2005年11月の記事
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私の参考Web
2004年の夏から投資を始めたのですが、そもそもは知り合いの牧師さんから「金持ち父さん」の本を紹介されたのがきっかけです。今日、彼と会ったら、今度、米国に戻ることにしたと言っていました。残念ですが、私も米国在住は日本が恋しかったので、彼の気持ちが良くわかります。彼と会うことがなかったら、私が株式投資をしていることはなかったでしょう。あまり儲かってもいないので、株式や経済の勉強をして良かったのかはまだ判らないですが、、、、１）「奥の近道」が1999年から2002年まで推奨銘柄に取り上げたwebがあります。http://www.iforum.jp/okuchika/ichioshi.htmlこれを読むことで、当時どのような評価を受けていたか参考にして、蔵王産業、アルメディオ、メガチップス(これについては現在は平九郎さんとポジティブファンドさんのBlogを参考にしています)、東エレなどに投資しました。２）まじめ外務員さんのBlogからは双日、MARUWA、東エレなどを参考にさせていただきました。３）ようさんのBlogからは、積和不動産中国。これがどうやったらスクリーニングで浮かび上がるかをとことん追求しました。そのスクリーニングでほかに浮かんできたのがシチエとアシックス商事でした。こうして考えてみると自分で考えて買ってみたのは、コマニー、大阪製鐵、日産車体、YAMAHA、日本システム技術ていどで、そんなに多くはありません。日本システム技術では買ってから2週間もしないうち3日連続ストップ安というのを体験し、それまでの利益が飛びました。ファーストロスは良いロスだというようですが、このあとはとても慎重になりました。しばらく待って戻したところで売りましたが、B/Sが虚偽記載であったというのには参りました。やはり分散投資は大事ですね、、、何があるかわかりません。営業CFが純利益を3年連続下回っている銘柄には皆さんも気をつけてください。今日の鉱工業生産、出荷在庫モメンタムは3月続けて上昇。対前年比もプラスに転じた。これが次の燃料になるのだろうか？あとは11月30日、明日の勤労統計速報も含めて、、、これが対前年比でプラスに転じたら、交易条件も含めると注目しているマクロ指標が三拍子（上昇の）揃うのだが、、、
Nov 29, 2005
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生化学工業とメガチップスを調べて
生化学工業を調べてカルナバイオサイエンスhttp://www.carnabio.com/japanese/discovery/Inhibitor.htmlCB-12181という候補薬．乾癬に効きそうということ．ステロイド軟膏の代わりを狙っている．作用のメカニズムはTNF-α(腫瘍壊死因子）を抑制する．これはリウマチで最近認可された薬とか免疫抑制剤で，いまはアトピー性皮膚炎に使われるタクロリムス（FK506)と同じような作用．アザ糖（合成装置は日立ハイテクが作っている）をscaffoldとして使っている．血中半減期が短いのも特徴．リウマチと乾癬はけっこう似たところがあるし，TNF-α(腫瘍壊死因子）を抑制する作用があるというので効果は大丈夫そう．組織写真も載っていたが，良くなっている．体内への影響を考えると血中半減期が短いのはよいかもしれない。FK506より短いのだろう．でも発がん性とかの検討も必要だろうし，，，まだ先の話．なぜヒアルロン酸生産を倍増させるのか，まだわからない．リウマチで認可が降りたというのが，追い風ととらえているのか？それなら話は単純だが，，，，大腿骨頚部骨折は高齢化に伴い,10年間で70%増加した．これからも増える．ベビーブーマーが高齢化すれば,加速がつく．関節保護剤のアルツ(ヒアルロン酸）も需要は増えるだろうが，薬価は下がる．それに今はジェネリックがたくさんある．単に生産力倍増では利益向上は，，それよりも新しい有力な製剤開発のほうに投資家としては注目すべきということか，，，抗体なども良い製品を出しており，質の良い会社だと思います．98年のPERはわずかに6、現在は21．業種PERは98年の30以上から、今は23くらい。ファンダメンタル的に見直されるまでには本当に時間がかかるんですね、、、業種平均にもどるまでに7年。97年にアジア通貨危機、98年はロシアでデフォルトがあり、株価が低迷したときです。このときの株価は250円でした。今年2000円をつけているので、7年で8倍ですね。勉強になりました。長期投資の3条件長期投資をするということは、１ その会社がよい会社であるかが第一条件２ 財務優良であること３ マーケットが悲観しているときに割安な価格で購入すること当たり前のことを当たり前に実行することなんですね、、、勉強になりました。短期投資と長期投資、いろんな考え方があっておもしろいです。よい会社、財務優良、マーケットがその会社に対して期待を抱いていないこと、、、、よいキーワードをもらいました翻ってメガチップスの場合には、長期投資の3条件のうち１と２は該当。３については現在は業種平均PERとほぼおなじ。マーケットはドイツがbuy判断する前は警戒していた。メガチップスが業種平均PERを下回ったことは、過去になく、今年の6月から初めてなんですね。この事実はメガチップスへの長期的な市場の評価を示しているかもしれません。いまは期待が冷めているとき、、、マーケット全体としては過熱気味ですが、メガチップスに対してはあまり期待されていない状況。ということで長い目で見ると、まあ、よいのではないか、、、それに優待が良い条件だし、、、、買戻しは業種平均PERと比較しながら、、、
Nov 26, 2005
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任天堂の投資判断引き上げと引き下げ
クレディ・スイス・ファースト・ボストンが任天堂の投資判断引き上げ。ドイツ証券ではＤＳの今来期販売数量と、次世代機「レボリューション」の数量見通しを下方修正。目標株価を14000円から12800円に引き下げたもよう。レーティングは「Hold」を継続。穿った見方をするとドイツの逆を行けばよいか？メガチップスは下げていたので、引きでの成り行きで注文。少し買い戻しました。立花型なのか、、、さらに下がったら買えるか？まだわからない
Nov 25, 2005
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任天堂
任天堂の中間決算受注高と受注残高を合計すると、昨年同期よりも上回っていますよね。受注残高は２０％増利幅は据え置きが高いようですが、いずれレボリューションが参加。それに円安の追い風。基本はメガチップスなのですが、、、ソフトウエアの中間期売上は昨年932億円から今期809億円へ、、、任天堂から一呼吸遅れて、ソフト組み込みのメガチップスという感じではないのでしょうか？
Nov 24, 2005
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メガチップス 生化学工業
これは第１四半期、7月30日発表時のニュースです。メガチップスが値下がり率上位に、ドイツ証券ではレーティングを引き下げたもよう メガチップス が急落。一時１５３円安の１２７０円まで売られ、東証１部値下がり率上位に。７月２９日に発表した今３月期第１四半期決算を嫌気した。第１四半期の連結経常利益は前年同期比７６．４％減と大幅減益。主要顧客の任天堂 や韓国サムスン電子からの受注の大幅減が響いた。なお、ドイツ証券では、レーティングを「Ｂｕｙ」から「Ｈｏｌｄ」へ、目標株価を１５００円から１３５０円へ引き下げたもようだ。やっぱりドイツ証券の逆に動くのが、この時点では正解だった。ここからどうするか？ゲイリー型？立花型？それから生化学工業ちょっと調べてみました。やはり来年の医療費削減、薬価引き下げがいやなので、見合わせることに、、それからここで出しているアルツ(米国ではSupartz）は進行した変形性関節症にはあまり有効とは言えないのですが、、米国でもやはり健康系のWebで進行した変形性関節症では1300から1500ドル払う価値はないよという議論をみて、躊躇、、人によっては契約条件によって支払いを認めない保険会社など、米国も結構シビアですね。日本なら望めばすぐに受けられるのですが、、結局、以下のSueさんは注射を受けないことにしました。軽い人には有効なんですけどね、、ただ生化学工業がヒアルロン酸生産を増強するというニュースが気になっています。FDAでさらに適応拡大でも得られる見込みがあるんでしょうか？？少し調べてみようかと思っています、、Supartz Knee Injections (by Sue86793 on Nov-4-05) Wondering if anyone has experience with Supartz Injections for osteoarthritis of the knee. I am age 53 and was diagnosed 9 years ago with severe arthritis of right knee. Had an osteotomy to take the pressure off the inside of the knee where there was no cartilage. Got along well with that but in September suffered a torn meniscus. Had arthroscopic surgery for that a month ago. Lots of pain and stiffness in the knee ever since. Can't do any of the things I normally did before. Anti-inflammatories don't help much. Othopedic surgeon suggests Supartz injections in the knee. My health insurance won't pay so I would have to pay for the 5 injections @$265 each. Big decision to make. Have always known that "someday" I would need a knee replacement but would like to put off "someday" for as long as possible. Sue Reply to This Message | Ignore Sue86793 | More Posts by Sue86793 Supartz Knee Injections (by Art42629 on Nov-06-05) Hi Not sure of injections name but I am receiving cortisone in knee which last about 4 months. Next year going to the jell, which is a serious of three shots a week apart. Be sure to talk to your doctor about all the possible solutions. Ask doctor what the price for shots are without insurance. Good Luck Reply to This Message | Ignore Art42629 | More Posts by Art42629 Supartz Knee Injections (by Cathy21784 on Nov-06-05) I am actually getting these injections right now. I am 40 and have been told I have no cartildge left at all. I have had 4 injections in my left knee and will start my right knee after Thanksgiving. I had surgery on my left knee several years ago to remove broken little bits of cartildge. I had lots then. Now it is just about gone. Fortunaly my insurance covers this and I have only had to pay $24.00 total for all five injections! I am walking bone on bone and cannot do stairs with out quite a bit of pain. I also have four bone spurs on each knee cap so I have pain from that too. The first two injections were extremely painful but the next two I barely felt. It is to early for me to say if it is helping yet. I will try to remember to come back here and let you know how I am doing. If these don't work I am told my only option is knee replacment. Cathy Reply to This Message | Ignore Cathy21784 | More Posts by Cathy21784 Re: Supartz Knee Injections (by Sue86793 on Nov-07-05) Sounds like we are both in very similar circumstances. My right knee is also bone on bone and the alternative is knee replacement. Also have arthritis in left knee but not as severe but it has been hurting a lot more. Probably due to putting more weight on it because of the extreme pain in the right knee. Would appreciate a follow up from you on the success of the Supartz in your case. I'm hesitant to have them due to the fact that I have to pay for them myself. Very expensive and if they don't help then I've thrown away about $1,500. I hope you have good luck with the injections and get some relief from all the pain. Sue Reply to This Message | Ignore Sue86793 | More Posts by Sue86793 Re: Supartz Knee Injections (by buck39 on Nov-08-05) Hi, I would like to add my thoughts for your consideration. I have had the shots twice and did not help either time. Thankfully, I had insurance. I had a knee replacement last July and it still hurts and is weak, despite a long therapy regime. Both knees hurt and I have resorted to my original course of help, vicodin. Possibly the shots work for some people, but if I were paying for the shots, I would not try them and save the money. Reply to This Message | Ignore buck39 | More Posts by buck39 Re: Supartz Knee Injections (by Sue86793 on Nov-09-05) Thanks for your thoughts, Buck. Other people's experiences are always helpful for those of us needing to make a decision. Actually, I had pretty much decided against the Supartz injections. If the insurance would have paid for them I definitely would have tried them but at a cost of $1300-$1500 for something that may not work is a lot of cash to throw out the window. My older sister had the Synvisc injections and they didn't help her. Guess I will have to go the knee replacement route. Sorry to hear you are still having pain despite the knee replacement. Hope things get better for you soon. Thank you so much for the input. Sue Reply to This Message | Ignore Sue86793 | More Posts by Sue86793 Re: Supartz Knee Injections (by pattecakes on Nov-09-05) Sue, I had the Sinvisc injections - another brand of sinovial fluid injection. Requires 3 shots a week apart. They are not worth the money and are not meant to help people with bone on bone problems. Try anything else. Have you looked into partial knee replacement. Recently attended a seminar on them. they are made by a company called Oxford and you can find them under Oxfor Partial knee Replacement Systems. Much less invasive than a full knee replacement, but only good if the damage is to the inside of your knee only. Good Luck! Pattecakes. Reply to This Message | Ignore pattecakes | More Posts by pattecakes Supartz Knee Injections (by kensplce on Nov-07-05) Sue: Have had osteoarthritis(OA)all my life(now 75) and was bow-legged at the early age of 7(didn't have to worry about falling off a horse; had a permanent grip). Had my first Osteotomy at 42 when it was discovered that Arthroscopic surgery would not be enough to correct the locking up knee problem. At 56 the rest of the meniscus disappeared when the joint went into a "sandpaper effect" where bone particles chewed every thing up while I was trying to walk out from hunting in the BackCountry. Is there much meniscus left in your knee right now? If not, it is not worth any amount of pain to put off getting a Knee Replacement; they are very much improved since I got mine 19 years ago and I've had no leg pain since, so I'm very happy. In fact, there was a much improved unit just approved by FDA this April, 2005 and it was being used as the main replacement unit in our local hospital immediately. That was to be expected though as two of the top Surgeons in the Field moved to this area because of it's predominance of Knee Problems. One Surgeon specializes in first time Replacements and the other Surgeon in Replacing Replacements. I was told that 20 years was the life of a Repl and mine is showing some wear and tear so I'm glad he is here. There are 12 persons I know with Repl's, (whoops, 13, a family friend got one of those new types last Tuesday) and all of them are pleased. I have been a farmer since 1964 to '97, which includes lots of manual labor, but because I learned how to control my OA at an early age I have missed very few work-hours in my life. If you desire to chat further, you can contact me at:kensplce@netscape.net Reply to This Message | Ignore kensplce | More Posts by kensplce Re: Supartz Knee Injections (by Sue86793 on Nov-09-05) Ken,Tried to reply to you off the message board but my email to you was returned. Sue Reply to This Message | Ignore Sue86793 | More Posts by Sue86793 Re: Supartz Knee Injections (by kensplce on Nov-10-05) Sue: That email service does that once in a while. Try my secure site: euphoria@countryspeed.com -Ken I was on the road all day today---do a little subbing for delivery service drivers who suddenly find they must take a day off. That way I keep my driving practices up to par----I was a Rural Mail Carrier from '78 to '97. Reply to This Message | Ignore kensplce | More Posts by kensplce Supartz Knee Injections (by pattecakes on Nov-12-05) Sue, Had orthoscopy on my right knee 10 years ago for the same thing. think the partial probably not for me either. But I am not bad enough yet to even consider replacments. Do you take any medication? 800mg Ibuprofen 2 daily keeps me moving and grooving. Well, it keeps me moving and out of major pain as long as I don't do too much weight bearing exercise in one day. Hang in there. they have to come out with something better soon. I am 61 in case that matters. Reply to This Message | Ignore pattecakes | More Posts by pattecakes Supartz Knee Injections (by _swank_ on Nov-19-05) I'm glad you decided not to get the injections. I had them but they were totally useless and were incredibly painful. I later found out they are pretty much useless if you are bone on bone. Luckily insurance paid but it was a total waste of money just the same.
Nov 24, 2005
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任天堂少し買ってみました
今日、中間決算の任天堂を少し買ってみました。10月からほぼ価格が動かず一定。昨年末の蔵王産業と似ています。蔵王産業のときはタワーが1200円で上値を追わずに、ゆっくりすこしづつ買っていました。任天堂も誰かが買っているように見えます。任天堂は110円想定での利益予想なので、118円と円安のため今期利益の上積みが期待できるため、、、、一時的に円高になっても、円安基調は続くと予想しています。今、気がついたんですが、DSのソフト上方修正、ゲームボーイアドバンス台数の上方修正が出ていますね。ただしゲームキューブは下方修正。大まかに見ると本体が下方修正、ソフトが上方修正といった感じ。［大阪 ２４日 ロイター］ 任天堂は、２００５年度ニンテンドーＤＳ販売台数を従来予想の１２４０万台から１２００万台に修正すると発表した。ＤＳ用ソフトは従来予想３５００万本から４０００万本に修正した。 ゲームボーイアドバンス販売台数は従来予想１０２０万台から１１００万台に修正し、アドバンス用ソフトは従来予想５０５０万本から５５００万本に修正した。ゲームキューブ販売台数は従来計画２８０万台から２４０万台に修正、ゲームキューブ用ソフトは従来計画３４５０万本から３０００万本に修正した。
Nov 24, 2005
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メガチップスいったん売りました
メガチップスいったん売りました。どういう状態なら買いなおせるか、自分がどのような投資スタイルに向いているのか、再考しようと思います。下記のどちらに該当するか検討してみます。ゲイリースミス型：トレンド重視、メガチップスがさらに上がれば買うタイプ、短期で下がったときに売る。立花型：トレンド重視、短期で下がったときに買えるタイプ。いずれも市場センチメント、傾向を重視。ファンダ重視型：中期で適切な価格と思うまで買わないタイプ。ファンドについて以下の二つは株現物のヘッジにつかえるかも、、、三井住友・株式スーパーベアオープン （手数料1.05％）三井住友・株式スーパーブルオープン(ノーロード) これは株価指数の先物と債券を組み合わせたもので、長期のトレンドに有効なようです。経済指標をもとに長期トレンドに基ずく売買に利用できる。よく調べてみたら，このファンド下がるときはものすごくひどく下げ,あがるときは指数の2倍という感じです．よくありません，，，撤回します．チャート：今月も円安により円ベースでの輸入物価指数が上昇し、11月の交易条件は対前年比で15％くらいまで悪化しているのではないでしょうか？製造業の時間外労働時間や鉱工業生産の出荷在庫バランス対前年比は2005年2月くらいから調整中。米国サイクル的には今が底の辺り。株価が先取りしすぎの印象もある。長期的には配当が債券利率を上回っているときは、債券よりも株が有利なのだが、、、テクニカル的にはそろそろ警戒水域、、、、11月は月足volume ratio+サイコロジカルX2が２６０くらいになっていると思います。キャッシュポジションは80％以上になりました。
Nov 23, 2005
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まじめ外務員さん 復活の弁
8月に廃業の弁をお最後に停止されていた．「まじめ外務員さん」証券ビジネスに復帰することになりました。更新停止後も時々訪れては，読み返していたのですが，，，また楽しみが増えました．
Nov 23, 2005
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蔵王産業とスペース
去年の12月に底値だった(今から考えると）蔵王産業。このとき蔵王産業を買いました。コマニーと大阪製鐵も一緒に。そしてスペース。これも魅力的でした。スペースはすぐに上がり始め、うらやましく思い、一方の蔵王産業は5月の下落で元の値段に戻り、がっかりした思い出があります。でもほぼ1年たって、両者を比較してみると同じ上昇幅。いま少し判ったことは、ファンダメンタルに良いものは結局それほど大きな差を生まないこと。勉強になりました。双日、MARUWA、ヤマハ、積和不動産中国（とくに自信がありました）しかりといえます。頻繁に売買するよりも、良いものを求めたほうが長期的な結果はよいのかもしれません。ということは経済指標を見ながらとサイコロジカル、センチメントが低いときに安心なものすなわちPBRを第1に、ついでPERを第2に銘柄を選び、分散投資するのがよく、売るのは個別銘柄で最後の最後でピークを見極めたところということになるのでしょう。またグラフを見て感じたこと蔵王産業やスペースほど割安とはいえないTOPIXもいずれは60％超をいくのではないでしょうか？時期は違えど、、、、
Nov 21, 2005
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メガチップス
メガチップス急上昇ドイツ証券のbuy判断によるもののようです．先日,「闇の錬金術師」を読んだばかりなので，証券会社の買い推奨には一歩距離を置いて考えるようになっていますが，本音ではやっぱりうれしいです．もう買い増しせずに観察，，とするとMacronicsはと思い見てみましたが，台湾では反応なし，，2337旺宏http://tw.finance.yahoo.com/q/ta?s=2337任天堂も下げている，，，どちらも少し買ってみるべきか，，，ドイツ証券が4月4日にbuyに引き上げたTDKの株価推移http://stocks.nifty.com/cgi-bin/quote/query?r=9m&c=6762&s=&color=&t=目標株価に関しても7830円から9300円へ達成は11月，結局はセンチメントに左右されるのかいま気がついたが，双日もシチエも時期は違えど最近，日足で２つ角を出すような形でその後下がっていますね，，他の登録銘柄をみても似たような形状の銘柄がけっこう観察されます．これが循環物色の足跡なのか，，蔵王産業のようにきれいに伸びているのもありますが，，
Nov 21, 2005
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薬の開発段階
自分の専門分野での投資を勉強開始，，，，バリュー投資家では三笠，武田，鳥居，クリエートメディック，アイエムアイとか慣れ親しんだ銘柄もみかけます．自分の身の回りの出来事について気を配ってみようと思います，，，貼布剤については，かつての三笠ほぼ独占から，途中に群久割拠を経て，久光に移っていったように，，久光は熱心でした，，薬の開発段階は以下の4つに分けられますPhase 1／健常人で安全性を確認。有効性に関する検討も一部行う。Phase 2(Early)／適応疾患の少数の患者さんにおいて安全性と用法・用量を推定。 Phase 2(Late)／適応疾患の患者さんにおいて安全性と用量反応性（有効性と安全性）を確認。 Phase 3／適応疾患の患者さんにおいて対照薬剤との比較検証及び長期安全性を確認。 ・特殊試験／高齢者、肝･腎機能低下患者の動態試験など。薬を継続的に飲む必要がある疾患では患者のコンプライアンスが重要．例えば高脂血症薬ならば，1日2回の薬から1日1回の薬の方が患者さんがきちんと飲んでくれる確率が高いので好まれるようになっています．例）メバロチンからローコールへの流れJTの高脂血病薬は1日2回内服のよう，，，去年は沢井がジェネリックのTV広告をかなり行い，夏までは株価を上げたが，その後の下方修正で下落，今見るとすっかり株価が戻っている．ジェネリックについて高血圧の患者さんを例に、先発品を使用した場合の薬代と、ジェネリック薬を使用した場合とで比較しました。 薬剤費例 先発品 ジェネリック薬 差額 血圧降下剤（マレイン酸エナラプリル5mg錠） 97.70円 29.50円 68.20円 血圧降下剤（ニトレンジピン10mg錠） 82.80円 32.60円 50.20円 胃腸薬（シメチジン200mg錠） 110.40円 27.60円 82.80円 １日合計 290.90円 89.70円 201.20円 １年間合計＊ 105,850円 32.850円 73,000円 ＊10円を１点として計算する。 例えば290.90円は29点となるので、29×365＝10585 10585点＝105,850円 １年間の薬剤費負担額 負担割合 先発品 ジェネリック薬 差額 患者が３～69歳の場合 患者負担（３割） 31,755円 9,855円 21,900円 国負担（７割） 74,095円 22,995円 51,100円 ジェネリック薬を使用することで、患者の自己負担が１年間で21,900円安くなり、また国の負担分も51,100円安くなる。 たしかに大学でもけっこうジェネリックが入りだし，名前が変わって，薬が覚えにくくなっている．沢井や東和は有名だが，気がつきにくい銘柄もあると思う．前は副作用が出やすいゾロ（ジェネリックのこと）もあったが，今は大丈夫なんだろう．輸液なんかでも同じ成分でも値段がけっこう異なる．消毒だってそう．明治のイソジンだって，他のに変わりうる．
Nov 21, 2005
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外貨MMF
外貨MMF 2000年8月の利回り米ドル建て メリル・リンチ 9社* スーパーＭＭＦ（ＵＳ） 5.896 今は3％ほどcash positionの使い道に良いか？
Nov 20, 2005
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裏ビジネス 闇の錬金術 長期展望
裏ビジネス 闇の錬金術 2003年3月の発行読んでみた。当時、外資系証券会社の幹部は｢30年一度の買い時、天与の仕込み場と言っていたようだ。当時の東証一部時価総額は230兆円。去年の11月が340兆円、今は460兆円。天与の仕込み場から時価総額は2倍になった。｢解体屋」とは売りさばけなくなった仕手株の仲介役。引き取る先は歩合外務員、大口投資家を顧客に持つ証券マン、ファンドマネージャー、株式業界紙の編集長などであったらしい。結局は個人投資家にしわ寄せ。これは是銀さんも売り逃げられなくなったとき証券会社に引きとらせたのと手口は同じだろう。こう考えると人任せの投資でうまくいくことはまずないようだ。少しづつだが投資方針が決まってきたように思う。取引先のME証券がカブドット証券と合併するのを機会に、来年から財務優良な企業のいくつかにミニ株の積み立てを開始しようと思う。ゲイリースミスが19年間儲けられないトレーダーであった原因と対策１）早く利益を得ようとした。：毎月確実に利益を得る２）マーケットが強気のトレンドなのに何かの理由で手仕舞うと、2度とトレンドには参加しなかった。：怖がらずに再び参加する、要するに買い乗せ。ただしファンドなので急速なブレがない。３）分散投資を信じられない。：ノーロードファンドを買うことにする４）雑言無視。しかし結果的には市場のセンチメントのピーク、コンセンサスの上限で買っていた。：市場のセンチメントを重視する。彼が儲からなくても19年生き残れた理由。１）損切りをしていた ２）ロングのみ ベアマーケットでの上昇は非常に危険３）とにかく無理しなかった立花さん１）パイオニア一筋、15年以上２）短期の逆張り、譜を見ると、結局はトレンドに従った買い乗せ。買うポイントが立花さんは下がったとき、成功したトレーダーになったゲイリーはそのときに売っている。この点は違うが、いずれも買いなおしをためらわない工夫をしている。３）ゲイリーはファンドでブレを少なく。立花さんは本玉維持のための少量の売り。４）買いは分割で丁寧にゆっくりと。売りは歯切れよく。メンタルコントロールのために自分の型を確立し、その中でトレンドに従った売買を行っている。2006年の投資方針１）月足で考える。目安は日経VolumeRatio5月＋サイコロジカル10月X2の値が180以下で積み立ての買い、売りは240以上が2ヶ月続いたときには翌月の半ばまでにはいったん手仕舞いする。手仕舞いとは全体の75％をcashにする。：市場のセンチメントを考慮するが、ある程度機械的に。２）財務優良な企業(ファンダメンタル重視）のいくつかにミニ株の積み立てを開始する。証券会社の買い推奨銘柄は除外する。銘柄数は5つまでとする。：分散投資。ただし120代以下では余裕資金を追加してさらに毎月1社増やしてもよいことする。３）月1回、経済指標を分析するA 時間外労働時間 対前年比 製造業 30人以上B 鉱工業生産 出荷在庫 モメンタムC 交易条件の逆数 輸入物価指数と輸出物価指数の比 対前年比 10％以上が2ヶ月続いたら、翌月の半ばまでにはいったん手仕舞いする。D 為替：月足のセンチメントが頂点に達する時期には円高(時には1，2ヶ月のみ）になる。その値幅は前月の動きより大きい。特に前月まで円安トレンドであったらなら、円高に振れたときの意味はより重い。結局は大竹慎一さんの鉱工業生産推移のファンダ重視にボリュームレシオを加味する考え方とほぼ同じだが、重みを変更したものとなった。月足でのピークの3条件をまとめると１）交易条件が対前年比で10％以上悪化が2ヶ月。２）日経VolumeRatio5月＋サイコロジカル10月X2が240以上が2ヶ月。３）2ヶ月以上の円安トレンドが円高になり、その幅が前月よりも大きい。上記の3条件のうち、2つを満たしたときには翌月の半ばまでにcashを75％とする。長期展望１）国の借金は国民が最終的に必ず負担することになる。国債の金利上昇と既発債の価値下落。第2次大戦などの金のかかった戦争のあとは、債券を買わないのが鉄則。物価が上昇するときも同じ。平成不況によって国が抱えた大きな借金は戦争に負けた後のようなもの。よって日本の国債は買えない。２）2005年から2013年まではベビーブーマーの退職による企業の若返りによる利益向上。日本経済の最後のカンフル剤あるいは昇圧剤。人口動態上の定め。借金が過大な会社が売上を減らすと一時的に少しバランスシートが改善するが、その後、爆発的に悪化するというが、国の財政でもそのようなことはないんだろうか？つまりデフォルトで一気に破綻。ハードランディングによりいやおうなし医療費削減、高齢者を15年ほどで一気に退場させた英国型。昇圧剤は一時的には効果はあっても、基本的には輸液がないと、体は持たない。若者の増加という輸液が届くまで体を持たせる必要がある。医療費負担の増加。程度は異なるかもしれないが英国のように総じて高齢者の平均余命が短縮される。保険会社は大変かも。３）退職金と年金を得た高齢者は日常の生活には困らないが、医療費の自己負担増に最も悩まされる。人によっては現在の米国の無保険者のように明日の食料か今もらった処方箋の薬を買うか、選択を迫られるだろう。人工透析は年に500万かかる。日本では2万人が受けている。英国では高齢者の透析者を15年ほどまえにほぼ見放したという。日本でも白血病では薬の自己負担が月何十万。多少の蓄えでは追いつかない。食費なら月々知れているが、、、盲腸の治療費は米国の5分の1、英国の4分の1。つまり同じ疾患に対する治療サービスを、皆さんは米国の5分の１、英国の4分の１で現在受けているが、今後はずっと厳しくなるということ、、、、相対的なものとはなろうが、今の日本の医療レベルを維持して、さらに医療費を下げるのは困難だろう。実際、小児科も産科も麻酔科も病院からどんどん逃げ出している。つくづく思うのだが、、日本の消費者は製品に対して世界一厳しい選択眼があり、日本で売れる性能と値段であれば、どこでも売れるという、、この事実は医療でも同じではないだろうか、、、、しかし、限度を超えて良くて、早くて、しかも安いものはない。つまりこの国で手に入らないほど良くて、早いものは、他の国では非常に高い値段がついていると思うのだが、、、米国では心筋梗塞で治療に支払うべき金額を用意できないときには、家族の住む家屋敷を売りみんながホームレスになる道を選ぶより、自分の苦しみのない死を選択する。世界の覇権国でさえそうである。英国では国民は平等だが国民全員がアフリカ並みの医療を甘受している。日本ではたとえば指を切断して、つないでもらう事は誰もが望むだろうが、これが自傷行為で、精神異常でなければ保険は支払われない可能性がある。そのときにもし車を購入するのと同じ額が自己負担となれば、どれほどの人が支払ってくれるだろうか？米国では年間10万本指の切断があり、それをつないでもらえる（2万ドルの費用）のは年間1200本、成功率はおそらく50％であろうから600本。つまり99400本は失われている。退職金を得た高齢者は医療や福祉への懸念から無利子に近い銀行預金から、一部を投資にあてる。戦後復興を支えたベビーブーマー世代がその役割を負え、この世を去るのは概ね2025年。国は相続税が手に入り、ここで一息つける。４）以上によりお金が動き出し、信用乗数は増加する。安全な道を求めるなら海外の債権へ投資（ただし海外への投資は日銀あるいは政府にとっては信用乗数の上昇につながらず流出を止めたいのでは？今の円安に危機感をいだき、国内景気の好転を盛んにアナウンスしている？？）、あるいはファンドや古くから慣れ親しんだ日本の優良企業(海外に販売先がある）に投資。あるいは賃貸住宅投資。金融界のみんなはこのお金を狙っている。最初は少しずつ投資を開始し、上昇とともに増額、ピークでは売れずに下がってもじっと持ち続ける。そして寿命が尽きる、、大きな目で見ると高齢者がためたお金を若者に潅流させるような役割を金融機関は果たすともいえる。換言すればいずれ相続税で国に払うより、その前にわれわれにお金をまわしてくださいということか、、、、、、ということは１）2013年以前の3年ほどのうちに「月足でのピークの3条件」の満たした時期がきたらよほど注意が必要であるということ、、、、裏目ジジイにならないように注意しなくては、、、、２）それから先はベビーブーマーの寿命が尽きた2025年ころに大底がきて、そのころになるとすっかり貧乏に慣れた国民はなにをするにもお金がなく「貧乏人の子沢山」となり、徐々に復活への道のりをたどり始める。３）もちろんそのころはひどい円安で、かつ食糧自給もままならない国なので物価が相当上がっているだろう。貯金をする余裕なし、、、こうやって今うまいものを食べているつけを払うことになる、、、、私自身が高齢者になっている時期のことを書いていますので、ひどい表現もありますが、ご勘弁を、、、、
Nov 20, 2005
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信用乗数，国民と資産と負債
日銀によれば日本人の個人金融資産 1400兆円日銀では負債は記載なし，どのくらいなんだろう,以下に記載した日本国のバランスシートによる債務超過1000兆円(今はもっと増えている）がそうなのか？一人当たりでは日本 資産は1148万円 負債は820万円米国 1500万円 他のデータでは11.8万ドル，負債は15.3万ドル英国 909万円仏 620万円独 523万円中国の民衆 資産は335ドル,負債は1862ドル,ただし国家が膨大な隠し資産を持っている．米国がこれでもやっていけるのは，覇権国であり，基軸通貨だから．覇権国は相当赤字になってもやっていける．英国は第一次大戦までは覇権国であり，その後，地位を滑り落ちたが1980年代までは何とか面目を保つ．そして財政破綻を向かえ，きわめて厳しい医療環境となり,老人はかなりのスピードで淘汰され，年金の心配が要らない国にまでなってしまった．しかし英国では100ベッドあたりの医師,看護師数は日本の4倍いる．これは入院までの待ち期間が最大1.5年ということからすると,日本よりベッド数が少ないともいえる．イギリスの医師と看護師は完全にやる気を失っているという．このため医療事故も多い．それにしても日本人の医療スタッフは良く働く．盲腸の手術,入院費用は日本ではイギリスの4分の1で済む．それにすぐに診察が受けられ，入院待ちもないも同然．イギリスでは待ち期間が長いといって患者から殴られる医師,看護師もいるらしい．それはそうだろう自分の命がかかっているのだから．まわりでもたくさんの人が気の毒な亡くなり方をしているのを見ているのだろうし，，，自分にその番がめぐってきたと思えば，食ってかかるだろう．どうしようもない泥沼状態．医療を受けられずに死ぬのは，餓死の次に悲惨な状況ではないか？イギリスの医療はアフリカ並みとも言われている．ただし日本もやる気をなくしたら，英国のような現象が生じうる．皮肉なことだがGDPあたりの医療費は日本も英国もほぼ同じ，同じお金を使っても政府がシステム運用を誤ると，スタッフがやる気をなくしてしまい，国民が多大な影響を受けるということ．マスコミの医療事故批判により,過剰ともいえる点検業務が増大し，マニュアルどうりにしか動けない状況を生じている．業務の非効率化が進んでいる．歴史を見れば明らかだが,戦争ではほとんどの場合，現場に裁量権がない軍隊のほうが負けるというが，，，，医療にエビデンスを求める声が強いが,今のところエビデンスがわかっているのは治療の20%にすぎない．早急にエビデンスを得るには，機械的たくさんの患者さんを振り分け，どちらの治療や手術が長生きできるか試すしかないが，目の前の一人の患者さんには最善を尽くすのが個人の医者レベルでは必要．中国ではありますね．2つの治療法を大量に行なってみて，こっちが3倍も化膿するのでやらないほうがよかったとか．その患者さんたちは化膿のため足を切断されたり，したんだろうと思うが．そんなにたくさんで試さなくてもよいのではないでしょうか？常識で考えればベストの治療法を我々はみんな知っていることなので，あえてエビデンスを示さなくても,,,患者さんの説明にはありがたくそのデータを使わせてもらっていますが，，，，，かの国では両足がもげたときに,間違いなくもげたことを証明するために，わざと左右の足を反対につなげて，写真で証明した文献もありました．いいんでしょうかそんなことをして，，，，足は残っても，それでは患者さんにとって大切な神経や腱をつなげないはずです．エビデンスのある治療であっても，実際の患者さんに常識的観点からそれを適応できるのは60%程度．つまりマニュアル道理に動けばスタッフは安全だが，患者はむしろ危険な状況にいたることが少なくはない．これは実際にある話である．物事を機械的に判断することを進め,現場での常識的な裁量権を奪うことは，危険なことも少なくない．中国の個人が多額の負債をかかえても大丈夫なのは，膨大な国家の隠し資産があるかららしいが，第一の経済資源である国有企業は，既にほとんどが売り尽くされている．腐敗官僚の資産持ち逃げも相当な額に上る．5月の日本人大使館襲撃は人民の不満(働いても国家と外国企業が潤うだけで，人民の手元にはお金がない，）がこちらに向いた現象ともいえる．このような持ち逃げ現象はフランス革命以前に財政破綻を生じたときに高官，資産家が海外へこっそり資産を持ち出し，引っ越していったのと似ていないだろうか？？いつまで待っても手元にお金がない貧乏な中国の人民は政府に対して強い不満を感じ，爆発することがあるかもしれない，，今の円安,株高はつまり，今までじっとしていた(信用乗数の低値），日本の貨幣が動き始めたことを意味するようだ，一部は他の通貨へ移動(円安），一部は株式市場へ，，，2007年のベービーブーマー世代の大量退職による変化は，既にゆっくりと始まっていると考えてよいのだろう．消防関係でも現在の3倍は職員を補充しないといけないようである．定年退職寸前の高給職員が激減し，若い活発な給料の低い職員が増加する．退職金のポートフォリオが利息収入を求めて動き始めたということなのだろう，，，，外人は彼らがファンドを通じて株を買ってくれるまで,待っているという構図，，，，いずれにせよお金は動き出す消費社会が始まり，ここまでは利益が上がっても，設備投資に慎重であった企業．その企業でも社員の同じ若返りが始まり，公務員と同じことが生じているということか，，平成13年の日本国のバランスシート財務省試算 【資産の部】 単位：兆円 現金・預金 37.0 有価証券 117.3 未収金 21.5 貸付金 297.1 預託金 40.6 固定資産 189.0 出資金・その他 52.2 資産合計 754.6 【負債の部】 未払金 11.9 借入金 19.4 民間保有公債 348.3 郵便貯金 239.3 公的年金預り金 157.7 前受金・引当金 45.1 保険準備金 115.7 その他 17.4 負債合計 954.8 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 債務超過額 ▲200.2 → 修正後▲1000 債務超過 参考Webhttp://www.epochtimes.jp/jp/2005/09/html/d17590.htmlhttp://f47.aaa.livedoor.jp/~gijutsu/1.html
Nov 16, 2005
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横田めぐみさん
TVのニュースで横田めぐみさん、拉致から今日で28年だということです。当時、同じ市に住んでおり、ご自宅のすぐ近くを通学していたこともありました。北朝鮮、、、、本当に恐ろしいことをするものです。一日も早く戻られることを。
Nov 15, 2005
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住友チタニウムて誰が買うんだろう？
売上が200億円，純利益14億円,株主資本169億円これで時価総額2500億円いったい誰が買うんだろう？ゲイリースミスがノーロードのファンドを売買した手法を紹介していたので，ファンドを調べてみた．ファンドでこれを持っているところを見つけたけど，なぜ持っているのか理解できない．地道なファンドはあるんだろうか？やっぱりファンドはやめたほうがよさそう．自分のお金でも買うんだろうか？明日から11月も後半，，，折を見てメガチップスの買い増しを検討中．裏ビジネス 闇の錬金術という本を注文
Nov 14, 2005
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台湾株に関心
マクロニクスを調べているうちに台湾に興味がわき、アイザワ証券に口座開設を申し込むことにしました。http://finance.yahoo.com/q/bc?s=%5ETWII&t=my&l=off&z=m&q=l&c=長期系列を見ると面白そうな気がしたので、結構横ばい、、http://www.aizawabtc.com/asia_top.htmlマクロニクス株に大量の売買、過去最高を更新 （台湾 2005-05-13 10:50:39） マクロニクス（2337）は12日、通常の10倍に当たる12万単位もの大量売買が生じた。主体は外資機関投資家と見られる。外資への同銘柄の買い越しは4月初めより続いており、5月12日までに同銘柄の外資持ち株比率は9.09％となっている。なお同日の売買株式数は流通株式数の2.38％にも上り、1日当たりの出来高としては2004年12月23日以来、過去最高を更新した。（中国時報） マクロニクス、連続赤字で総経理交替の意向 （台湾 2005-05-26 11:17:06） マクロニクス（2337）は連続3年間赤字が連続し、今年第１四半期も赤字となった。これを受けてCEO兼総経理を務める呉敏求氏は、2年以内に総経理を辞任する意向を示した。同社は第1四半期の赤字により、1株当たり純資産が6.2台湾ドルに低下し、赤字が改善されなければ5台湾ドルを切る可能性もある。呉氏は1989年から総経理を務め、2000年下期に健康上の理由から一時的に離職し2002年に再任していた。（中国時報） 株価は3.6台湾ドル。PBRは1倍割れ。3年連続赤字では当然の帰結でしょうね。
Nov 8, 2005
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大証修正平均
大証修正平均 27532.79 (15:15) +51.57 日経は下げても、こちらはじわじわ上昇している。円が１ヶ月で4-5円前後高くなったら、また元かドルに換えてみよう。
Nov 8, 2005
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Macronix
NASDAQのMacronixの株価って2000年に24ドルくらいだったのが，今は1ドルなんですね．大底に見えてしまいます．http://finance.yahoo.com/q/bc?s=MXICY&t=my&l=off&z=m&q=l&c=台湾Yahooでは10月の営収22億元http://tw.finance.yahoo.com/xp/20051107/49/8141638795.html9月から6.8%上昇．思ったより伸びません24億元いくかと思ったのですがここで売上推移が見れますhttp://tw.finance.yahoo.com/d/s/earning_2337.htmlメガチップスの日足を見ていたのですが，，，2002-01-15 ＮＹＳＥ，エンロン株式の取引停止，上場廃止と発表 この日をはさんでメガチップスは4670円から3670円に一挙に1000円，一日で落ちているんですね．その後2度と4000円台には戻ることがなく,現在へ，，，，当時のPBRは7-8倍ですか，，，元気な時代があったんですね．すでに価格洗礼を受けた銘柄といえる．
Nov 7, 2005
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相場の考え方は人生訓にもつながるかも
１ 調子の悪いときは考えた挙句に悪手を打つ．まず積荷を軽くせよ.決して重くするな．２ 全てに合致する有利な条件はない．あるように見えるのは落とし穴かもしれない．一つくらいは目をつむるが,大事な点は譲るな．３ まず下を見ろ．後ろも見とけ．人生真正面からぶつかるな．人生は斜めに生きろ．
Nov 7, 2005
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交易条件、日経ボリュームレシオ
交易条件的には頭打ちが見えてきたように思う。日経ボリュームレシオも月足5ヶ月は、今月も上昇するなら100が3ヶ月続くことになる。過去の例ではここらがピーク。あるいはサイクル(米国の）的には来年春まで上昇を続ける可能性がある。この場合には残っているのはハイテクの上昇くらいか？最後に三洋が上がればそこがピークだろうか？交易条件の対前年度比で10％以上の悪化は2005年7月から9月まで3ヶ月連続。おそらく10月、11月も円安が進んでいるので、たぶん5ヶ月連続だろう。交易条件が10％を4ヶ月5ヶ月以上続いたことは、ITバブル、平成バブルでもなかったこと。同じような状況は1979年から1980年にさかのぼることになった。25年ぶり。このときは176円から249円まで円安が進んだ時期。日経は6000円台。その後交易条件が改善しても株価は調整せず、ふたたび交易条件が10％を超える1987年7月まで日経は26000円に至る棒上げだった。ここで交易条件が2ヶ月連続で10％越え。1988年1月まで5000円下落の調整が入る。その後はご存知、1989年12月の大天井。このときは交易条件対前年比が10％を3ヶ月間越え、その後大暴落が始まった。交易条件の悪化10％を2，3ヶ月以上を続けたとき、それは何かを伝えている。長期上昇の開始か、暴落か。近年はずっとここがピークだったのだが、、今回は調整をはさみながらゆっくりと上昇しているのが近年にない特徴。
Nov 5, 2005
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放置していたバンクオブアメリカの口座を解約
４年くらい放置していた米国口座を解約した．わずかな預金は小切手で送られてきたけど，しばらく円に交換するのはやめておこう．大証修正平均 27370.27 +268.36
Nov 4, 2005
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今の円安
今の円安まじめ外務員さんが前に言われていたように。機関投資家が長年塩付けだった株を、どんどん放出し、これを外国が買っている。機関投資家は得た現金で海外の債券を買っている。このために円安。どちらが正しいかは判らないが、、、今の円安は、少なくとも外人が買う以上に、機関投資家はドルなどに逃避しているということになる。では今後の展開は？機関投資家が売りを少なくすると、もっと株価が上昇。機関投資家のドル買いと外人の日本株投資が均衡状態になればここで円安はブレーキがかかるはずだが。そして、いったん円高へ振れる。円高傾向により、株価はほぼ上値が限られてくる。外人は誰かにさらに高値で売らなくてはならない。売った現金をこの一時的な円高でドルに戻す。これが終了すると再び円安へと進む。最後に引き受けるのはファンドを介した個人投資家ということになるのだろうか？
Nov 3, 2005
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ハウス オブ ローゼ
10月18日のブログで次はハウスオブローゼあたりをゆっくり考えようと書いたのですが、先日ストップ高になっていますね。ずいぶん極端な動きが目立ちます。シチエとアシックス商事についても同様、、、動きが大きすぎてついていけない感じ。何か買ってみようかとも思っていたんですが、今月は下旬までこのまま観察。
Nov 1, 2005
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