みきまるの優待バリュー株日誌

2位　3277　サンセイランディック　（東1、6月優待）　◎◎◎

　ポートフォリオ保有全645銘柄中で時価総額2位の超主力は、権利関係が複雑な不動産（底地）を買い取り、関係調整したうえで再販しているスペシャリスト集団のサンセイランディックです。昨年2017年は12位でしたが、大きく順位を上げ今回はこの位置で登場してきました。

　現在の株価は1251円、時価総額105億円、PBR1.27、自己資本比率は45.3％、今期予想PER8.28、配当利回り1.7％（21円）、総合利回り2.3％（21+8＝29円、優待はパン1缶が楽天市場で410円だったので800円で換算）で、優待は100株保有で「パンの缶詰」2缶、200株保有で3缶、500株保有で4缶（1年以上の継続保有で1缶追加）です。

　さてこの　 「パン・アキモト 」　の缶詰は、 「特許製法で作り上げた長期保存可能な柔らかいパン」ということで、常に自分で作っている「災害時の緊急避難用セット」の中にも入れています。

↑　中身は株主優待品だらけです。他にも4578大塚HDのカロリーメイト、3708特殊東海製紙のペーパータオルなどが入っています。このように　 優待族をしていると緊急災害用品まで大体揃ってしまう　 んですね。

さてそれではいよいよパンを食べてみましょう。















　保存食としては、十分過ぎる程に美味しいと思います。

　ところでサンセイランディックは不動産関連だけあって　 過去の業績推移があまり安定していないのが大きな欠点　 です。 ​​ただここは2015年1月の相続税の課税強化









　の追い風を全面に享受している銘柄であり、そこが大きな魅力です。その理由は権利関係が複雑な底地（借地権が付着している土地の所有権）ビジネスの多くは相続に絡んで発生するからです。













　そしてここがポイントですが、私達人間はいつか必ず死にます。国税庁のデータによると2015年の相続税増税によって課税対象となる被相続人は増税前の4％強からほぼ倍の８％となっており、これはつまり、





​サンセイランディックのビジネスチャンスが+100％増えた​





　ことを意味しています。そしてIRも　 「相続税増税以来案件は増えており、かつその状況が継続している。」 　と良好なビジネス環境にあることを認めています。​​

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　更にサンセイランディックの主戦場である首都圏のデータを見ると、課税割合はなんと12.8％！にも達しており、相続税大増税の影響の大きさが伺われます。







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　また実際の業績推移を見ても、相続税の大幅増税を機にサンセイランディックは売り上げも利益率も大きく上昇しています。





( 上記データは四季報オンラインプレミアムより引用）

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つまり、相続税大増税という国策による「幸せな突風」を受けて、








​​​​サンセイランディックの業績は確率変動期、ビッグチェンジのステージを迎えている​​​​








　可能性もある、と個人的には考えています。








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​ ​ 実際、相続税大増税による事業環境の良化を受けて、今期は前期に引き続きかつてないほどに仕入れが順調でその点でも大きな安心感があります。何故かというと、サンセイランディックには長年の経験とノウハウがあるので、仕入れた物件に関しては「ほぼ利益になる」からです。実際IRも　 「仕入れに関しては一定の利益率を設定しており、それに基づいて買っている。」 　と明言しています。




​ （上記データは2018年8月10日の会社説明会資料より引用）

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　以上をまとめると、サンセイランディックは、

1.　創業42年で一度も赤字の無い手堅い業績

2.　ニッチな底地ビジネスでの先駆者かつ業界トップの立ち位置

3.　2015年1月の相続税課税強化による心強いフォローの追い風

4.　「国策に売り無し」の中期的視点での確かな成長力

5.　マニアックで災害対策としても優れ、また実際に食べてもとっても美味しいパンの缶詰優待

6.　 愛らしいマスコットキャラクターの底地くん

​7.　可愛い底地くんとは裏腹に、「目力MAX」で最高に頼もしい社長さん​

↑　よく見ると、底地くんと社長さんの頭の形が似ています。モデルはやっぱり社長さんなのでしょうか？

　の7拍子が揃った最上級の銘柄ということです。

　これからも「底地くん」ことサンセイランディックを超主力の一角として、業績推移をしっかりと見ながら楽しくホールドして応援して行く予定です。





2018主力株概況シリーズ　免責事項





2018主力株概況シリーズ　は私が主力で勝負している銘柄について、本当にその価値はあるのか、私を投資家としての次のステージに連れていけるだけの力があるのか、「リスク・リワード比」が優れた最強で最上の頑健な銘柄なのか、何か見逃している弱点はないか、戦い続けるのに絶対に必要な「銘柄としての鮮度」が落ちていないか、などを多角的に検討する目的で書くものです。記事内容は一般的に入手可能な公開情報（ただしIRへの蛇の様にしつこい独自の取材内容を含む）に基づいて作成していますが、同時に諸々のバイアスのかかったあくまでも個人的な見解であり、特定銘柄の売買の推奨を目的としたものでは全くありません。また市場と個別銘柄の未来がどうなるかは誰にも分からないため記事内容の正確性は保証しません。そのため当シリーズに基づいて投資を行い損失が発生した場合にも当方は一切の責任を負いません。投資はくれぐれも１００.0％御自身の判断と責任の元で行って頂きます様、伏してお願い申し上げます。