期待値で計るバリュー投資　無期限信用取引　有

新興小型株オンリーで投資してきました。で、今で言うゲーム株みたいなものはまったく投資してませんでした。ケネディクスとかですね。

そういういわゆる「バリュー投資」と称するグループの人たちが実感しているのは、

「１年半TOPIXに先駆けて」2006年1月から下がりまくって（まあもともとやたら高かった）

2007年７月にTOPIXが頂点になり、そこから下がりだすと、一緒に下がって（この辺からは生き残った会社にとっては安い値札がついていた）、

2008年1月、TOPIXの下げが鮮明になるころに、「一番底」

2008年9月リーマンショックでTOPIXの大底時には、「二番底」

2009年3月のTOPIX最安値時には、「三番底」

のような感じじゃなかったでしょうか。

三番底は「意外と軽かった」 印象があります。

事実、持っている株で業績のよい株は徐々にではありますが、株価が上昇基調に入っていたと思います。

新興は先に下がって先に底入れして先に上がる。まあ前回はそうでしたと。

私も、2009年3月は確か、１１００万円かそこらの現物でしたが、（信用が１５００万くらい？）リーマンショックほど下がらず、むしろ、６００万円からすると倍近くに戻してましたので（いや、ネットローンの１００万も返済してたから、実質は５００→１１００か？まあどうでもいいけど。）

「あと、２０００万くらいで元に戻る（笑）」と３倍になる夢を見ていましたね。怖くていくら入金したかなんてメモはとってないわけですよ。確か損失確定で７００万くらい確定申告して、含み損を抱えた建て玉なりがいっぱいありました。

 投資を初めて5年目、信用取引を初めて2年経ったら財産が激減してました。ただ、株式数は値段が激安なのでかなりありましたし、成長株でPER5倍とかあったので、入金投資が非常に気持ちよかった覚えがあります。銘柄研究も絶好調で、この頃一番勉強してピックアップしてみたいなことがうまくできてました。

あと、、、、、入金投資に必要なお金と時間捻出のために、きっぱりパチスロを辞めました。

決して、4号機がなくなったからではございません。。。 

（現状）

どうもこの当時の感覚があるので、「新興市場はTOPIXに先駆けて下がる」と思っている節が私にはあります。日経平均は堅調だけれども新興が振るわない時期が１年以上あったわけです。

ただし、2006年と比べると、新興市場の中にはまだ安い株が転がっているように思えます。なんでもかんでも上がるわけではなく、新興市場に参加している人たちのレベルが着実に上がっているために全体としてバブルな値段はついていないと。凡人は経験から判断してしまうのですが、数字はまだいけると言っているような気もします。ただ、新興市場ってのは結局は人気が離散したら下がるもので、かつ、今まで大分上がってきたわけで下げる余地があるわけです。

したがって、半分降りて、現物マックスが基準の投資に切り替えることにしました。