みきまるの優待バリュー株日誌

　さてポートフォリオ概況シリーズを続けます。

60位　2466　PGMホールディングス　（東1、6・12月優待）　△→◎◎？

　PF60位は、ゴルフ場の保有・運営で首位級のPGMホールディングスです。私は東日本大震災の発生直前に偶然主力参戦してしまい、震災後に超暴落したため多大なダメージを受けました。冷静になるために一旦持ち株を売却して損出しをし、現段階でホールドしていけると判断した分を改めて買い戻しています。

　現在の株価は42100円、PBR0.63、株主持分比率28.9％、今期予想PER21.67、配当利回り4.8％で、優待は1株保有で年2回（6・12月）3500円相当の優待割引券（自社グループ保有ゴルフ場で利用可。利用は平日のみ可能だが、1・2・7・8月は土日祝日も利用可）です。

　PGMHDの優待券のヤフオク平均落札価格は1枚2300円です。そのため総合利回りは15.7％（配当2000円＋優待4600円）と極めて高いものがあります。優待は8株保有まではどんどん増えるのもいいですね。

　PGMHDは保有ゴルフ場に東日本大震災の影響が大きく今期業績には厳しいものがありますが、逆に言えば、だからこそこれほど総合利回りが高い水準で買えるとも言えます。

　最近は節電の影響で製造業を中心に「休日変更」が相次いでいますが、これは平日ゴルフの増加に直結するのでPGMには追い風だと思います。また、来期以降利益が平準化する可能性を考え合わせれば、今の株価水準ならば「逆張り優待族」的には再度の主力化もありかな？と考え続けています。

　今の現状でPGMを踏み込んで買えるのは我々優待族くらいのものでしょう。未来を予想するのは難しいですが、今の「PGM的な銘柄」が10あれば少なくともいくつかは数年以内に急騰するだろうと思います。「優待族が何故か市場平均に負けにくい」理由は、こういったところにあるのかな？と感じています。