みきまるの優待バリュー株日誌

1位　6059　ウチヤマホールディングス　（東2、3月優待）　◎◎◎

　PF時価総額1位の最高主力には、介護、カラオケ、飲食店が３本柱で、九州を地盤に全国展開しているウチヤマホールディングスが、前回の3位から更に順位を上げて登場しました。

　現在の株価は622円、PBR0.93、株主持分比率は47.8％、今期予想PER6.62、配当利回り1.6％（10円）、総合利回り2.5％（10+5.5＝15.5円、お米券は1枚440円で換算。）で、優待は400株保有でお米券5キロです。

　ウチヤマＨＤは、介護・カラオケ・飲食店というありきたりで地味な3業種を展開しており、

　不人気×3=やっぱり不人気ということで（笑）、上場以来安定して株価は低迷していましたが、今年に入ってその成長力の高さが評価されようやく株価も上昇していました。しかし11月25日に東証2部昇格と同時に大規模な　 新株式発行と売り出し 　を発表し、株価が暴落して現在に至っています。

　ただ、ウチヤマの成長のエンジンである介護事業の戦闘力（入居率は驚異の94.6％）＆売上高の伸長には目を見張るものがありますし、

　また、介護・カラオケ・飲食共に、同業他社に較べて極めて高い営業利益率を上げているところも魅力的です。

 社長さんが「介護施設は高齢者のお世話をし過ぎないことがポイント。」と言っている位で、ある意味必要なレベルを「見切って」提供していることがこの高収益体制に繋がっているのだろうと思うのですが、そもそも宗教を持たない我々日本人にとっては、人生の最大の目標は「常に頑張る」ことだけだと私は思っているので、ウチヤマ的な程々のサービスというのは実に悪くないと個人的には感じています。学校で頑張り、会社で頑張り、最後は介護施設でも頑張る、それが日本人の幸せな人生の在り方なのではないかな？と思うんですね。

↑　これは本当にもの凄く頑張っていますね。

　更にウチヤマHDは介護物件流動化を通じて資金を上手く回転させることで高成長を続けています。

　今回の大規模増資は我々既存ホルダーには大きなダメージとなりましたが、新たに手に入れた17億円で更に成長が加速するのは間違いないと思いますし、

　今後東証1部昇格を目指して、更なる優待改善（100株優待の新設）に踏み切ってくる可能性も十分にあると考えています。

　また12月25日現在のデータ ですが、

2373　ケア21　（PBR1.97&PER12.08）

2374セントケアHD　（PBR1.92&PER10.10）

2398　ツクイ　（PBR2.25&PER10.01）

2400　メッセージ　（PBR2.72&PER21.39）

9707　ユニマットそよ風　（PBR0.77&PER8.25、ただしここはかなり安いと思う）

などの同業他社と較べた場合にも、何故か「一人だけえらく安い」のも実に良いと思います。かつていずれも超主力として勝負した、ドラッグストア銘柄の2772ゲンキーやブライダル銘柄の2198アイ・ケイ・ケイにも「同業種内で何故だかそこだけ異常に安い。」という瞬間がありました。

　以上を総合的に考えて、私は、ウチヤマＨＤは成長力・高い利益率・指標的な割安さの3拍子揃った、破格に総合戦闘力の高い銘柄と評価しています。

　私は実は増資前の700円前後でも「保有している銘柄を全て広く見渡しても、ウチヤマ以上に良い銘柄はないな。」と考えてかなり買い増ししていたくらいだったので、今回の増資後の暴落局面の600円前後では腹を括って更に大量に買い乗せしました。 2014年前半戦の私のPFの成績はウチヤマHDに懸かっているといっても過言ではありません。今後の業績推移をハラハラドキドキ楽しく見守っていこうと思っています。