2018年04月20日
テーマ： おもちゃ箱(254)
カテゴリ： 経済
破たん前から、実売店舗トイザラスが、ネット通販
アマゾンに滅ぼされた、というような報道がされてい
たが、真相は異なる。
経営破たんはLBO( Leveraged Buyout)が原因。
買収先の 資産及びキャッシュフロー（キャッシュ・
マネジメント）と自身のジャンク債を担保に負債を
調達し、買収した企業の資産の売却や事業の改善など
を買収後に行うことによって キャッシュフローを増
加させることで負債を返済していくM&A手法。
トイザらスは自社が買収された資金の金利の返済
に苦しんだ。
店舗への投資、改装資金に苦しみ、品揃えの利幅
の大きいものに偏った。
2017/10/03 マイナビニュース
…(略)…
ここからトイザらスの市場戦略が透けて見えてくる。
トイザらスは、おもちゃの量販店として大規模店舗
の拡充路線をひた走ってきた。
現在の店舗数は、全米で812店舗、ライセンス店も
257店舗を数える。
出店の一方で、不採算店の撤退も行っており、それ
に伴う、除却や利息の支払の負担が、EBITDA値を引き
上げてきた。強気の拡大戦略の裏側を財務状況が語っ
ている。
特に、2006年にはLBOによってBrainなどに買収され
た後は、年間4億ドルもの支払利息がさらに財務を圧迫
する。
起死回生のはずの、アマゾンとの提携は逆に息の根
を止めることになる。
拡大戦略は品ぞろえを圧迫した。アマゾンが他社と
の契約に至るのももっともというわけだ。
…(略)…
トイザラスは自分の責任の範囲で破綻した。
あるいは LBO による、4億ドルの金利負担が経営を
歪め、破綻した。
飛ぶ鳥を落す勢いだった中国の味千ラーメンも失速。
収益の極大化を狙い、投資による拡大を急いだため
だろう。
中国の味千ラーメン
2018年3月27日 AFPBBニュース
発信地：中国
味千（Ajisen）（中国）が2017年の決算を発表、
香港に上場後10年で初めて損失を出したことがわ
かった。
決算報告によると、営業収入は前年同期比2.0%減
の23億3200万元（約388億1194万円）で、純損失は
4億8700万元（約81億円）。
赤字転落の原因は、投資による損失が招いた結果だ
としている。
同社は、2016年に百度外売（Baidu Waimai）など
への出資によって利益を得たが、百度外売が翌17年
に買収されたことに伴い、味千は9億3500万元
（約155億6999万円）の損失を被った。
…(略)…
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