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2016/03/07

和田興産(8931)---指標では割安で、利回り4％

テーマ：不動産(578)

カテゴリ：不動産

和田興産（8931.マンション分譲）を見ておきます。

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まずは、メモ書きです。

・経常利益は、連続増益中。
・5期連続増配中。

次に、経常利益の期首計画・実績を見てみる。

2013年（平成25年）2月期　1,850・1,964
2014年（平成26年）2月期　2,000・1,981
2015年（平成27年）2月期　1,900・2,055
2016年（平成28年）2月期　2,000

次に、１Ｑ・２Ｑ・３Ｑ・４Ｑの経常利益を見てみる。

2014年（平成26年）2月期　-489・-449・-76・1,981
2015年（平成27年）2月期　274・861・715・2,055
2016年（平成28年）2月期　-292・189・181

次に、１Ｑ・２Ｑ・３Ｑの経常利益÷通期経常利益（今期は予想）を見てみる。

2014年（平成26年）2月期　-24.7％・-22.7％・-3.8％
2015年（平成27年）2月期　13.3％・41.9％・34.8％
2016年（平成28年）2月期　-14.6％・9.5％・9.1％

次に、配当性向・純資産配当率・1株配をみてみる。

21年2月期　15円・150百万円・127.0％・1.1％
22年2月期　5円・50百万円・－－－－・0.4％
23年2月期　10円・99百万円・23.3％・0.7％
24年2月期　15円・149百万円・22.3％・1.1％
25年2月期　18円・179百万円・23.6％・1.2％
26年2月期　20円・199百万円・18.8％・1.3％
27年2月期　22円・219百万円・18.6％・1.4％
28年2月期　26円

次に、四季報で株主数・外人比率・特定株比率を見てみる。

・1,778名<12.8>
・2,274名<14.2>・0.7％・67.4％
・1,965名<15.8>・2.2％・69.7％

次に、四季報で時価総額・現金等・有利子負債を見てみる。

2014年09月発売号　63.3億円・103.0億円・335.2億円
2015年12月発売号　71.1億円・93.1億円・420.0億円

次に、自己資本比率・1株当たり純資産・のれん・営業ＣＦを見てみる。

2014年2月期　26.9％・1,569.36円・0円・56
2015年2月期　25.3％・1,662.48円・0円・△6,171

次に、期末発行済株式数（自己株式を含む）・期末自己株式数を見てみる。

25年2月期末　10,000,000・168
26年2月期末　10,000,000・168
27年2月期末　10,000,000・168

次に、株価と指標等を見てみる。

現在値は、650円
予想PERは、5.42倍
実績PBRは、0.39倍
予想利回りは、4.00％
配当月は、2月のみ

ＧＭＯクリック証券によると、
・理論株価は、3,590円。（事業価値6,065円+財産価値1,117円-有利子負債3,591円）
・理論株価比は、18.1％。（現在値÷理論株価）

最後に、四季報12月号の記事を見てみる。

【決算】2月
【設立】1979.9
【上場】2004.9

【特色】神戸市でマンション分譲首位。『ワコーレ』商標で明石―阪神が地盤。賃貸併営。販売外部委託

【単独事業】分譲マンション販売84(10)、戸建住宅販売7(4)、他不動産販売2(19)、不動産賃貸収入7(40)、他0(94) <15・2>

【微減益】マンション引き渡しは700戸（８・５％減）。期末に好採算の神戸・三宮物件引き渡しあるが及ばず、営業益微減。税効果。記念配３円含み増配。17年２月期はマンション引き渡し800戸弱に回復。

【高級物件】神戸・岡本で平均販売価格9000万円超のマンション開発（16年４月引き渡し）。今期用地仕入れは900戸分、今後も好立地の再開発用地確保に注力。