2008年01月の記事
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今月のパフォーマンス
私は普段、月次パフォーマンスなんて意味がないと思っていますし、たった一ヶ月で一喜一憂する原因となるのは良くない事だと思っていますが、今月ばかりはちょっと事情が違いますね。体感速度的には投資暦１０年で最高の暴落スピードでしてブラックマンデー以降最大となる歴史的暴落を経験出来ましたから。大昔の事は私も分かりませんが、もしかしたら今月が戦後最大の暴落だったのかも知れません。ってな訳で、今月は特別に月次パフォーマンスを発表します。－９．９５％でした。今月中旬あたりでは最大でマイナス１９％まで到達しまして弱気にならないまでも内心かなり青くなりまして株式投資がちょっと嫌になった時期もありました。そして、奇跡の武者大先生の強気発言的中の後は半分くらいは回復してきました（＾＾；ただ一つ心残りがありまして、四季報通読者投資研究会で私がテンバガー候補としてレポートを書いて発表したシクリカル銘柄がたった２週間で＋６０％上昇したのに肝心の私が未だその株を買っていなかったのが残念です！！これじゃあ、何の為に書いたレポートだか・・・ #/:::|Xト、::::::::::::::::::::::::::::::人ﾒｌ::::::ヽ /ｿ::::::ix|::::＼::::::::::::::::::::::／:::::iX|:::::::丶 /ﾒ::::::::K|:::::,..へ、_;;;;;_,..へ;::::::::Kｌ::::::::::::i Ki:::::::::::じ:／,,,,,,,,、`´´ ,,,,,,,,,,ヾ;;:じ::::::::::::ｌ ゞﾊ::::::::::/ノ ,二、ヽ ' ,二,ゝヽ:::::::::::::ﾉ ヾ:_:::{ < (;;),> } :{ ヾ::::／ }ヾ. 二´ﾉ ヽ `二 ﾘｲ ｌﾉ /ｒ.、_n丶 しｊ ／⌒） _ i⌒ーヽ ｆ_ヽ、,、 /７ ひ i _,,,,,,_ i ト'┌-`‐ ￣ノノ /7. 〉 {, ヽｊ/ ! r--┐ｒ‐‐―┐ / / ヽ、 .|lF-―-ヵl| :/ └ー7 ./￣ し"／ / `／ / ｒ三 |└‐―┘/_/ .ヾ {.ト、＿ノ} i .:/ /／ ヽ_／ {＿ ノ. 匚_」 ◇ ＿ ハ ヾ┴┴'ｿ ｲ ＿ ／ヽ＼ヽヽ ` ニ ´ ノ ﾉ ） ＼ ／ ＼＼ ` ー-－´ ／／ ＼ ／ ＼＼ ／／ ヽ
2008.01.31
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単純に考える
例えば有利子負債がゼロで、現金を１００億円持っている会社Aがあるとします。会社Aは毎年１０億円のキャッシュフローを稼ぎ出しています。その会社の価値は、大雑把に考えて（現金１００億円）＋（事業価値１０／０．１）＝２００億円くらいが妥当でしょう。それが昨年の年末には１００億円で売られていました。『これは安い！』と考えて株式を購入したところ、会社Aが業績下方修正をだして今年のFCFが９億円になると発表しました。下方修正を嫌気されて株価は暴落し、３割下がって時価総額７０億円になりましたとさ。こうやって書くと、もし仮にその会社の株を全部買い占められるとしたらこの株を買わない奴は馬鹿だと思うんですよ。この株を売ろうとしている奴はキチガイでしょう。しかし現実にその時点では、みな先を競って持ち株を売ろうとしているんですよね。その売ろうとしている理由は『サブプライム恐慌が起こるから』『日本は少子高齢化でダメだから』『景気が悪くなるから』などなど枚挙に暇がありませんが、よくよく単純に考えると本当に恐慌が来て本業が立ち行かなく確率は１％以下ですし、企業が保有している現金は消滅する可能性はほぼゼロなんですよね。それなのに株価が暴落するってのはやっぱり意味不明だと思うんですよ。こんなのが何時までも続く訳がないです。まあ中々反転してくれませんがね～・・・しかしこの時点で売っている人はETFで損切り、訳も分からず買ったファンドの解約なんかで企業の中身なんか全く見ていない人の可能性が非常に高いです。この局面での損切りってのは実は損切りじゃなくて投売りって言うんですがね。
2008.01.28
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ガソリン税などなど
どうも次回の衆議院選挙ではガソリンにかかる揮発油税・地方道路税の暫定税率が争点となりそうですね。暫定税率の期限が切れる３月末までに民主党の頑張りで税制改正関連法案が成立しなければ、ガソリン価格が１リットルあたり２５円下がるとか。それに対して自民党が税率維持の根拠とするのが独立行政法人「国立環境研究所」の研究チームが昨年１０月にまとめた試算でガソリンと軽油の税率を元に戻した場合、二酸化炭素排出量は０８～１２年に年平均約８００万トン増加し、「京都議定書の（目標）達成をさらに困難にする」と指摘している。これにプラスして、日本のガソリン価格は先進国に比べて安いと合わせ技で主張。税額の割合も、英独で６割を超えているのに対し、日本は３９．５％。原油高騰で値上がりしたとはいえ、受忍限度内と強調しています。民主党の国民に対する人気取りである事は明確ですが、これは相当インパクトがありますね。運送業者などはともかく、一般人はガソリンの値段が２５円下がった所で実は生活にそんなに大きな影響は無い筈ですが、毎日目にする価格が下がるとスカッとしますから。そもそも自民党の環境に対する配慮と言いながら、実際には不必要な道路を造りたいという意図がバレバレです。ガソリン価格が下がるのと無駄な道路を造るのどちらが環境に悪いかと言えば・・・無駄な道路を造る方が環境に悪いに決まってんだろ！！！小泉・安部路線では道路財源維持はタブーだった筈なのに福田政権ではそれが罷り通るんですから幻滅です。最近では、『車にかかる税金が道路以外に 遣われるなんて許せないな～』なんてラジオCMがあるくらいですからね～。さすがにこれを初めて聞いた時は度肝を抜かされました！！！日本の財政の問題なんかこれっぽっちも考えないで道路で潤っている利権を守りたいだけと露骨なCMを流す、こんな人を馬鹿にした様な自民党はさすがに次回の衆議院選挙は厳しいかも知れませんね。とは言うものの民主党も左翼に寄り過ぎた経済オンチ集団で、彼等が政権を執れば株式譲渡税率が３０％になりそうなのも考えもので困ったもんです。政治を見ると確かに日本は暗く見えますね・・・
2008.01.24
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これからの行方
一体、どこまで暴落すればミスター・マーケットは気が済むんでしょうか！？１６日に各種暴落銘柄数で新記録を達成しましたが、今日は更に酷い！騰落レシオは最早、未曾有の数字となっています。東証一部：５２．７東証二部：５５．５ＪＡＳＤＡＱ：５９．９東証一部が５２ポイントなんて、歴史的な数字です。アメリカ住宅バブル問題は日本の実態経済に直接大きな関係はないものの、外資が資金繰りが悪化しているために日本株を買わなくなり元々主体性のない日本人がそれに追随している『買い手不在相場』が続いている。それ故にマインドが変化すれば良いだけの問題、だと私は考えているのですが、この留まる所を知らない暴落を見ているとまるで世界恐慌の様な下げです！さてさてどっちなんでしょうかね？まあ今までの歴史を振り返って冷静になって考えると、世界恐慌なんて騒がれて実際にそれが来る確率は１％以下なんですが、全くゼロとは言えませんから。なんて思っていると、武者大先生からの有難いお言葉がありました。-----------------------------------------------◎ドイツ証券副会長 兼チーフ・インベストメント・オフィサー 武者陵司世界同時株安が起こるなか、マーケットはサブプライムローン問題に適切な対策を打って欲しいという、悲鳴に近いメッセージを出している。現在の株価は相当な企業業績の減益を織り込んでおり、著しい景気の悪化がなければ正当化できない水準にあるが、これ以上、株価が下落し信用収縮が進み、実体経済に悪影響が及べば、後から低水準にある株価を正当化してしまう可能性がある。だが、現時点で底値圏に近いことは確かであり、米政府や米中央銀行から、さまざまな対策が出れば、株価は鋭角的にリバウンドするとみている。現在の経済状況は２０００年のＩＴバブル時とは異なり、インフレは抑制されグローバル経済の発展もある。当時の株安を現在に映してみるべきではない。-------------------------------------------ちょｗｗｗ、それじゃあ、私と同じ意見なんですけど～・・・ ∩＿＿＿∩ | ノ ヽ ,一-、 クマー / × × | /￣ ` | | ( _●_) ミ ■■-っ やっぱり、武者大先生は 彡､ |∪| ／ ´∀｀/ 絶対だから / .ヽノ / ／|Ｙ/＼ ダメだね | .／￣￣￣￣￣＼&:*／￣￣￣￣￣＼ ／ |クマ――| @*#:@. |タモリ | ＼ |￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣| |＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿| ＼ エー ／ | | ＼ ／
2008.01.22
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四季報通読者限定の投資研究会、終了
昨日は以前より予定していた『四季報通読者限定の投資研究会』を開催しておりました。この酷い相場状況に心が折れておらず、かつ四季報通読という難関をクリアするのはかなりハードルが高かったらしく、参加人数は１３人と少数でしたが、その分、皆さんのレベルも非常に高くて参加者の皆さんが満足していただける様な非常に内容の濃い研究会となりました！皆さんの発表内容ですが、個別銘柄も数々の超割安銘柄が目白押しでテンバガー候補なんかもいくつかありましたし、ＴＯＢを先回りする際に確率の良い方法、自社株買いに対する論文的考察、株式買取請求の実際について、ポートフォリオ管理のテクニック、外資買いを見分ける為の裏技、などなど、私自身も非常に勉強になりました。参加者の皆さん、本当に有難うございました。
2008.01.20
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レポート作成中
明日は遂に『四季報通読者限定の投資研究会』でして私も明日に向けてレポート作成中です。以前に書いた主力銘柄のレポートに少し手を加えたものが１つ、業績回復期待のどん底株で新たにレポートを現在作成中なのが１つ、成長株の口頭プレゼン銘柄１つ、合計３銘柄を持参していく予定です。今日中に終わるのかいささか不安ですが、何とか間に合わせて明日に望んで行きます（＾＾；それでは参加者の皆さん、明日はよろしくお願い致します。
2008.01.18
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暴落新記録
今日は最近で一番キツイ暴落でした・・・もはや何も言う事が出来ない様な酷い状況となって参りましたね。相場全体のテクニカル指標を見てみると、信用評価損益率：－２９．１％東証一部騰落レシオ：５９．５３東証二部騰落レシオ：６２．２ジャスダック騰落レシオ：６４．８暴落銘柄数：４８４銘柄昨年来安値銘柄数：１１６５銘柄全市場新安値更新銘柄数：２３９３銘柄暴落銘柄数が４８４銘柄、昨年来安値銘柄数が１１６５銘柄、全市場新安値更新銘柄数が２３９３銘柄、という３つの数字を私は今まで見た事がありません。どうもこれは新記録だったようですね。騰落レシオの方に目を移しますと、こちらは新記録とまでは言えないものの滅多に見られない６０ポイント割れしています。１９９６年以降で東証一部騰落レシオが６０ポイント割れしたのは下記の５回しかありません。１）１９９７年９月の５６．９２）１９９８年９月の５９．３３）２００１年９月の５９４）２００６年６月の５４．３５）２００７年８月の５６．６意外にも２００３年の暴落時には６０ポイント割れは無かったんですね。現在は２年に１回あるかないかの状態と言っても良さそうですね。信用評価損益率の方は２００３年に－３０％割れがありましたので現在の－２９．１％はもう一声足りない所でしょうか！？そして私自身の含み損のほうなんですが、ブラックマンデーを体験していない私には今回の暴落は体感速度的に過去最高となっておりまして、このたったの２日間でマイナス１０％を達成致しました！！！２０銘柄に分散投資して信用レバレッジも掛けていないのにこんな数字を叩き出せるなんて、凄いね・・・明日も暴落して記録更新してくれるのでしょうか！？そろそろ勘弁して貰いたいんですけど。
2008.01.16
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下手こいた～、でもそんなの関係ねぇ！
先週末の時点で全力買いしてたのに、今日も大暴落かぁ～。ああ～、下手こいた～！！♪ズンチャズンチャ… ＜⌒丶＿＿_ `-| ｜丶 | |￣|⌒Ｌ__ ¶と」 Ｌ＿＿Ｊ ♪ズンチャ!♪ズンチャ! ♪ズンチャ!♪ズンチャ! ヾ ／Γ丶 )) ＜⌒丶／ ィ⌒) `-| ／( 〈 〃 | | ＼ ＼_ ¶と」 `-Ｊ♪イエーイ 暴落だぁ♪今年に入って～～♪含み損いっぱい～～ ∧∧ (゜∀゜) ¶ 丶〇 〇＿＿＼／ ／＼／Ｌ_ ／ ／Ｌ＿Ｊ と＿)||||||| ||||||| ＼从从从从／♪たった２週間で～♪庭付き一戸建ての～♪家が買えちゃうよ～～でもそんなの関係ねぇ！でもそんなの関係ねぇ！でもそんなの関係ねぇ！でもそんなの関係ねぇ！！♪チントンシャンテントン～♪♪チントンシャンテントン～♪ ∧_∧ クネ ( ~∀~)クネ 〇¶ 〇 `ーイ＿＿/ー′ （(( (^＼ノ丶 ))) ゝ 丶 ＼ し―イ_＿)♪ふぇ～い ∧∧ ∧∧ (~∀~三~∀~)((〇¶ 三 〇))ヾ 丶 _三_ / 〃 |＼／| / ∧ 丶 と_」 L＿⊃♪業績良くても株下がる～でもそんなの関係ねぇ！♪上方修正効き目ない～でもそんなの関係ねぇ！♪配当増えても株下がる～でもそんなの関係ねぇ！♪自社株買いして株下がる～でもそんなの関係ねぇ！♪全く株価が上がる気しない～はい♪オッパッピー♪ ∧_∧／^) ( ゜∀゜)／ ／ / (／> 〉イ (_/| | （_)でもまあ、テクニカル指標を見ると、信用評価損益率：－２５．９％東証一部騰落レシオ：６０．９６東証二部騰落レシオ：６３．７ジャスダック騰落レシオ：６９．４暴落銘柄数：２８１銘柄全市場新安値更新銘柄数：１６２８銘柄さすがに反発しても良いと思いますがね。暴落銘柄数が２８１、全市場新安値更新銘柄数が１６２８銘柄、なんて初めて見ました。
2008.01.15
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全力買い
今日はたまたま昼に仕事がなくて後場の株価を見ていたのですが、本当に酷い有様ですね。私の持ち株の中で第一四半期で昨日予想外の好決算を出した会社の株価もあっさりと下がってくれています。もう此処まで来ると何をやっても株価は下がる感じになって来ました。実際に私の持ち株の中には・元々株価は割安水準で・業績上方修正をして・増配をして・自社株買いをして株価が下降線の銘柄もありますからね。中でも今日特に酷かったのが不動産系でして、アセット・マネージャーズ（２３３７）の下方修正に連動して不動産に関係していれば業績云々は無視してどの銘柄も叩き売られている状態でしたね。相場全体で見てみると、昨日の時点でも短期的には既に売られすぎのオーバーシュートに入っていまして、そこから今日は更に大幅な下落でしたので残り少ないキャッシュポジションの中から思い切って環境に良い事業をしていて業績も良い不動産系銘柄を新規全力買いしてみました！！フルインベストメントとなりましてもうここからは鼻血も出ません・・・頼むから反発してね。 (≧人≦●）☆
2008.01.11
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大打撃
今年の日本株は年初から厳しいですね～。大発会で日経平均－６１６円の大幅安から始まってこの２日間もジャスダック平均は安値街道爆進中ですから、げんなりしている方も多い筈です。 ､__ ・, ｀ヽ`､ (´､_ ） ） (､ :､ ’ ） ） ( （__ﾉ ）（ ( ； )ヽ, （ `'´ (__ノ ） ､ ﾒﾗﾒﾗ （ （__ﾉ （ )`､ ; ） `ｰ' ） ， (´､ （ （ ( ） `ｰ' ,,;;;;:::::::::::::::::::::::;;;;;;;;;;;;;;;;;;,, ) )｀ヽ ､ ‘ （ ,,;;;::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::;;;;;;;;;; `ｰ' i )ヽ. ヽ ,;;;:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::;;;;;;;;;;;, ,ﾉ_ ﾎﾞｫﾎﾞｫ （ `ｰ' ,;;;;;;::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: :::::::::;;;;;;;;;;;;; （__｀; ） ヽ ;;;;;;::::::::::::: :: ノ ヽ::::::::::;;;;;;;;;;;;;; ( ) ;;;;;;:::::::::::::: ● ● :::::::;;;;;;;;;;;;;;;; ） （ ;;;;;:::::::::::::::: ( _●_) ミ::::::::;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; （´ ヽ ;;;;;:::::::::::彡､ |∪| ／::::::;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; _,ﾉ i ';;;;::::::::::::::::: ヽノ ::::::;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; ; ボクの資産 火のクマｧ━━━━━━!!!! 皆さん、こんな感じでしょうか？しかし多分、私の方がもっとやられていると思います。主力株が軒並みガッツリ下落してくれておりまして、小さなマンション１軒分くらいの含み損をいきなりブッコいています！！！ ・, ｀ヽ`、 (´、_ ） ） (、 :、 ’ ） ） ( （__ノ ）（ ( ； )ヽ, （ `'´ (__ノ ） 、 （ （__ノ （ )`、 ; ） ∩＿＿＿∩ `ー' ） ， (´、 （ | ノ ヽ/⌒) （ ( ） `ー' ./⌒) ● ●| | ) )｀ヽ 、 ‘ （ / / ( _●_) ミ./ `ー' i )ヽ. ヽ （ ヽ |∪| ／ ,ノ_ （ `ー' ＼ ヽノ / （__｀; ） ヽ / / ( ) | / ） （ .| ／| / （´ ヽ | / | / _,ノ i .∪ ∪ ;' 小僧！！ 火の車とは こういうことだクマー！！ 本当に厳しいスタートとなりました。３日でこんなに溶けるなんて笑うしかないですね。景気も良くなる感じじゃないし、今年もヤバイかな・・・！？
2008.01.08
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決算書の暗号を解け！
決算書の暗号を解け！を読みました。著者の勝間和代さんが優秀な会計士である事がこの一冊を読んだだけで分かりますね。難解と言われる会計分析の内容を分かりやすくストーリーを立てて解説されています。色々なダメ会社の決算書をピックアップして、具体的に『ここが怪しい』と指摘されてある辺りは読みやすく説得力もありました。全体を通しての感想ですが、粉飾会計とは損益計算書だけを取り繕う事が多く、結局は投資家がそこだけをみてＰＥＲを計算して割安・割高を判断する場合が多すぎたり、成長を期待し過ぎている投資家が多い為にこの様な事が行われるのだと思いました。会計発生高や注記事項の読み方など色々なチェックポイントを挙げられていましたが、結局の所、粉飾に騙されない為には極力キャッシュフロー計算書から先に見て損益計算書は後の確認に留めて置くくらいにしておけば大間違いは無いと感じました。そして改めて会計の面から見て、急成長株投資の危険性やＰＥＲを使用する事の危険性を再認識させられましたね。キャッシュフローをあまり見ずにＰＥＲを多用している内は株で損するばっかりだとこの本を読めば十分理解出来ますよ。
2008.01.06
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今日の日経新聞より
今年も１月３日が来まして日経新聞も新年スタートとなりました。１月３日の日経新聞は経営者・有識者達に景気や株価の見通しを聞いていますから必見です。ここで株価上昇するとの意見が多い企業の株はかなりの確率で下がるんです！だからここで推奨されている銘柄・業種は基本的に避けた方が無難です。参考の為、下に有識者たちが選ぶ有望銘柄ランキング・業種を記しておきます。《２００８年度有望銘柄ランキング》 １位：コマツ （１５→４３点） ２位：トヨタ自動車 （４５→３３点） ３位：三菱商事 （８→２７点） ４位：信越化学工業 （２３→２０点） ５位：東レ （欄外→１９点） ６位：シャープ （１３→１４点） ７位：スズキ （欄外→１２点） ８位：日本ガイシ （欄外→１１点） ８位：ダイキン工業 （欄外→１１点） １０位：新日本製鉄 （１５→１０点） １０位：三菱電機 （欄外→１０点）１位には昨年４位からコマツが浮上して参りました。２位のトヨタ自動車は、６年連続１位から転落です。キャノン、京セラ、ホンダなどの常連組がランク外に外れましたね。《２００８年度有望業種ランキング》 １位：商社 ２位：機械 ３位：自動車 ４位：電気機器 ５位：ＩＴ ６位：化学 ７位：環境 ７位：鉄鋼 ９位：海運 ９位：金融 ９位：小売商社が１位とは驚きですね。それだけ資源価格高騰が激しかったという事でしょうが、この躍進ぶりは脅威です。これだけを見ても、絶対に商社とコマツをポートフォリオに入れてはいけない気がします（恐）海運なんかはランクインするだけでも意外ですから、かなり天井くさいですね。まあここに上位にランクされているからといって必ず株価が下がるとは限りませんが、少なくとも多数派に属している事の証左にはなりますから参考程度に覚えておいて損はなさそうです。
2008.01.03
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あけおめ
新年、明けましておめでとうございます。『一年の計は元旦にあり』と言いますので今年の目標発表したい所なのですが、その前に昨年の目標とその実際とを振り返ってみます。昨年の目標１）一年間で５０冊以上の本を読む 数えてみると、３４冊しか読んでいません。 計画未達です。昨年の目標２）株式投資利回り２０％以上 あきません、利回りは９．４％でした・・・ これも計画未達成です。昨年の目標３） 不動産収益物件を経験の為に一件購入 株式があまりにも暴落したため、 物件を探すのが馬鹿らしくなって結局購入してません。ダメダメでした～～！！！何一つ達成出来ていないなんて、大風呂敷を広げた挙句に下方修正を出すＩＴ社長以下でした。これでは業績下方修正を出した企業にも文句言えませんね（＾＾；他の二つは市況次第の側面もありますが、せめて自分次第の読書くらいは計画達成しないとね。そして昨年の反省が終わったところで、今年の目標を発表します。目標１）一年間で５０冊以上の本を読む目標２）株式投資利回り２０％以上目標１）は今年はサボらずに続けていきます！目標２）は今年に関しては大幅に上回りそうな予感がします。っていうかそうならないとやってられないです (○｀ε´○)あと株価がこの状態ならば不動産投資の意味はありませんから、不動産購入の目標は今年は無しってことで。それでは、本年も宜しくお願い致します。
2008.01.01
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