みきまるの優待バリュー株日誌

　本日、日本トイザらス（7645、JQ）への親会社によるTOB（公開買い付け）が発表されました。本日の終値は371円、TOB価格は587円で「過去6ヶ月間の単純平均価格428円に対して37.3％のプレミアムを加えた価格」ということで問題はないのでしょうが、私は　 「あぁ、やっぱりかー」　 と大きなため息を付きました。

日本トイザらスは 去年の9月9日に優待廃止を発表 しました。

 その時のIRによると「現行の株主優待制度は株主価値の最大化に向けての効果的なプログラムとは認められない」ために優待を廃止したわけだったのですが、優待廃止により当時600円を超えていた株価は暴落し、その後も優待廃止に代わるような「効果的なプログラム」の発動もなく「株主価値」は下がる一方で、結局本日、 優待廃止前以下の水準でのTOB　 となりました。

優待余力があるにもかかわらず株主優待を唐突に廃止する企業では、今回のトイザらスのように将来の非公開化を視野に入れている可能性がある　 　ことを我々優待族は肝に銘じておく必要があると思います。私の持ち株でもカッシーナ・イクスシー（2777）、アイエー（7509）あたりは若干怪しいと見ています。

　株主優待というのは、その内容が魅力的であればある程株価に与える影響は甚大です。余力が高いのに突然優待を廃止する企業に関しては、優待廃止で株価が暴落した　 「あんたが売ったそこが底」　 ということにならないように（笑）、常に柔軟に対応していこうと思っています。