みきまるの優待バリュー株日誌

　さて今日は株式投資本オールタイムベスト120位





　アルファフォーミュラ　（クリス・ケイン+ローレンス・A・コナーズ著、パンローリング、2020年）

　確かに、市場はトレンドを形成する



　イギリスの古典派経済学者であるデイビッド・リカードは200年以上も前に、「損切りは早く、利は伸ばせ」と言ったとされる。これは今日ある多くのトレンドフォロー戦略の根底にある基本思想だ。彼はこの考えに従って、巨大な富を得た。





　現実世界での結果



　多くの人々がトレンドフォロー戦略や長期的なモメンタム戦略を利用して、自分自身や彼らに投資する人々に多大な富をもたらしてきた。ボストン・レッドソックスとイギリスのプレミアリーグのリバプール・フットボール・クラブのオーナーで億万長者のジョン・ヘンリーから、ウィントン・グループの創業者で億万長者のデビッド・ハーディングまで、トレンドフォローは何十年にもわたって、この戦略の運用者や彼らに投資した人々に素晴らしいパフォーマンスとかなりの利益をもたらした。 ​

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　研究の要点ートレンドフォロー投資に関する1世紀の証拠



　AQRの研究者たちは「 トレンドフォロー投資に関する1世紀の証拠」という題の論文を2014年に発表した。



　彼らは1903～2013年について、４つの主要な資産クラスの67銘柄（29の商品、11の株価指数、15の債券、12の通貨ペア）でこの単純な戦略を検証した。



　この研究の結論は、100年以上にわたってトレンドが市場の一貫した特徴だというものだった。



　パフォーマンスはどの10年で見てもプラスであることを含めて、この100年以上の検証全体で一貫していた。



　この論文や同様のほかの多くの論文は、金融市場の誕生初期からトレンドが存在してきた有力な根拠を提供している。

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​図表3.1　10年ごとのトレンドフォローのパフォーマンス（1903～2012年）​

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　つまり、トレンドフォロー手法の有効性には、既に強固なエヴィデンスがあるということです。そしてだからこそ、あらゆる投資家はその投資手法の中にトレンドフォローの要素を組み込まなくてはならないわけです。





　それが私の場合は、　 ​ バリュー→モメンタム戦略 ​　であるという事ですね。（続く）