みきまるの優待バリュー株日誌

​一般的に言えば、株式と現金からなるポートフォリオは、株式と債券からなる場合に比べて、長期的には同じ程度のリスクでより高いリターンを実現することができる。とすると、、、　 無視されるべきなのは現金ではなく、むしろ債券 　だ。​​

通常、現金の期待収益率は債券よりも低い。しかし、債券のリターンがプラスの場合の3割については、現金も債券並みのリターンをもたらす。しかも、債券のリターンがマイナスの時も、現金のリターンは常にプラスである。ということは、現金の期待リターンの低さを補うレベルまで、代わりに株の比率を増やせばよい。現金がマイナス・リターンをもたらすことはない以上、リターンの変動幅は債券を組み入れたポートフォリオと比較して上がることはない。


　基本的には、長期債券のリターンが株よりも低く、リスク削減効果の面で、現金より劣ることに変わりはない。　 ​債券をポートフォリオに組み入れるには明快な理由を必要とする。​


​　原則として、ポートフォリオの中に居場所はない。​