みきまるの優待バリュー株日誌

　このところ続落→暴落→更に暴落と 配当＋優待利回りが8％ の水準となっている子供服小売の ナルミヤ・インターナショナル（３３６４） ですが、株主資本比率64.2％で、有利子負債0ですので、いかに業績不振とはいっても優待族的には下がりすぎのようにも思い、かなり気になっていました。現在の総合利回りだと、タスコシステムやカッパクリエイトなど業績も財務状態も危ない株と同水準なので、買い増ししたい誘惑にかなり駆られます。

　「ナルミヤブランド神話の崩壊」、「ビジネスモデルが既に成り立たなくなっている」などの厳しい指摘もありますが、優待の5000円分の商品券の落札相場を見ると4000円から4500円と80～90％ありますので、全く人気が無くなったわけでもなさそうです。

　そこで、今日実際にデパートに出かけて子供服売り場を探検してみました。ポロラルフローレン、ミキハウス、バーバリーなどに並んでメゾピアノ、エンジェルブルーなどのナルミヤブランドが並んでいます。

　平日なので子供服売り場は人もまばらです。ナルミヤに限らず他のブランドにもお客さんは多くありません。私は少し離れたところから30分くらい眺めていましたが、お客さんは誰も来ませんでした。売っている服は初めてまじまじと見ましたがほんとに原色の多い派手な服が多いですね。ただ、私的には他のブランドとは色使いが異なっていて、差別化がしっかりできていると言う意味ではいいんじゃないかな？と思いました。

　まあ、ナルミヤはブームになった後なので苦しいんでしょうね。知り合いの保母さんに聞いてみたら「エンジェルブルーとか人気あるよ」と言っていたので、私の街のような田舎ではまだ神通力が残っているのかもしれないです。

　買い増しすべきか悩むところですが、もう少し静観していくことにします。