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2005.03.21

3連休中も出かけられた方は多いのでしょうが、どこへ行っても

いっそ、杉がない沖縄へ移住しようと計画されている方もいるらしいです。
寒暖の差が、日増しにひどくなっている感じがします。
今週は立会日4日かつ25日が本年度決算権利付最終売買日です。

21(祝)
【国内】東京市場休場
【海外】イラン暦の正月

22(火)

りそなHDがりそな信託銀行を完全子会社化
【海外】米FOMC
米2月生産者物価(22:30/0.3%)
EU首脳会議(ブリュッセル～23日)

23(水)
【国内】2月貿易収支(8:50)
1月1日地価公示
来年度予算成立
《新規上場》
ジュピターテレコム、リスクモンスター
《銘柄異動》

【海外】米2月消費者物価(22:30/0.3%)
米2月中古住宅販売(24:00/6.63M)

24(木)
【国内】1～3月法人企業景気予測調査(8:50)
1月第三次産業活動指数(8:50)

米2月新築住宅販売(24:00/1140K)
ソニーが「PSP」を北米で発売(249ドル)

25(金)
【国内】3月東京都区部・2月全国消費者物価(8:30)
2月企業向けサービス価格指数(8:50)
2月NEBA売上
愛知万博開幕(～9/25)
《新規上場》
共同ピーアール
《株式分割》
翔泳社、松井証券、ヤフーなど91銘柄が権利付最終日
【海外】米国市場休場(「Good Friday」)
W杯アジア最終予選「日本vsイラン」

☆☆　相場展望　☆☆
　米国市場はＦＯＭＣ（公開市場委員会）が開かれ、引続き利上げが決
定されるものと思われます。原油価格や商品市況の高騰からインフレを懸念す
る動きとなり、株式市場は軟調な動きとなっているだけに、利上げ決定後のコ
メントも注目されるところです。同時に2月の生産者物価や消費者物価も発表
になり、インフレに対する懸念が実際のものとなると、売られる場面もあるか
もしれません。ただ、ＦＲＢに対する信頼（景気が悪くなればＦＲＢが何とか
してくれるといったような）が確認されれば、大きく下押すこともないのでし
ょう。足元の業績は比較的好調な企業が多いのですが、業績に反応すると言う
よりもインフレや原油価格動向に反応する動きとなっています。好調な業績を
発表した企業も、「材料出尽くし」として売り優勢となるケースが多いようで
す。一方で、Ｍ＆Ａ（買収・合併）に絡む銘柄には買い気も旺盛で底堅い動き
となりそうです。

　日本市場は月曜日が休みということもあって、週末、週初の米国市場の動き
を見ての展開となるのでしょうが、業績の底割れ感はなく、未だに欧米市場に
比べて出遅れ感のある中で、底堅い動きは続くものと思われます。ただ、目先
の手掛かり材料には乏しく、Ｍ＆Ａに絡んだ材料含みの銘柄や期末をにらんだ
配当や権利を取る動きも続きそうです。4月からのペイオフ解禁を控え、引続
き配当利回りの高い銘柄などは買い優勢の展開が続くものと思われ、全般的に
底堅い動きが続くものと思われます。米国市場で大きな崩れがなければ、比較
的しっかりした相場展開となるのではないかと思います。

☆☆　日経平均　☆☆
　先週来の下落相場も週末の反発で目先底入れの格好となりました。「三川明
けの十字星」（最後の3本の足で表す、底入れの形）という形で底入れ、とも
考えられます。ただ、来週は基準線は横ばいを続けることから、転換線で上値
を押えられ、基準線までの調整となる可能性もあります。チャネルラインの下のラインが上値抵抗線となっており、いずれにしても上値は重そ
うです。
　　　来週の予想レンジ　11,700円～11,990円

☆☆　ＪＡＳＤＡＱ　☆☆
　上値を抜けて来ました。転換線までの調整で反発となった形で強含みの推移
が続くものと思います。ＲＳＩとストキャスティックスが高値に張り付いてい
るので、いつ下落に転じてもおかしくはないところですが、とりあえず、図の
ようなトレンドラインが効いていると見ておいていいものと思います。
　　　来週の予想レンジ　1,950～1,980ポイント

－　ＷＴＩ　－

　WTIとはウェスト・テキサス・インターミディエイトの頭文字をとったもの
で、米国テキサス州西部とニューメキシコ州南東部で産出する超軽質原油のこ
とを言います。ヨーロッパの北海ブレント、アジアのドバイ原油と並び世界の
3大指標原油とされます。この原油は硫黄分が少なく、良質の原油とされ、生
産量は米国内の6％程度に過ぎません。

　この原油が指標として世界の注目を浴びるのは、この原油を原資産とした先
物が世界最大の商品先物取引所である米ニューヨーク・マーカンタイル取引所
（NYMEX）に1983年に上場され、活発に売買されているからです。世界の原油
生産量は日量8,000万バレル（2004年5月現在）と言われていますが、NYMEXで
のW TIの取引量は1億バレルを超えるものとなっており、他の指標原油に比べ
取引量と市場参加者が圧倒的に多く、流動性や価格透明性が高くもっとも注目
される指標となっています。

　通常、米国市場で「原油が高値を更新」などと言うときの原油価格は、この
WTIの先物の翌月渡し（次の月に満期が来る先物）の価格を言い、中東のドバ
イ原油や欧州の北海ブレントなど各国の原油価格に影響を与えているのです。
米国ではガソリンやヒーティングオイルの価格への影響も大きく、インフレの
先行指標と見られる場合もあります。

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