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2012年10月の記事

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雑種魂

実家の隣に住んでいる犬（シベリアンハスキーのような雑種）がいて、いつも私が車を停めようとすると玄関を自分で開けて出てきます。かれこれ１７年くらい生きていて、人間の年に換算すると８０歳を越える長寿ということらしいですが、いよいよ危ないとのこと。正直私は動物が苦手。子供の頃に近所のドーベルマンに追いかけ回されてから決定的に嫌いになったのですが、最近は姉の家でも飼うようになり、以前に比べて少しずつ触れるようにはなってきました(-。－；)で、その犬もやはり当初は嫌いで、犬は人の気持ちがわかると言われますが、近づくとよく吠えられました(￣Д￣；；ただ、今年になって母の様子を見に実家に行く頻度が増えると、お互いに慣れてきて、やがて吠えられなくなりました。吠えられなくなると、玄関を開けて出てくる姿が何となく私を迎えてくれているようであり、顔を見ると目が垂れていて愛くるしい感じ。なので最近はどこの犬よりも可愛らしく思えてきました。そんな犬がいよいよ玄関を開ける気力も無くなったようで、出てこなくなりました。散歩も嫌がるのだそうで、余命幾ばくもないとのこと。もう出迎えてもらえないのかも、と思うと「あぁ、元気なうちに一回撫でておけば良かったな」と後悔。とりあえずまだ頑張って元気な姿を見せてもらいたいと思います。

2012年10月31日

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日銀金融政策決定会合を受けて急速に伸び悩む

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2012年10月30日

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一文字間違えるとかなり危険　後編

前回の電子イス話の続きです。そんなわけで、私は母に連れられて実際にその電子イスに行ってみました。そのスーパーは出来た当初は新しいし大きいしで、子供の頃はしょっちゅう行っていた記憶があります。しかしそれから数十年経過した今はすっかり寂れてしまい、近所の高齢者だけが買い物に来るような、いつ潰れてもおかしくないような感じになっていました。数十年ぶりにそのスーパーに入ってみると、やはり寂れ感は隠せないのですが、その一画だけは異空間のように人でごった返していました。１００人以上の高齢者の群(￣Д￣；；私はその中でダントツの最年少で、明らかに浮いた感じになりました(-。－；)順番待ちの番号札を渡されて、しばらく待ちます。数十分の順番待ちを経て、ようやく噂のイスに案内されました。実際に座ってみると、足の裏や指先が若干ピリピリとしている感じが。既に電源が入っているようですが、私の隣に座ったおばちゃんも含めて皆既に慣れたもの。「係の人が番号札を集めにくるから」と言って、自発的に周囲の番号札を集め出します。そして係の人が「周波数を変えるので横の機械の赤いボタンを押した後に白いボタンを押してください」と言うと、普段自分の家のDVDも操作をできないうちの母親を含め、皆一糸乱れぬ統率のとれた挙動で、難なく操作します(・・；)あとは黙って座っているだけなのですが、正面の黒板の前に担当の方が一人登場。ケーシー高峰とジャパネットタカタの社長を足して割ったような冗舌なトークに合わせ、会社の紹介、機械と効用の説明、その他健康にまつわる豆知識などを、黒板に書いて解説していきます。ぶっちゃけ内容の半分は毎回同じことを言っているようなのですが、うちの母を含めた高齢者の方々は新鮮な驚きを持ってリアクションします。一度終わると頭の中が一旦リセットされている模様(・・；)「この中で初めて来られた方は？」と担当の人が聞いてくるので、私を含めて５人くらいの人が手を挙げました。その一人一人に「どこが悪いですか？」と尋ね、私は「首のコリと飛蚊症」と言いました。すると、今までこのイスで治った人の体験談を紹介し「１０回続けて来てみてください。それで効果を見極めてみてください」と言われました。それで実際に通電を確認するような機械を押し当てられてピピピピと音が出ると「ほら、これで電子が流れています」と言われました。ちなみに電流ではなくて電子らしく、約１４０００ボルトの電圧がかかっているそうなのですが、その辺りはよく違いがわかりません┐(￣ヘ￣）┌携帯電話とか財布の中のカードとかには特に影響が無いとのこと。ただこの状態で隣の人に触ったりすると「バチッ！」と感電するらしく、うちの母もそれを忘れて今まで何度か「ぎゃっ！！（××）」となったことがあるようです。そして、学習しない母はその日も前に座っている知り合いの肩を「ねぇねぇ」と呼ぼうとして叩いて感電(-。－；)それでも懲りずに私にも触ってこようとするので、私は「ちょ、ちょっと(￣Д￣；；」と座っている間は気が気でなりませんでした。で、一応２回行ってみたのですが、今のところ特に何ら変化は無く(・・；)ただ、座って話を聞いている間に猛烈な眠気に襲われることだけは確認できました(;^_^Aそれで母に「ワシもう行かなくてもいいや(-。－；)」と言うと「繰り返し行かないと効果無いよ！あんたも姉ちゃんも七赤（九星占い）だから頑固で信じないんやね！！＼(*｀∧´)／」と怒ります。「じゃあ、母ちゃんどっか良くなったの？(-。－；)」と聞くと「何となく身体が軽くなった・・・気がする」とのこと。かれこれ５０回以上行ってるにもかかわらず、明確な改善は無く。便秘は治らないし、最近は腰が痛くて（ソリティアのやりすぎによる）車も運転できなくなった程なのに、それも全然改善しないし(-。－；)それでも頑なに電子イスの効果を信じ続けるうちの母。それの一体何を信じろ、というのか。「七赤だから」という一言で片付けるには、あまりにも説得力がありませんでした。（完）

2012年10月29日

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ユアサ商事（８０７４）のアナリストレポート

※最近は有料銘柄診断の方が増えてきたことや、個人的に他に手間を取られることが増えてきたものですから、少なくとも年内は１ヶ月に一度程度レポートを出せれば良い方と考えています。従いまして無料銘柄診断に関しましてはリクエストは随時承りますが、すぐにはお応えすることができません。ご迷惑おかけ致しますが予めご了承ください。３ヶ月以内投資判断　「やや買い」買いのタイミング　　今週末の決算通過後３ヶ月以内株価予想　１２０円～１７０円要点・業績は着実な回復基調が続き、復興需要の取り込みなど材料性も豊富。工作機械の落ち込みが不安材料ではあるが、その他の事業環境も良好。円安傾向も支援材料。・テクニカル的には上昇トレンドが継続中であり、下値はしっかり。今週末の決算で一目均衡表の雲を上抜けられれば、トレンド維持が確定か。一方、需給面では未だ重くのしかかる信用買い残の整理が求められる。・同業他社との比較では、有利子負債の大きさ、営業利益率の低さが目に付く。・新興国への進出は闇雲に行わず、エマージェンシーリスクの認識を今まで以上に持つべき。【企業概要】３００年以上の歴史を持つ老舗商社。産業機械、工作機械、住宅建材、空調、建機、資源など総合的に扱う。今期は３年で売上倍増を目指す３ヶ年計画の初年度。山口県に出力約１２００キロワットの大規模太陽光発電所（メガソーラー）を建設。来期は太陽光発電事業の売上１８０億円を目指す。アジアを中心とした新興国に販売拠点を次々と確立し、現地進出の日本メーカーを取り込む。なおGSユアサコーポレーション（６６７４）との資本関係は現在解消されている。【同社に該当する市場テーマ】自動車（産業機械）、工作機械、住宅（建材、太陽光発電等の環境・省エネ商材）、建機、資源、LED照明【業績】前期は大幅な増収増益。製造業の新興国進出による自動車向け工作機械を中心に全セグメントで売上が伸びた。また復興需要の取り込みも大きい。今期も増収増益を見込み、最終利益は１２期ぶりの最高益更新の公算。幅広く手がけている事業は復興関連に当てはまるものが多く、着実な業績の積み上げが期待されている。第一四半期時点で通期会社計画に対する進捗率は２０％程度と低いものの例年並であり、特段懸念する必要はなさそう。住設・管材・空調部門は消費増税前の住宅駆け込み需要なども追い風となって、伸長の確度も高い。建築・エクステリア部門も足下で道路株の好調な決算が伝わっていることから安心感がある。一方で、工作機械受注の推移を見ると足下で弱さが目立ち懸念材料。全体の第二四半期の受注額は第一四半期との比較で－３．６％と鈍化が目立つ。特に国内外での回復基調に急ブレーキの自動車向けが伸び悩み。ただ、今後は反日による中国での販売不振から工場の移転が他のアジア地域に進めば、新規設備投資需要が増すことで逆に商機に繋がるとも言える。１２年９月中間期予想（KA.Blog）単位：百万円売上　　　１８９０００営業利益　３３００経常利益　３３００当期純益　２０００中間期の売上は会社計画に届かないものの、前期比増収増益は確保の見込み。第一四半期からの粗利益率改善も奏功して利益ベースでは計画を上回るものと予想。また例年最終四半期に若干の季節的プラス要因もあり、事業環境も総合的には良い流れが続くことで、通期予想に関しても会社計画からの上ブレも期待できるものと見込まれる。なお為替に関しては足元では円安反転の動きが出てきており、支援材料になりそう。有利子負債は３３４．９億円で前期から１４．６億円減少有利子負債比率（有利子負債÷自己資本）は１０３．１％現預金は２５４．１億円流動比率（流動資産÷流動負債 ×１００）は１０５．５％で前期の１０５．１％とほぼ横ばい。財務状況はそこまで悪いとは言えないまでも、良いとも言えない状態。特に同業他社比では同社の悪さが際立つ。フリーキャッシュフローは前期末１０８．８億円の黒字。前期より利益が伸びたことで黒字幅も増額。財務の改善が進んでいる格好。結果、今期復配も可能にした。粗利率は８．７％で、前期の８．３％から改善。予想ROAは４．１％で、前期末の３．４％から改善の見込み。業績動向の改善から、利益ベースでの改善も進んでいる。ファイナンスに関しては財務面の弱さから行われる可能性があるものの、足下でキャッシュフロー・利益面に改善傾向があり、その懸念は次第に和らいでいる感じ。【理論株価】買収価値を示すEV（時価総額－現預金＋有利子負債）は３９１．１億円。今期予想EBITDA（営業利益＋減価償却費）は８８．５億円であり、結果 EV/EBITDA倍率は４．４倍となる。同業他社の平均値がおよそ２．９倍と見立てられるが、それらを元に計算した理論株価は７７円となり、現状の株価は事業価値分析上は圧倒的に割高と捉えられる。これは結局有利子負債の大きさが、ここまで価値を減ずる原因になっている。【株価推移】２００５年に３００円台の高値を付けてから株価は下落歩調。０７年３月期以降業績が下降している事に応じて株価も水準を切り下げてきた。ただ０９年～１１年まで概ね６５円付近で逆三尊を付け底打ち。その後は復興需要などに支えられる格好で１００円台を回復し、下値切り上げの相場が続いている。【テクニカル】足下では昨年１１月、今年６月の安値を結ぶ下値支持線を割り込んでしまったものの、ここ最近の地合の復調で再度奪還傾向にある。長期的には昨年６・７月、今年３・７月の高値を結んで作られる上値抵抗線と合わせてパラレルな上昇トレンドは維持している格好。業績の回復歩調に合わせて、今後も大枠ではこの流れが継続していくものと見られる。株価は概ね２～３ヶ月周期での上下動を繰り返しており、足下は１０／１１の安値１２２円で短期的な底を打ったと見られそう。また、週足の一目均衡表でも雲に下値を支えられている格好になっていることから、目先一段の下押しは避けられそうな流れである。一方、日足では７５日などの長期線を下回っていることで上値の重さを感じさせる。ボリンジャーバンドが下降傾向にあることも、上値を押さえつける流れに。MACDやパラボリックといったトレンド系シグナルは上昇継続を示しているものの、一目均衡表は三役暗転の形となっており強弱感が対立する状態。ただ足下はその雲が比較的薄いところに付けているため、今週末の決算きっかけで上抜けられるかどうかが今後の流れを決めそう。もし決算が上昇のカタリストに成り得ず上抜けができない場合は、上記上昇トレンドは今年１２０円～１５０円のボックス圏相場に移行したという見方に変化する恐れがあり、上昇の推進力を失うことになりそうだ。【需給】１０年末から株価は底打ち反転してきていることで、長期的には回転が効いており需給バランスは良い状態。ただ７／１０に突如仕手化して出来高を伴い急騰、長い上ヒゲを付けてしまったことで、短期的に需給バランスを大きく崩してしまった格好。結果、１４０円台での価格帯出来高が増えてしまい上値のしこりに。現在もその事後処理が続いている感じ。また信用買い残は２８０万株と日々の出来高に比べて圧倒的に多く、株価の上値を抑える材料に。ここ２年の株価上昇と共に少しずつ減少はしているものの、当面これが消化されるか売り残が増えるのを待つ必要がある。ここ半年での買い残のピークが５月末であるから、７月年初来高値の期日通過と合わせてもう一ヶ月程度は返済売りが出やすい地合と見られる。【同業他社比較】同社の予想PERは６．２倍、PBRは０．９倍今期予想営業利益率は１．７％、予想ROEは１５．１％配当利回りは３．７％同業他社と比較すると、それぞれどのような位置付けだろうか。山善（８０５１）機械・工具、住宅設備の専門商社。同社と重なっている部分が最も強く、売上規模も同程度。予想PERは７．４倍、PBRは１．１倍今期予想営業利益率は２．９％、予想ROEは１４．３％有利子負債比率は１４．９％予想配当利回りは３．１％有利子負債は小さく、その他の指標でも同社に比べて割安な印象。トラスコ中山（９８３０）現場向け工具・機器等の卸。予想PERは８．７倍、PBRは０．６倍今期予想営業利益率は６．７％、予想ROEは６．６％無借金経営予想配当利回りは２．９％財務体質は良く、利益率は高い。売上規模は同社の１／３程度ながらも時価総額は同社の１．５倍程度と大きい。日伝（９９０２）産業用機器大手専門商社。売上規模は同社の１／４程度と小さい。予想PERは１３．４倍、PBRは０．６倍今期予想営業利益率は４．７％、予想ROEは５．０％無借金経営予想配当利回りは１．８％財務体質は良く、利益率は高いが配当利回りは最も小さい。同業他社との比較では、財務体質の悪さが気になるが、株式価値的には同程度の評価。ROEは高いものの、営業利益率の小ささが目立つ。【課題】有利子負債の大きさが気掛かりで、こちらを縮める事が喫緊の課題とも言える。そのためには一層経費削減を努力し、営業利益率を高めていく必要があるだろう。ミャンマーなどへの展開など新興国への取り組み強化は引き続き積極的に行うべきではあるが、エマージェンシーリスクが一層高まっている昨今、闇雲に手を広げると、思わぬリスクを背負う事になる。きちんと地域の特性を掴んだ事業戦略が求められる事になるだろう。株主還元にもより一層の注力を期待。増配もさることながら、自社PBを贈る株主優待新設など個人投資家拡充策も可能では。そして何より発行済総数の約６％を占める自社株に関してもし買収などの使い道がすぐに見出せないのであれば、消却を行うことで株式価値向上に役立ててもらいたい。ひいてはそれでファイナンス実施に対する警戒感を株主から取り除くことができ、株価の上値の重さも取り除く効果を期待できる。太陽光などの再生エネルギーに力点を置くのも戦略的には妥当であるが、単価下落によるパネルメーカーの苦戦が伝わる中で、いつまでブームが持続できるかは微妙。そんな中では蓄電池などとの組み合わせにより、包括的な給電システムを提案することが価値向上に繋がるのでは。そういう取り組みも含めて縁のあるGSユアサなどと共同で事業を展開できれば、他社より強みをもった提案を行っていけるものと思われる。※株式投資は自己責任でお願いします。文中の内容は現時点で予測できる範囲で想定されたものであり、正確性や投資成果を保証するものではありません。

2012年10月28日

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上値抵抗力が意識され、再び９０００円割れ

★☆【有料メルマガ】【銘柄診断】お申込募集中！専属のアナリストがなんと一ヶ月3,150円～！ここでしか手に入らない情報があります！ブログを更新しない日も、有料メルマガで相場観を提示しています。　 ▼HP「じょうしょうダルマ」からお申込ください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/ ※リスク・手数料などにつきましては以下の契約締結前交付書面を参照してください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/teiketumae.html━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━日経平均は金曜反落。前日のNYは個別企業の決算を受けて小幅高。それを受けた日経平均は前日終値を挟んで一進一退の展開。９０００円の達成感や週末要因に上値を抑えられ、一段と買い向かう動きに乏しい状態でした。為替の円安が一服したことも手控え要因に。アジア株の下落から昼休みに先物中心で値を下げると、後場は一段安。ここまで上昇が続いたこともあり、待ってましたの利益確定売りが出やすい地合でした。売買高は１８億株弱、売買代金は１兆円超えと、商いはそれなりに膨らみました。投資判断は「中立」。金曜のNYは7-9月期GDP速報値が年率2.0％と予想を上回ったことが好感される一方、Appleなどの予想を下回る企業決算が上値を抑え、小幅な値動きに終始する展開。それを受けたシカゴ２２５先物は８９７０円ということですが、ドル円は８０円を割り込んでしまい小休止症状です。来週はそれを受けて小幅高で始まるものの、上値を抑えられて弱含む展開を予想します。３０日には日銀の金融政策決定会合が、また週末に雇用統計を控えて、来週は波乱を含んだ週になりそうです。先週から続く上昇で、来週の日銀金融政策決定会合に対する期待が高まり過ぎてしまった感がありますが、最近は皆あまりにも「３０日を通過したら出尽くし」と言うので、一旦軽く調整を入れるのは避けられないとしても、間もなくすぐ切り返してくるのではないかと思われます。チャート的には引き続きTOPIXの７／４，８／２０，９／１９辺りの高値を結ぶ上値抵抗線が意識され、日経平均の方も９０００円が引っかかっている格好。ちなみに金曜は２３日の高値をわずかに１銭上回りましたが、その後力尽きて売られてしまいました。来週は前半でここを明確に越えられるかどうかが焦点になってくると思います。新興市場は「強気の買い」。金曜は高安マチマチ。マザーズ・JASDAQ共に直近高値を一時上回ってきましたが、マザーズの方は買いが続かず。バイオ、IPO、電子書籍と次々物色が一巡し、主力のサイバーエージェント（４７５１）が下支えしたものの、買い疲れ感が否めない状態。やはり決算などを受けた東証１部に資金を奪われやすいこと、出遅れ株が見あたらなくなってきたことで、新興市場のピークアウト懸念が高まっている段階と思われます。【ポートフォリオ銘柄】売りポートフォリオのファーストリテイリング（９９８３）は反落。今週は地合の良さもあって踏み挙げの動きが続きましたが、その地合が暗転したことでようやく反落。戻りはせいぜい１７５００円までと思っていましたが、思いの外伸びました。ただこれでチャート的には１１日に開けた窓を埋め、上値の達成感が出てきました。一目均衡表の雲上限にまで達しましたし、１８０００円は８月以降横ばいが続いた価格帯出来高の多いゾーン。ここから上値を追うには更に別の好材料を必要としそうです。金曜よりポートフォリオ入れしたソニー（６７５８）は続落。地合の悪さから売られましたが、下値の２５日線・７５日線に何とか支えられている格好。一目均衡表では遅行線が雲下限に引っかかっている感じになっていることから、その間に反撃のきっかけを掴みたいところ。決算は１日ですが、期中ユーロ円は平均して１００円を割り込んでいましたし（９８．５円。なお、同社はドル円に関しては感応度０）、業績が悪いのは織り込み済み。むしろ個人的には携帯事業の改善から、予想外に良い決算が出ると思います。また足下ではユーロ円安に推移していますし、どちらに転んだとしても株価は上がっていくと見ています。【注目銘柄】ワコム（６７２７）は大幅高で値上がり率上位。こちらは２３日から有料メルマガにて買いで取り上げ。昨日の決算での好材料発表により１９万円の壁をぶち破ること期待していましたが、見事に高成長を示した中期経営計画を発表。それを受けて金曜は一気に年初来高値まで更新し、地合悪の中で１２％近い大幅逆行高となりました。目標はまだまだ上なので、とりあえず取り上げ根拠の一部を示します。「ペン入力のタブレットで世界首位。今期はサムスン製のタブレットGalaxy Noteに電子ペンシステムが採用され、コンポーネント事業が好調に推移。またユーロの為替前提を現在のレートに近いところに再設定したことで、中間・通期共に上方修正を発表。25日の決算を前に、本日は買われる展開となった。ただ引けにかけては押し戻される展開に。足下で更に円安が進んでいること、またタッチペン対応のWindows8の発売も26日に控えており、関連株としての注目度も期待できる。テクニカル的には6月以降戻りの限界となった19万円を本日一時上抜いてきたことから、ここの突破に注目したい。6月以降3度跳ね返されているラインであるが、4度目の正直で抜き去ることができれば、かなり強い上昇相場に発展できそう。各移動平均線は既に上抜けており、上値の邪魔は無い感じ。勢いで5月高値201400円の突破も十分可能では。 MACDは微妙に暗転しているものの、株価が上放れればいつでも好転できるポジションに。パラボリックは好転で、一目均衡表も三役好転の格好。ストキャスは高値暗転となっており、ボリンジャーバンドは+2σに上値を抑えられてはいるが、一方で-2σも切り上がっており、流れは悪くない。需給面では6月以降の上値抵抗線19万円と、6,7,9月の安値を結んで形成される下値支持線によって作られる三角持ち合いを上放れれば、煮詰まり感から一気に解放される形で好転可能。中期的にも8/27の陰線で売り一巡感が出ているが、短期的には本日の寄り付きの出来高が気になるところであるから、ここを明日再度上回れれば、上値が開けそう。信用買い残は差し引き2600株で7月以来の低水準に。日々の出来高でも十分こなせるレベル。年初来高値も5/2に記録しており、絶対期日の通過も近い。予想PERは18.1倍で、東証電機機器の平均40.5倍との比較では割安。PBRは4.0倍で、同0.8倍との比較では割高。予想ROEは23.1%で同1.9%との比較では高い。配当利回りは1.9%」金曜はタッチパネルに重点を置いたWindows8の発売というイベント、更にサムスン電子が過去最高益の好決算を出したことも上値追いの材料になりました。それに上述のような同社固有のチャート要因が寄与したことも大きいでしょう。国内ではタブレット端末にペンを利用している人をあまり見かけないのでなかなか実感が湧きませんが、同社の売上比率は海外が高く、海外ではタブレットとペンが一般的。日本人は手先が器用で指が繊細だから無くても良いのかも知れませんが、外人さんはそうはいかないようです。Windows8はぶっちゃけ売れるとは思いませんが、PCの流れがタッチパネルに向かっていくことは避けられないでしょう。少なくとも同社にとって事業環境はドンドン良くなってきており、たかがペンと言って侮れません。中期経営計画で過去最高益更新が見込めるのなら、株価だって上場来高値を更新してもおかしくは無い。当然目標株価は全然上なので、また目先の目標を達成できた折には再度全文掲載致します。その他有料メルマガの成績は下記のURLから確認の上、お申込ください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/performance.html※株式投資は自己責任でお願いします。文中の内容は現時点で予測できる範囲で想定されたものであり、正確性や投資成果を保証するものではありません。

2012年10月27日

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一文字間違えるとかなり危険　中編

前回の電子イス話の続きです。それにしても、前回書いたら「うちの方でもやってる」と予想以上の反響にビックリ（××）全国的にやっているんですねぇ。で、そのビジネスモデルなんですが、母が「ところでこれって自宅で買ったらいくらするんかねぇ？」ということでネットで検索してみました。すると大体３０万円前後ということでした。「あれ？思ってたより安いね」と母は感じたそうです。１００万くらいするのではないか、と。恐らく、こんな感じで母のように繰り返し通っているうちに「いくらなんだろう？」とごく自然に関心が出てきて、何とはなしに調べてみる。そして「医療用機器だから高い」という固定観念から、３０万円という数字が安く映ります。また向こうが積極的にグイグイ宣伝してきたわけではなく、自発的に調べた結果ですから、購入に対して抵抗感が消えます。「人を呼ばないと撤退する」という脅迫感は、新たなお客を呼ぶきっかけになると同時に、その希少価値を潜在的に刷り込みます。そして人が多く集まれば「それだけ効果があるんだ、自分が続けていることに間違いがない」という安心感を生みます。またここまで続けたのに止めてしまうのは、今までの効果が無駄になってしまうのではないか、という「損切りできない心理」も働きます。また無料でやっているということで返報性（何らかの施しをしてもらうと、お返しをしなければならないという感情）を生み出します。・・・と、実は様々な「行動心理学」に基づいた、非常に巧妙な販売戦略と言えます。これは今流行りのフリーミアムモデルも加わって非常に良くできたシステムです。やはりある程度効果が無いとこれだけの人は集まりません。中には「一回やって飛蚊症が一匹消えた」という意見もありますが、じゃあ母と一緒に行っている人の意見を聞くと「目がよく見えるようになった・・・気がする」「白髪が減った・・・気がする」と、何十回と行っていますが明確に改善した話は聞きません。極論を言えば、集まった会場に一人「間者（サクラ）」を混ぜておけば良いかも知れません。会場で誰かが「アレが治った、コレが治った」と言っておけば、口コミ効果から信憑性が増します。「効果は人それぞれだし、たまたま自分には効果が出にくいだけ。もっと来なければ」と思えます。ただ現実的にはそんなことをするまでも無く、人間の「病は気から」的な部分で、改善したと感じる人もいるでしょう。数が増えれば増える程その効果が出る人も増えてくるわけで、加速度的に信憑性が増すというものです。一応断っておくと、私はコレが詐欺だとは言いません。ここまでの記載は私の生来持つ「ひねくれ者」のスキルが成せる技で、勝手な憶測です。機器自体は医療施設にも導入されているということですし、国や地方自治体の認可も受けてあるそうです。もっとも、それが効果を裏付けするものでもありませんが・・・。何にせよ、体験していない者が勝手にアレコレ言うのは良くない。そんなわけで、私も母に連れて行ってもらい、実際に体験してくることにしてきました。（つづく）

2012年10月26日

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円安進展で再度９０００円奪取！

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2012年10月25日

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一文字間違えるとかなり危険　前編

最近うちの母はずっと電気イス、もとい、電子イスに凝っています。近所のスーパーの一画にとある業者の健康コーナーが出来ていて、そこにその電子イスが用意されています。無料で利用できる、ということで、地元のお年寄り中心にわんさか寄ってきています。母がしきりに私にも勧めるので、前々から気になっていました。その効能も気になるのですが、何より私はそのビジネスモデルが気になっていたのです。時系列に沿ってご説明しますと、数ヶ月前にスーパーにその業者がやってきました。最初はそのイスが４つ並べてあり、買い物客にPRし、実際に体験させました。ただ決して商品そのものの宣伝（価格を言ったり買ってくださいと言ったり）はしないそうです。で、肝心の効能は・・・というと、肩こり、頭痛、不眠、便秘、飛蚊症・・・何にでも効くのだそうです。何にでも効く、というと胡散臭いですが、要は血液をキレイにすることで結果身体の隅々まで健康になり万能、とのこと。そう言ったPRを何度か繰り返しているうちに、口コミで利用者が少しずつ増えていきました。毎日来て座っていく人も。その一人がうちの母親でした(;^_^Aやがて、その業者はこう言います。「もしあと一週間で利用者が１００人増えないと、本社の方から（PR失敗ということで）撤退しろ、と言われている。なので、もっと新しい人たちにこのイスの良さを伝えてください。そしてもし増えたら、ここのコーナーを延長しますし、イスをもっと用意します」と。撤退されると、今までそのイスの効果に期待して毎日通っていた人々はガッカリ。なので、その人達は自分の周りの人々を誘います。・・・それを繰り返して、今では利用者が２０００人にまで膨れあがり、イスも５０個用意されるほど規模が大きくなりました。スーパーとしても集客力があってウハウハですし、利用者もタダで健康になれるとWin-Win。しかし、業者・客・スーパーの３者がWin-Winになるシステムなんて話が出来過ぎです。そんなわけで、私は疑念を持ちつつこのビジネスモデルについて考えていました。（つづく）

2012年10月24日

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ドルが一時８０円台乗せも買いが続かず

★☆【有料メルマガ】【銘柄診断】お申込募集中！専属のアナリストがなんと一ヶ月3,150円～！ここでしか手に入らない情報があります！ブログを更新しない日も、有料メルマガで相場観を提示しています。　 ▼HP「じょうしょうダルマ」からお申込ください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/ ※リスク・手数料などにつきましては以下の契約締結前交付書面を参照してください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/teiketumae.html━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━日経平均は本日続伸。前日のNYはキャタピラーの決算を受けて朝方は売り先行で始まったものの、先週末の大幅安の反動やAppleの上昇、キャタピラーの切り返しなどを受けてプラス圏に浮上。それを受けた日経平均は朝方から買いが先行。為替が一段円安に振れてドル円が８０円を付けたこともあって、一気に窓を開けて買われました。ただ、ほぼ寄り天の状態となり、その後は利益確定売りに押される展開に。為替にも目標達成感が出た格好で円高に振れてくると、徐々に値を消し９０００円割れの場面も。後場も売られてスタートしましたが、その後は徐々に買い戻しが優勢になり、再度切り返し。ここ最近の強さを見せつけて、結局日経平均は今年初めての７連騰となりました。ただTOPIXの方はマイナスで値下がり銘柄数も１０００を越え、総合的には弱かった一日。売買高は１５億株台、売買代金は連日の１兆円割れと商いもイマイチでした。投資判断は「やや売り」に。昨日の切り返しにはビックリしましたが、内情を見ると強さがありません。出来高・売買代金は膨らんでいないですし、値上がり率上位には仕手株が並んでいます。やはり前回「今週は売りの週になる」とした通り、とりあえず投資判断は一段階引き下げておきます。それでも、あくまで下落は今週限りと見ています。来週の日銀金融政策決定会合に対する期待が高まり過ぎてしまった感はありますが、時期的にも10月末は一年で一番の「買い場」とされる時期。例年10月末から4月まで株価は上がりやすく、昨年は11月末まで下がったものの、その後は4月までの上昇相場が鮮やかでした。それに為替の円安要因が加わることで、基本はしっかりした動きが見られると思います。１１月はアメリカ大統領選挙や中国共産党大会後の下落が外的要因として重くのしかかってきそうですが、為替は円安スイッチが入ったことから、日本は海外よりも底堅い動きが続いて年末に繋げることができると思います。チャート的には前回示したTOPIXの７／４，８／２０，９／１９辺りの高値を結ぶ上値抵抗線で跳ね返された格好になっており、やはり短期的には調整を免れないでしょう。むしろ調整を入れない不気味さよりも、調整を入れる素直さの方が投資家に受け入れられやすいと思います。と言うわけで、引き続きTOPIXの下値抵抗線（６／４，７／２５，９／６の安値を結ぶ線）に達する７２５ポイント、日経平均もひとまず８７００円までの調整を見込むべきだと見ています。アメリカではAppleがiPad miniの発表や決算で出尽くしの売りが警戒されており、その影響の大きさを考えると、なかなか素直に上値を追い続けるとは言えません。新興市場は「強気の買い」。本日は両指数共に堅調。日経平均の強さにばかり目が奪われがちですが、実は日経JASDAQ平均も７月以来の高値水準、マザーズは５月以来の高値水準、もっと言えば東証REIT指数は昨年６月以来の高値水準と、東証１部以外の強さが目立ちます。マザーズ市場を足下牽引してきたのはバイオ株ですが、本日引け後にタカラバイオ（４９７４）が中間期決算見通しを上方修正。内容自体はパッとしないのですが、昨日も「官民で創薬ファンド４００億」などと伝わっており、バイオ株には追い風が吹き巻いています。また直近IPOのトレンダーズ（６０６９）は引き続き好調で、とにかく個人投資家の資金の回転が効いている状態。私は実はこれが今の日本株を引き上げている原動力だと思っています。【ポートフォリオ銘柄】GCAサヴィアンG（２１７４）は続伸で約半年ぶりに９万円台を回復。来週に記念配の配当落ちやTOPIX算入を控えてラストスパートの動き。直近のもみ合い水準を上回ったことから、何とかこのまま１０万円まで行ってくれればと思います。売りポートフォリオの日本電産（６５９４）は反落。アメリカのウエスタンデジタルが引け後に決算を発表し、時間外取引では下落。同業のシーゲートなども連れ安する格好となっており、国内HDD関連銘柄の一角となる同社などにも売りが波及しました。やはりHDD関連は引き続き弱く、同社の決算も厳しいものになると思われます。キャノンMJ（８０６０）は続落。普段あまりにも動きが無いので放置状態ですが、引け後に好調な決算と親会社の真似をして自社株買いを発表。これはちょっと明日の動きに期待できそうです。【注目銘柄】ウエストHD（１４０７）は大幅反落。こちらは先日来当欄で取り上げていますが、有料メルマガにて１５日に売り銘柄として配信。その後下値を着実に切り下げて、本日も一段安。ただ、今朝の段階で撤退値に設定していた１１６５円を上回ってしまったため、機械的には勿体ないところでの利食いとなってしまいました。一応、取り上げ当初の根拠は以下の通りです。「▼ウエストHD(1407)　JASDAQ　売買単位100株1292円　出来高841400株 10/16売値　1270円以下（できれば寄り付きプラススタート後。1250円を下回るような売り気配スタートなら見送り）10/26までの目標株価　1000円【評価】業績　　　　良い（ただし会社計画には否定的）テクニカル　悪い需給　　　　悪い同業他社比　悪いその他ポイント　太陽光発電関連の話題の陳腐化戸建て住宅販売から住宅リフォーム、更に太陽光パネル販売へと次々軸足を移し、今や売上の9割近くを太陽光発電のグリーンエネルギー事業が占める。ヤマダ電機(9831)との提携で業容拡大期待が高いものの、前期は増収減益の着地。産業用発電システムの売上計上が今期にズレ込むことで計画比を下ブレ。結果、下方修正となった。今期はその分大幅な増収増益を見込むものの、前期と今期を合わせた売上高は、四季報予想を下回る水準に。一方で利益水準は上回るものの、同社はこれまで下方修正グセが強く、10年以降4度の業績修正は全て下方修正。オオカミ少年の口車はなかなか信用できるものではなさそう。また強力な販売提携先のヤマダ電機は業績も伸び悩み。足下では他の家電量販店も太陽光パネル設置に注力しており、競争激化が懸念される。そもそも太陽光のグリーンエネルギー事業は利益率が低く、同事業の割合が増える程に利益率は悪化するジレンマに。更に足下では集中豪雨などの自然災害の多さ、電力需要の緩和などを受けて、以前ほど太陽光パネルは注目を集め辛くなっている。太陽光の旗手ソフトバンク(9984)はすっかり太陽光から通信事業の方に軸足を大きく戻しており、今後太陽光関連の話題が市場を賑わす可能性がグッと減ったことも株式的にはマイナス。テクニカル的には前日に前期見通しを下方修正したことを受けて、株価は一転大幅高となったものの、今期見通しを受けて本日は大陰線を付けてきた。7月以降1350円～1400円辺りが下値支持線として機能してきたが、そこを下回ったことで一転上値を抑える形に。また7/27高値1659円→10/3安値1091円の半値戻し1375円上値の限界となった格好。結果「かぶせ線」が出てきたことで、ここからの追撃売りの場面を狙いたい。 MACDやパラボリックは好転しているものの、一目均衡表は三役暗転の形。実線、遅行線共に上値に雲が控えていることで、上値は重そう。ストキャスは高値圏を示し、ボリンジャーバンドも+σが上値を抑えた恰好。下値には200日線が支持線として意識されているが、今回の一連の業績発表で需給が乱されたことで、下抜けを期待する。需給は長期的には上昇トレンドであり、全体的には悪くはないものの、7/3,7/23,7/27,8/2の高値で上値を抜けられず、その後は1400円の下値を割り込んでしまったことから、1400円以上のしこりが多く残った印象。金曜・本日の動きで需給反転の可能性もあったが、本日の陰線で反転失敗は決定的になったものと見込まれる。信用買い残は差し引き34万株で、2月以来の高水準に。ただ金曜・本日の大証金では貸株残が増えていることから、目先は改善傾向が伺える。それでも7/27が年初来高値であり、高値期日の到来にまではまだ時間を要する格好で、当面は売り圧力が残りそうな印象。予想PERは9.0倍で、同業と見られるサニックス(4651)の6.3倍との比較では割高。PBRも4.8倍で、同1.6倍との比較では割高である。予想ROEは52.6%で同26.0%との比較だは高いが、下方修正リスクも内包していることで何とも言えない。配当利回りは2.3%。理想を言えば、明日の寄り付きが高くなり、売り方の買い戻しが出尽くしたところで本日の安値を下回るところからの追撃売り。逆に、明日売り気配スタートして窓を大きく開け1250円辺りで始まるようなら見送り。目標株価は6月安値を下回るところで。損切りは売値から4%程度高いところで適宜」個人的には、このまま１０００円割れは十分見込めると思うので、再度売り直しもアリだと思います。その他有料メルマガの成績は下記のURLから確認の上、お申込ください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/performance.html※株式投資は自己責任でお願いします。文中の内容は現時点で予測できる範囲で想定されたものであり、正確性や投資成果を保証するものではありません。

2012年10月23日

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資産運用セミナーin富山

以前も紹介しましたが、先週の金曜に地元で初めて資産運用の講師を務めました。第０回と銘打って、まずは無料の体験会を催しました。小さな教室でしたが、お陰様でいっばいになる大盛況でした（＾＾）多数のご来場誠にありがとうございました。一週間前に事務局に「どれくらい集まりましたか？(-。－；)」と恐る恐る聞いても数名程度だったので、まあこんなご時世だし１０人くらい集まれば御の字、と思っていたのですが、最終的には教室がいっぱいになる程の人数が集まりました。想像以上の反響にビックリ（××）顔ぶれも物見遊山の暇つぶしで来たような感じではなく、思ったよりも若い世代の関心が高かったです。また、今回は主催者側の新聞社と話し合って「今のご時世、株を前面に出しても人が集まらないだろうから、敢えて専門の株以外の話もしてみる」とし、テーマは別に株に絞らずに証券アナリスト色よりもFP色を全面に打ち出した柔らかい感じの講義にしました。しかしアンケートを回収してみると、ほぼ全員「株に関心があって来た」ということで、むしろ意見として「もっと株の話が聞けると思った」との意見が半数。期待を裏切ってしまった点は申し訳なかったですが、思った以上に株式投資熱がある、とわかった事はすごく嬉しく感じました（＾＾）何にせよ、今回の講座はあくまで「入門」であり「株を始めてみたいけれども勉強の機会が欲しい」という人の育成目的で始めたので、現時点で実際の申込者は半分に減ってしまいましたが（残りの半分は既に投資家だった様子）、かなり大きな収穫があったな、と思うと同時に、初歩の初歩から教えることで自分自身も原点に立ち返る良い機会だと感じました。それで恥ずかしながら、あれだけ練習していったのに緊張したのと慣れないせいで時間配分が掴めず、流暢にしゃべれたのは良かったですが、予定していた内容の半分程度しか紹介できず(T△T)最後は焦って肝心な結論を言い忘れたりと、自己採点ではギリギリ合格点をやれる程度でした。これは今後の課題ですね。と言うわけで、もし富山にお住まいの方で「株式投資に興味はあるけれどわからない」「誰かに教えてもらいたい」という方は、是非お気軽にお申込ください（＾＾）１１月２日（金）から毎週金曜（月３回）ペースで１９時～２０時半まで高岡大和６Ｆにて開講致します。入会金は１０００円、受講料は６回分で６０００円です。宜しくお願い致します。※個別株の推奨や勧誘などはありません。あくまで投資初心者に対するセミナーですので、予めご注意ください。お問い合わせ先北日本新聞カルチャーパーク高岡　（０７６６）２２－８８８０

2012年10月22日

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９０００円突破も上値重く

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2012年10月20日

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時の流れに身をまかせ

昨晩は突然お通夜に参列することになりました。亡くなったのは町内の床屋のご主人。父が昔から利用していたということもあって、私も子供の頃から利用していて、子供の頃はよく頭を刈ってもらいました。床屋が終わった後に子供には１００円のキャッシュバックがあったので、床屋に行くのが楽しみでした（＾＾）元々心臓が悪かったようで、今は息子さんの方に実権を移し、最近は店に出る機会も少なくなっていましたが、まだ６４歳という若さでした。結婚４０周年記念で友達夫婦と一緒に台湾旅行へ。毎年台湾に行きたい、行きたいという程の台湾好きだったようで、今月１日から４泊５日の日程で行ったのだとか。ところが４日目に突然倒れ、そこで頭部を強打。脳内出血の状態になって一週間ほど昏睡状態が続いたものの結局意識は戻らず。１４日に亡くなったそうですが、海外での手続きなどに時間がかかったので、お通夜がこれまで延びたようです。先月私が床屋に行った時には、至って元気な様子でした。いつも父の様子を気にかけてくれて、散髪後にマッサージをしてくれていました。パンチパーマでしたが、顔はいたって優しい感じの方でした。それで半寝たきりの状態で参列できない父の代わりも兼ねて参列してきました。お通夜には場内に入れない程たくさんの参列者が。今まで数々のお通夜、お葬式に参列してきましたが、こんなに人が来た葬儀は初めてでした。故人の人柄の良さがうかがい知れます。ご家族の方は突然の訃報を未だに信じられない感じで、悲しみを押し隠すように参列者一人一人に挨拶しておられました。いつも元気によくしゃべりかけてくる息子さんも、さすがに沈痛な面持ちでした。祭壇に飾られた遺影は倒れる２分ほど前に撮った写真ということで、大好きな台湾旅行が叶い、幸せそうな笑顔でした。しめやかにお通夜は執り行われ、最後に参列者がそれぞれご焼香をする段になると、突然演歌調の音楽が流れ始めました。ざわめく会場。そして聞こえてくる声はプロのようなアマのような、上手いけれど聞いたことの無い声が流れてきました。どうやら、歌っているのは故人の様子（××）演歌好きで、生前録音した曲がかかっているようなのです。こぶしが効いてやたら上手いのですが、それを聞いて何となく参列者から笑い声が（＾＾）緊張と緩和というお笑いの原則がはまった瞬間でした。愉快だった故人の人柄が伝わる良い演出でした。ところで、話は遡って１４日の日曜日。私と母がまた日課で父の施設に行った際。父が突然「○○！」と床屋の名前を口走りました。それで私と母が顔を見合わせ「床屋に行きたいの？まだ髪の毛そんなに伸びてないよ？(・・；)」と言うと、父は「なーん（何でもない）」と言います。私と母は「何のこっちゃ(;^_^A」と思い、そのセリフを流しました。今思い起こしてみると、その日が丁度ご主人が遠い異国の地で亡くなった日（××）父は虫の知らせを感じ取っていたのかも知れません。

2012年10月19日

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大幅続伸で９０００円回復寸前！

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2012年10月18日

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スーパードクターF

もう結構日が経ってしまったのですが、先日近くの温泉に行ってきました。と言うのも、うちの母親が心臓の手術をして半年ほど経ったのですが、もう随分良くなったのでお世話になった親族へのお礼として母が皆を招待。母とその姉妹、姉一家、そして我々の計９名という大所帯での一泊二日の小旅行でした（＾＾）まあぶっちゃけ程々の温泉だったので、特に目立った報告も無いのですが、一つだけ変わった体験をしました。それはドクターフィッシュ。ドクターフィッシュとは、トルコ原産の「ガラ・ルファ」という魚の通称なのですが、足を入れると古い角質を食べてくれる、ということで話題にもなっています。その温泉施設で体験できる、ということで、物珍しさから一回トライ。で、魚たちの水槽に足を入れると、ぞわぞわっと魚たちが寄ってきて、チョイチョイチョイ・・・というような微電流のような刺激が走り、魚たちが食べているのがわかりました。最初はあまりにもくすぐったくて我慢するのが難しいのですが、バシャバシャと波を立ててしまうと魚にも周りの人にも迷惑をかけますから必死に耐えます。するとやがて慣れてきて、大丈夫になってきました。ただ、隣でやっていたうちの嫁は最後までくすぐったかったようで、終始顔をしかめていました（＞＜）で、実際効果があるかというと、確かに足がつるつるになっていました（＾＾）しかしそれは多分一時的なもので、これをやったからと言って美肌効果があるかどうかは微妙です。まあ家で飼って、毎日自分の足を餌にしてやれば良いのかも知れませんが(;^_^Aちなみに、やはり角質が古くなった足にたくさん集まるということで、うちの母を含めた年寄りの足にいっぱいたかっていました。お試しになる場合は年齢がバレるのでご用心(;^_^A

2012年10月17日

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ソフトバンク（９９８４）の反発で大幅高！

★☆【有料メルマガ】【銘柄診断】お申込募集中！専属のアナリストがなんと一ヶ月3,150円～！ここでしか手に入らない情報があります！ブログを更新しない日も、有料メルマガで相場観を提示しています。　 ▼HP「じょうしょうダルマ」からお申込ください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/ ※リスク・手数料などにつきましては以下の契約締結前交付書面を参照してください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/teiketumae.html━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━日経平均は続伸。前日のNYは小売売上高がiPhone5効果で良かったこと、またシティの決算が予想を上回ったことで金融株が軒並み高かったことなどを受けて堅調。それを受けた日経平均は朝方から買いが先行。昨日スプリントネクステルの買収を正式発表したソフトバンク（９９８４）が増資懸念の後退などから買い気配スタートとなると、先物主導で買われる動き。為替が円安に振れていること、アジア株がしっかりしていることも追い風となって後場一段高の展開に。そのまま引けまで高値を維持し、８７００円回復となりました。売買高は１５億株台、売買代金は１兆円超えとそこそこ膨らみましたが、前日に比べると少し細りました。投資判断は「中立」。今週に入ってから少し雰囲気が良くなってきました。結果、TOPIXの方は下値支持線を回復してきたことから、売り転換は何とか避けようとしている雰囲気です。ただ上がっている理由が明確になっていないですし、本日の上げもチャート上の価格帯出来高の薄いところを戻っているだけという印象。私も買い戻しが主体だとは思っているのですが、あまりにも市井のアナリストが皆が皆「所詮買い戻しに過ぎない」と言っているので、おや？それなら逆に実需の買いなのでは？と思ったりしていますが、確証が掴み辛いところです。元々日本株の出遅れ感は強く、例えばアメリカは元より、ドイツDAXなどと４ヶ月間の推移を比較しても、ドイツは約１２％上昇しているのに対してTOPIXはわずか４％しか上昇していません。しかもその間ユーロは８％以上高くなっているので、その乖離は実質的にはもっと大きくなっています。それ以外にもアジアと比較しても、確かに上海総合指数は若干のマイナスとなっていますが、香港ハンセン指数はやはり１０％高、韓国KOSPもほぼ同様で、日本は上海に次ぐパフォーマンスの悪さとなっています。ですから、足下で買いが先行しても何ら不思議ではありません。なのにこの４ヶ月世界とパフォーマンスの差はどんどん拡がるばかりでした。ソフトバンクの巨額買収から円安トレンドが明確化してきており、ようやく日本の元気に気付いた外国人投資家による買いから、乖離縮小に向けた動きが出てきたのかも知れません。ドル円で言えば、例年１０月中頃までは円高が進みやすく、大体１２月～１月頃までは円安トレンドが続きやすい時期でもあります。昨年も１０月末に、大幅な為替介入があったからでもありますが、最高値を付けた後に円安に向いています。従って、そろそろ決算での下方修正などを出尽くし材料として、外需が買われても良い地合なのでは、と思っています。新興市場は「強気の買い」。本日は両指数共に堅調。東証１部もしっかりしてきたのでバイオ株もそろそろ限界か、と思ったのですが、それでも強いバイオ株。引き続きiPS細胞ど真ん中のタカラバイオ（４９７４）はストップ高、JASDAQでもコスモ・バイオ（３３８６）がストップ高手前など、それぞれの市場の売買代金上位をバイオ株が占めています。例年秋口は低位株の乱舞で個人投資家の財布を潤しますが、今年はバイオがそれに取って代わったようです。この流れが続けば出遅れ株物色などが盛んになり、昨年のような年末高を再現できるかも知れません。【ポートフォリオ銘柄】みずほFG（８４１１）は続伸。上述のようにアメリカで金融株が買われたことで、日本にも金融株買いの流れが波及。テクニカル的には一度下放れかけた流れを再度引き戻しています。海外では特に金融株がしっかりしているにもかかわらず、日本のメガバンクの出遅れが目立ちます。本当にお金ジャブジャブの世界的な緩和が実現してきた場合、金融相場が到来するはずなのですが果たして。なお同社に関しては傘下のみずほ証券が今回のソフトバンクのスプリント買収のFAに選定されたこともあり、明るい材料も出てきました。NEC（６７０１）は小動き。ただ足下は２５日線や一目均衡表の基準線を下値に控えて、下げ止まりの雰囲気が垣間見れます。ストキャスが好転し、５日線も越えてきたことから、とりあえず短期調整トレンドはこれで終焉した感じ。ここから再度５日高値１３９円越えに向かう動きになると思います。さて、今回は一銘柄売りポートフォリオに入れたい銘柄があります。日本電産（６５９４）です。モーター製造で特にHDD用小型モーターで世界首位の同社ですが、今期は増収増益を見込んでいます。昨年タイ洪水被害で打撃を受けて大きく落ち込んだ分、増益率も大きくなる見込み。ただ同社の主力とするHDD用モーターの見通しに甘さを感じます。本日の日経産業新聞一面では「電子部品価格、特にパソコン用部材は在庫調整が進まず供給過多。HDDの受注個数は１０年を下回る低水準」とありました。アメリカでもPC販売不振が伝わっており、一部ではWindows8発売前の買い控えとも言われていますが、実際にはタブレット端末に顧客を奪われているからでしょう。確かにHDDは何もパソコンだけではなく、最近はデータセンター需要が旺盛ですが、第一四半期の進捗状況などを見ても、とかく強気になるべき材料は無いようです。テクニカル的には各移動平均線を下回って直近で年初来安値も更新しており、下落トレンドは未だ継続中の段階。５５００円程度までのリバは見込まれますが、２５日線や９月安値などを抵抗線として、再度下落していく形を想定します。大底を打った感じは特に出ていません。需給面でも下落トレンドが続いていることで、上値のしこりが意識されるところ。信用買い残も昨年７月以来の高水準に積み上がっており、今後の売り需要が大きそうです。一方、現在自社株買いを実施中で、来年の２月までの一年間が取得期間となっていますが、９月末時点で枠の８５％近くまで消化。１０月は一段と株価の下落が進んでいることもあって、間もなく自社株買いが終わることも予想されます。ただ自社株買いに関しては、終了と同時に新規設定もあるかも知れません。いずれにせよ自社株買いによってトレンドが変わる例は少なく、設定期間が長く、または発行済株式総数の割合に対して取得率が小さければ尚更です。むしろ下手な延命治療によって株価下落が長引くケースも散見されます。買収で経営拡大を図ってきた永守会長は日本を代表するカリスマ経営者ですが、今話題の孫社長の前ではちょっと霞んでしまうかも知れません。個人的にはこういう経営者達を応援していきたいですが、それと株はまた別問題。リスクとしては来年１月に迫った東証と大証の合併で、同社が将来的な日経平均採用銘柄になるか、というのがありますが、そういった話題が出てくる前に手仕舞うつもりで。目標株価は年初来安値更新の４５００円辺りに。明日の寄り付きから売りポートフォリオ入れとします。【注目銘柄】バンダイナムコHD（７８３２）は反発。こちらは先週から有料メルマガで買いで取り上げていましたが、設定した買値に到達せず。その後も下落を待っていましたが、どうもそのまま上がっていきそうな雰囲気。そんなわけで折角書いた取り上げ根拠などが勿体ないので、また例によって下記に示して有効利用します。また参考にしてみてください。「△バンダイナムコHD(7832)　東証1部　売買単位100株1239円　出来高801400株 10/11買値　1225円割れ10/17までの目標株価　1425円【評価】業績　　　　○テクニカル　○需給　　　　○同業他社比　○その他ポイント　内需好業績株おもちゃのバンダイとゲームのナムコが経営統合した持株会社。今期は増収増益。コンプガチャ問題に対する対応をこなして、増益を確保できる見込み。主力キャラクターガンダムも、お台場での人気や、キャラクターの各種食品人気でもわかる通り根強くダントツの人気で、第一四半期も大幅増収増益の好スタート。上方修正期待も。テクニカル的には9/28の高値から地合に飲まれる形で調整が続いているものの、75日線辺りでの下げ渋りに期待したい。MACDやパラボリックは暗転しているものの、一目均衡表では下方に大きな雲があり下支え期待。ボリンジャーバンド-2σを拡げかかっている点がやや気になるものの、ストキャスは割安圏を示して短期リバウンド期待が持たれる。一方週足ではパラボリックは暗転してしまったものの、MACDや一目均衡表では上昇トレンドが続いており、ストキャスも割安。長期的には良い流れできている。需給面では10年以降長期的にも上昇トレンドが続いており、総じて良い流れに。特に5月の下落で投げが一巡している感じ。9/28の高値陰線も特に出来高が膨らんでおらず、幸いしこりが残っていない。今回の調整は一時的なものと考えられそう。信用買い残は差し引き2万株で8月以来の高水準ではあるものの、ほぼ売り買い拮抗していることで大した重石にはならない印象。予想PERは12.8倍で同業のスクウェア・エニックスHD(9684)の14.2倍との比較では割安。PBRは1.3倍で同0.9倍との比較では割高である。予想ROEは9.8%で同6.9%の比較でも高く、配当利回りは1.9%で同2.7%よりは小さい。ただし同社には株主優待があるため、それを加味すれば上回る。買値はなるべく75日線に引きつけるところで。目標は投資期間の範囲内で行けるところまで、というようなニュアンスで。損切りは買値から4%程度下の水準で適宜」その他有料メルマガの成績は下記のURLから確認の上、お申込ください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/performance.html※株式投資は自己責任でお願いします。文中の内容は現時点で予測できる範囲で想定されたものであり、正確性や投資成果を保証するものではありません。

2012年10月16日

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富山いいとこ一度はおいで

うちの地元では色々と新しいものが出来つつあります。一つが新湊大橋。これは富山湾に差し掛かる港を結ぶいわゆるベイブリッジで、全長３．６Km、高さ１２７ｍ。１０年の年月と総工費４８５億円を費やして先月完成しました。個人的には「またこんな交通量の無さそうなところに無駄なものを作ったなー」というのが正直な感想ですが、出来てしまったものは仕方ない。と言うわけで早速行ってきました。で、行った感想としては「こりゃいいや！(^_^)/」とすっかりお気に入り。片側は富山湾を遙かに見渡す絶景で、もう片側も富山平野を一望できます。特に富山平野は高い建物も無いですから遠くまで見えます。ここは是非天気の良い時に行くべきです。西から東へと渡る際は、遠く立山も見晴るかせます。いやはや絶景。そしてこんな近代的なものが富山にできるとは。もう一つは魚で有名な氷見市に出来た「ひみ番屋街」。俗に言う「道の駅」が超バージョンアップしたようなものですが、足湯施設や風呂なども完成予定で、ここに来たら海の幸や土産物が一気に揃います。個人的にはこんな施設を作ったら、ここだけで用が足りるため街を観光する人が逆に減るような気もしますが、まあこの辺りは善し悪しでしょうか。これらは共に開業まであと２年半に迫った北陸新幹線による観光誘致によるものだと思いますが、一種の特需と言えそうです。個人的にはやたら施設を整備して小綺麗にしても東京には敵わないわけで、なるべく独自色を出せるものを作っていくべきなのだと思うのですが。外国人観光客へのPRなど、色々考えていかなければいけませんね。

2012年10月15日

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ソフトバンク(9984)とファーストリテイリング(9983)が足を引っ張る！

★☆【有料メルマガ】【銘柄診断】お申込募集中！専属のアナリストがなんと一ヶ月3,150円～！ここでしか手に入らない情報があります！ブログを更新しない日も、有料メルマガで相場観を提示しています。　 ▼HP「じょうしょうダルマ」からお申込ください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/ ※リスク・手数料などにつきましては以下の契約締結前交付書面を参照してください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/teiketumae.html━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━日経平均は金曜続落。前日のNYは新規失業保険申請件数が予想を上回る低水準となったことで朝方こそしっかりしていましたが、Appleの株価下落なども重石となって引けにかけて売りに押される展開に。それを受けた日経平均は朝方から売りが先行。前日に巨額買収を発表したソフトバンク（９９８４）、決算を発表したファーストリテイリング（９９８３）が共に大きく売り気配スタートとなると、現値と先物の数字に乖離ができました。最終的に両社共に寄り付いてSQ値が８５１７円で決まると、SQ値を下支えとして下げ渋る流れに。一方、TOPIXの方は朝方からしっかりで、指数毎に雰囲気がまるきり異なる珍しい形。NT倍率の縮小が目立っただけで、全体的にはしっかりした一日でした。売買高は１７億株台、売買代金は１．２兆円と、SQでもありそこそこ商いは膨らみました。投資判断は「中立」。金曜の日本株はしっかりしていましたが、売り方の買い戻し姿勢が根強く、日証金などで見ても上がっている銘柄でも貸株の返済が多い様子。１０月第一週は外国人投資家が買い越し、個人が売り越しとなったものの、先物では外国人は大幅な売り越し。まだ外国人の姿勢に変化は無いようです。従って金曜の上げはとりあえず自律反発に止まるものであり、残念ながら相場の流れはまだ変わっていないと考えた方が良いでしょう。日経平均の方はともかくとして、TOPIXの方は前回示した下値支持線を割り込んでしまっています。そして金曜もその水準を回復するまでには及ばず、丁度上値を抑えられている感じもあります。そして金曜のNYは出てきた各景気指標が良かったものの、金融各社が決算が良くても売られたことなどを受けて高安マチマチ。それを受けたシカゴ２２５先物は８５５０円と金曜の終値付近となっています。なので月曜はとりあえず落ち着いたスタートにはなるでしょう。一応土曜に出た中国の貿易黒字拡大も、ひとまず「不安要因にならなかった」という点ではプラスです。８５００円が足下の下値支持線として意識されそうですが、引き続き指数寄与度の高い銘柄によって振らされそうですから、こういう数字的な節目はあまり意味を持たなそうです。来週はアメリカで決算が本格化することから、決算動向にも当然注目。ただ平均２％の減益を見越しているはずのアメリカ企業も、足下予想を上回っても売られる銘柄が多いことから、株式市場は完全に悪い業績を織り込んでいるとは言えない印象。特にNY市場はここまで高値圏を維持していたこともあって、ちょっと厳しい動きが想定されます。一方、日本株の方もそれの影響を受けざるを得ませんが、ここまで大きく下がってきていることもあって、アメリカ程は下がらない相場だと見ています。為替の方は比較的円安で安定しており、前回も書きましたがソフトバンクの巨額買収が為替相場に少なからず影響を与えています。特に一夜明けて日経で「スプリントを通じ米５位のメトロPCSコミュニケーションズの買収も検討。実現すれば買収総額は２兆円を超える見通し」と報じられ、更に拡大すんのかよ、とつっこみを入れたくなる状況に。JT（２９１４）のガラハー買収に次ぐ国内企業のM&Aでは最大級の規模。本当に孫社長は我々凡人の予想を遙かに超える構想と思考力を持っているようです。ソフトバンクの話に関してはまた後述します。新興市場は「強気の買い」。金曜は両指数共に軟調。東証１部銘柄がしっかりしたことで、新興銘柄には利益確定売りが先行。ノーベル賞効果で派手に値を飛ばしていたバイオ株も乱高下し、脱落する銘柄も出てきました。バイオ株に関してはさすがに来週は沈静化しそうですが、かといって他にターゲットとなるべくテーマ性も無く。基本は新興物色が続くと思いますが、特にマザーズ銘柄は既に買われている銘柄も多いため、どちらかと言えばJASDAQ銘柄の物色の方が強そうです。【ポートフォリオ銘柄】みずほFG（８４１１）は続落。世界的には金融株は相対的に買われているものの、国内のメガバンクは地合の悪さもあって売りが目立っています。上述のようにアメリカでは金融株の決算も出始めているのですが、内容は良くてもここまでしっかりしていた分売られる流れに。元々QE3が決まった時点でもっと金融株は買われても良いはずなのですが、現状は真逆の流れとなっています。確かにまだ実際に資金がジャブジャブになったわけでも無いので、実体面での買い需要が出ていないのもありますが。ところで、今回のソフトバンクの巨額買収にメガバンク３行が協調融資すると伝わっています。それはそれで貸し出しが伸びて良いことですが、どうも「貸しやすい」ところに一極集中しているような感じです。そのため、３行がドッと押し寄せたイメージ。この辺りの裾野が広がってこないと、なかなか日本経済はしっかりしてこないのでしょうね。景気がこの先良くなるのも悪くなるのも、資金の出し手である銀行次第。GCAサヴィアンG（２１７４）は反発。前回書いたようにソフトバンクによる巨額買収がM&A環境を刺激し、同社の株価を押し上げる流れに。これが成立すれば今年の日本企業による海外M&A総額は過去最高となる公算。チャート的にはこれでようやく週足の上値抵抗線（昨年５月、７月、８月、今年３月の高値を結んで作られる線）を明確に上抜けたと認定できそうで、１年半にも及ぶ下落トレンドは終止符を打った形に。一度陽線グセが付けば、加速度的な上昇も期待できます。何とかTOPIX買いにもよって、今月は１０万円を目指す動きにできそうです。売り銘柄のファーストリテイリング（９９８３）は大幅続落。案の定前日の決算が嫌気され、１銘柄で日経平均を７０円以上押し下げる強力な下押し圧力となりました。そして無事目標の１６０００円達成で、３週間で１１．４％の下落に。今回はようやく同社の売りがバッチリ成功しました。前回の反日デモの大幅安と今回の急落で需給は一気に悪くなった印象。ソフトバンクと共に歴史的に高まったNT倍率の格差縮小に動く向きが強まりそうです。いずれにせよ、一旦はリバウンドが入りやすいと思うので、また買い一巡後に再度売りポートフォリオ入れを検討します。【注目銘柄】ソフトバンク（９９８４）は大幅安。この銘柄に関しては有料メルマガにて先月から投資期間が終わってもずっと売りとしてきたことは当欄でも書いていましたが、ここ一連の買収話によって、ようやく株価的な引導が渡された感じになっています。金曜は資金負担が更に膨らむことを懸念して、ストップ安手前まで。一方、交換比率が決まっているイー・アクセス（９４２７）の方はストップ安比例配分となっています。買収そのものに関しては私は良いことだと思っています。というよりも、国内だけでシェアを奪っていくにしても、いずれ限界がやってきます。他社に先手を打たれるよりも常にイニシアチブをとっていきたいという孫社長の気概が感じられます。新聞各紙やアナリストなどの批評を読んでいると、今回の買収案件に対して強気弱気それぞれ入り乱れていますが、全体的には弱気派が多い印象です。大体ドコモ（９４３７）のAT&Tとの資本提携失敗を例に、海外買収の難しさを語る論調が多いです。ただ、私はドコモとソフトバンクのケースを同列に扱うのは違うと思います。ドコモの場合は自社で開発したiモードを輸出する目的で、アメリカ大手と組みました。しかしアメリカ版iモードである「mMode」を広めるには至らず、結局最終的には撤退を余儀なくされました。今回のソフトバンクのケースはスケールメリットによって通信設備や仕入れの競争力を強化することを目的としています。例えばiPhoneを仕入れる場合も、世界最大の顧客基盤を持っている会社とそうでない会社に対して、Appleの対応も変わらざるを得ないでしょう。それは今後Apple以外の勢力が台頭してきた場合も同様です。また周波数帯が異なるとはいえ、LTEという国際規格が同じですから、何か外から特異的なものを持ってきて広めるわけでもありません。当然すぐに買収効果は現れないでしょうが、今後アメリカに旅行した際に通信料金が従来よりも安く済むなど、ソフトバンクユーザーにもスプリントユーザーにも恩恵があるような形にサービスを発展することも可能です。そして何より経営者の意志決定力の差でしょう。ドコモはiPhone獲得失敗後も失策を重ねた結果顧客流出となっており、元々旧態依然とした官営企業の体質と、一代でソフトバンクをここまで大きくした孫社長との差は現在でも歴然としています。買収で終わりではなく、その後のビジョンにおいて、孫社長とドコモを同列に扱うべきではないでしょう。懸念は独禁法違反と、ソフトバンクが中国企業製の機器を扱っていることが挙げられると解説されています。独禁法違反に関しては、ソフトバンクは国外の業者ですからスプリント買収までは問題ないのですが、５位のメトロ買収が厳しいのではないかと言われています。また、中国製機器を扱っている点に関しても、今は安全保障上特に中国に対する警戒感が強いですから、最終的に認められるにしても、しばらく認可に時間がかかる恐れがあります。丁度丸紅（８００２）がガビロンを買収を発表してから、未だに完了していないのと同様、審査という名の下に無形の邪魔が入ってくる可能性があります。あとは買収コストが上がる点でしょう。現時点でスプリントの株価は急騰しており、敵対的買収が起こらないとも限りません。買収に時間がかかればかかる程、競争相手が出てくるのはシャープ（６７５３）を見ても同様。鴻海がモタモタしている間にインテルの名前が出てきましたが、それと似たようなことが起こりえます。ですから目先はしばらく買収企業側のソフトバンクに対しては、厳しい市場の評価が続くと見ています。それは何故かと言えば、今はっきりしているのが２兆円という「コスト」の大きさであり、それで実現する「収益」がはっきりしていないからです。株式市場はとかく不透明を嫌がるものですから、はっきりしているコスト面の評価が先に行われ、株価が下がるのは当然と言えましょう。もっとも、上述のようにコストすらも拡大する余地がありますし、そもそも買収が成立しないかも知れません。なので、まずは事態の進展を待たないとなかなかソフトバンクを買い向かうのは難しいでしょう。私は上述のように今回の買収そのものは評価しているものの、今後１年間同社株は「買えない」と判断しています。それは以前にも書いたソフトバンク株３年周期説もありますが、今回の件でより不透明感が増したことでハッキリしました。当然、中短期では上げ下げの場面はありますが、大きな流れとしては来年１０００円割れの可能性も見ておくべきでしょう。その他有料メルマガの成績は下記のURLから確認の上、お申込ください。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/performance.html※株式投資は自己責任でお願いします。文中の内容は現時点で予測できる範囲で想定されたものであり、正確性や投資成果を保証するものではありません。

2012年10月13日

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最低でも圏外　後編

前回のアンテナ壊れた話の続きです。ところが、しばらくするとまた映らなくなってしまったので「あのー・・・やっぱりお願いします(-。－；)」とまた言いに行きました。近くで電波障害でもあるのか、と思ったのですが、特に周りの世帯は何ともない様子。すると「またそのうち行くよ」とのことだったので「私が家に居ない時だと困るので、電話番号をお伝えしておきますよ」と言うと、「あぁ、いいよいいよ。居なかったら勝手に屋根に登ってアンテナ見てみるから」えぇっ！？勝手に登っちゃうの？（××）こういうところが昔ながらというか田舎らしいというか何というか。それにしてもいくらプロとはいえ、７０過ぎのお爺さんに屋根に上らせて果たして大丈夫なのか？という気もしますが(・・；)で、私が諦めきれずに壁の蓋を開けてアンテナ線を直接いじっていると、どうやら一部接触が悪いところがあるようで「あたり」が良ければきちんと映るということがわかりました。なので、どうもアンテナ本体は特に問題は無いようです。ただ、触っていると突然「バチッ！！」と火花が(￣Д￣；；どうやらアンテナに繋がっているブースターから流れる電流が引き起こした様子。あわわわわ・・・。電気屋のお爺さんは普通に素手で触っていたので安心していましたが、年寄りだから水分が少なめで感電しないのでしょうか？←失礼！そんなわけで再度お爺さんが来たときに「どうやらアンテナ線の接触の問題なので、その部分だけ直してもらえないですか？」と言いましたが、「あぁ、なら大丈夫ですね（＾＾）」と、玄関でもうさっさと帰りたい感じ(・・；)「いや、でもアンテナ線火花も出るし、しっかり直してもらいたいんですけど・・・」と食い下がりましたが「あれは電圧が１５Ｖ程度で直流だから、感電しても何とも感じないよ。テープでも巻いておけば。できるでしょ？」と受け入れられず(-。－；)へぇ、昔習ったのかも知れませんが、直流と交流でそんな違いがあるとは知りませんでした。しかし火花はやっぱり怖い・・・(-。－；)そんなわけで診断料５００円という格安で済みましたが、結局私が自分で直すことに(・・；)火花にビクビクしながら何とか元通りにし、事なきを得ました。ふー。まあ感電したら肩こりくらいは治ったかも知れませんが(-。－；)

2012年10月12日

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ソフトバンク（９９８４）が１兆円の巨額買収と報道！

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2012年10月11日

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最低でも圏外

前回もチラッと書きましたが、先日うちのテレビのアンテナが壊れてしまいました(T△T)映るチャンネルと映らないチャンネルがあり、各局によってアンテナレベルが異なります。こんな時に頼りになるのが町の電気屋さん。ということで、近所の個人経営の電気屋さんに救いを求めに行きました。ただこういう時は、何となく普段そこの電気屋で物を買っていないので頼み辛さ、後ろめたさを感じたり(-。－；)しかしヤマダ電機などに行ったとしても、結局下請けの電気屋さんが来るだけですから、むしろ直接行った方が電気屋さんにとっても良いはずです。そんなわけで「すいませーん」と訪ねると、店番をしていたのがお爺さん。見るからにお爺さんという感じの方で、私が「あのー」と話しかけると「ちょっと待って。耳が遠いから補聴器を付けるから」と言われました(・・；)それで「かくかくしかじかで・・・」と説明すると、「あぁ、わかりましたよ。それじゃ昼ご飯食べてから寄らせていただきます」とのんびりした感じ。それで実際に見てもらいましたが、とりあえずテレビや配線などには問題ない様子。「これだとやっぱり屋根の上のアンテナが問題かね？今日は雨で登りたくないから明日晴れたらやるよ」とのこと。あぁ、今日はテレビ見られないのか(T△T)私はアンテナの相場もわかりませんから「あのー、アンテナっておいくらくらいするものなんですか？(-。－；)」と恐る恐る尋ねると「大体５０００円くらいだよ（＾＾）」と言われました。それを聞いてホッと一息。私はその１０倍くらいすると思っていました。しかしアンテナが壊れるなんてなかなか無いですね。どんなに台風が来ても、実家のアンテナなんかは３０年以上無事に立っています。そんな耐久性の高い物がわずか５０００円で売られているとは。アンテナ会社は大丈夫なのでしょうか？(・・；)それはともかく、家電のプロとはいえ７０過ぎのお爺さんの口から「ブルーレイからの配線がどうの・・・」と出てくるのは何となく違和感がありました(;^_^Aちなみに、たまたま私の叔父さんの同級生でした。で、夜にテレビを付けてみると、いきなりパッと映りました。あれ？何故か直ったぞ(^_^)/ということで、翌日「すみません、直っちゃいました(;^_^A」と言いに行き、アンテナ工事をキャンセルしました。【意外につづく】

2012年10月10日

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山中教授のノーベル医学生理学賞受賞を受けてバイオ高！

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2012年10月09日

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ハービー・山口写真展　再び

８月に富山県高岡市の「ミュゼふくおかカメラ館」というところで「ハービー・山口写真展」が開催され、それに行ってきたことは以前書きました。http://www.ric.hi-ho.ne.jp/joeshow/KA.Blog/20120827.html今回はそれの後期日程ということで、氏がプロになった２３歳以降の写真が展示されていました。中には福山雅治、山崎まさよし、尾崎豊、エレカシ、ゆず・・・などなど、有名アーティストの写真も。今回もまた初日にハービー・山口氏ご本人が解説に来てくださる、ということで、前回すっかりファンになった私はまた行ってきました。今回は私同様に前回ファンになった人が多数来場したことで、小さな館に２００人くらいの人が押し寄せ、車を停めるスペースも無いくらい活況でした（××）そしてまた流暢な語り口で作品一つ一つの背景を丁寧に解説いただき、時に笑いを交えながら飽きさせない流れ。ロンドン滞在中に後に「カルチャー・クラブ」のボーカルとなって大成するボーイ・ジョージとルームメイトだったり、大成前のセックス・ピストルズを撮ったり。また知り合って写真を撮った女性が後のダイアナ妃だったり・・・と、とにかくすごい巡り合わせを持った写真家です。そんなロンドンの一枚一枚が所狭しと展示してありました。ちなみに、氏自身も元々バンドをやっていて、あの「崖の上のポニョ」主題歌を歌った「藤岡藤巻と大橋のぞみ」の藤岡藤巻と組んでたこともあったのだとか(;^_^Aその辺りはともかく、また今回も色々タメになることが聞けました。それぞれ簡単にご紹介。まず一つは「何にでも感謝する」ということ。前回のブログでも書きましたが、氏は身体が弱かったが故に写真家になれたし、就職に失敗したお陰でロンドンで様々な出会いがあった。全ては自分の気持ち次第だと。例えば落ち葉一枚にも、それを見た人に「あぁ、秋が来たんだなぁ。それを知らせてくれてありがとう」と感謝する。そういう自分の気持ちの持ち方が大切だと言っておられました。もう一つは「踏み出す一歩が大切」ということ。それは何も大げさなことではなく、例えば今まで妻の食事に対して３０年近く何も言わずに食べていた旦那が、「美味しいね」と一言言うだけでも「踏み出す一歩」なのだと。それをやった後の自分は、やる前の自分と比べて人格が大きく異なる、ということでした。特にその「踏み出す一歩」の話にも感銘を受けたので、その後の質問コーナーで私は思いきって手を挙げて質問してみました。大抵こういう時は恥ずかしがって何もしない私ですが、これが私の「踏み出す一歩」なのではないか、と。何を質問したかは、他愛もないので内緒ですが(;^_^A最後は前回同様のハービー・山口氏による記念写真撮影。上述のように、氏に写真を撮られる人は大成する、幸せになる、という言葉通り、前回写真を撮られてから実は私の周りにも色々良いことがありました。特に先日なんて一生に二度と無い幸運が。多分facebookに載せたら１０００程「いいね」ボタンを押してもらえるのではないかということがあった・・・ようなのです。ということで実はまだ私自身１００％信じられていないので、その話はおいおいブログで明らかになっていくと思います。（一応、宝クジが当たったわけではありませんのであしからず(;^_^A）と言うわけで、今回もまた記念写真を撮ってもらいました。また何か良いことあれば・・・とはさすがに欲張りですね。そんなことを思っていたら、天罰が下ってテレビのアンテナが壊れてしまいました(T△T)あーあ。そんなわけで幸運を呼ぶ（？）ハービー・山口写真展は１１月１１日まで「ミュゼふくおかカメラ館」で展示されていますので、お近くの方は是非お越しください(^_^)/

2012年10月08日

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JAL（９２０１）のアナリストレポート

１２年１０月７日現在３ヶ月以内投資判断　「やや売り」買いのタイミング　　強いて言えば現在３ヶ月以内株価予想　３０００円～４２００円要点・景気減速や反日デモにより下期減速懸念。・月末にかけてTOPIX買い需要、また上場一ヶ月後にあたる今月下旬辺りから幹事証券による強気レポートが出てくる思惑。しかしそれらの好材料が一巡すると、月末をピークに株価は下降線。・同業他社比では利益率の高さ、財務体質の良さが顕著・海外航空会社との比較では人件費削減など依然コストカットの余地が大きい。【企業概要】国際線首位でANA(9202)と双璧。会社更生法から公的資金投入により復活。先般再上場。オーストラリアカンタス航空と格安航空LCC「ジェットスター・ジャパン」を合弁。【業績】今期は増収減益を見込む。各方面からの支援の下、高収益体質に生まれ変わってテイクオフ。経営不振の元凶となった大型ジャンボを売却し、中小型機の導入を推進。機体を需要に応じて流動的に融通できる体勢を整えコストカット。結果、破綻時には４０％程度あった大型比率を２０％程度に引き下げた。第一四半期決算は増収増益。昨年は震災により、大幅な旅客需要の減少だったことから、回復の度合いは大きく出てきた。加えてLCC子会社の上乗せに期待。主力の国際線は中型のボーイング７８７の特徴である長距離航行を生かし、直行便を増やした。その他アライアンス（海外航空会社との提携）の拡充や期間限定運賃など、一転積極的な攻勢を展開している。ただ下期にかけて、長引く反日ムードが業績伸長期待に水を差す。また世界的な景気減速感も引き続き不安材料。アジア圏での航空会社間の競争激化も事業環境リスク。更に世界的な金融緩和から商品市況に資金が流入。原油価格が先月一時再度１００ドルに乗せてきた。更に長期的な為替のトレンドが円安に向かいつつある中で、燃料費の上昇によるコスト増リスクは次第に強まってきている。通期に対する進捗率は売上ベースで２３．５%と低い。ただ例年第一四半期はGWを挟むものの季節要因としては最も弱く、夏休みシーズンが最需要期。2Q→3Q→4Q→1Qの順に割合が大きく、概ね平年ペース並と言えそう。１２年９月中間期予想（ラディッシュリサーチ）単位：百万円売上　　　６１５０００営業利益　７２９００税前利益　６９１００当期純益　６３２００例年中間期は通期の売上の丁度半分を稼ぎ出す期間。今期は引き続き世界景気回復への道筋が遠いものの、第二四半期にことさら下押したわけでもないため、上半期の業績に関しては特に心配する必要はなさそうだ。足下の反日デモを始めとする中韓との外交問題の影響はやや気がかりではあるが、時間をかけて沈静化の推移を見守る他無い。中国３路線に関して同社は既に１１月までの減便を決定しており、ドル箱路線の停滞は手痛い。一方、破綻前の繰り越し欠損金が多額であることから、当面税金の支払いを免れる点は大きい（09年の破綻以降9年間で推定4000億円の納税額免除の見込み）。有利子負債は５５４．８億円で前期末から１７．９億円減少有利子負債比率（有利子負債÷自己資本）は１３．８％現預金は２９４３．３億円流動比率（流動資産÷流動負債 ×１００）は１４８．３％で前期末の１５６．９％から悪化。総額5215億円の債権放棄を金融機関から受けた結果、有利子負債比率は新興航空会社並に改善。実質無借金の状態に。フリーキャッシュフローは前期末１０９４億円の黒字破綻直前は１０１７億円の赤字だったことから、破綻処理後の収益改善効果が大きい。粗利率は２４．２％で、前期の２１．１％から改善。予想ROAは１２．７％で、前期の１８．２％から悪化の見込み。今期は売上増を見込むものの、下半期の厳しさから前期に比べてROAなどは大幅に悪化の見込み。ファイナンスに関しては財務体質も良いし、上場間もないため当面なされないだろう。また常識的にも社会的な支援を受けて間もない現段階で増資を行えば、大きな非難を受けることは疑いようもない。【アナリストの評価】マッコーリーキャピタル証券　「アウトパフォーム」　目標株価５０００円公開価格はPER５倍前後で割安。現状、上場間もないためアナリストレポートを発表している証券会社は少ない（上場一ヶ月後から幹事証券によるレポートが開始。恐らくはポジティブなものを出してきそう。）。ただアメリカ投資週刊誌「バロンズ」などでも指標面からの割安を指摘、高評価の声も高い。【株価推移】公開価格をわずかに上回る初値形成に成功すると、以後機関投資家の買いや各指数への組入期待から底堅く推移した。しかし３日目に初値を下回ると、短期筋の投げ売りが出て急落。更に反日デモの影響が長引くと伝わると、一段と上値を抑えられた。その後は需給動向を巡る様々な思惑が交錯し、少しずつ値を戻しつつある。【テクニカル】上場間もないために見るべき指標も少ないが、さしあたって５日線を上回ってパラボリックは好転している状態。９／２６に「差し込み線」が出ており、単純にテクニカルだけを当てはめると売られる流れになってもおかしくなかったが、実際には下値切り上がりの形となっている。足下はテクニカルよりも需給の思惑が強い証左であると言える。【需給】FTSEの組入は見送られ、MSCIの組入は２日に終了。最後は今月末に控えたTOPIXの算入になるが、５日引け後には東証により同社の浮動株比率（FFW）が７５％と決定。月末の買い需要は概ね１０２８万株（※10/10　750万株→1028万株に訂正）と試算される。加えて新規売出リスクが当面無いこともプラス要因。一方、３日から日証金の貸借銘柄に選定され、ここから空売りも本格的に入ってくる流れに（ただし、銘柄選定されたこと自体は流動性の向上から総合的にはプラスに作用するものである）。また現段階で公開価格を下回っており、差し引きの信用買い残もまだ７０万株程度残っているものと推察されることから、足下の需給はやや悪い。また外国人比率が３８．６％と引き続き高い。航空法により日本の航空会社の外国人議決割合は１／３未満に抑える外資規制があり、次回３月末の権利落ちまでは１０００万株以上の売りが出てくる計算になる。（※越えた部分の外国人投資家は株主名簿に載せることができず、議決権や配当を一部失う恐れがある。一方、放送法規定の外国人保有制限割合２０％を超えたまま推移しているテレビ局銘柄も存在し、必ずしも全てが解消されるわけでもない。貸株目的で大量に保有しているところもありそう。ただ、越えていたフジ・メディアHD（４６７６）、日テレ（９４０４）共に今週大きく下落したことも併記しておく）もし次第に月末高を意識してほぐれてくると、一度高値を更新する場面があってもおかしくはなさそうだが、TOPIXの買い需要は十分株価に織り込まれているものと考えられる。なお資金調達を行わない大型IPOの類似として１０年IPOの第一生命（８７５０）が挙げられる。第一生命もTOPIXの買い終了後に需給バランスを崩してその後長期下落トレンドが続いた。当然地合も業態も利益率も売出の方法も異なるが、短期資金や思惑の動きの参考程度にはなりそうだ。【同業他社比較】同社の予想PERは３．６倍、PBRは１．７倍今期予想営業利益率は１２．３％、予想ROEは３１．０％配当は未定同業他社と比較すると、それぞれどのような位置付けだろうか。 ANA（９２０２）国内線首位で同社と双璧。ピーチ、エアアジアで格安航空（LCC）参入。先般大型増資を実施した。予想PERは１３．３倍、PBRは０．７倍今期予想営業利益率は７．３％、予想ROEは６．５％有利子負債比率は１７８．３％予想配当利回りは２．５％粗利益率などはJALよりも５％程度低い。PERも割高で、有利子負債の高さが重荷。一方で配当利回り、優待利回りは高い。スカイマーク（９２０４）新興航空会社の筆頭。ドル箱路線に絞って集中運行。LCCと大手の中間的な存在。売上規模は同社の１／１３程度。予想PERは３．８倍、PBRは０．８倍今期予想営業利益率は１５．８％、予想ROEは２１．２％無借金経営配当は無配昨年増資を実施し財務体質は良好。配当や株主優待は行っておらず、株主還元は無い。スターフライヤー（９２０６）北九州を拠点とした新興航空。LCCよりも高級感を出した座席がウリ。売上規模は同社の１／５０程度。予想PERは８．５倍、PBRは１．８倍今期予想営業利益率は２．８％、予想ROEは２２．３％有利子負債比率は６８．７％配当は無配営業利益率は低いが、資本効率は高い。財務体質もまあまあ。配当は実施していないが、株主優待はアリ。サウスウエスト航空（LUV）アメリカテキサス州に本拠地を置く。主に全米で短距離・高頻度の２点間直行便サービスを提供。運搬旅客数では世界２位。効率経営で黒字を出し続けている高収益体質。予想PERは１３．０倍、PBRは１．０倍今期予想営業利益率は５．６％（※ただし日本と費用項目の属性が異なるため参考）、ROEは２．７％有利子負債比率は５４．５％予想配当利回りは０．３％直近の四半期決算でも売上と利益が過去最高を記録。利益率は同社に比べて低いものの、特に支援などが入ったわけでもないにも関わらず、財務体質は大手航空会社の中で極めて健全。なお時価総額は５２００億円程度であり、同社より小さい。スカイマークやスターフライヤーは規模も異なるので比較の対象として弱いものの、ANAとの比較では収益力から財務力まで全てにおいて勝る（公的資金が入って会社更生法があったため当然）。一方、海外の航空会社との比較では、日本の航空会社は相対的に利益率が高いとされている。国際的な航空会社のポートフォリオを考えた場合は選好されやすいかも知れない。【課題】現段階で株主優待が年一回と、ANAに比べて少ない。個人株主が大部分を占める銘柄であるため、株主還元に力を入れていきたい。自民党政権が誕生した場合は、同社に対して民主党と反対の立場を採っていることから、政治リスクが高まる恐れがある。利益率は高くなったが、相変わらず高コストな体質は早急に改めるべきである。効率経営で有名なサウスウエスト航空は一人の乗客を一マイル運ぶための費用が１０セントなのに対して、国内大手２社は２０セント超と倍近い開き。パイロットを中心とする人件費への切り込みが生ぬるいガラパゴス化に対して、しっかりと決別するべきである。 ※株式投資は自己責任でお願いします。文中の内容は現時点で予測できる範囲で想定されたものであり、正確性や投資成果を保証するものではありません。

2012年10月07日

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雇用統計で失業率が大幅改善！

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2012年10月06日

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北日本新聞で紹介されました！

今日は投資の日（１０月４日で「とうし」）。それにちなんだわけでもないのですが、実はこの度、地元の北日本新聞社主催のカルチャースクールで「資産運用」の講師をすることになりました。北日本新聞は富山の地方紙で、世帯普及率が６０％以上と富山では圧倒的な購読率を誇る新聞です。そんなわけで、昨日の北日本新聞に生まれて初めて載りました。昔から読んでいた新聞に悪いことして載らずに良かった良かった(;^_^Aお陰様で現在北陸で唯一の株式投資助言業もぼちぼちと軌道に乗ってきましたが、最近特に感じるのは日本人の金融リテラシーの低さ。これだけ低金利なのに未だに貯金のみを一生懸命続け「老後が不安だ、不安だ」を繰り返す。全くナンセンスです。というのも、日本にはお金のことについて考えるのを由としない風土があるからです。お金お金、というのは下卑ている、と。しかしお金について考えるのは今晩の食事について考えることと同じくらいに大事なこと。何故ならどちらも生きていく上に欠かせないものですから。しかし食べ物について毎日３食どうしよう、と考えるのは一般的であり、グルメであることはむしろステータスですらあります。ただ何でも過ぎるとよくありません。「食べ過ぎる」とそれは下卑た印象になります。実はお金もそれと同様で、過剰に欲しがるから下卑たイメージを与えるのです。ご飯は食べるとお腹いっぱいになるので一定量を超えて食べることはできませんが、お金は無尽蔵に手に入れようとすることができるので、結果印象が悪くなっているに過ぎません。従って、お金のことについて考え、心配することは何ら後ろめたさを感じることではありません。アメリカでは高校の授業で「金融政策」という課目があります。対して日本にはありません。大学で経済学がありますが、志望者が少なく、一般的に偏差値が低い学部という扱いを受けています。結果、お金のことについて誰にも相談することができません。最近はFPという職業がようやく市民権を得てきましたが、実際にFPに相談する人は富裕層程度に限られています。まだまだ一般的とは言えません。それが今の日本の足かせになっています。昔は貯蓄が絶対正義で、国も国策として推奨していました。高度経済成長期には「国民貯蓄推奨運動」なるものまであり、とにかく貯蓄で国富を貯めることが国益に適うとされました。４０年前郵貯の１０年定期の利率はなんと１２％！確かに貯蓄はノーリスクハイリターンな「投資先」でした。しかし今は違います。利率は０．１％を下回り１００万円預けても利息は雀の涙。そして預けたお金は国債の買い支えに利用されています。つまり貯金は大赤字の借金企業「株式会社日本」の社債を購入しているのと同じことです。従って「投資から貯蓄へ」の今のデフレ政策は、国の都合の良いように利用されているだけと考えるべきでしょう。足下では消費増税、相続税増税という「国民→国への富の移転」が計画されています。１０００兆円に迫る借金と、１４００兆円の個人資産が並立しているこの国の政治家は、我々の大切な資産を「埋蔵金」とでも思っているのでしょうか。老後には夫婦で約８０００万円の資金が必要と言われています。しかしそれも今の物価水準が維持された場合の額で、今後インフレが起こった場合、その必要額は益々膨れあがります。当然、借金だらけの国に我々の老後の面倒を見る余力はなく、今後は年金や生活保護費の削減が、ドンドン進められるのが明白。国には頼っていられません。ですから働けなくなる自分に代わって、豊富にまだ残されているお金を働かせる、という発想が求められます。ところが、こういう話をすると必ず「お金が無いから」「難しそうだから」「時間が無いから」と言い訳されます。しかし必要になってからでは遅いのです。年をとってから勉強をするのは、間違いなく今よりも難しくなり、その時にはリスクを試せるお金も無くなってきます。その時になってからでは言い訳も無力です。ですから、安心して老後を暮らすために最低限必要な「知識」を蓄えておくことが肝要です。その啓蒙活動の一環として、地元の社会貢献も兼ねて私が講師をやらせていただくことになりました。そうやって投資家を育てていこうと、僭越ながら使命感を持ってあたらせていただきます。・・・とまあ、こういうものは大体こんな感じの「脅迫」で必要性を感じてもらうのがセオリーな手法ですが、書いていることに嘘偽りはありません。私自身真剣にそう考えているからこそ、色々やっているわけですね。そして、普段から当ブログを読んでくださっている方にとっては今更釈迦に説法な内容でした(;^_^Aで、最後に宣伝。高岡大和６Ｆにて１１月から毎週金曜の午後７時～８時半、仕事帰りのサラリーマンにも通いやすい時間帯に全６回を一コマとしてやっていきます。当初は「資産運用入門」ということで、初心者向けにわかりやすく、私の得意とする株や投資信託、為替だけでなく税金・保険といったところ全般広く浅く解説。（逆に銘柄の紹介などはありません）。また講義の半分は新聞の経済面の読み方や行動経済学に至るまで、簡単にかみ砕いて経済センスを身につけてもらう講座にしていきます。なお、来年からはもうワンランク上の講座を追加するつもりですが、それはまたその時にご案内致します。受講料は全６回分で７０００円（１回あたり１０００円＋入会金１０００円）。１０月１９日（金）には事前の体験教室ということで、無料でプレセミナーをやりますので、顔だけでも見に来てやってください。お近くにお住まいの方はご近所お誘い合わせの上、お気軽にお越しください(^_^)/お待ちしております。

2012年10月04日

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反発力なく続落

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2012年10月03日

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予想的中！

１０月というのに私の周りでは未だセミの鳴き声が聞こえ、私自身も短パンで過ごす記録的な残暑が続いていますが、プロ野球の方はセパ共にペナントレースの王者が決定する時期に。そして昨日は無事私の応援してやまない日本ハムファイターズが優勝となりました(^_^)/バンザーイ！ここでちょっと自慢ですが、私は６／２５のブログで「中日ドラゴンズの勢いは終盤失速する、一方で日ハムの栗山監督は名将の器を備えた人物である」と書きました。当時、中日はずっと首位を、一方で２位の日ハムはロッテとの差が開くばかりでした。セパ順位の推移http://homepage3.nifty.com/masahidek/etc/j5jpb.html私は野球、特にプロほど選手の実力が伯仲すると、優劣は圧倒的に監督次第だと思います。ただ監督の能力云々もありますが、いかにチームに適合できるか、という部分が重要でしょう。一般的に選手の大部分は昔から同じチームにいますから、外から監督がやってくることになるわけで、その監督のやり方がチームに親和するかどうか。その両極にあったのが今年の中日、日ハムでした。昨年両チームとも名将とされる落合、梨田両監督がユニホームを脱ぎ、今年は高木、栗山両監督が就任。高木監督は球団の密命を受けて落合色一掃に力を入れ、指導部は中日OBに固執。選手も元ドラゴンズを集めて「昔は良かったドラゴンズ」でした。一方で栗山監督は昨年のコーチ陣のほとんどをそのまま起用しました。結果は火を見るよりも明らか。名将が作り上げたチームを「破壊」した方が良いのか、「維持」した方が良いのか。自身がそれ以上の名将でなければ、後者の方が良いに決まっています。これは結構会社などでも言えることではないでしょうか。たたき上げでない経営のプロと言われる社長が外から入ってきた場合、経営不振などで社長が交代したのなら当然膿を出すような革新的な改革が求められます。一方、良い物は良いと残すべきで、なんでも思い通りに「自分色に染める」ようなことは慎むべきでしょう。特に日ハムの長所は「全員野球」がしっかりできていること。そこを栗山監督もしっかりタクトを振ることができました。ダルビッシュ投手が抜けた穴を吉川投手がしっかり埋め、今年は急成長しました。中田選手も不振なのにずっと４番に据えられて、一体どうなるんだ、と思っていましたが、９／２８の西武との天王山で優勝を決め付ける２発を放ちました。あれが西武に引導を渡したのだと思いますし、それができるのが真の４番の存在感だと思いました。日ハムは毎年誰か主力選手が抜けていくのに、それでも強さを維持する本当にすごいチームだと思います。それにしても、落合監督といい栗山監督といい、監督未経験者が就任して優勝するケースが目立ってきました。サッカーの監督だって、かつての名選手が必ずしも良い監督ではないことを証明しています。これはあくまで個人的な意見ですが、WBCの監督はもっと色々と選択肢があるのではないでしょうか・・・。最後に一つだけ謝らなければならないのは「意外に」高木ドラゴンズが健闘したこと。落合監督が８年かけて育て上げた選手の底力は相当なものでした。権藤ヘッドコーチも良かったのでしょうか。ただ、頑固な私はドラゴンズの球団社長が辞めない限り、来年もドラゴンズは応援しないことをここに宣言します。選手個々は応援するので、皆それぞれタイトルを目指してもらいたいとは思いますけれど、セリーグは広島かヤクルトを応援しようかな・・・。

2012年10月03日

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ソフトバンク(9984)によるイー・アクセス(9427)買収が決定！

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2012年10月01日

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渡る世間は詐欺ばかり

身の回りに起きた詐欺話はことごとく公表し、引っかからないように啓発するブログにしていきたいと思っています。今回は私の携帯に噂の「タレント詐欺」のメールが来たのでご報告。内容は「私は某タレントのマネージャーをやっています」というもので、「タレント本人の希望であなたと話がしたい」という内容のもの。てか、そもそも一体誰やねん！？って感じですが、返信して突っ込むと「生きているメアド」とバレてしまうので我慢し、とりあえずこの場で突っ込まさせてもらいます。この手の詐欺の流れはこんな感じです。大体下記のパターンの亜流ですね。「韓流スターのファンクラブの会長だ」という人が主婦などに取り入る→スター本人とメールを交換する（しかし実際には架空）→何度か繰り返すうちにメールが来なくなる→不思議に思っていると会長が「スターがファンと個別にやりとりしているのが事務所にバレて大問題になっている。解決のためには５０万円必要」などといって振り込ませる。正直「こんな話に引っかかる人がおるんかいな(-。－；)」と思ったりするのですが、実際にいるからこそこういう詐欺が成り立つのでしょうね。そんな最近の漫画にも無いような「偶然」や「出会い」は決してありませんからご安心を。大体そんな親身なマネージャーがいるわけはないし、タレントの情報を流している時点でマネージャー失格ですしね。私ももう少し昔ならミーハーだったので芸能人に興味がありましたが、今ではすっかり年老いたせいか、そもそも全く関心無し┐(￣ヘ￣）┌テレビに出ている人もすっかり知らない人ばかりになってきました(・・；)facebookにしても、タレント名で検索すると本人っぽいものがあったりしますが、別にfacebookは新規登録の際に免許証を確認しているわけでもなんでもないですから、本人が公表していなければ基本偽者と思うべきでしょう。万一友達申請とかが来ても無視してください。変な繋がりが入ってくると、自分の友達に迷惑がかかるので。また最近はスマホの普及でアプリの「LINE」を使った出会い系や、今回のような詐欺メールが来たりします。便利な繋がりにはリスクがある。そういった点で情報薄者にならないよう注意しておくと同時に、世の中自分にだけ上手い話は来ない、としっかり認識しておくことが大切です。

2012年10月01日

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