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February 28, 2009
カテゴリ： システムトレード
まだまだ検証不足なのでなんともいえませんが、
裏が出やすいコインのように、多分、市場もゆがんでいるのでは？
という感触を持っています。
市場がゆがんでいるかどうか？という話題の中に、
効率的市場仮説や、ランダムウォーク理論があります※が、
市場はそんなにランダムではないし、あるニュースを一瞬にして
織り込んでしまうほど効率的ではない感じがします。
※ランダムウォーク理論・・株価の値動きにはパターンはなく
完全にランダムであるとする仮説。
あっというまにそれを織り込んでしまい、儲けることはできない
し、もし"割安な"株があれば、プロがさっさと買ってしまうので、
株が割安な状態になることはない。あるいは、Ａ市場とＢ市場に
サヤがあれば、裁定取引によりあっというまにサヤがなくなって
しまい、何のチャンスもないとする理論。
（つまりあらゆる面でゆがみはなくスキはない＝効率的である、
ということ。）
両社はたまにごっちゃにされていることもありますが、
効率的市場仮説とランダムウォーク理論は厳密には違って、
今まで聞いた中で僕が一番分かりやすかった説明は、
「ランダムウォーク理論は、あらゆるテクニカル分析は無意味だと
ファンダメンタル分析や裁定取引を無意味だとする理論である。」
と言う説明が一番分かりやすいと思います。
効率的でないし、ランダムでもないと考える根拠は、
なぜならばそういう仮説が成り立つのであれば、ある一定の売買ルール
でトレードを繰り返したと仮定した場合のバックテスト結果で、ある程度の
上手下手があり実際に儲けているトレーダーがいること、などがあげられます。
ただし、前回・前々回で書いたような、ギャンブラーの誤謬や、
コインはゆがんでいるか？のような、検証不足による誤解、というような
ことには十分に気をつける必要があります。
それにしても、「効率的市場仮説のパラドックス」という話しが
あるのですがなかなか面白いですね。
効率的市場仮説を信じる人が増えれば、市場は非効率になり、信じない人が
増えれば、市場はより効率的になる、、というわけなんですが※、そうであれば
市場は適度に効率的でありかつ非効率なあるポイントに収束するわけで、
完全に効率的にはならない、、ということになると思うわけなんです。
これは今の検証している結果にフィットしますので、大変納得がいきます。
※市場が効率的だ、と考える人が増えれば、その人たちにとっては
市場というのは何を分析しても研究しても無駄なわけですから、
何もしないわけで、市場はどんどん非効率になります。
市場は効率的ではない（何かしら分析の余地があり、裁定取引のチャンスが
ある）と考えている人が増えれば、そのような人たちは必死にその
隙を突いて儲けようとしますから、裁定取引のサヤがあればすぐにそれは
埋められることになり、どんどん市場は効率的になります。
裏が出やすいコインのように、多分、市場もゆがんでいるのでは？
という感触を持っています。
市場がゆがんでいるかどうか？という話題の中に、
効率的市場仮説や、ランダムウォーク理論があります※が、
市場はそんなにランダムではないし、あるニュースを一瞬にして
織り込んでしまうほど効率的ではない感じがします。
※ランダムウォーク理論・・株価の値動きにはパターンはなく
完全にランダムであるとする仮説。
あっというまにそれを織り込んでしまい、儲けることはできない
し、もし"割安な"株があれば、プロがさっさと買ってしまうので、
株が割安な状態になることはない。あるいは、Ａ市場とＢ市場に
サヤがあれば、裁定取引によりあっというまにサヤがなくなって
しまい、何のチャンスもないとする理論。
（つまりあらゆる面でゆがみはなくスキはない＝効率的である、
ということ。）
両社はたまにごっちゃにされていることもありますが、
効率的市場仮説とランダムウォーク理論は厳密には違って、
今まで聞いた中で僕が一番分かりやすかった説明は、
「ランダムウォーク理論は、あらゆるテクニカル分析は無意味だと
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と言う説明が一番分かりやすいと思います。
効率的でないし、ランダムでもないと考える根拠は、
なぜならばそういう仮説が成り立つのであれば、ある一定の売買ルール
でトレードを繰り返したと仮定した場合のバックテスト結果で、ある程度の
上手下手があり実際に儲けているトレーダーがいること、などがあげられます。
ただし、前回・前々回で書いたような、ギャンブラーの誤謬や、
コインはゆがんでいるか？のような、検証不足による誤解、というような
ことには十分に気をつける必要があります。
それにしても、「効率的市場仮説のパラドックス」という話しが
あるのですがなかなか面白いですね。
効率的市場仮説を信じる人が増えれば、市場は非効率になり、信じない人が
増えれば、市場はより効率的になる、、というわけなんですが※、そうであれば
市場は適度に効率的でありかつ非効率なあるポイントに収束するわけで、
完全に効率的にはならない、、ということになると思うわけなんです。
これは今の検証している結果にフィットしますので、大変納得がいきます。
※市場が効率的だ、と考える人が増えれば、その人たちにとっては
市場というのは何を分析しても研究しても無駄なわけですから、
何もしないわけで、市場はどんどん非効率になります。
市場は効率的ではない（何かしら分析の余地があり、裁定取引のチャンスが
ある）と考えている人が増えれば、そのような人たちは必死にその
隙を突いて儲けようとしますから、裁定取引のサヤがあればすぐにそれは
埋められることになり、どんどん市場は効率的になります。
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実運用結果の統計～検証結果と比較して～ September 12, 2009
Re:市場はゆがんでいるか？(02/28)
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Re:市場はゆがんでいるか？(02/28)
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