2012年05月の記事
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ニトリ（9843.T） 2012/2月期
日本の家具ＳＰＡ（製造小売）。企業の説明は不要。2012/2月期の決算報告が出ていますので、バフェット分析表を更新しました。（前回掲載分は、こちら）前年比、５．４％増収、８．８％増益（純利益ベース）やや鈍化傾向にあるものの成長継続。増配も継続。ＲＯＥは２０％前後で安定してきた。現在株価での擬似債券利回りは２０．３７％、ＥＰＳ成長率利回りは２３．０３％と、なかなかよい。株価はよいところまで落ちてきているように思われる。負債比率は、改善継続で、超優良レベルまで来ている。持っていて安心できる企業の一つ。成長性は、国内はやや飽和感が出てきており、今後の海外展開に期待。ここが成功するかどうかがポイントであろう。（ただ、会社の方向性としては、新興国がターゲットではなく米国がターゲットのようでありファーストリテイリングやエービーシーマートとは違う）
May 31, 2012
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神冠（0829.HK） 2011/12月期
中国・ソーセージの皮メーカー。コラーゲンを原料とする独自製法。前回掲載の雨潤食品が主要顧客であり、雨潤１社に対する売上が当社売上の約1/3を占める。2011/12月期の決算報告が出ていますので、バフェット分析表を更新しました。（前回掲載分は、こちら）前回報告時より、１：２の株式分割を行っており、下表はその調整済み。前年比、３０．３％増収、３４．３％増益（純利益ベース）順調に成長中。ＲＯＥも、３５％近辺で安定しており非常によい。現在株価での擬似債券利回りは３５．９８％、ＥＰＳ成長率利回りは７１．９３％と、割安な水準にある。負債比率も非常に低く、財務超優良。（表には記載していないが、長期負債が激減しており非常によい）配当も毎年増配しており対株主姿勢も好感が持てる。上場してから３年程度経過してきており、その間安定した業績を残しており安心できる状態になってきている。リスクとしては冒頭上げたように雨潤１社で1/3の売上を上げており顧客に偏りがある点。
May 25, 2012
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雨潤食品(1068.HK) 2011/12月期
中国の食肉卸、食肉加工品（ハム）メーカー。（日本ハムや伊藤ハムと似た業態）2011/12月期の決算報告が出ていますので、バフェット分析表を更新しました。（前回掲載分は、こちら）前年比、５０．５％増収、１０．２％減益（純利益ベース）ＥＰＳベースではストックオプション行使や新株発行の増資に伴う希薄化などもあり３７％減益。業績急ブレーキ。2011年は当社にとって、品質問題などネガティブな材料が連続して飛び出し業績に大きな影響を与えた。また、原材料費の高騰に伴い、売上高総利益率が急低下。（ネガティブ材料による不買行動などで、在庫処分した原料等の影響もあるものと思われる）ＲＯＥも２０％程度⇒１０％強と急低下している。現在株価での擬似債券利回りは株価急落の影響もあり２９．３１％ＥＰＳ成長率利回りは１９．４６％と急上昇。負債比率は少し上がった程度で問題ない水準。業績見合いであろうが、期末配当を見送ったり、増資やストックオプション行使、経営陣による株売却などおよそ株主重視とは思えない動きになっており、投資黄信号。食肉加工業界は、食肉輸入制限等々の規制の影響で国外企業に対して参入障壁があり、メリットがあると考えられるが、今後投資を継続するかどうかを見極めるのが難しい状況となった。（個人的には、しばらく見守る予定です。）どんなに大丈夫だと思っていても、１０選んだうち、１・２程度はこのようなことが起こる、と思っておけという典型。そうなっても涼しい顔していられるような体制を普段から取っておくことが大事。
May 15, 2012
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アークランドサービス（3085.Q）2011/12月期
ジャスダック上場の日本のとんかつレストランチェーン。全国で「かつや」を展開。（関西には店舗が多くないので、まだ行けてない。近々、店舗に行って試食してみたいと思ってます）2011/12月期の決算報告が出ていますので、バフェット分析表を更新しました。（今回、初出）前年比、１２．３％増収、１３％増益（純利益ベース）安定した成長を見せている。毎年のＥＰＳ成長に伴い、増配連続も○。ＲＯＥは１６％程度で安定しており、よい。現在株価での擬似債券利回りは１１．６２％、ＥＰＳ成長率利回りは１１．９４％とまずまず。財務状態は負債比率が低く安定しており、超優良である。投資対象として、なかなか良い印象である。ただし今は高値に近い状況であるので、今から買いを入れる場合は少し待ったほうがよさそうに思われる。
May 12, 2012
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中国旺旺(0151.HK) 2011/12月期
中国の米菓子メーカー大手。2011/12月期の決算報告が出ていますので、バフェット分析表を更新しました。（前回掲載分は、こちら）前年比、３１．２％増収、１７．０％増益（純利益ベース）成長維持。ＲＯＥも高い状態を維持しておりよい。現在株価での擬似債券利回りは４．３０％、ＥＰＳ成長率利回りは１５．９８％と、割安とはいえない水準。負債比率はさらに上がってきており、若干注意が必要。１年経って前回報告と同様の印象。
May 8, 2012
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ＭｏｎｏｔａＲｏ（3064.T）
工具のネット通販会社。流通の中抜きで格安で商品提供に強み。
May 5, 2012
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蒙牛乳業（2319.HK） 2011/12月期
中国・乳飲料メーカー最大手。2011/12月期の決算報告が出ていますので、バフェット分析表を更新しました。（前回掲載分はこちら）前年比、２３．５％増収、２８．４％増益（純利益ベース）成長維持。非常に良い。ＲＯＥは、メラミン騒動の異常値である２００８年値を除いて計算すると１５．９％とまずまずレベル。（ここ１～２年は様子見で異常値としませんでしたが３年見てきてそちらが異常値であるとして、はずす判断をしました）現在株価での擬似債券利回りは１８．９２％、ＥＰＳ成長率利回りは９．５６％とまずまず良いレベル。（何せ、昨年の報告時点より、一切株価が上がっていない）負債比率も徐々に低下してきておりよい傾向である。買える銘柄として復活してきた感があると思うがどうか。
May 1, 2012
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