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2006.12.26

三菱UFJ、松井証券に触手　1年に及ぶ提携交渉、結実間近か？

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　三菱UFJフィナンシャル・グループが、松井証券との業務提携を検討中であることが本誌取材で分かった。将来の資本提携も視野に議論を詰めている模様。メガバンク最大手とインターネット専業証券の先駆者が手を結べば、業態を越えた金融再編ムードに火をつける可能性もある。

　「（松井証券との話は）数ある提携、出資話の1つ」と三菱東京UFJ銀行の首脳は松井証券との提携、出資に向けた検討が銀行内部で進んでいることを認める。双方の顧客基盤を利用し合うなど様々な提携形態を模索しているようだ。「ただ相手方はサラリーマン社長ではないし“個性的な方”ですから交渉がすんなり進むかどうか…」（同）としており、慎重に詳細を固め、松井証券に正式に打診する。

カブコムの掌握難しく

　実はこの構想には伏線がある。2006年初め頃、両者のトップクラス同士が、「お互いに協力し合えることがあれば」と意気投合し、具体的な話はその下の幹部クラスの話し合いに委ねられた。しかし、松井証券側には疑心暗鬼が広がり始める。話し合いに参加した松井証券関係者の1人は、「三菱UFJには（グループで3割ほど出資する）カブドットコム証券があるのになぜウチとの関係強化を目指すのか、狙いが見えづらかった」と打ち明ける。

　別の三菱UFJグループ幹部が内情を吐露する。「三菱UFJが進めるリテール（個人向け）戦略に沿う形でカブドットコムが動いているとは言い難い。いつまでも三菱UFJグループにとどまる保証もない。離脱ともなれば松井証券の重要性はグッと増す」。

　三菱UFJがここへきて松井証券との提携を急ぐ背景にはグループ成長の牽引役たるリテールビジネスの先行き不透明感がある。

　いわゆる“グレーゾーン金利”問題の余波で、UFJニコスやアコムなどは業績の大幅な下方修正を迫られた。金融商品取引法の施行により、投資信託などリスク性の金融商品は慎重な販売を求められる。思ったほど金利が上がらない状況もマイナス要因だ。三菱UFJが投資家向け説明会で配った資料ではリテール事業につき「戦略的アライアンスを積極展開」と明記し、事態打開の意向を隠そうとしない。

「資本提携は考えていない。ただ、（三菱UFJに限らず）銀行のようなところとのアライアンスは考えられる」

　松井証券の松井道夫社長は、本誌の質問にこう答えた。株式相場の停滞でネット証券全体の口座数が伸び悩む中、自力の成長戦略を描きにくくなっていることがその背景にあるようだ。

　中でも松井証券は、個人売買代金シェアが今や10％を割り込み、手数料の安さで30％以上を握るSBIイー・トレード証券や、14％程度まで伸ばす楽天証券との差も開いている。手数料の引き下げ競争の後れでシェアの縮小傾向に歯止めがかかっていない。

　松井社長の求心力にも陰りが見え始めている。今春、6人の取締役のうち4人が退任する異常事態が発生。実弟である務台則夫氏を副社長に招き、経営陣の再構築を余儀なくされた。

　提携が実現すれば、三菱UFJの広大な顧客基盤だけでなくサービス競争を勝ち抜くための資金や人材を確保できる。松井証券側の事情を汲み取りながら三菱UFJが具体的にどんな提携の絵を提示できるかが“大型提携”実現の成否を握る。

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