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偏屈たぬき
人の行く裏に道あり花の山 株式を中心とする投資にまつわるブログです。よろしくです。
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Jul 31, 2015
カテゴリ： 指数あれこれ
”「投資者にとって投資魅力の高い会社」で構成される新しい株価指数”と立派な能書きを掲げる”JPX日経400”が、その美辞麗句に対して実際のところは投資対象としてどうなのか、構成銘柄に分け入って検討してみようという試みの続きを。
（前回までの日記）
JPX日経400の真実（その１）
〇JPX日経400の真実（その２）
前回までのおさらいとして、
”TOPIXを基本に若干のアレンジをした指標がJPX日経400”
JPX日経400がTOPIXに対して取っているポジションとしては、
オーバーウェイト銘柄については面白味に欠けていて、単に ”時価総額上位銘柄についてTOPIXのウェイトに4割弱加えてみました” といった感じ。
今回は、いよいよ”JPX日経400”の特徴が端的に表れる、TOPIXに対してアンダーウェイトしている銘柄について。
１．アンダーウェイト上位
”JPX日経400”の神髄にせまる対TOPIXでアンダーウェイトになっている銘柄の上位は以下の表のとおり（ウェイトの差が0.1％以上ある銘柄）。
アンダーウェイト銘柄を大別すると、
”JPX日経400”に1.5％の上限キャップが付いている（6月末のデータで8月にリバランス）ため、アンダーウェイトとなっている時価総額最上位のグループ と、
過去3年間で大きな赤字を計上した、または上場して年数を経てない等の理由で、時価総額は比較的大きいのだけど”JPX日経400”では不採択となっているグループ とがある。
前者は、対TOPIXで3.2％アンダーウェイトとなっているトヨタ自動車を筆頭に、三菱UFJ、ソフトバンク、三井住友FG、ホンダが並ぶ。
後者は、0.95％アンダーウェイトとなっているソニーを筆頭に、任天堂、MS&ADインシュランス、損保ジャパン日本興亜、日本航空、東京エレクトロン、オリンパス、リクルート、住友化学、電力各社など。
前回整理した、対TOPIXオーバーウェイト銘柄が、”広く薄く”でインパクトに欠けているのに対し、
アンダーウェイト銘柄は、TOPIXに対ししっかりポジションを取っている印象。まさしく、”JPX日経400”を特徴づけている感じ。
パッと見では、上限キャップを設けて、機械的に不調銘柄を排除するだけのポジション取りで対TOPIXを上回るパフォーマンスを得ることは難しそうだなー、むしろ”みにくいアヒルの子”的な銘柄を排除していることにもなるでのパフォーマンス的に厳しいのでは という印象を受けるのだけど、
そのあたりの考察は、また次回に。
※《訂正》：この日記の中で、イオン（８２６７）をJPX日経400不採択としていますが、JPX日経400に採択されています。表の訂正は、時間に余裕のあるときに行います。すいません。（8月9日）
（前回までの日記）
JPX日経400の真実（その１）
〇JPX日経400の真実（その２）
前回までのおさらいとして、
”TOPIXを基本に若干のアレンジをした指標がJPX日経400”
JPX日経400がTOPIXに対して取っているポジションとしては、
オーバーウェイト銘柄については面白味に欠けていて、単に ”時価総額上位銘柄についてTOPIXのウェイトに4割弱加えてみました” といった感じ。
今回は、いよいよ”JPX日経400”の特徴が端的に表れる、TOPIXに対してアンダーウェイトしている銘柄について。
１．アンダーウェイト上位
”JPX日経400”の神髄にせまる対TOPIXでアンダーウェイトになっている銘柄の上位は以下の表のとおり（ウェイトの差が0.1％以上ある銘柄）。
アンダーウェイト銘柄を大別すると、
”JPX日経400”に1.5％の上限キャップが付いている（6月末のデータで8月にリバランス）ため、アンダーウェイトとなっている時価総額最上位のグループ と、
過去3年間で大きな赤字を計上した、または上場して年数を経てない等の理由で、時価総額は比較的大きいのだけど”JPX日経400”では不採択となっているグループ とがある。
前者は、対TOPIXで3.2％アンダーウェイトとなっているトヨタ自動車を筆頭に、三菱UFJ、ソフトバンク、三井住友FG、ホンダが並ぶ。
後者は、0.95％アンダーウェイトとなっているソニーを筆頭に、任天堂、MS&ADインシュランス、損保ジャパン日本興亜、日本航空、東京エレクトロン、オリンパス、リクルート、住友化学、電力各社など。
前回整理した、対TOPIXオーバーウェイト銘柄が、”広く薄く”でインパクトに欠けているのに対し、
アンダーウェイト銘柄は、TOPIXに対ししっかりポジションを取っている印象。まさしく、”JPX日経400”を特徴づけている感じ。
パッと見では、上限キャップを設けて、機械的に不調銘柄を排除するだけのポジション取りで対TOPIXを上回るパフォーマンスを得ることは難しそうだなー、むしろ”みにくいアヒルの子”的な銘柄を排除していることにもなるでのパフォーマンス的に厳しいのでは という印象を受けるのだけど、
そのあたりの考察は、また次回に。
※《訂正》：この日記の中で、イオン（８２６７）をJPX日経400不採択としていますが、JPX日経400に採択されています。表の訂正は、時間に余裕のあるときに行います。すいません。（8月9日）
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