了。トータル19アンダーの首位タイで並んだロバート・ストレブとケビン・キスナー（ともに米国）がプレーオフに突入。2ホール目でバーディを奪ったストレブが優勝。2014年の本大会に続くツアー2勝目を飾った。
2位にキスナー、トータル18アンダーの3位にキャメロン・トリンガル（米国）、トータル17アンダーの4位タイにアンドリュー・ランドリー（米国）、ベルント・ウィースバーガー（オーストリア）が入った。
トータル16アンダーの6位タイにザック・ジョンソン（米国）、カミロ・ビジェガス（コロンビア）らが入った。
「もうプロとアマの差はない。強い者が勝つ」学生によるV争い…女子に遅れること数年、男子にも新時代到来【記者の目】
◇22日 男子ゴルフ ダンロップ・フェニックス最終日（宮崎市・フェニックスCC）
初めて見る光景だった。トーナメント最終日はたいてい18番グリーン横に優勝者の仲間のプロたちが祝福しようと待ち構える。しかし、今回はプロが1人もいない。代わって陣取っていたのは、アマチュアの大学生たちだった。
金谷は10月まで、石坂は昨年12月まではアマだった。今大会に出場したアマ選手たちと実力を競い、ゴルフ場を離れれば一緒にファミレスに行って、スマホを横にハンバーグと大盛りライスを食べながらゴルフ論をたたかわせていた。また、今でも金谷は大学の仲間と一緒に行動している。
学生アマの実力は年々上がっている。今大会も4人全員が予選を通り、最終日は米沢蓮（東北福祉大3年）が全選手中のベストスコアとなる63を出して、中島啓太（日体大2年）とともに8位に入った。中島は前週の大会で3位になり、10月の日本OPでは杉原大河（東北福祉大3年）と河本力（日体大3年）が最後まで優勝を争った。
筋トレでしっかりと体をつくり、練習量も豊富な彼らは「もうプロとアマの差はない。強い者が勝つ」と口をそろえる。
国内では女子で先に選手の低年齢化が進み、今は20歳前後の選手が主力になり、ツアー人気を呼んでいる。学生選手を中心に数年遅れてその流れに追いつきつつある男子も確実に新しい時代を迎えている。（大西洋和）
本日の競技の成績速報が出ていますね。
本日の競技には８１人が参加して、トップは８８（２６）＝６２とのこと。
Ｏ君が９１（１７）＝７４で２１位。
僕が８３（７）＝７６で３４位。
お疲れ様でした。
米国株見通し：売り継続か、回復シナリオ崩れ減速懸念も
（15時30分現在）
S&P500先物 3,564.38（+10.13）
ナスダック100先物 11,946.12（+40.37）
グローベックス米株式先物市場でS&P500先物、ナスダック100先物は堅調、NYダウ先物は100ドル高。NY原油先物（WTI）はプラス圏を維持し、今晩の米株式市場は買い先行となりそうだ。
20日の取引で主要3指数は軟調。ダウは前日比219ドル安の29263ドルで取引を終えた。新型コロナウイルスの急拡大を受けカリフォルニア州などで制限措置が強化され、景気減速懸念から売りが強まった。また、トランプ政権は中小企業支援などについて12月末に打ち切る方向で、コロナ対応策をめぐり連邦準備理事会（FRB）との方針の違いが嫌気された。大統領選後のスムーズな政権移行にも不安が増幅し、買いを抑制する要因となっている。
本日は買いが先行するものの、売り圧力は継続しそうだ。ファイザーはドイツのビオンテックと共同で開発中のワクチン候補について緊急使用許可を食品医薬品局（FDA）に申請し、早期実用化への期待が高まっている。ただ、今晩発表のPMIは制限措置の強化を反映し、製造業が52.5（前回53.4）、サービス業は55.8（同56.9）といずれも前回から鈍化する見通し。来年以降の本格回復への思惑が後退し、マイナス成長への現実味が増し売り再開の可能性もあろう。
《TY》
フィスコ
円、103円台後半＝ロンドン外為
【ロンドン時事】週明け23日朝のロンドン外国為替市場の円相場は、薄商いの中を1ドル＝103円台後半で小動きとなった。午前9時現在は103円75～85銭と、前週末午後4時と同水準。
時事通信
アストラとオックスフォード大のコロナワクチン、平均70％の有効性
英オックスフォード大学とアストラゼネカが開発した新型コロナウイルス感染症（ＣＯＶＩＤ１９）ワクチンは、接種を受けた人の大半に対し感染予防の効果があったことが大規模な臨床試験の結果で示されたが、米ファイザーとモデルナのワクチンがそれぞれ達成した水準には届かなかった。
データの暫定的な分析によると、アストラとオックスフォード大のワクチンの有効性は平均70％だった。
これに対し、米ファイザーとドイツのビオンテックが共同開発したワクチンの臨床試験データの最終分析では95％の確率で有効性が示された。モデルナのワクチンも第３相試験で94.5％の確率で効果を示したと発表されている。
英アストラゼネカのコロナワクチン、90％有効 深刻な副作用なし
［ロンドン ２３日 ロイター］ - 英製薬大手アストラゼネカは２３日、英オックスフォード大学と共同開発している新型コロナウイルスワクチンの臨床試験（治験）の中間結果を発表し、深刻な副作用を起こさず感染を予防できる有効率が約９０％だと明らかにした。
英国とブラジルで実施している後期治験データによると、まず半分の量を投与し、少なくとも１カ月の間隔を置いて全量投与した場合の有効率が９０％だった。
また、少なくとも１カ月の間隔を置いて全量を２回投与した場合の有効率は６２％、２種類の投与方式を合わせた分析では平均７０％だった。いずれの結果も統計的に有意だとしている。
ワクチンの安全性について深刻な事象は確認されなかったとしている。
アストラゼネカのパスカル・ソリオ最高経営責任者（ＣＥＯ）は声明で「このワクチンの効果と安全性は、ＣＯＶＩＤ－１９に対し高い効果があり、現下の公衆衛生の緊急事態にただちに影響を及ぼすであろうことを確認するものである」と述べた。
ジョンソン英首相は、「信じられないほど心躍るニュースだ」と述べた。
アストラゼネカは今後、各国の医薬品当局に治験データを提出する準備に入る。また世界保健機関（ＷＨＯ）の緊急使用医薬品指定も目指す。これと並行して中間データの完全な分析を、査読を行う医学誌に送る。
新型コロナワクチンを巡っては、米モデルナが今月１６日に、後期治験で９４．５％の予防効果が確認されたと発表。その１週間前には米ファイザーが、独ビオンテックと共同開発しているワクチンの有効率が９５％だと発表し、すでに米食品医薬品局（ＦＤＡ）に緊急使用許可を申請した。
岐阜県内１４人感染確認 岐阜中署の男性巡査長が感染 署員１９人自宅待機に
岐阜県と岐阜市は２３日、県内９市町で新たに計１４人の新型コロナウイルス感染を確認したと発表した。感染者は累計９３１人となった。岐阜中署生活安全課に所属する２０代男性巡査長の感染が分かり、署員１９人が自宅などに待機となった。
県警によると、県警察官の感染は４人目。男性は休日だった２２日の朝食時に味覚障害の症状を訴えて検査を受けた。発症後の出勤はなかった。県警本部から署に応援が入るため、業務に支障はないという。
介護職の女性の陽性が確認されていた各務原市の介護施設では、入所者１７人を検査し、８０代女性の感染が判明した。このため、共同生活していた入所者８人と職員を再検査する。
生徒の感染が明らかになっている羽島郡笠松町の笠松中学校では、４１人を検査し生徒１人の陽性が確認された。羽島郡二町教育委員会は、保健所から濃厚接触者はいないとの報告を受け、２４日から通常通り授業を行うと発表した。
このほか、１７、１８日に仕事で東京に出張した際、東京都の検査で陽性となった人と食事をした女性会社員や、２０代男性公務員の感染が明らかになった。
２０日に陽性が判明した美濃加茂市の７０代男性が人工呼吸器での治療が必要な重症となった。
２３日発表の感染者は、岐阜市と各務原市が各３人、可児市が２人、美濃市と美濃加茂市、多治見市、土岐市、下呂市、笠松町が１人ずつ。世代別では２０代４人、１０代と５０代、７０代が各２人、１０歳未満と３０代、６０代、８０代が各１人。退院者は１人だった。
NY株見通し－今週はコロナ感染拡大、ワクチン開発進展、追加経済対策が焦点か
今週のNY市場は高値もみ合いか。先週はコロナワクチン開発進展による経済活動正常化期待が高まったことでダウ平均とS&P500が史上最高値を更新したものの、新規コロナウイルス感染者数が過去最高の更新を続けたことや緊急経済対策を巡る財務省とFRBの意見の不一致などで景気悪化懸念が高まり週後半は上値の重い展開となった。今週は高値警戒感やコロナ感染拡大が引き続き上値圧迫要因となる一方、コロナワクチンの早期実用化期待が下値支えとなることが期待されるほか、追加経済対策の行方や次期米財務長官人事などにも注目が集まる。今週の米経済指標・イベントは11月消費者信頼感指数 、7-9月期GDP 改定値、10月新築住宅販売件数、FOMC議事要旨など。企業決算はメドトロニック、ティファニー、アナログ・デバイセズ、ダラー・ツリー、ベストバイ、HP、ギャップ、ディアなど。
今晩の経済指標・イベントは10月シカゴ連銀全米活動指数、11月マークイット製造業PMI速報値など。デイリー米サンフランシスコ連銀総裁、エバンズ米シカゴ連銀総裁の講演も予定されている。企業決算は引け後にアジレント・テクノロジーが発表予定。（執筆：11月23日、14：00）
トレーダーズ・ウェブ
〔NY外為〕円、103円台後半（23日午前8時）
【ニューヨーク時事】週明け23日のニューヨーク外国為替市場の円相場は、午前8時現在1ドル＝103円68～78銭と前週末午後5時（103円82～92銭）比14銭の円高・ドル安で推移している。
ユーロは同時刻現在、対ドルで1ユーロ＝1．1897～1907ドル（前週末午後5時は1．1851～1861ドル）、対円では同123円40～50銭（同123円09～19銭）。（了）
時事通信
〔NY外為〕円、103円台後半（23日朝）
【ニューヨーク時事】週明け23日午前のニューヨーク外国為替市場では、小幅なレンジ内取引となった海外市場の流れを引き継ぎ、円相場は1ドル＝103円台後半で小動きとなっている。午前9時現在は103円65～75銭と、前週末午後5時（103円82～92銭）比17銭の円高・ドル安。
ニューヨーク市場は103円73銭で取引を開始。その後も103円台後半で小動きとなっている。英製薬大手アストラゼネカは23日、英オックスフォード大と共同開発中の新型コロナウイルスワクチンが、最終段階の臨床試験（治験）で平均70％の効果を示したと発表。相次ぐワクチン開発進展の報を受けて、経済の正常化への期待が広がっている。一方、米国では新型コロナ感染が拡大しており、目先の景気悪化への懸念も根強い。
ユーロは同時刻現在、対ドルで1ユーロ＝1．1895～1905ドル（前週末午後5時は1．1851～1861ドル）、対円では同123円35～45銭（同123円09～19銭）と26銭の円安・ユーロ高。（了）
時事通信
〔米株式〕NYダウ、ナスダックとも反発（23日朝）
【ニューヨーク時事】週明け23日のニューヨーク株式相場は、新型コロナウイルスのワクチン実用化への期待が高まり、反発して始まった。優良株で構成するダウ工業株30種平均は午前9時35分現在、前週末終値比182．33ドル高の2万9445．81ドル。ハイテク株中心のナスダック総合指数は71．84ポイント高の1万1926．81。（了）
時事通信
今夜のＮＹ市場ではチェック中の米国株２０銘柄中の１５銘柄が値を上げてスタートしましたね。
５％以上の大きな変動は見られませんね。
本日はホーム１：ＧＳＣＣの東コースで開催の勤労感謝の日杯に参加させていただきました。
ゴルフクラブ７本でのアンダーハンディ競技です。
９時４８分スタートとのことですから６時３０分に起床。
旧仕事場にいるロマネちゃんのお世話をして、新聞に目を通し、朝食を済ませる。
身支度をして、８時１５分頃には家を出る。
８時４５分頃にはコースに到着。
フロントで記帳して、着替えて、練習場へ…。
ショット…マアマア…、パット…マアマア…。
本日の競技は東コースのホワイトティー：６５１２ヤードです。
ご一緒するのは初めてのＳさん（１２）とお久しぶりのＯさん（１８）です。
本日の僕のハンディは（７）とのこと。
本日のキャディはハンディ：２のＹさんです。
ＯＵＴ：１．０．１．１．１．０．０．０．１=４１（１４パット）。
１パット：４回、３パット：０回、パーオン：１回。
７本競技なのでミスについては割愛です…。
１０番のスタートハウスで稲荷寿司をいただく。
ＩＮ：０．０．０．２．０．１．０．１．２＝４２（１７パット）。
１パット：３回、３パット：２回、パーオン：３回。
１４番ショートと１７番ミドルのパットは１発で決めてバーディーでないといけませんでしたね…。
４１・４２＝８３（７）＝７６の３１パット。
期待できないですね…。
スコアをカートから登録して、靴を磨いて、お風呂に入って、会計を済ませて、早々に退散です。
本日のフィジカルチェック…１７０．０ｃｍ，６３．０ｋｇ，体脂肪率１９．６％，BMI２１．８，肥満度－０．９%…でした。
帰宅すると１５時１５分頃。
孫３号は静かに過ごしていてくれたようです。
不在にしている間にこんなモノが届いていました…
京都の松井酒造の「神蔵」２本セットです。
京都市へのふるさと納税の返礼品ですね。
暫くセラーでお休みください。
【新型コロナ】リジェネロンの療法に緊急使用許可、Ｇ20がコロナ討議
米食品医薬品局（ＦＤＡ）は21日、リジェネロン・ファーマシューティカルズの新型コロナウイルス感染症（ＣＯＶＩＤ１９）の抗体カクテル療法について、緊急使用許可（ＥＵＡ）を与えた。初期症状を示す患者が対象となる。
20カ国・地域（Ｇ20）首脳会議が21日、オンライン形式で開幕した。各国の首脳らは新型コロナウイルスワクチンを確保する上での平等性を訴えたが、トランプ米大統領は米国製ワクチンを他の国に供与することについては発言しなかった。
西村康稔経済再生担当相は22日、ＮＨＫの番組「日曜討論」に出演し、新型コロナ感染者数が拡大している地域への「Ｇo Ｔo トラベル」事業の一部制限について「この何日かのタイミングで方向性を出し、感染者数が拡大している都道府県の知事と連携し対応していく」と述べた。
米国では21日、17万7552人の新型コロナ感染者が報告された。ジョンズ・ホプキンス大学とブルームバーグの集計データが示した。20日は19万5690人だった。
カリフォルニア州では新たに１万5442人の新規感染が確認され、１日当たりとして過去最多を記録した。同州では21日から夜間外出禁止令が発動される。
香港とシンガポールは、相互に往来する住民を対象に新型コロナウイルス対策の隔離措置を免除する「航空トラベルバブル」の実施を２週間先送りすると発表した。香港での新型コロナウイルス感染が再び急増していることを受けた措置。
ジョンズ・ホプキンス大とブルームバーグの集計データによると、世界の新型コロナ感染者は5800万人に達し、死者数は約140万人に上っている。
【米国株決算】今、マイクロソフトに注目するべきか
モトリーフール米国本社、2020年10月31日投稿記事より
マイクロソフト(NASDAQ:MSFT)の新年度は、華々しくスタートしました。
45年の歴史を持ちソフトウェアの象徴でもある同社は、2021年度第1四半期となる今年9月30日までの3カ月間の売上高が372億ドル、純利益が139億ドルと発表しました。
前年同期比では売上高が12％増、純利益は30％増です。
サティア・ナデラ最高経営責任者（CEO）の指揮の下、同社はクラウドビジネスを通じて、何十年も続く成長ストーリーを維持してきました。
ただし株価は12ヵ月実績株価収益率（PER）で30倍を大幅に上回っており、果たして今、買いを検討するべきでしょうか。
成長と高利益率を堅持
マイクロソフトの最新決算報告書によれば、過去1～2年の流れと同じく、道を開いたのはクラウドをベースとするサービスでした。
製品売上高は全体で前年同期比横ばいの158億ドルでしたが、サービス収入は同23％増の214億ドルでした。
需要が急増中のビデオ会議ソフトTeamsから、クラウドサービスのAzureが原動力となるAI（人工知能）システムまで、どのサービスもが決算を下支えしました。
3つの決算セグメントの概況は、以下の通りです。
・「プロダクティビティ・ビジネスプロセス」セグメント：Office 365や関連サブスクリプションが伸び、売上高は前年同期比11％増の123億ドル。世界最大級のビジネス特化型SNSであるLinkedInの売上高は同16％増。
・「インテリジェント・クラウド」セグメント：一般向けクラウドコンピューティングのAzureを含み、売上高は前年同期比20％増の130億ドル。
・「モア・パーソナル・コンピューティング」セグメント：売上高は前年同期比6％増の118億ドル。Windows売上高が同5％減となったが、Xbox売上高が同30％増、Surface売上高が同37％増に拡大して減少分を吸収。
決算で非常に印象的なのは、長期にわたり高い利益率の維持を可能にするテクノロジーのパワーです。
売上げの成長に加え、利益率は以前にも増して上昇を続けています。マイクロソフトには無数の競争相手がいるにも関わらず、同社は自社のクラウドトランスフォーメーションにおいて価格決定力を維持できており、新サービスのコストを減らして、利益率を向上させています。
以前からあるビジネスとはいえ売上高営業利益率は40％に近く、はるかに歴史の浅い、あるいは小規模の同業他社は手が届かないのです。
これは、様々な小規模のクラウド企業の株価バリュエーションが、極めて高い理由を教えてくれます。
競争が熾烈であっても、適切なタイミングで適切な投資を続ければ、テクノロジー企業は時間が経っても成長を維持できるのです。
5年前にマイクロソフトの収益力を再び上向かせたのはクラウドであり、その後の発展の土台を築いたのです。
健全なポートフォリオ構築に欠かせない
業績の拡大に合わせ、マイクロソフトは前四半期に38億6,000万ドルの配当と67億4,000万ドルの自社株買いを通じて、潤沢なキャッシュを株主に還元してきました。
執筆時点で配当利回りは1.1％です。
同社は最も資金力のある企業の１つであり、2020年9月末の現金・現金同等物を1,380億ドル保有する一方、有利子負債はわずか636億ドルです。
デジタルトランスフォーメーションは、新型コロナウイルスの感染拡大期に、本格的に勢いに乗り、マイクロソフトにとっては今後10年間の強力な追い風になっています。
同社の成長速度が最も速いという訳ではありませんが、株価には正当な理由でプレミアムが付いています。
クラウド事業が十分に利益をもたらすことで、着実な売上高の増加が今後の利益成長につながるでしょう。
マイクロソフトは数十年にわたり、多くの局面をくぐり抜けてきました。
次にどんな課題が待っていても克服できるでしょう。
投資家が安定したハイテク株でポートフォリオを構築するなら、マイクロソフトは考慮すべき銘柄と考えます。
【本日のNYダウ見通し】様子見ムードか
【NYダウ予想レンジ：29,000～29,500ドル】
20日（金）のNYダウは下落。
前日比219.75ドル安の29,263.48ドルで取引を終了しました。
米国では新型コロナウイルスの感染拡大が続き、死者数も増えています。
そして、カリフォルニア州が夜間外出禁止令をだすなど、行動制限を強める都市や州が増えているのです。
また、ムニューシン財務長官が連邦準備理事会（FRB）に対し、新型コロナウイルス支援・救済・経済保障法（CARES法）にもとづいて割り当てた資金のうち、未使用分を返済するよう要請したとの報道も嫌気されました。
さらに、バイデン次期大統領は、すでに財務長官を決定しており、イエレン第15代FRB議長の可能性が高いと報じられています。
イエレン第15代議長はドル高をけん制する可能性があり、株式市場にもどのような影響があるのかが注目されます。
本日は重要度の高い経済指標はありません。
また、今週末は感謝祭で実質4連休になる（26日休場、27日短縮取引）ので、本日は様子見ムードが高まるでしょう。
ロバート・ストレブがプレーオフ制しツアー2勝目 ケビン・キスナーが2位
RSMクラシック 最終日
22日
シーアイランド・リゾート（米国ジョージア州）
シーサイドコース（7005ヤード・パー70）、プランテーションコース（7060ヤード・パー72）
米国男子ツアーは全日程が終了。トータル19アンダーの首位タイで並んだロバート・ストレブとケビン・キスナー（ともに米国）がプレーオフに突入。2ホール目でバーディを奪ったストレブが優勝。2014年の本大会に続くツアー2勝目を飾った。
2位にキスナー、トータル18アンダーの3位にキャメロン・トリンガル（米国）、トータル17アンダーの4位タイにアンドリュー・ランドリー（米国）、ベルント・ウィースバーガー（オーストリア）が入った。
トータル16アンダーの6位タイにザック・ジョンソン（米国）、カミロ・ビジェガス（コロンビア）らが入った。
「もうプロとアマの差はない。強い者が勝つ」学生によるV争い…女子に遅れること数年、男子にも新時代到来【記者の目】
◇22日 男子ゴルフ ダンロップ・フェニックス最終日（宮崎市・フェニックスCC）
初めて見る光景だった。トーナメント最終日はたいてい18番グリーン横に優勝者の仲間のプロたちが祝福しようと待ち構える。しかし、今回はプロが1人もいない。代わって陣取っていたのは、アマチュアの大学生たちだった。
金谷は10月まで、石坂は昨年12月まではアマだった。今大会に出場したアマ選手たちと実力を競い、ゴルフ場を離れれば一緒にファミレスに行って、スマホを横にハンバーグと大盛りライスを食べながらゴルフ論をたたかわせていた。また、今でも金谷は大学の仲間と一緒に行動している。
学生アマの実力は年々上がっている。今大会も4人全員が予選を通り、最終日は米沢蓮（東北福祉大3年）が全選手中のベストスコアとなる63を出して、中島啓太（日体大2年）とともに8位に入った。中島は前週の大会で3位になり、10月の日本OPでは杉原大河（東北福祉大3年）と河本力（日体大3年）が最後まで優勝を争った。
筋トレでしっかりと体をつくり、練習量も豊富な彼らは「もうプロとアマの差はない。強い者が勝つ」と口をそろえる。
国内では女子で先に選手の低年齢化が進み、今は20歳前後の選手が主力になり、ツアー人気を呼んでいる。学生選手を中心に数年遅れてその流れに追いつきつつある男子も確実に新しい時代を迎えている。（大西洋和）
本日の競技の成績速報が出ていますね。
本日の競技には８１人が参加して、トップは８８（２６）＝６２とのこと。
Ｏ君が９１（１７）＝７４で２１位。
僕が８３（７）＝７６で３４位。
お疲れ様でした。
米国株見通し：売り継続か、回復シナリオ崩れ減速懸念も
（15時30分現在）
S&P500先物 3,564.38（+10.13）
ナスダック100先物 11,946.12（+40.37）
グローベックス米株式先物市場でS&P500先物、ナスダック100先物は堅調、NYダウ先物は100ドル高。NY原油先物（WTI）はプラス圏を維持し、今晩の米株式市場は買い先行となりそうだ。
20日の取引で主要3指数は軟調。ダウは前日比219ドル安の29263ドルで取引を終えた。新型コロナウイルスの急拡大を受けカリフォルニア州などで制限措置が強化され、景気減速懸念から売りが強まった。また、トランプ政権は中小企業支援などについて12月末に打ち切る方向で、コロナ対応策をめぐり連邦準備理事会（FRB）との方針の違いが嫌気された。大統領選後のスムーズな政権移行にも不安が増幅し、買いを抑制する要因となっている。
本日は買いが先行するものの、売り圧力は継続しそうだ。ファイザーはドイツのビオンテックと共同で開発中のワクチン候補について緊急使用許可を食品医薬品局（FDA）に申請し、早期実用化への期待が高まっている。ただ、今晩発表のPMIは制限措置の強化を反映し、製造業が52.5（前回53.4）、サービス業は55.8（同56.9）といずれも前回から鈍化する見通し。来年以降の本格回復への思惑が後退し、マイナス成長への現実味が増し売り再開の可能性もあろう。
《TY》
フィスコ
円、103円台後半＝ロンドン外為
【ロンドン時事】週明け23日朝のロンドン外国為替市場の円相場は、薄商いの中を1ドル＝103円台後半で小動きとなった。午前9時現在は103円75～85銭と、前週末午後4時と同水準。
時事通信
アストラとオックスフォード大のコロナワクチン、平均70％の有効性
英オックスフォード大学とアストラゼネカが開発した新型コロナウイルス感染症（ＣＯＶＩＤ１９）ワクチンは、接種を受けた人の大半に対し感染予防の効果があったことが大規模な臨床試験の結果で示されたが、米ファイザーとモデルナのワクチンがそれぞれ達成した水準には届かなかった。
データの暫定的な分析によると、アストラとオックスフォード大のワクチンの有効性は平均70％だった。
これに対し、米ファイザーとドイツのビオンテックが共同開発したワクチンの臨床試験データの最終分析では95％の確率で有効性が示された。モデルナのワクチンも第３相試験で94.5％の確率で効果を示したと発表されている。
英アストラゼネカのコロナワクチン、90％有効 深刻な副作用なし
［ロンドン ２３日 ロイター］ - 英製薬大手アストラゼネカは２３日、英オックスフォード大学と共同開発している新型コロナウイルスワクチンの臨床試験（治験）の中間結果を発表し、深刻な副作用を起こさず感染を予防できる有効率が約９０％だと明らかにした。
英国とブラジルで実施している後期治験データによると、まず半分の量を投与し、少なくとも１カ月の間隔を置いて全量投与した場合の有効率が９０％だった。
また、少なくとも１カ月の間隔を置いて全量を２回投与した場合の有効率は６２％、２種類の投与方式を合わせた分析では平均７０％だった。いずれの結果も統計的に有意だとしている。
ワクチンの安全性について深刻な事象は確認されなかったとしている。
アストラゼネカのパスカル・ソリオ最高経営責任者（ＣＥＯ）は声明で「このワクチンの効果と安全性は、ＣＯＶＩＤ－１９に対し高い効果があり、現下の公衆衛生の緊急事態にただちに影響を及ぼすであろうことを確認するものである」と述べた。
ジョンソン英首相は、「信じられないほど心躍るニュースだ」と述べた。
アストラゼネカは今後、各国の医薬品当局に治験データを提出する準備に入る。また世界保健機関（ＷＨＯ）の緊急使用医薬品指定も目指す。これと並行して中間データの完全な分析を、査読を行う医学誌に送る。
新型コロナワクチンを巡っては、米モデルナが今月１６日に、後期治験で９４．５％の予防効果が確認されたと発表。その１週間前には米ファイザーが、独ビオンテックと共同開発しているワクチンの有効率が９５％だと発表し、すでに米食品医薬品局（ＦＤＡ）に緊急使用許可を申請した。
岐阜県内１４人感染確認 岐阜中署の男性巡査長が感染 署員１９人自宅待機に
岐阜県と岐阜市は２３日、県内９市町で新たに計１４人の新型コロナウイルス感染を確認したと発表した。感染者は累計９３１人となった。岐阜中署生活安全課に所属する２０代男性巡査長の感染が分かり、署員１９人が自宅などに待機となった。
県警によると、県警察官の感染は４人目。男性は休日だった２２日の朝食時に味覚障害の症状を訴えて検査を受けた。発症後の出勤はなかった。県警本部から署に応援が入るため、業務に支障はないという。
介護職の女性の陽性が確認されていた各務原市の介護施設では、入所者１７人を検査し、８０代女性の感染が判明した。このため、共同生活していた入所者８人と職員を再検査する。
生徒の感染が明らかになっている羽島郡笠松町の笠松中学校では、４１人を検査し生徒１人の陽性が確認された。羽島郡二町教育委員会は、保健所から濃厚接触者はいないとの報告を受け、２４日から通常通り授業を行うと発表した。
このほか、１７、１８日に仕事で東京に出張した際、東京都の検査で陽性となった人と食事をした女性会社員や、２０代男性公務員の感染が明らかになった。
２０日に陽性が判明した美濃加茂市の７０代男性が人工呼吸器での治療が必要な重症となった。
２３日発表の感染者は、岐阜市と各務原市が各３人、可児市が２人、美濃市と美濃加茂市、多治見市、土岐市、下呂市、笠松町が１人ずつ。世代別では２０代４人、１０代と５０代、７０代が各２人、１０歳未満と３０代、６０代、８０代が各１人。退院者は１人だった。
NY株見通し－今週はコロナ感染拡大、ワクチン開発進展、追加経済対策が焦点か
今週のNY市場は高値もみ合いか。先週はコロナワクチン開発進展による経済活動正常化期待が高まったことでダウ平均とS&P500が史上最高値を更新したものの、新規コロナウイルス感染者数が過去最高の更新を続けたことや緊急経済対策を巡る財務省とFRBの意見の不一致などで景気悪化懸念が高まり週後半は上値の重い展開となった。今週は高値警戒感やコロナ感染拡大が引き続き上値圧迫要因となる一方、コロナワクチンの早期実用化期待が下値支えとなることが期待されるほか、追加経済対策の行方や次期米財務長官人事などにも注目が集まる。今週の米経済指標・イベントは11月消費者信頼感指数 、7-9月期GDP 改定値、10月新築住宅販売件数、FOMC議事要旨など。企業決算はメドトロニック、ティファニー、アナログ・デバイセズ、ダラー・ツリー、ベストバイ、HP、ギャップ、ディアなど。
今晩の経済指標・イベントは10月シカゴ連銀全米活動指数、11月マークイット製造業PMI速報値など。デイリー米サンフランシスコ連銀総裁、エバンズ米シカゴ連銀総裁の講演も予定されている。企業決算は引け後にアジレント・テクノロジーが発表予定。（執筆：11月23日、14：00）
トレーダーズ・ウェブ
〔NY外為〕円、103円台後半（23日午前8時）
【ニューヨーク時事】週明け23日のニューヨーク外国為替市場の円相場は、午前8時現在1ドル＝103円68～78銭と前週末午後5時（103円82～92銭）比14銭の円高・ドル安で推移している。
ユーロは同時刻現在、対ドルで1ユーロ＝1．1897～1907ドル（前週末午後5時は1．1851～1861ドル）、対円では同123円40～50銭（同123円09～19銭）。（了）
時事通信
〔NY外為〕円、103円台後半（23日朝）
【ニューヨーク時事】週明け23日午前のニューヨーク外国為替市場では、小幅なレンジ内取引となった海外市場の流れを引き継ぎ、円相場は1ドル＝103円台後半で小動きとなっている。午前9時現在は103円65～75銭と、前週末午後5時（103円82～92銭）比17銭の円高・ドル安。
ニューヨーク市場は103円73銭で取引を開始。その後も103円台後半で小動きとなっている。英製薬大手アストラゼネカは23日、英オックスフォード大と共同開発中の新型コロナウイルスワクチンが、最終段階の臨床試験（治験）で平均70％の効果を示したと発表。相次ぐワクチン開発進展の報を受けて、経済の正常化への期待が広がっている。一方、米国では新型コロナ感染が拡大しており、目先の景気悪化への懸念も根強い。
ユーロは同時刻現在、対ドルで1ユーロ＝1．1895～1905ドル（前週末午後5時は1．1851～1861ドル）、対円では同123円35～45銭（同123円09～19銭）と26銭の円安・ユーロ高。（了）
時事通信
〔米株式〕NYダウ、ナスダックとも反発（23日朝）
【ニューヨーク時事】週明け23日のニューヨーク株式相場は、新型コロナウイルスのワクチン実用化への期待が高まり、反発して始まった。優良株で構成するダウ工業株30種平均は午前9時35分現在、前週末終値比182．33ドル高の2万9445．81ドル。ハイテク株中心のナスダック総合指数は71．84ポイント高の1万1926．81。（了）
時事通信
今夜のＮＹ市場ではチェック中の米国株２０銘柄中の１５銘柄が値を上げてスタートしましたね。
５％以上の大きな変動は見られませんね。
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