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2004.05.16

エクイティ・ファイナンスって何？

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　朝、総武線で車両故障があり、電車が遅れた。そのため、所用に２０分遅れとなった。

今日は父の日。電話を入れたら、「そうだっけ？」
最近あった、祖母の法事の時の話を聞いてみた。今日入手したばかりの情報と照らし合わせて、問題無いことの確認ができた。

さて、エクイティ・ファイナンスとは、

・増資、転換社債（ＣＢ）、ワラント債（ＷＢ）の３種類

・景気が上り調子の時には、債券を購入した人は株式に変更する方が得。債券は一定の利率（＜株式配当）だから、株価上昇局面では株式に変える人が増える。

・そうすると、債券を発行した会社は、借入金が自己資本に変わるため、経営が安定する。償還期限に返済する必要がなくなるため。

・そこで普通社債を発行して資金を集め、返済に充てるということが行われたという。ちょうどこのとき、社債の発行に関する規制緩和が二度に渡って行われた。
　ひとつは、社債発行限度額の撤廃、もうひとつは、適債基準の撤廃である。

　このようにしてみると、商法というのは時代の要請によってかなり変貌するものと言える。現在も改正に向けて議論が行われているらしい。

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