みきまるの優待バリュー株日誌

10位　4275　カーリット　（東P、3月優待）　◎◎◎～∞

　PF時価総額10位の準主力株は、化薬、化学品など電気系化学を多角展開するカーリットです。今回史上初のポートフォリオTOP10入賞を果たしてきました。

　現在の株価は2570円、時価総額590億円、PBR1.45、自己資本比率は69.0％と良好、今期予想PER18.90、配当利回り1.6％（42円）、総合利回り1.8％（42+5＝47円）で、優待は100株保有で500円相当のジェフグルメカードなどです。以前は UCギフトカードでしたが変更になりました。








　写真が間に合っていないので過去の優待を参考資料として貼っておきます。↓










　さて日本は大きく変化する国際情勢の中で、近年防衛予算を一気に増やしてきています。2025年度にはGDP2％目標を前倒しで達成しました。 これは同盟国である米国の強い要請や近隣に中国・北朝鮮と言う軍事大国があるという地理的特性などによるものです。かつて GDP1％突破で大騒ぎしていた時代もあった訳なので隔世の感がありますね。




（上記データは私が指示してGrok4が作成）





　私はそういう日本の防衛予算がどんどんと増強され続ける現状を横目で見ながら、「投資家として、この流れにしっかりと乗るチャンスがどこかにないだろうか？」とずっと考え続けてきました。





　そして「あーでもない、こーでもない」と思索を巡らす中で、　 防衛用のミサイルの固体推進薬原料となる過塩素酸アンモニウム（AP　：Ammonium Perchlorate）を日本国内で唯一生産し、シェア100％を誇るカーリット 　に白羽の矢を立てました。国防にとっての「超重要物資」のため輸入品に頼るわけにはいかず、そのため利益率が高くて ​ 「経済的な堀（economic moat）」 ​ があるのが良いと考えたのです。

（上記データは私が指示してGrok4が作成）




　ちなみに、過塩素酸アンモニウム（AP）は、ミサイルが「固体でシンプルに、でも強力に飛ぶ」ことを可能にする最も重要な原料の一つです。↓

　ここを選んだ理由ですが、日本の平和と安全を守りしっかり防衛するには当然に高い応戦・反撃能力が必須であり、そのためには弾薬が要ります。そして弾薬にはカーリットの過塩素酸アンモニウムが必ず必要になるからです。美しい3段論法ですね。↓




（上記データはカーリット2026年3月期決算説明資料より引用）





　そして実際、カーリットは今後急増が予想される需要を満たすために現在80億円をかけて2027年度完成予定の「防衛用固体推進薬製造設備」工場を作っています。年間の売上高が400億円弱のカーリットにとっては決して小さくない、いやむしろかなり大きな投資になります。いやあ、攻めてますね。。。




（上記データはカーリット2026年3月期決算説明資料より引用）







　、、、ところがですね。







　このカーリットにとって大きな金額である80億円、なんといつの間にか2023年10月に施工されていた　 「防衛生産基盤強化法」によって国が必要な経費を太っ腹に全部支払ってくれる 　というのです。！




（上記データは私が指示してGrok4が作成）


（上記データは私が指示してGrok4が作成）





　「ほんとかよ、そんなに美味しい話が世の中にあるのかよ？」と疑わしく思いますよね。でもカーリットのIR資料の片隅にちゃんとコソっと書いてあるのです。具体的に見ていきましょう。






　2026年3月期決算説明会資料の末尾の質疑応答コーナーに、　 「現在進めている防衛用固体推進薬製造設備の工事費用は防衛省からの初度費（新生産ライン立ち上げ時の初期費用支援）によって充当される計画です。」 　としっかり書いてあります。

（上記データはカーリット2026年3月期決算説明資料より引用）





「初度費は2028年度に受け取る予定であり、会計上は2028年度に売上・利益計上される予定」 とあります。ということは、これからカーリットを2年間くらいのんびりホールドしていれば報われる可能性が高そうに思いますね。



（上記データはカーリット2026年3月期決算説明資料より引用）





　更にその美味しい　 初度費の「更なるお替りGET」の可能性 　にも触れられています。　 「国策に売り無し」の格言通りで、これはカーリットの未来はピカピカ✨に明るそう 　ですね。！



（上記データはカーリット2026年3月期決算説明資料より引用）





　ちなみにこの80億円の初度費ですが、2025年度の防衛予算で計上されたようで、2025年12月に公的確認されています。




（上記データは私が指示してGrok4が作成）





　、、、ということで、私はカーリットを大きく買い増ししたのでした。日本の防衛力増強の追い風を全面的に享受できる銘柄であり、2～5年くらいの中長期視点で見た場合には抜群にいいんじゃないかな？と個人的には考えています。





　ただ逆に言うと、APが業績に本格貢献してくるのは2028年以降であり、１～2年の短期視点で大きな株価上昇を求めるのは酷な銘柄であるとも思います。ワイの投資哲学の根幹である　​ 迂回戦略 ​　に沿った選択という事ですね。





　また少し違う視点から言うと、今後の日本が実際に反撃能力を使わなくてはならない様な大規模紛争状態に陥った場合には、カーリットの工場はフル回転となり業績は大きく伸びることになると思います。つまり　 日本の国家危機時に、逆に切なくも激しく輝く銘柄 　であるということです。





　なので、　​ ナシーム・ニコラス・タレブの言う「反脆さ」を持った銘柄 ​　であるという言い方もできると思いますし、タレブの盟友の　​ スピッツナーゲル流に言うと、テールリスクヘッジ（極端な市場下落に対する保護）に適したブラックスワン・プロテクション・プロトコルに適う銘柄 ​　 であるとも感じています。

　総合的に考えて、ポートフォリオの最上位の一角にいて何ら不思議ではない、いやむしろ是非長期滞在して欲しい抜群に魅力的な銘柄ですね。





2026～27主力株概況シリーズ　免責事項

2026～27主力株概況シリーズ　は私が主力で勝負している銘柄について、本当にその価値はあるのか、私を投資家としての次のステージに連れていけるだけの力があるのか、「リスク・リワード比」が優れた最強で最上の頑健な銘柄なのか、何か見逃している弱点はないか、戦い続けるのに絶対に必要な「銘柄としての鮮度」が落ちていないか、などを多角的に検討する目的で書くものです。記事内容は一般的に入手可能な公開情報（ただしIRへの蛇の様にしつこい独自の取材内容を含む）に基づいて作成していますが、同時に諸々のバイアスのかかったあくまでも個人的な見解であり、特定銘柄の売買の推奨を目的としたものでは全くありません。また市場と個別銘柄の未来がどうなるかは誰にも分からないため記事内容の正確性は保証しません。そのため当シリーズに基づいて投資を行い損失が発生した場合にも当方は一切の責任を負いません。投資はくれぐれも１００.0％御自身の判断と責任の元で行って頂きますよう、伏してお願い申しげます。

​