2007年12月の記事
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読書「ヘッジファンドの真実」
「ヘッジファンドの真実」／ 若林 秀樹 (著) http://www.amazon.co.jp/gp/product/4862482163?ie=UTF8&tag=slyandthefamilystone-22ヘッジファンドというと、最先端の金融工学の理論と巨額の運用資金を武器に金融市場を跋扈する魑魅魍魎の世界を思い浮かべてしまうが、実際のところ、多くは下町のマンションの一室を借りて数人程度のごく小さな組織で切り盛りするような、まさに金融ベンチャーなのだということが分かった。著者自身もヘッジファンドを運用しており、四季報通読でピンと来る銘柄を探すなどの泥臭い面や、空売り批判に対して「異常に割高な株価こそむしろ悪だ」という回答をしているところには共感を持った。ヘッジファンドは「私募」ということで、一般に積極的に宣伝することができないらしい。数年前にタワーの清原氏が長者番付に出て有名になり、なんでこんな目立つことをするんだろうかと思ったものだが、あれは直接的な宣伝にならないような、遠回しの宣伝だったのかもしれない。日本のヘッジファンドの世界で小型株ロング・大型株ショートが流行したらしく、2006年には多くのファンドが厳しい状況に追い込まれたらしい。タワーだけじゃなかったのね。皆が同じ戦略をとると、そこが天井ということか。まあいろいろあるにしろ、世の中の流れを考えると、日本においてもヘッジファンドは、乱立と淘汰を繰り返しつつも、産業全体で見ると長期では着実にその存在感を増していくのだろうと思う。もっとも、「ゴールドラッシュで儲けたのはツルハシ屋」理論に当てはめると、そうした流れで一番利益を手にするのは箱貸しのインキュベータなのかもしれないという気もするけど。さらに長期の10年、20年といった先のことを考えると、ヘッジファンド産業の成長による市場参加者の洗練によって、新興を含めた日本の株式市場が今よりも効率化され、リサーチ力が弱い個人の投資家では、容易に儲けることが難しくなっていくのかもしれない。
2007.12.28
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2007年12月の運用結果
12月：+0.87%年初来：+6.38%新規買い：ワークマン、エプコ売却：日本プロセス、プロシップ今年のような下げ相場でプラスで終われたのだから、上出来と言うべきだろう。プロシップがパフォーマンスに大きく貢献した。あとはエヌアイデイやバンダイビジュアル、株数は少なかったがSHOEIとか。FCCや日本エスリードを急落前に手放したのも大きかった。大きな失敗はテクノメディカの売買。増資発表後、すぐに売ってしまうべきだった。ダイオーズやステップはそれなりの含み損になっているが、これは失敗とは思っていない。
2007.12.28
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売買
売却：3763 プロシップ■現時点のポートフォリオ現物2311 エプコ2735 ワッツ3354 チェルト3766 システムズデザイン4287 ジャストプランニング4290 プレステージ・インターナショナル4653 ダイオーズ4659 エイジス4724 シチエ4923 コタ6896 北川工業7564 ワークマン7617 オオゼキ7893 プロネクサス9644 タナベ経営9795 ステップ空売り6423 アビリットまだ上を狙えるかもしれませんが、自分はもう十分なので売りました。ここを買ってなかったら、今年はマイナスか±0近辺だったと思います。制度変更による買い控えを過剰に織り込んでいたところから、妥当な水準に戻っていく過程にうまく乗れました。このような一時的要因によるミスプライスは非常に美味しいので、今後も機会があれば狙っていきたいです。
2007.12.27
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売買
新規買い：2311 エプコ■現時点のポートフォリオ現物2311 エプコ2735 ワッツ3354 チェルト3763 プロシップ3766 システムズデザイン4287 ジャストプランニング4290 プレステージ・インターナショナル4653 ダイオーズ4659 エイジス4724 シチエ4923 コタ6896 北川工業7564 ワークマン7617 オオゼキ7893 プロネクサス9644 タナベ経営9795 ステップ空売り6423 アビリット今期は改正建築基準法の影響による住宅着工戸数の減少により下方修正。株価も下落。住宅着工戸数の減少を国がこのまま放置する訳がないので、来期以降リバウンドするのではないかという考え。3Qhttp://www.epco.co.jp/cms/press/2007-1130-00000.pdf2Qhttp://www.epco.co.jp/cms/press/2007-0914-00000.pdf前期決算http://www.epco.co.jp/cms/press/2007-0316-00000.pdf第二次中期経営計画http://www.epco.co.jp/cms/press/2007-0316-00002.pdf社長インタビューhttp://blog.radionikkei.jp/star/index.php?ID=44
2007.12.25
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当面の方針
やっぱり当面は日本株に集中することにした。日本株が安値圏にあることを知っていながら、わざわざ別のアセットに資金を振り向けるということに違和感がある。先日、海外投資祭りに行ってから、その違和感がさらに強くなった。これから景気は悪くなりそうだけど、すでに今の株価はそれをある程度は織り込んでいるのではないかと思う。景気が悪くなるにしても、それほど酷いものにならければ、逆に株価は上がるかもしれない。
2007.12.20
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売買
新規買い：7564 ワークマン■現時点のポートフォリオ現物2735 ワッツ3354 チェルト3763 プロシップ3766 システムズデザイン4287 ジャストプランニング4290 プレステージ・インターナショナル4653 ダイオーズ4659 エイジス4724 シチエ4923 コタ6896 北川工業7564 ワークマン7617 オオゼキ7893 プロネクサス9644 タナベ経営9795 ステップ空売り6423 アビリット少しだけ打診買い。
2007.12.20
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海外投資祭りに逝ってきた
なんかいろいろ聞いていたら、日本株が一番魅力的に思えてきた。中国とかやばそう。指数のPER60倍とかありえないと思った。タイ株はまだそんなに上がってないみたいなので、悪くはないかもしれない。バフェットご執心の韓国株の話が無かったのは残念だった。最後の日系2世だか3世だかの人が言っていた、アメリカの不動産は今が買いというのは、確かにそうかもしれないと思った。ただ日本の個人投資家がアメリカの現物不動産に投資するというのは敷居が高すぎるので、じゃあREITはどうだろうかと思った。今度暇なときに調べてみよう。
2007.12.16
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ひとりごと
ここからはボラタイルな値動きになりそうな気がする。逆日歩も3円となると何気にうざい。単に糞株を売れば儲かるという訳でもないところに、空売りの難しさがある。もし踏み上げられて暴騰するようなら損切りするべきかもしれない。
2007.12.12
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売買
売却：日本プロセス■現時点のポートフォリオ現物2735 ワッツ3354 チェルト3763 プロシップ3766 システムズデザイン4287 ジャストプランニング4290 プレステージ・インターナショナル4653 ダイオーズ4659 エイジス4724 シチエ4923 コタ6896 北川工業7617 オオゼキ7893 プロネクサス9644 タナベ経営9795 ステップ空売り6423 アビリット景気回復に伴う設備投資の増加によってシステム開発の業界が潤うという妄想に従って、いくつかの銘柄に投資してきたのですが、結局、トータルではマイナスという結果です。総じて、需要は旺盛だが技術者不足で対応できない、技術者の採用コストが増加して利益が上がらない、といった会社が多いようです。そんな中でも、エヌアイデイのように携帯関連の開発が収益の柱になっている会社は、好調なところが多いように思います。そこまで踏み込めなかったのが敗因でしょうか。
2007.12.12
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アビリット
全 米 が 泣 い た下方修正来ました。http://www.abilit.co.jp/press/pdf/ir071211.pdfよく分からないところが一点あって、通期の販売台数の計画が、パチスロ15,944台 → 10,731台パチンコ20,694台 → 11,033台と下方修正されているのですが、3Qまでの販売実績はそれぞれ10,724台、9,841台ですので、4Qはパチスロ7台しか売れてないということでしょうか？さすがに少なすぎという気がするのですが。パチスロの世界にはまったく疎いのですが、3Q単独でも780台しか売れていませんし、発売から月日が過ぎるにしたがって新鮮味が薄れて売れなくなっていくようなものなのかもしれません。仮にそうだとすると、3Q時点での棚卸資産16,373百万円に対して評価損1,700百万円の追加計上ではまだまだ足りないのではないかと。まあ素人の邪推ですが。今から売り乗せる気は起きませんので、今のポジションのまま事の成り行きを見守ろうと思います。
2007.12.11
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外国株
少し早いが来年の目標ということで、外国株の勉強、投資を開始したいと思っています。以前から始めたいと思いつつ、このブログにもそのようなことを何度か書いてきたのですが、持ち前の腰の重さと、日本株が安値圏に向かっていく過程だったということから、先送りになっていました。現時点の安さということを考えると今は日本株だけでも良いのですが、将来に向けた自己投資という意味も兼ねて、少しずつでも始めていこうかと。日本株だけならほとんど時間、労力をかけなくても回るようになってきたので。
2007.12.02
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