みきまるの優待バリュー株日誌

　今日はポートフォリオの11位から20位までの銘柄について書こうと思っていたのですが、持ち株を眺めているとメガネスーパーの株価推移の弱さが妙に目に付いたので、予定を変更して自分の頭を整理するために一度眼鏡銘柄について優待族としての見地からまとめてみることにしました。 私が割安と思う順番で、5銘柄を取り上げてみたいと思います。

　まず1番目は私のＰＦ12位の大切な準主力株、メガネスーパー（３３１８）です。指標的には株価878円、ＺＡＩ理論株価1729円（上昇余力＋96.9％）、ＰＢＲ0.97、予想ＰＥＲ10.1、配当利回り2.9％、総合利回り5.1％となります。

　今期は既存店の不振が続き、業績悪化懸念で大きく売り込まれていますが、12月13日発表の中間決算をみても1株益47.9円は上げていますし、2月までの月次推移からしても、なんとか想定線に近いところまで行くのではないかと見ています。

　2番目は私のＰＦ105位の愛眼（９８５４）です。指標的には株価930円、ＺＡＩ理論株価1334円（上昇余力＋43.4％）、ＰＢＲ0.77、予想ＰＥＲ16.9、配当利回り1.7％、総合利回り4.3％となります。

優待は100株で年に2回、3月・9月にメガネフレーム・レンズ50％割引券各1枚ですが、ヤフオクでの落札相場は1200円程度と低いので、自分で消費できないとちょっと苦しい銘柄かもしれません。

　3番目は私の以前の準主力株、ビジョンメガネ（７６４２）です。ここは業績のブレが激しく下方修正癖もあり、なかなか投資判断が難しい銘柄です。私も買戻しのチャンスをずっと伺っています。

　一応指標的には株価557円、ＺＡＩ理論株価623円（上昇余力＋11.8％）、ＰＢＲ1.34、予想ＰＥＲ33.4、配当利回り2.2％、総合利回り5.0％（ただし1000株保有の場合）となります。

　優待は100株で30％割引券2枚を年に2回、1000株で50％割引券2枚を年に2回なのですが、30％割引券の方は不人気でヤフオク落札相場は平均200円しかありません。ところが50％割引券の方は非常に人気が高く、落札相場は平均4000円（時期を選ぶと6000円近い時もあり）となります。

　なので、ビジョンメガネは買うなら1000株がお薦めなのですが、ちょっと値段が張るのが難点ですね。

　この先は個人的にはあまりお薦めできない銘柄となりますが、比較のために続けます。4番目は業界首位の財務健全銘柄、三城（７４５５）です。

　指標的には株価1983円、ＺＡＩ理論株価1758円（上昇余力－11.3％）、ＰＢＲ1.87、予想ＰＥＲ26.5と割安感はありませんが、配当利回りは3.2％あります。ただ私にとっては非優待株であるのが致命的です。

　5番目は去年大相場を演じたメガネトップ（７５４１）です。指標的には株価2810円、ＺＡＩ理論株価2330円（上昇余力－17.0％）、ＰＢＲ3.73、予想ＰＥＲ21.2、配当利回り1.5％、総合利回り2.7％となります。私的にはこの高ＰＢＲは許容できません。

　優待は100株で年に2回メガネ一式50％割引券で、ヤフオク落札相場は1800円くらいです。

　以前から不思議に思っていたのですが、各社の「メガネ50％割引券」のヤフオク落札相場って極端に差がありますよね。愛眼なんか1000円の時もあるのに、ビジョンメガネだと6000円だったりしますからね。謎です。

　こうしてみてくると、同じメガネ銘柄でも評価のされ方は全く違いますね。メガネスーパーはどう見ても他社に較べて安いように思うのですが、どこか私が見落としているファクターがあるのでしょうか？御意見を頂けたら幸いです。