みきまるの優待バリュー株日誌

　今日はいきなり極上の出来である、第1章　マッドワールド　から。

　私は、1989年からイントリンシック・バリュー・アプローチ（企業の本源的価値に注目した投資手法）に基づいてフィデリティ・ロープライスト・ストック・ファンド（FLPSX）を運用しているが、　​ ラッセル2000 ​　にも　​ S&P500 ​　にも、年に4％ほど上回るパフォーマンスを上げてきた。

もし急いで売らなければならないとしたら、手にするのは時価であって、価値ではない。



　私自身も推奨しているバリュー投資の中心思想は、株価と価値とは常に等しいわけではないが、将来のある時点で等しくなるはずだというものである。それがいつかは分からないので、　 忍耐力は必須 　である。



​多くの場合、実際の結果は長い時間をかけて実現する。​
。。忍耐力を持ち、回転率を低く維持することが求められる。。。回転率が高まるほど、ファンドのパフォーマンスは悪くなる。​​ ​

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　頻繁な売買による手数料と税金が、ポートフォリオのパフォーマンスを蝕む最大の原因なのは明らかです。そして私も一度「優待株いけす」に入れた銘柄はよほどのことがない限り売ることはありません。　 回転率を極限まで下げるように常に意識 　しています。








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​　私は効率的市場仮説を教訓ととらえている。平均的な人間が平均的な結果を得ることは真実だが、ほかのあらゆる取り組みと同様に、ほかよりも能力の高い者や利害の大きい者に存在する。競争のあるあらゆるゲームにおいて、勝者と敗者が生まれるのだ。​

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　そう、　 投資も他のゲームと同じ 　です。勝つものも負ける者もいます。 かける熱量・努力・才能によって結果が異なるのは当然のこと 　ですね。







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　われわれはまだ見ない未来に取り組んでいるのであり、真実ははっきりとはしない。



　われわれにできる最良のことは、注意深く判断し、システム２を活用し（スローに考え）、数は少なくとも、より良い選択を目指すことである。



　直接的に言えば、これは過剰な回転率を避け、「次に何が起こるか」よりも「それにはどのような価値があるのか」ということに基づいて投資を行うことだ。

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　私もブログの更新は頻繁ですが、実際の投資では常にゆっくり・じっくり・まったりと考え、売買をすることは稀です。繰り返しになりますが、　 過剰な回転率は投資家としての致命傷になりやすい 　んですね。（続く）

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