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ジャンルを問わず手当たり次第、読んだ本の感想などを書いていきたいと思います。また、思いついたことや、学んだことなども手当り次第に書いていくことにしました。 時々脱線。
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(1)Comments
2011年06月28日
カテゴリ： 紹介した本すべて
6/28(火)
おはようございます。
今日はかなり暑くなりそうですね。
長期予報では、昨年程ではないが平年より暑いという見通しが出されましたね。
体調管理には気を付けていかないといけません。
パワーを付けるためにウナギと思ったら、稚魚が育たず平年の6割前後の価格上昇とのこと、ちゃんちゃん。
ロジャー・ローウェンスタイン『天才たちの誤算-ドキュメントLTCM破綻』日本経済新聞社。
『最強ヘッジファンド LTCMの興亡』日経文庫。
ジョン・メリウェザー率いる天才集団LTCM（ロングターム・キャピタル・マネジメント）の設立から破綻までをを描いたドキュメント。
運用を開始すると数理モデルやデリバティブを駆使し、年率40%という驚異的なリターンを叩き出し、当初12.5億ドルで始めたファンドの資金も借入れを含めると1,000億ドルまで資金を集められるにまで至った。
ファンドの手法は主として、ある2つの債券間のスプレッドが拡大した時にデリバティブを交えてポジションを作り、スプレッドが収縮に利益機会を見出すアービトラ―ジ取引であった。
それこそ星の数ほどある債券からコンピューターを駆使して、銘柄を抽出、レバレッジをかけて巨額な資金を投入することで、もともとわずかしか得られないスプレッド縮小からの利益を最大化していた。
運用を開始して4年間はそれこそウォール街を席巻する程の勢いがあったLTCMに翳りが出てきた。参加者が増えたことで、債券アービトラージ取引にうま味が無くなってきたのだ。
また、運用する資金が巨額になってきたため、リターンを出すのには新たな収益源が必要になってきたのだ。
そこで、LTCMはエクイティ･ボラティリティー取引という、株式のボラティリティ―(変動幅)が拡大した時に株式指数のオプションを売って、ボラティリティ―の縮小に賭ける取引に手を染めることにしたのだった。
ところが、それが転落の始まりだった。
1998年8月、ロシア市場が崩壊したのだ。後にロシア通貨危機といわれるものであった。
LTCMが保有しているロシア債も2ヵ月前の半分となった。
TCMは1兆ドルのデリバティブ残があり、日々悪化してゆく市況に伴い破綻の影が忍び寄ってきたのだった。
そしてついに破綻が現実のものとなる寸前に至り、その影響の大きさからFRBが仲裁を図り、この破綻回避への道筋を取らざるえ負えなくなったのだ。
今、欧州債務危機が騒がれていますが、昨今は大きな危機の到来のスパンが短くなってきていますね。それだけに過去に学ぶ必要があるのかなと思い、読み返してみました。
トレードの手法やその時々の人間心理が克明に記されていて、非常に役立つと思います。
結局はポジションを維持出来ていれば想定通りの利益を享受していたのに、安く他の投資銀行に買い叩かれたというのは、まさにリーマンショックを連想させ皮肉なものです。
お洒落なのはわかったけど・・・
座れるもんなら座ってみぃや
これはデカい
励みになるので応援頂ければ幸いです。
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おはようございます。
今日はかなり暑くなりそうですね。
長期予報では、昨年程ではないが平年より暑いという見通しが出されましたね。
体調管理には気を付けていかないといけません。
パワーを付けるためにウナギと思ったら、稚魚が育たず平年の6割前後の価格上昇とのこと、ちゃんちゃん。
ロジャー・ローウェンスタイン『天才たちの誤算-ドキュメントLTCM破綻』日本経済新聞社。
『最強ヘッジファンド LTCMの興亡』日経文庫。
ジョン・メリウェザー率いる天才集団LTCM（ロングターム・キャピタル・マネジメント）の設立から破綻までをを描いたドキュメント。
運用を開始すると数理モデルやデリバティブを駆使し、年率40%という驚異的なリターンを叩き出し、当初12.5億ドルで始めたファンドの資金も借入れを含めると1,000億ドルまで資金を集められるにまで至った。
ファンドの手法は主として、ある2つの債券間のスプレッドが拡大した時にデリバティブを交えてポジションを作り、スプレッドが収縮に利益機会を見出すアービトラ―ジ取引であった。
それこそ星の数ほどある債券からコンピューターを駆使して、銘柄を抽出、レバレッジをかけて巨額な資金を投入することで、もともとわずかしか得られないスプレッド縮小からの利益を最大化していた。
運用を開始して4年間はそれこそウォール街を席巻する程の勢いがあったLTCMに翳りが出てきた。参加者が増えたことで、債券アービトラージ取引にうま味が無くなってきたのだ。
また、運用する資金が巨額になってきたため、リターンを出すのには新たな収益源が必要になってきたのだ。
そこで、LTCMはエクイティ･ボラティリティー取引という、株式のボラティリティ―(変動幅)が拡大した時に株式指数のオプションを売って、ボラティリティ―の縮小に賭ける取引に手を染めることにしたのだった。
ところが、それが転落の始まりだった。
1998年8月、ロシア市場が崩壊したのだ。後にロシア通貨危機といわれるものであった。
LTCMが保有しているロシア債も2ヵ月前の半分となった。
TCMは1兆ドルのデリバティブ残があり、日々悪化してゆく市況に伴い破綻の影が忍び寄ってきたのだった。
そしてついに破綻が現実のものとなる寸前に至り、その影響の大きさからFRBが仲裁を図り、この破綻回避への道筋を取らざるえ負えなくなったのだ。
今、欧州債務危機が騒がれていますが、昨今は大きな危機の到来のスパンが短くなってきていますね。それだけに過去に学ぶ必要があるのかなと思い、読み返してみました。
トレードの手法やその時々の人間心理が克明に記されていて、非常に役立つと思います。
結局はポジションを維持出来ていれば想定通りの利益を享受していたのに、安く他の投資銀行に買い叩かれたというのは、まさにリーマンショックを連想させ皮肉なものです。
最強ヘッジファンドLT...
価格：550円（税込、送料別）
お洒落なのはわかったけど・・・
座れるもんなら座ってみぃや
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朝の応援
神風スズキ
さん
Good morning.
親の仇を討つかの様に
ものすごい狂った大雨が急襲している
長崎県諫早市の朝です。
駐車場の自家用車も洗車機に入った様な感じです。
さあ、今日も少しだけ「精一杯努力」という言葉を
お互いに使いましょう。
自分の決めた事なら何でも良いのです。
大雨の諫早から真心ガッツ応援完了です。
Have a happy Tuesday.
Thank you.
(2011年06月28日 07時39分33秒)
親の仇を討つかの様に
ものすごい狂った大雨が急襲している
長崎県諫早市の朝です。
駐車場の自家用車も洗車機に入った様な感じです。
さあ、今日も少しだけ「精一杯努力」という言葉を
お互いに使いましょう。
自分の決めた事なら何でも良いのです。
大雨の諫早から真心ガッツ応援完了です。
Have a happy Tuesday.
Thank you.
(2011年06月28日 07時39分33秒)
混乱します。
shougyoku
さん
この時計はピカソ作なのでは？苦手な計算をして見たら、尚更混乱
本も何やら混乱！しました。
そんな時に腰掛けるソフアーでしようね、上で狂喜して跳ね回る、
（ストレス解消型ソファー）として売れるかも知れません。
又合羽橋でさがしてみます。。。 (2011年06月28日 07時46分05秒)
本も何やら混乱！しました。
そんな時に腰掛けるソフアーでしようね、上で狂喜して跳ね回る、
（ストレス解消型ソファー）として売れるかも知れません。
又合羽橋でさがしてみます。。。 (2011年06月28日 07時46分05秒)
Re:6/28 巨大な読書日記???(06/28)
tetu0077360
さん
「最強ヘッジファンドＬＴＣＭの興亡」、最強ファンドでも倒産の危機があると言う事ですね、昔、ロシアきょうこうやアメリカきょうこう、今度は、欧州ですか。日本もなる可能性だいですね、きょうこうになれば、札束も意味なくなりますからね、ぶかもとうぜん上昇ですね。
(2011年06月28日 09時42分41秒)
ランク第一位 ！ですね～
ウーテイス
さん
Re:6/28 巨大な読書日記???(06/28)
mohizo1015
さん
この時計は欲しいなぁーｗ
(2011年06月28日 13時06分19秒)
Re:朝の応援(06/28)
scratch
さん
Re:混乱します。(06/28)
scratch
さん
Re[1]:6/28 巨大な読書日記???(06/28)
scratch
さん
Re:ランク第一位 ！ですね～(06/28)
scratch
さん
Re[1]:6/28 巨大な読書日記???(06/28)
scratch
さん
はじめまして
へるうるふ30
さん
初めて見させていただきました。
知り合いに金融関係の方がいますが、
歴史は繰り返されると同じことを言っていました。
あと、面白い画像がたくさん載ってますね～。
又、拝見させてください。 (2011年06月28日 20時29分43秒)
知り合いに金融関係の方がいますが、
歴史は繰り返されると同じことを言っていました。
あと、面白い画像がたくさん載ってますね～。
又、拝見させてください。 (2011年06月28日 20時29分43秒)
Re:6/28 巨大な読書日記???(06/28)
ヒーリングルーム美音
さん
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