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2005.09.04

○先週の結果

　　　　　　　　　　　2005/8/26 2005/9/2 騰落率
日経平均 12,439.48 12,600.00 1.29%
ジャスダック 100.92 101.37 0.45%
ＮＹダウ 10,450.63 10,459.63 0.09%
ＮＡＳＤＡＱ 2,134.37 2,147.90 0.63%
ハンセン 14,982.89 15,221.89 1.60%
Ｈ株 5,199.68 5,157.39 -0.81%

『マーケットスケジュール』

【国内】4～6月法人企業統計（8：50）
【海外】米国市場休場（「Ｌａｂｏｒ　Ｄａｙ」）

6（火）
【国内】7月全世帯家計調査（14：00）
【海外】米8月ＩＳＭ非製造業景気指数（23：00/61.3）

7（水）
【国内】7月景気動向指数（14：00）
日銀政策委員会・金融政策決定会合（～8日）
《新規上場》
ノア
【海外】米4～6月非農業部門労働生産性（21：30/2.2%）

米地区連銀経済報告（8日3：00）
独7月鉱工業生産（19：00）
英中銀金融政策委員会（結果発表は8日20：00）
米中首脳会談（ワシントン）

8（木）

8月工作機械受注（15：00）
8月マネーサプライ（8：50）
8月貸出及び資金吸収動向（8：50）
8月景気ウォッチャー調査（16：00）
8月日銀金融経済月報（15：00）
日銀福井総裁会見（15：30～）
《株式分割》
新華ファイナンスが権利付最終日
【海外】米7月卸売在庫（23：00/0.7%）
米7月消費者信用残高（9日4：00/$10.0B）
米上院エネルギー委員会公聴会
ＡＰＥＣ財務省会議（済洲島～9日）
独7月貿易収支（15：00）
インテルとＴＩが7～9月期の業績見通し発表

9（金）
【国内】オプション・先物ＳＱ
8月消費動向調査（14：00）
《新規上場》
陽光都市開発
【海外】ＯＥＣＤ7月景気先行指数
輸入物価指数（21：30/前月比1.2%）

☆☆　相場展望　☆☆

　－　米国市場　－
　米国市場は「転機」となった感もあります。
自然災害の被害分析モデルを開発するリスク・マネジメント・ソリューションズによると、「カトリーナ」による経済的打撃は１０００億ドル（約１１兆円）に上る可能性があるとのことです。
各種経済指標が意外な弱さを示した週でもありました。中でも製造業
の景気先行指標であるISM（供給管理協会）製造業景気指数が予想以上に
鈍化したことには注意が必要でしょう。

半面、各種経済指標の悪化とハリケーンの被害拡大が景気の急減速懸念を
増幅させたことで、利上げ打ち止め観測が再浮上して長期金利が急低下しま
した。利上げ打ち止めが株価に好材料であることは言うまでもありません。
米国株はしばらくの間、景気減速懸念と利上げ打ち止め観測の綱引き相場と
なりそうです。

また、季節要因として経験的に９月相場はパフォーマンスが悪い月であることにも注意が必要です。

１０月末のミューチャル・ファンド（投資信託）の決算を前にして、利益確定売り、配当目的の換金売り、節税目的の損失確定売りなどが出やすいためです。
はベージュブック（７日水）やインテルの業績見通し発表なども
あり、ＦＲＢが景況感に対しどのように認識し、金融政策をどうしようとして
いるのかを確認するような動きとなって、いろいろな思惑を呼んで来そうです。
株式市場も原油価格動向よりも、金利の動きに振り回される展開となってくる
のかもしれません。市場のセンチメントは景況感が好転すると利上げ⇒株安、
となり、景況感が悪化すると利上げ延期⇒株高、と言う構図になってくるので
はないでしょうか。個別には業績動向に素直に反応する動きなのでしょうが全
体の方向感、センチメントとすれば金利動向を見て動くことになるものと思い
ます。

　－　日本市場　－

　日本市場は引続き景況感が好転してきている中で割安感の強い銘柄を
物色する展開となってくるものと思います。週半ばには金融政策決定会合や景
気動向指数、機械受注などの発表も控えていますが、業績が改善傾向にあるこ
と、あるいは予想していたよりは業績が好調であることが確認されるような動
きとなって来るのではないかと思います。

　週末にはオプションと先物のＳＱ（特別精算指数）算出日を控え、先物やオ
プションへの思惑、仕掛け的な動きで指数が予想外の方向に動く、あるいは予
想以上の動きをすることもあるかもしれません。一時期の米国市場と同じで、
基調が強含み、センチメントが上向いている中では外部環境によっては上値を
買いあがりにくい場面もあるのかもしれませんが、好業績銘柄を中心に押し目
ではしっかり買いが入るといったような状況が続くのはないかと思います。

☆☆　日経平均　☆☆
　高値圏で波乱含みとなっています。高値を抜けそうで抜けず、調整となりそ
うで堅調な動きとなっています。週末のＳＱを控え波乱含みの動きとな
って来そうです。個別銘柄は堅調な動きと言う感じなのでしょうが、オプショ
ンや先物の動きに振り回され、指数だけが一人歩きするような動きになって来
るのかもしれません。ＲＳＩやストキャスティックスも中途半端な位置にあり、
引続き、移動平均や基準線からの乖離も大きく上値の重い展開となるのではな
いかと思われますが、どちらかに動きが出ると大きな動きになって来るのかも
しれません。
　　来週の予想レンジ　12,200円～12,800円

☆☆　ＪＡＳＤＡＱ　☆
　堅調な動きが続いています、ＲＳＩやストキャスティックスは高値に張り
付き、基準線や移動平均との乖離も大きくいつ下落となってもおかしくは無い
ところですが、2,100ポイントと言う節目を抜けたところで遅行線と日々線が
「天－天」一致となって天井となってくる可能性が高いのではないかと思いま
す。
　　来週の予想レンジ　2,070～2,110ポイント

先月の流れを受け継いで、外国人投資家の買い越し基調は
全くゆるいでいないし、メガバンクや鉄鋼など日経をささえる
企業群は年初来高値を更新中。

ここで1週間前の各社の世論調査を見ると、自民圧勝ムードの気配が
漂っています。

よほど極端なことがおこらないかぎり、暴落ということはありませんが、
逆に民主党をはじめとする野党には、よほどのことがないかぎり
政権を奪取できないのですから。

仕手系、材料系、新興系、日経大型株。どこに資金が流れているか
考えながら流れに乗りたいものです。

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