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2005.10.04

（日本の未来：その３）商法改正の意味と金融・・・美味しい商売

(4)

テーマ：ビジネス・起業に関すること。(19616)

カテゴリ：仕事

地元の定食屋さんでたべたまぐろの漬け丼と伊勢えびのお味噌汁。スタッフが頼んだえびもちょっともらったり。ものすごく美味しかったです。思い出しただけで涎が。

　さてさて美味しい商売とはなにか？もちろん、食べ物ではありません。前の日記に答えは書かれていたのですが、もうちょっと出し惜しみします。分かりやすい例で言うとライブドアとリーマンブラザーズです。ライブドアがニッポン放送の買収を仕掛けたときリーマンは平たく言うと資金を提供しました。

　ライブドアはもしかしたらリーマンに乗っ取られるのでは？という憶測もありましたが、ありえないことです。なぜならば、前回の日記で書いたように金融が一番楽だからです。実業をやっているのは、アホ。それぐらいに彼らは思っています。なんでもっと苦労して、儲けが少ないことしなきゃならんの？んなぁもんは、やりたいヤツにやらせておけ！っていうか、やりたいって馬鹿がいるから俺らは美味しいんだけどね！言葉は悪いですがこれが彼らの価値感覚です。

　だからリーマンがわざわざ効率の悪いビジネスを買収するためにキャッシュは出さないのです。別に欲しくないのです。だって商品ですから。最終的にリスクヘッジするために、一旦買収し、高値で売る。これはありえることでした。ポイントは彼らにとって企業は商品以外の何物でもない。ということです。

　このＭ＆Ａの対象である企業は見方を変えると、ものすごく大きな高単価商品なのです。大きいということは利ざやも大きく稼げるということです。不動産も金額が大きな商売です。ビルを売れば数十億、数百億。その間に入っている仲介人は右から左で数億稼げます。資金付けするところもお金のロットが大きいので一気に金利を取ることができます。

　もっともっと大きな商品が企業です。ここが日本人と欧米人の感覚の違いです。単品で数百億、数千億ときには兆の金額が付く商品が企業そのものなのです。ある意味、究極の商品です。これを凌ぐのは、国家を売買するとか、惑星を売買するとかしかないのでは、という笑い話のような時代もくるかもしれません。そして宇宙戦争へと突入していきます。ってここまでいくと、かなりの妄想ですが。

　いずれにしてもどの業界を見回しても高単価トップクラスです。間に入るだけでどれだけの手数料になるのでしょうか？間に入るだけでなく、資金も提供し一瞬で利ざやをかせぐ美味しいビジネスです。観点を変えると、この美味しい商品をコンスタントに生み出さなければ彼らは美味しい商売を続けることができないのです。当たり前のことです。では、どうやってコンスタントに美味しい商品を生み出すか。

　それがＬＢＯです。今お話ししているのは買収する側の視点ではなく投資する側の視点です。買収先の資産を担保に資金を提供する。投資のリターンを確保しつつ、事実上の元本保証もされた融資の要素もある天才的なモデルといえます。実質上は融資ですが。このＬＢＯモデルで外資はＭ＆Ａ市場を作り出していきます。市場は活性化していきます。活性化すれば、もっと儲けることができるのです。そう美味しい商売とはＬＢＯのことです。

　世界中のお金も同じです。より高い金利を求めて、ものすごいスピードで一斉に動きます。Ａ国の株式に投資すれば２０％の金利を稼げる。Ｂ国の不動産に投資すれば２５％稼げる。ならば不動産に投資しよう。とお金が流れます。その結果、Ｂ国にお金が流れ取引が活発になります。

　ファンドの場合、それなりのお金が動きます。年利２０％だとして３０００億円動けば、金利だけで６００億円という利益を生み出します。１兆円なら２０００億円儲かるわけです。怒涛の営業、ミクロンの品質管理、徹夜の納期遵守、冷や汗の顧客満足など一切関係なく、お金を動かすだけで利益を出すことができます。

　やがて、Ｂ国は不動産取引を中心に景気がいい。といわれます。景気がよくなるとお金を借りる人が増えます。銀行からの借入金利以上に稼げるからです。不景気はこの逆にお金を借りる人は少なくリます。意外に思いますが、不景気とは銀行がお金を貸す先が見つからないということでもあるのです。

　好景気と不景気は交互に来ます。金利のいいところへお金が流れる以上、一定のリズムでお金が世界中を移動するから当然のことです。好景気に借り入れして事業をしていると、ある日不景気になり借金だけが残る。そういうメカニズムになっているのです。そんなことが日本でもありました。バブルです。バブルがはじけて、地価が下落する。と、今が買いとばかりに今度はオフィスビルなどへ世界中のお金が集まりました。近年、ニュースで取り上げられている不動産ファンドです。

　彼らはビルが欲しいのではなく、利ざやが欲しいのです。日本人は逆にビルなど目に見える実体的なものを欲しがります。もうひとつ重要なことは価値を計るということです。ここも日本人は磨いていかねばなりません。物にこだわるけど、価値が計れない。それを象徴するのが三菱地所のロックフェラー買収です。

　三菱地所は当時２０００億円でロックフェラーを買収しました。そしてそれを６００億円で売却しました。物にこだわり、価値をしっかり計れないから高く買い、安く売ってしまうのです。一方リップルウッドは当時、日本長期信用銀行という企業を１０億円で買い、新生銀行として上場し１兆円以上の時価総額をつけました。今日現在でも９７００億円の時価総額です。含みでいえば、９０００億以上の儲けです。実際は小出しに売却を重ねながら４～５０００億円キャッシュを得ていると思います。ちなみに日本政府は不利な条件で契約したり、８兆円の税金を長銀につぎ込んだり失態もしました。

　さて、話は戻りますがいろんな状況を考えると、これからはアジアのＭ＆Ａが一番金利が稼げるようになります。なのでＭ＆Ａの幕開けというわけです。商品をコンスタントに生み出しかつリターンも高く、リスクも低いＬＢＯが主流になります。

　商法の改正もこの下地を整えるためです。商法の改正により外国と同じ基準、つまり同じものさしになりました。同じものさしで計ってはじめてその企業の価値が分かります。価値が計れるから買収を検討しやすくなります。つまり外資による買収の準備完了が商法改正なのです。　なんで外資に乗っ取られやすいような商法を作るかというと、そうしないとグローバル経済の中において国際社会で本当に取り残されるからです。世界中のお金が日本入らず廃墟と化してしまうからです。

　企業の買い手はいろいろいます。まず予想されるのが中国です。中国はいいお客さんです。中国はいま生産大国になりつつあります。日本の製造業を買収すれば技術、ノウハウ、マーケットを直ぐ手に入れられます。中国政府は買収資金を中国企業に提供もしています。中国政府という財力の後ろ盾があり、かつファンドと組めば企業の大人買いができてしまいます。そのファンド資金の中に実は日本のお金がたらふく入っていることもあるのです。結局、金融を深く理解していない日本企業は自分の首を絞めているのです。

　その場合は、製造も衰退、金融も台頭できない。日本はどうなってしまうでしょうか？日本という存在が職を失うのです。その時は資源も無い国ですから観光立国にでもなりましょう！京都などいい伝統はまだ残っています。いやもう一度生産大国を目指そう！とかそんな議論をするはめになります。いずれにしろ今のままでは頭の悪い自殺と同じです。

　と、だいぶ話があっちこっちに行きましたが、これらの実態を少しずつ勉強していくと、あらゆるところで役立ってきます。例えば世界のお金の流れが読めればどこに投資するべきか、株式市場の健全性の大切さ、はたまた大企業の財務担当の無能振り、金融庁の失態、国益をどの政治家が守れそうか、どんな仕事、事業をするべきか、何を学ぶべきか、など生きる糧として役立ってきます。

　それから歴史は繰り返す。ということがこの話でもいえます。日本軍はパールハーバーをゼロ戦で急襲しました。この時アメリカは空母の重要性に気が付きました。日本は相も変わらず戦艦主義でした。時代は変わり日本の製造業は欧米を脅かしました。そして欧米は気が付きました。製造より金融だ。金融は空母なんですね。

ＧＭやＧＥが製造から金融にシフトしたように、日本の企業も金融へシフトしていく時代です。そしてその土台となる人的インフラを整備するためにファイナンスや商法をしっかりと学ぶことが企業で働く人、会社を経営する人にとってとても大切だと思います。今の大企業を見ているとシフトしているのはほんの僅かです。バカなトップな企業が多いということです。これからは行政書士やＦＰの頭を持っている人達の活躍の場が広がり、企業内のニーズも強くなっていくと思います。

今回はこの辺で。

次回は単価を考える。を書いてみようと思っています。

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