まず、FOMCの会合で注目されたのは、1名の理事（ボーマン理事）が利下げに反対したことです。反対意見が出るのは珍しいことで、市場でも話題になりました。声明では、「インフレ率が2%に向かっている」との確信を強めたことが強調され、インフレと雇用のリスクがほぼ均衡しているとしています。これは、春まではインフレ重視の姿勢を取っていたFOMCが、雇用も重要視し始めたことを示しています。

インフレと労働市場の進展

今回の利下げは、インフレが高止まりしているという状況を受けたものですが、FOMCは「後手に回っているわけではない」と強調しています。パウエル議長の会見でも、スティーブ・リースマン（CNBC）から「なぜ0.5%の利下げなのか？」という質問が出ました。これに対し、「後手に回っているとは考えていない」との回答がありましたが、市場は納得していない部分もあるようです。

また、FOMCの利下げ発表後、ドル円相場が上昇したことも注目されました。「緊急の行動を要する事態ではない」という発表が、ドルの上昇要因となったと考えられます。加えて、過去の雇用統計が芳しくないこともあり、0.5%の利下げはやむを得なかったのかもしれません。

株式市場の反応

利下げ発表後、米国株は下落しました。DAO、S&P、NASDAQの三大指数が揃って下落した理由については、市場がすでにこの利下げを織り込んでいた可能性が高いとされています。一方で、日経平均は円安の影響で上昇しました。ここでは、日米間の金融政策の違いが如実に現れた形です。

政治的影響も無視できない？

今回の利下げが政治的な意図によるものではないかという質問も出ました。フォックスニュースからの質問に対し、パウエル議長は「政治の影響を受けることはない」と明言しました。しかし、民主党を支持してきた全米最大級の労組「チームスター」が今回どちらの候補も支持しないというニュースもあり、政治的な背景は無視できない状況です。

今後の展望

今回の利下げを受け、今後もあと2回の利下げが予定されているようです。ドットチャートによると、2025年までにFF金利は3.4%まで下がる見込みです。しかし、2026年まで高水準の2.9%にとどまることが予想されており、長期的な視点での政策運営が求められます。

今後の展開に注目しつつ、市場がどのようにこの利下げを消化していくかを見守る必要があります。

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