みきまるの優待バリュー株日誌

 さて今日は株式投資本オールタイムベスト151位、長期的バリュー投資の基本と原則（ジム・カレン著、パンローリング、2022年）

 市場の歴史に目を向ける


　グレアムが推奨する3つの規律に関するデータを1968年までさかのぼって見てみよう。それぞれの規律がS&P500と比較してどのようなパフォーマンスを示したかが分かるだろう。


　われわれは、1PERが最も低い20％の銘柄、２ PBRが最も低い20％の銘柄、3利回りが最も高い20％の銘柄ーのパフォーマンスについて見ることができる。ちなみに、これらすべては年次でリバランスしている。その結果、3つの規律すべてが長期にわたり投資家に大きな優位性をもたらしている。


　次ページの表はデータをまとめたものだ。ここから３つの考察が得られる。


　1．S&P500に代表される指数は毎年大きく変動する。


　2.　３つのバリューの規律は概してアウトパフォームしている。（表の末尾にある平均値を見てほしい）


　3.　バリュー株はバブル期を除いて、ほとんどの年でアウトパフォームしている。

　1968～2020年までの年平均








　これを見ると、