みきまるの優待バリュー株日誌

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May 7, 2017
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カテゴリ: 株式投資全般
さて今日は株式投資本オールタイムベスト第47位






マーケットの魔術師オーストラリア編 (アンソニー・ヒューズ、ジェフ・ウィルソン、マシュー・キッドマン著、パンローリング社) 通称:赤本






 の最終回第4弾です。




























 われわれが探しているのはPERが10倍で、年間20%成長している企業です。










 これはつまり、  PEGレシオ0.5倍  ということです。  グロース株投資家の「買いたい水準」の基準になっている数値  ですね。ただ個人的には、







PEGレシオ (PERで見ると買えないグロース株を何とか買うために無理くりに作り出された指標。PEG=PER÷1株利益成長率。一般的に2倍以上は割高、1倍以下は割安と判定される。)






は個人的にはあまり好きな指標ではありません。それは1株利益成長率は大きく揺れ動く「カゲロウ」のようなものであり、再現性のある確固たる数字ではなくあやふやな「砂上の楼閣」に過ぎないという確かな実感があるからです。









機関投資家は、  ファンダメンタルズ的な理由ではなく、戦略的な意図に基づいて売買することが多いため、  安すぎる価格で売る場合がある。









 これは名言です。その通りですし、私達個人投資家はこの機関投資家の弱点に付け込んで勝負するべきなんですね。











投資では、「ヒョウの模様は変わらない」ことを覚えておくべき  です。










 これは印象深い表現です。問題を抱えている企業はそれをいつまでもそのまま引きずり続けていることが多いんですね。











資金を運用するとき重要なのは、自分のスタイルに忠実であること  です。もし投資先として優れたファンダメンタルズの企業が見つからなければ投資はしません。もしマーケットに価値ある銘柄がなければ現金で保有します。いずれチャンスが巡ってくることは歴史を見れば分かっているからです。成功する投資家の最も重要な資質の一つは忍耐です。  我々はリワードがリスクよりはるかに大きいと思える時以外は投資しません。










 この本のインタビューは、オーストラリアの株式市場が未曽有のブル(強気)マーケットにあった時期に行われました。そのため多くのウィザード達が運用先の枯渇に苦しんでおり、このウィルソンのインタビューからもその苦悩が伺えます。超加熱相場では、バリュー投資家的観点からは「現金がベスト」ということも残念ながら消去法的にあり得るんですね。











 さてこれでこの本の紹介は終わりです。高名な「マーケットの魔術師シリーズ」を名乗るに足る素晴らしい一冊だと思います。未読の方は是非。





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Last updated  May 7, 2017 08:05:20 AM
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